32
Глава 2. Российский рубль как национальная валюта
России
2 декабря 1990 г., были приняты Федеральные законы «О Центральном
банке Российской Федерации (Банке России)» и «О банках и банковской
деятельности». В России начался процесс формирования национальной
валютной системы. Организационно это выразилось во вступлении в МВФ,
юридически с принятием валютного закона и других нормативных актов
были закреплены основные элементы российской национальной валютной
системы и институционально указанные законы закрепили за ЦБ РФ и
уполномоченными коммерческими банками статус ведущего органа и
агентов валютного контроля.
Основой валютной системы является российский рубль (в виде
банковских билетов (банкнот)) ЦБ РФ и монеты. Российский рубль был
введен в обращение в 1993 г., заменив советский рубль, находившийся в
обращении с 1922 г.
2.1. Особенности эмиссии, обращения и конвертируемости рубля
Банковская система государства должна снабжать национальное
хозяйство денежными средствами в объеме, достаточном для его
нормального функционирования. Рост потребности экономики в деньгах в
связи с увеличением количества национального продукта, ростом уровня цен
или в силу иных причин приводит к необходимости в надлежащем
повышении денежного предложения со стороны банков, то есть в проведении
ими денежной эмиссии.
16
Эмиссия денег — это дополнительный выпуск денег в оборот,
приводящий к росту обращающейся денежной массы. Денежная эмиссия это
производство и выпуск в обращение денежной единицы данного государства.
В соответствии с Конституцией РФ (ст.75) денежная эмиссия осуществляется
исключительно Центральным банком РФ.
16
Деньги, кредит, банки. Учебник / Под общей ред. Кравцовой Г.И. – Мн.: БГЭУ, 2015. 527 с.
33
Принципы организации эмиссионных операций ЦБ РФ определяются
Федеральным законом РФ «О Центральном банке (Банке России) РФ». Они
обусловлены основными целями деятельности Центрального банка, а
именно: защита и обеспечение устойчивости рубля, в т.ч. его покупательной
способности и курса по отношению к иностранным валютам; развитие и
укрепление банковской системы РФ; обеспечение эффективного и
бесперебойного функционирования системы расчетов.
Цели Центрального банка определяют характер организации
эмиссионных операций, в частности Банк России: монопольно осуществляет
эмиссию наличных денег; прогнозирует и организует производство,
перевозку и хранение банкнот и монет; создает резервные фонды банкнот и
монет; устанавливает правила хранения, перевозки, инкассации денег для
кредитных организаций; устанавливает признаки платежеспособности
денежных знаков и порядок замены поврежденных банкнот и монет, а также
их уничтожение.
17
В России центральный банк (им является Центральный банк
Российской Федерации — Банк России) использует экономико-
математические модели функций спроса и предложения денег и дает оценку
оптимальной на данном этапе емкости совокупного денежного оборота и
потенциального предложения денег. Плановые показатели лимитов по
объему выпуска наличных денег в обращение отдельно не устанавливаются.
Центральный банк при осуществлении эмиссионных операций исходит из
потребностей хозяйственного оборота и государства.
Функции центрального банка определяют характер организации
эмиссионных операций, а именно Банк России:
■ монопольно проводит эмиссию наличных денег;
■ прогнозирует и организует производство, перевозку и хранение
банкнот и монет;
17
Деньги, кредит, банки. Ларина Л.С., Сергеев С.В. – М.; Юриспруденция, 2015 г. 40с.
34
■ создает резервные фонды банкнот и монет;
■ устанавливает правила хранения, перевозки, инкассации денег для
кредитных организаций;
■ устанавливает признаки платежеспособности денежных знаков и
порядок замены поврежденных банкнот и монет, а также их уничтожения.
Эмиссия наличных денег осуществляется подразделениями
центрального банка через открытые в них резервные фонды и оборотные
кассы. В резервных фондах хранится запас денежных знаков,
предназначенных для выпуска в обращение в случае увеличения потребности
местного хозяйственного оборота в наличных деньгах. Через оборотные
кассы подразделений центрального банка постоянно принимаются наличные
деньги от банков и выдаются наличные деньги банкам.
Если сумма поступлений в оборотную кассу подразделения
центрального банка превышает сумму выдач денег из нее, то деньги
изымаются из обращения. При этом они переводятся из оборотной кассы в
резервный фонд.
Если у банков потребность в наличных деньгах превышает
поступление в их кассы, то подразделения центрального банка увеличивают
выпуск наличных денег в обращение. Для этого с помощью эмиссионного
разрешения подразделения центрального банка переводят наличные деньги
из резервного фонда в оборотную кассу.
Эмиссия наличных денег осуществляется децентрализованно. Это
связано с тем, что потребность коммерческих банков (именно она определяет
размер эмиссии в наличных деньгах) зависит от потребности в них
юридических и физических лиц, обслуживаемых этими банками, а она
постоянно меняется.
Выпуск наличных денег в обращение представляет собой процесс,
складывающийся из нескольких этапов:
1)составление прогноза потребности в наличной денежной массе для
бесперебойного проведения расчетов;
35
2)изготовление денежных знаков и их защита от фальсификации;
3)организация рынка фондов денежной наличности;
4)транспортировка денежной наличности;
5)собственно выпуск денег в обращение.
Эмиссию наличных денег проводят центральный банк и его
подразделения (расчетно-кассовые центры — РКЦ). Они создаются в
различных регионах страны и выполняют расчетно-кассовое обслуживание
расположенных в этих регионах коммерческих банков. Для эмиссии
наличных денег в РКЦ открываются резервные фонды и оборотные кассы.
Если сумма поступлений наличных денег в оборотные кассы РКЦ
превышает сумму выдач денег из нее, то деньги изымаются из обращения.
При этом они переводятся из оборотных касс РКЦ в их резервные фонды.
Резервными фондами РКЦ распоряжаются территориальные управления
(городские, областные, республиканские) центрального банка.
Расчетно-кассовые центры обязаны выдавать коммерческим банкам
бесплатно наличные деньги в пределах их свободных резервов. Поэтому если
у большинства коммерческих банков, обслуживаемых РКЦ, возрастет
потребность в наличных деньгах, а поступление денег в их операционные
кассы эквивалентно не возрастет, то РКЦ вынуждены будут увеличить
выпуск наличных денег в обращение.
Сведениями о том, произошла или не произошла в данный день
наличная эмиссия, располагает только центральный банк, где составляется
ежедневный эмиссионный баланс. Деньги, эмитируемые РКЦ в обращение,
поступят в операционные кассы коммерческих банков, откуда будут выданы
клиентам этих банков, т.е. поступят или в кассы предприятий, или
непосредственно населению. При этом деньги списываются со счетов
клиентов до востребования.
Следовательно, наличные деньги, трансформируясь в безналичные
деньги, находящиеся на депозитных счетах, представляют собой составную
36
часть денежной массы, созданной коммерческими банками в результате
действия механизма банковского мультипликатора.
Категория «конвертируемости» может быть оценена как
основополагающая для характеристики экономических процессов. Под
полной конвертируемостью понимается отсутствие всякого контроля и
ограничений, как по капитальным, так и по текущим операциям с валютой на
внутреннем и внешнем рынке. В зависимости от того, какие ограничения
существуют, разграничивают внутреннюю или внешнюю конвертируемость,
конвертируемость по текущим и по капитальным операциям, товарную
конвертируемость.
Ученые констатируют следующие условия к переходу к полной
конвертируемости национальной валюты. Во-первых, национальная
экономика должна обладать достаточной внутренней макроэкономической
стабильностью. Во-вторых, государственный бюджет должен быть
устойчивым, то есть не иметь дефицита. В-третьих, правительство должно
проводить жесткую кредитно-денежную политику. В-четвертых, инфляция и
безработица могут допускаться только на низком уровне. В-пятом, темпы
экономического роста должны быть устойчивыми. Переход к полной
конвертируемости валюты – сложный и многогранный процесс, зависимый
от множества макроэкономических характеристик
Стабильность валюты, желание у участников рынка использовать ее в
расчетах, желание юридических и физических лиц использовать ее в качестве
средства сбережения и накопления, дает преимущества стране,
осуществляющей ее эмиссию. Ее экономика переходит на более высокий
уровень, приоритет в которой отводится банковским и финансовым
операциям, образно говоря, данная страна становится «мировым банкиром»,
управляющим хозяйством и корректирующим его развитием. Признание
национальной валюты является свидетельством благополучного положения
того или иного государства в мировой экономической системе. Дж. Сорос
отмечал, что поскольку выпуск денег в обращение – это прерогатива страны,
37
«то те страны, чью валюту охотно признают в международных финансовых
операциях, находятся в намного лучшем положении».
18
Российская национальная валютная система встречает на пути своего
существования множество проблем. Денежно-кредитная сфера оторвана от
реального сектора экономики, инфраструктура еще недостаточно развита,
доходы населения значительно ниже, чем в развитых странах. В структуре
российского экспорта преобладает сырье, в первую очередь энергетические
ресурсы. Цена ресурсов на мировом рынке не стабильна, доля топливно-
энергетических ресурсов в структуре мирового экспорта постоянно
уменьшается, поэтому экспортные доходы стран, основной статьей экспорта
которых является сырье, будут менее стабильными, а их торговый баланс
менее устойчивым, чем у стран – экспортеров готовых изделий. Россия
поэтому сталкивается с давлением зарубежных валютных рынков и со
сложностями на пути полной конвертируемости рубля.
В отечественной экономике складывается ситуация порочного круга.
Реальный сектор требует стабильности условий своего существования,
прежде всего устойчивого денежного обращения внутри страны и
устойчивости валютных курсов. Вместе с тем преобладание в хозяйстве и
национальном экспорте добывающих отраслей, не способствует
стабилизации национальной валюты. Диспропорции в денежном выражении
экспорта и импорта ведут к невозможности решения вопроса о стабилизации
и конвертируемости национальной валюты.
Отраслевая структура российской экономики, большой удельный вес
непроизводственных отраслей, значительное число юридических и
физических лиц, занимающихся спекулятивными операциями на рынке,
также не способствует стабилизации рубля. Случай получения прибыли
вследствие изменения курса национальной валюты сопряжен с намного
меньшими расходами, чем при получении прибыли от промышленного и
18
Потемкин А.П. Международный финансовый рынок в условиях глобализирующегося мира. - М.: Макс
Пресс, 2014 – С. 103.
38
даже добывающего производства. Валюта, в которой субъекты российского
рынка предпочитают совершать расчеты и хранить накопления, перестает во
многом исполнять роль средства стоимости, обмена или платежа, а
становится товаром. Опыт постсоветского развития отечественной
экономики показал, что наиболее явно применяемая иностранная денежная
единица – доллар, приобрела именно такие черты. Рубль оказался
привязанным к наиболее экономически удаленной от него валюте и к
экономике страны, с которой у нее существует минимум взаимных
дополнений.
Банк России планирует сделать рубль конвертируемым. Для этого, как
говорилось еще в «Основных направлениях единой государственной
денежно-кредитной политике до 2014 года», государство намерено
организовать мероприятия по включению российского рубля в число
расчетных валют системы CLS (Continuous Linked Settlement).
CLS (Continuous Linked Settlement Bank) – это специализированный
глобальный расчетный банк, который был создан в 2002 году двадцатью
ведущими дилерами валютного рынка как специализированный
межбанковский расчетный центр. CLS – платежная система, обеспечивающая
мультивалютный неттинг (то есть взаимозачеты), она выступает третьей
стороной сделки между банками, своеобразным центральным контрагентом.
С начала своей работы этот банк обслуживал расчеты по семи ведущим
валютам: доллару США, евро, японской йене, фунту стерлингов,
швейцарскому франку, канадскому и австралийскому долларам.
Включение валюты в список CLS позволяет как гражданам, так и
предприятиям производить международные расчеты в своей валюте, минуя
перерасчет в доллары или другую конвертируемую валюту.
Конвертируемый рубль, которым можно было бы расплачиваться с
иностранными поставщиками, возможно, не так сильно бы зависел от
доллара или евро. Сейчас же привязанность российской валюты к свободно-
конвертируемым оказывает дополнительное давление на рубль.
39
Российский рубль стал свободно конвертируемой валютой еще 1 июля
2006 года, когда были приняты поправки в закон "О валютном
регулировании". С этого момента россияне и иностранцы получили
возможность без ограничений продавать, покупать и переводить рубли из
страны в страну. На практике стоимость рубля по отношению к
американскому доллару, евро или йене слишком нестабильна и зависит от
цен на сырье на мировом рынке. Компании воспользовались новыми
возможностями, но в подавляющем большинстве случаев для расчетов с
иностранными контрагентами пользовались другими валютами. Идея
продавать товары за рубли осталась нереализованной.
2.2. Основные направления денежно-кредитной политики России
Денежно-кредитная политика традиционно рассматривается как
важнейшее направление экономической политики государства. Денежно-
кредитная политика, являясь частью общегосударственной экономической
политики, должна быть «вписана» в общую цель развития национальной
экономики и способствовать достижению макроэкономического равновесия.
В общем виде цель государственного регулирования экономики –
достижение макроэкономического равновесия при оптимальных для данной
страны темпах экономического роста.
Если цель развития национальной экономики заключается в
обеспечении достаточного экономического роста, то такова и стратегическая
цель денежно-кредитной политики. Высшая цель денежно-кредитной
политики государства заключается в обеспечении стабильности цен,
эффективной занятости населения и росте реального объема валового
национального продукта. Эта цель достигается с помощью мероприятий в
рамках денежно-кредитной политики, которые осуществляются довольно
медленно и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной
конъюнктуры. Разработку денежно-кредитной политики осуществляет
непосредственно Банк России.
40
Процентная политика Банка России используется для воздействия на
рыночные процентные ставки в целях укрепления национальной валюты.
Политику резервных требований Банк России использует как метод
регулирования общей ликвидности банковской системы и контроля
денежных агрегатов посредством снижения денежного мультипликатора.
Резервные требования устанавливаются в целях ограничения кредитных
возможностей банков и поддержания на определенном уровне денежной
массы в обращении.
Операции на открытом рынке – это операции по купле-продаже Банком
России государственных облигаций, казначейских векселей и прочих
государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными
бумагами с совершением позднее обратной сделки.
Под рефинансированием коммерческих банков понимается
кредитование Банком России кредитных организаций, в том числе учет и
переучет векселей. В настоящее время Банк России предоставляет банкам,
заключившим Генеральный кредитный договор, следующие виды
обеспеченных кредитов: внутридневные кредиты; кредиты «овернайт»;
ломбардные кредиты. Составной частью проводимой Банком России
политики рефинансирования являются его депозитные операции с
кредитными организациями.
Валютное регулирование подразумевает разработку и реализацию
Банком России политики валютного курса.
При реализации избранной валютной политики Банк России
использует широкий арсенал методов, которые условно можно подразделить
на рыночные и административные.
К рыночным методам можно отнести проведение Банком России
мероприятий по покупке-продаже иностранной валюты на биржевом и
межбанковском рынке (валютные интервенции) для воздействия на курс
рубля и на суммарный спрос и предложение денег.
41
Административные методы основаны на принуждении участников
рынка к действиям, направленным на изменение спроса и предложения
иностранной валюты на рынке.
Прямые количественные ограничения могут применяться Банком
России в исключительных случаях в целях проведения единой
государственной денежно-кредитной политики после консультаций с
Правительством РФ.
Главной целью единой государственной денежно-кредитной политики
является обеспечение ценовой стабильности, что означает достижение и
поддержание устойчивой низкой инфляции. Ценовая стабильность
необходима для повышения и сохранения на высоком уровне благосостояния
российских граждан, что является конечной целью государственной
экономической политики.
19
В «Основных направлениях единой государственной денежно-
кредитной политики на 2018 год и период 2019 и 2020 годов» были
установлены цели по инфляции 4% в 2018 году, 4-4,5% в 2019 году и 5% в
2020 году. Указанные целевые значения были определены с учетом
среднесрочного макроэкономического прогноза Банка России и
рассматривались как достижимые при основных предпосылках его базового
сценария. На 2018 год предусмотрен прирост широкой денежной массы на
уровне 9-12%. По словам зампреда правления, этого объема будет
достаточно для обеспечения прогнозных темпов экономического роста. С
другой стороны, такое количество денег не будет приводить к росту
инфляции выше целевого уровня.
В таблице 4 показана динамика инфляции в России в 2009-2018 годах.
20
19
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2018 год и период 2019
и 2020 годов. Центральный банк Российской Федерации
20
Сетевое интернет-издание “Банки сегодня” https://bankstoday.net/last-articles/inflyatsiya-v-rossii-po-godam