47
Таблица 2.3
Двадцать ведущих золотодобывающих стран, 2013 – 2014 гг.
Место
Страна
Добыча, т.; год
Изменение
2013
2014
1.
Китай
438,4
462,0
+5%
2.
Австралия
268,1
272,4
+2%
3.
Россия
248,5
266,2
+7%
4.
США
230,1
210,8
-8%
5.
Перу
182,4
171,0
-6%
Место
Страна
Добыча, т.; год
Изменение
2013
2014
6.
ЮАР
179,5
167,9
-6%
7.
Канада
124,7
151,3
+21%
8.
Мексика
106,2
110,4
+4%
9.
Гана
104,8
104,1
-1%
10.
Бразилия
89,3
90,5
+1%
11.
Индонезия
90,7
89,5
-1%
12.
Узбекистан
81,0
85,0
+5%
13.
Папуа-Новая Гвинея
67,5
67,2
0%
14.
Аргентина
51,2
60,0
+17%
15.
Танзания
52,0
50,8
-2%
16.
Казахстан
42,4
49,2
+16%
17.
Мали
49,2
48,6
-1%
18.
Чили
48,6
44,5
-8%
19.
Колумбия
45,7
43,6
-5%
20.
Филиппины
39,7
40,4
+2%
Другие
520,9
547,7
+5%
Всего в мире
3,061
3,133
+2,4%
Источник: составлено автором по данным консалтинговой фирмы Metal Focus
48
В таблице 2.3. показано динамика добычи двадцати ведущих золотодо-
бывающих стран мира за 2013 – 2014 гг. В целом, согласно данным таблицы, в
мире в 2014 году добыча золота приросла на 2.4% к 2013 году. Наибольший
прирост добычи золота у двадцати лидирующих стран показали Канада (+21%),
Аргентина (+17), Казахстан (+16%). А наибольшее падение добычи золота
наблюдается у США и Чили (-8%).
Таблица 2.3 демонстрирует три главных ведущих золотодобывающих
страны – это Китай, Австралия и Россия с объемом добычи 462.0, 272.4 и 266.2
тонны в 2014 году соответственно. Замыкают двадцатку лидеров Филлипины с
объемом добычи 40.4 тонны в 2014 году.
Международное агентство The Silver Institute предоставило данные о
том, что глобальный рост производства серебра из шахт замедлился до 2 про-
центов в 2015 году, а объем добычи достиг рекордной отметки 886,7 млн. ун-
ций. Высокие показатели уровеня добычи руды в Перу, Аргентине, России и
Индии обусловили рост производства из шахт, в то время как в Канаде и Ав-
стралии имел место быть более низкий уровень добычи руды, чем несколькими
годами ранее. Производство первичного серебра из шахт выросло на 5 процен-
тов, и на него приходилось 30 процентов мировых поставок серебра с рудни-
ков. Общий спад в шахтном производстве в 2015 году, как и ожидалось, про-
должился.
Себестоимость первичного производства с учетом побочных продуктов
и капитальных затрат снизилась на 11 процентов до фактического значения
$11,74 за унцию. Это падение было вызвано более слабыми местными валюта-
ми, агрессивным снижением капитальных затрат и более низкими ценами на
топливо. Хедж-запасы производителей серебра выросли на 7,8 млн. унций в
2015 году, поскольку новые хеджирования более, чем компенсировали погаше-
ние контрактов [42].
49
Таблица 2.4.
Добыча серебра в странах мира, тонн.
Страны
2011
2012
2013
2014
2015
Австралия
1725
1727
1840
1720
1700
Боливия
1214
1206
1287
1344
1300
Канада
661
685
646
493
500
Китай
3700
3900
4100
4060
4100
Мексика
4150
4496
4861
5000
5400
Перу
3419
3481
3674
3778
3800
Польша
1167
1149
1199
1263
1300
Россия
1200
1400
1428
1334
1500
Страны
2011
2012
2013
2014
2015
США
1120
1060
1040
1180
1100
Чили
1291
1195
1219
1594
1600
Другие страны
3553
4101
4506
5034
5000
Мир в целом
23200
24400
25800
26800
27300
Источник: составлено автором по данным USGC
Таблица 2.4. показывает динамику добычи серебра в лидирующих по
добыче странах мира за период 2011 – 2015 гг. Как можно увидеть из таблицы
2.4 заняв первое место в рейтинге Мексика стала самым крупным в мире про-
изводителем металла в 2015 году, за ней последовали Китай, Перу, Австралия,
Чили и Россия на 2-ом, 3-ем, 4-ом, 5-ом и 6-ом местах соответственно. Между-
народное агентство US Geological Survey зафиксировало, что объемы добычи
серебра в Мексике выросли в 2015 году на 400 тонн по сравнению с 2014 годом
и составили 5400 тонн. Объем добычи серебра в Китае в 2015 году увеличился
примерно на 40 тонн и составил 4100 тонн. В России объемы добычи серебра в
2015 году выросли на 166 тонн по сравнению в 2014 годом и составили 1500
тонн. В целом мировой прирост в добыче серебра 2015 года к 2014 году соста-
вил 500 тонн.
50
Таблица 2.5
Добыча палладия по странам и регионам мира, тонн.
Страна
2012
2013
2014
2015
2016
Южная Африка
73,4
76,7
66,1
83,5
78,4
Россия
89,8
84,8
80,5
75,7
77,4
в т.ч. продажа за-
пасов
8,1
3,1
0,0
0,0
0,0
Северная Америка
25,2
25,8
28,4
27,0
28,1
Зимбабве
8,3
10,0
10,2
10,0
11,1
Прочие
5,0
4,6
4,2
3,8
3,8
Всего добыча
201,7
201,9
189,4
200,0
198,8
Источник: составлено автором по данным USGC
Таблица 2.5. показывает динамику добычи палладия по странам и реги-
онам мира за период 2012 – 2016 гг. Можно отметить, что мировая добыча пал-
ладия в 2014 году сократилась на 12.5 тонн по сравнению в 2013 годом, однако
уже в 2015 году вновь набрала свои обороты и составила 200.0 тонн. 2016 год
можно охарактеризовать также некоторым незначительным спадом добычи
палладия в целом в мире – 198.8 тонн, что на 1.2 тонн меньше, чем в 2015 году
[29].
Таблица 2.6
Добыча платины по странам и регионам мира, тонн.
Страна
2012
2013
2014
2015
2016
Южная Африка
127,8
130,9
110,0
142,1
133,4
Россия
24,9
22,9
21,8
20,8
21,1
Северная Америка
9,5
9,9
10,5
9,9
11,2
Зимбабве
10,5
12,8
12,5
12,5
14,2
Прочие
3,9
4,4
4,1
3,6
3,5
Всего добыча
176,6
180,9
158,9
188,9
183,4
Источник: составлено автором по данным USGC
Таблица 2.6 показывает динамику добычи платины по странам и регио-
нам мира за период 2012 – 2016 гг. В целом можно сказать, что мировая добыча
палладия имела тенденцию роста за этот период времени, однако в 2014 году
был заметен резкий спад мировой добычи платины, и по итогам года добыча
составила 158.9 тонн, что на 21 тонну меньше, чем в 2013 г. После этого спада
51
сразу же в 2015 году добыча вернулась на свой уровень и выросла до 188.9
тонн. Всего за указанный 5-ти летний период мировая добыча платины возрос-
ла до 183.4 тонн и увеличилась на 6.8 тонн.
В целом тенденции спроса на рынке платины были положительными,
несмотря на некоторые негативные настроения и падение цен в 2015 году.
Кратким выводом первого пункта второй главы может являться то, что в
данном пункте приведены данные металлодобывающих стран с объемами их
добычи (золото, серебро, палладий, платина). Проанализировано состояние
международного рынка драгоценных металлов, перечислены основные миро-
вые производители драгоценных металлов и приведены данные с отчетностью
международных агентств, специализирующихся на рынке драгоценных метал-
лов.
В данном пункте собраны основные итоги по расчетным данным кон-
салтинговой фирмы Metal Focus и данным USGC добычи золота, серебра, пал-
ладия, платины. Здесь приведены рейтинги крупнейших по добыче драгоцен-
ных металлов компаний за последние несколько лет, показаны крупнейшие
рудники и ежегодная добыча в тоннах в целом по миру и детально по странам.
К примеру, российский рудник, который называется «Олимпиада» зани-
мает почетное восьмое место, добычей золота на нем занимается компания По-
люс. Его ежегодный объем добычи составляет 22.6 тонны. Среди крупнейших
золотодобывающих компаний мира на первом месте находится канадская ком-
пания Barrick с ежегодной добычей 194,4 тонн. Второе место занимает амери-
канская компания Newmont с ежегодной добычей 150,7 тонн.
В данный рейтинг попали целых три российских компании, которые за-
няли 9-ую, 18-ое и 20-ую строчку рейтинга. Российская компания Полюс нахо-
дится на 9-ом месте данного рейтинга ведущих золотодобывающих компаний с
объемом добычи 52,7 тонны. На 18-ом месте оказалась российская компания
Нордголд с объемом добычи 30.6 тонн. И замыкающей в двадцатке лидеров яв-
ляется российская компания Полиметал с объемом добычи 29.4 тонны ежегод-
но.
52
Приведенные данные с вышеуказанных источников демонстрируют три
главных ведущих золотодобывающих страны – это Китай, Австралия и Россия
с объемом добычи 462.0, 272.4 и 266.2 тонны в 2014 году соответственно.
2.2. Современные особенности мирового рынка драгоценных металлов и
факторы, влияющие на уровень цен
В данной главе рассматриваются мнения специалистов в области драго-
ценных металлов, описываются современные особенности мирового рынка дра-
гоценных металлов и перечисляются факторы, влияющие на уровень цен, и да-
ется их краткое описание.
Необходимо рассмотреть ценообразующие факторы рынка драгоценных
металлов и классифицировать их. По мнению Боярко Г.Ю., на цену драгоцен-
ных металлов в долгосрочной перспективе влияют такие внешние факторы,
как: темпы мировой инфляции, финансовые и энергетические кризисы, появле-
ние новых сфер использования драгоценных металлов. В последние десятиле-
тия примеры политических решений отдельных стран мира, а также междуна-
родных организаций отчетливо показывают, как можно существенно повлиять
на мировые товарные рынки, валютные биржи. Такие инструменты экономиче-
ского давления, как: эмбарго, санкции, изоляция стран-продуцентов часто
напрямую и косвенно влияют на ценообразование на рынке драгоценных ме-
таллов [13].
Однако надо отметить, что факторы, которые могут влиять на цены, для
разных двух товаров могут быть абсолютно разными, и общий механизм цено-
образования не означает обратное.
Как отмечает Щеголева О.И., с 80-х гг. XX века золото превратилось в
объект интенсивных спекуляций, прогнозирование цен которого часто сопря-
жено с ошибками, так как на цену золота одновременно влияют многочислен-
ные факторы.
53
Основой для формирования рыночной цены золота является соотноше-
ние спроса и предложения. При условии установления такой цены, при которой
спрос и предложение на золото равны, можно говорить об установлении равно-
весной цены. Однако в результате различных ограничений на межгосудар-
ственном и национальном уровне такая цена не всегда может сложиться на
рынке золота. Например, Вашингтонское соглашение по золоту устанавливало
квоты продажи золота для 11 государств зоны евро, что самым существенным
образом повлияло на динамику рынка золота, обеспечив его устойчивый рост.
Абаловым А.Э. сделана попытка выделить факторы, имеющие основополагаю-
щий характер при прогнозировании динамики цен на золото:
инфляционные ожидания;
система валютных курсов;
изменение доходности альтернативных финансовых инструментов.
Так как установление рыночной цены есть процесс взаимного уравно-
вешивания спроса и предложения, имеет смысл разобраться с составом и инте-
ресами покупателей и продавцов на рынке золота. Спрос на золото предъявля-
ют:
центральные банки для формирования золотых резервов;
коммерческие организации в ювелирной, химической, пищевой, ра-
диоэлектронной и медицинской (особенно стоматологической) промышленно-
сти;
частные и коллективные инвесторы.
Широко известно, что интерес со стороны инвесторов к золоту связан с
низкой степенью корреляции доходности от операций с ним и доходностью
иных финансовых активов, таких, как акции [15, 31].
Рынок золота, как и любой другой рынок, может быть рынком продавца
или покупателя. В зависимости от этого цена золота будет в большей степени
определяться либо издержками на его добычу и нормативной нормой прибыли,
либо целями потребителей и их бюджетными ограничениями.
54
Таким образом, можно выделить различные ценообразующие факторы,
которые можно включить в группы по следующим признакам:
уровень воздействия,
источник воздействия,
направление воздействия,
сила влияния,
продолжительность,
масштабы влияния.
По продолжительности действия факторы ценообразования на рынке
драгметаллов можно разделить на краткосрочные, среднесрочные и долгосроч-
ные.
С точки зрения направления воздействия, факторы следует отнести либо
к спросу, либо к предложению, хотя именно их соотношение, как правило, яв-
ляется решающим при установлении цен на мировых рынках.
По уровню воздействия целесообразно выделять макроэкономические и
микроэкономические факторы.
Источниками воздействия на цену драгоценных металлов могут высту-
пать: государство, потребители, инвесторы.
По масштабам влияния следует выделять глобальные и локальные цено-
образующие факторы [18].
По силе влияния классифицируемые факторы имеет смысл разделить на
сильно- и слабо- влияющие на цены.
Один из важнейших вопросов ценообразования в банке - классификация
цен по их видам. По способу установления цен большинство исследователей
выделяют 3 вида цен: курсовую стоимость, банковский процент и ставку ко-
миссии.
Банковский процент используется при ценообразовании на банковские
продукты, имеющие кредитную природу. Цены в виде комиссии применяются
при осуществлении банками посреднических либо расчетных услуг, хотя могут
применяться в качестве дополнительных составных частей цены на кредитно-
55
депозитные продукты. Экономический термин «курс» в настоящее время рас-
сматривается как составная часть современных понятий «валютный курс» и
«курсовая стоимость ценных бумаг». Между тем правомерность употребления
словосочетаний «курс золота» и «курс серебра» является дискуссионной. Еще
встречаясь на практике, в научной сфере эти категории практически вышли из
употребления и заменены словосочетаниями «цена золота» и «цена серебра»
[21].
Представляется достаточно очевидным, что широта использования кате-
гории «курс» применительно к драгоценным металлам находится в прямой за-
висимости от степени демонетизации золота. Процесс демонетизации золота
можно будет считать целиком завершенным, если золото перестанет полностью
выполнять все функции денег - меры стоимости, средства обращения, средства
платежа, средства накопления и мировых денег. И если первые 3 функции золо-
то действительно сейчас перестало выполнять, то говорить о полной утрате по-
следних двух не приходится. Данный тезис подтверждается существованием
так называемых «учетных цен» на аффинированные драгоценные металлы,
устанавливаемых Банком России и другими центральными банками, ведь, как
известно, официальные цены на иные материальные активы государствами с
рыночной экономикой не устанавливаются.
В связи с этим представляется, что категорию «курс золота» («курс се-
ребра») считать полностью устаревшей нельзя.
Применительно к драгоценным металлам понятие «курс» можно опре-
делить так: «курс - это цена драгоценного металла, выраженная в национальной
денежной единице или денежной единице другой страны».
Однако при этом отказ от употребления категории «цена драгоценного
металла» также представляется неразумным, так как золото (так же, как и дру-
гие драгоценные металлы) выполняет не менее важную роль, чем в финансовой
сфере, в области промышленного производства. Это двойственное положение
драгоценных металлов в экономике, как финансовых и производственных акти-
56
вов в зависимости от направления дальнейшего использования, создает условия
для существования двух видов цен.
Как товарный актив драгоценные металлы облагаются налогом на до-
бавленную стоимость, что отклоняет их цену от рыночного курса, по которому
могут приобретаться драгоценные металлы для помещения их в ОМС [22].
В соответствии со ст. 5 Федерального закона «О банках и банковской
деятельности» от 02.12.1990 г. № 395-1 коммерческим банкам запрещено зани-
маться торговой деятельностью.
Так как продажа драгоценных металлов коммерческими банками пре-
следует целью формирования финансовых активов у своих клиентов, а не тор-
говую деятельность, то целесообразно утверждать, что при ценообразовании
при проведении операций с драгоценными металлами банками должна исполь-
зоваться категория «курс», а не цена [16].
В качестве вывода ко второй главе можно сказать следующее: было дано
понятие и объяснена сущность международного рынка драгоценных металлов,
а также рассмотрено, из каких секторов он состоит. Дано определение рынка
драгоценных металлов с институциональной и функциональной точки зрения.
Выяснилось, что драгоценные металлы играют двоякую роль: либо их исполь-
зуют в процессе промышленного производства, либо они становятся объектов
вложения инвестиций. Крупнейшие мировые центры по торговле драгоценны-
ми металлами находятся в Лондоне, Цюрихе, Нью-Йорке и Токио.
В условиях глобальных экономических потрясений, вызванных кризис-
ными явлениями, обычно наблюдается рост спроса на драгоценные металлы
как на объект инвестиций. Такой способ вложения средств рассматривают как
частные, так и институциональные инвесторы. Рынок драгоценных металлов в
таком случае выступает в качестве «тихой гавани».
Исходя из динамики и структуры спроса и предложения на мировом
рынке драгоценных металлов, выяснилось, что повышенный спрос наблюдается
в ювелирной промышленности, стоматологической, электротехнической и
иных отраслях современного мирового производства.