46
Хакасия (респ.)
1,6
0,9
Алтайский край
1,5
-
В качестве одного из факторов, оказывающих влияние на постоянно
увеличивающийся спрос на золото в нашей стране, выступает ювелирная
отечественная промышленность. В настоящее время данной отраслью
потребляется около 35% всего объема золота. Ежегодно производство
ювелирной продукции в России увеличивается на 20-30%. Данный фактор
способствует разработке новых месторождений данного драгоценного
металла.
В качестве одной из особенностей золота в нашей стране можно назвать
довольно большой удельный вес россыпного золота, по запасам которого
наблюдается истощение, а новые разведанные и резервные его месторождения
характеризуются низким качеством и трудностями доступа к их
расположению.
Следует отметить, что в Российской Федерации рынок золота еще
окончательно не сформирован, вследствие чего выделяют основные причины,
которые препятствуют развитию рынка драгоценных металлов в нашей
стране:
- Несовершенство нормативно-правовой базы;
- Налог на добавленную стоимость на слитки;
- Ограниченное использование металлических счетов;
- Отсутствие окончательно сформированной рыночной
инфраструктуры и биржевого оборота металлов;
- Сохранение повышенной экспортной ориентации рынка на фоне
ограниченного внутреннего спроса.
Золотодобывающая промышленной в РФ характеризуется сочетанием
таких благоприятных факторов, как низкий уровень операционных затрат и
значительные возможности роста добычи золота в будущем. В России
себестоимость производства золота на 23% ниже среднего значения по миру.
47
На территории нашей страны расположены несколько золотых
месторождений мирового уровня, в недрах которых располагаются крупные
рудные залежи высокого качества. В России изменяется характер
золотодобычи: в настоящее время около половины данного металла
извлекается из твердых пород, однако еще 15-20 лет назад данный показатель
составлял лишь 20%.
Что касается вложений в драгоценные металлы, то в России для граждан
существует несколько вариантов: приобрести слитки, инвестиционные
монеты либо обезличенное золото на металлическом счете в банках.
Приобретение слитков влечет за собой необходимость уплаты НДС и
детальное изучение слитка на предмет его подделки при обратной продаже.
Сложнее продать в РФ лишь бриллианты, также формально являющиеся
средством сбережения денег.
Иной вариант вложения денег - инвестиционные монеты. Данный
вариант является более привлекательным, поскольку здесь нет необходимости
уплаты НДС, однако данный монеты являются дефицитным товаром.
Один из недостатков слитков и монет - нестабильная маржа банков как
разница между ценой покупки и ценой продажи. В периоды нестабильности
цен данная маржа возрастает в пользу банков, когда покупка и продажа золота
являются наиболее выгодными. В конечном счете для граждан становятся
выгодными лишь обезличенные металлические счета.
После рассмотрения состояния рынка золота в Российской Федерации
можно сделать следующие выводы:
- В России сохраняется тенденция роста добычи золота;
- Возрастает инвестиционная привлекательность золотодобывающей
промышленности;
- В отработку вводятся новые объекты, и продолжается добыча на уже
разрабатываемых объектах;
- Усиливается роль банковского сектора при кредитовании
золотодобычи.
48
Осуществление валютных интервенций в целях стабилизации котировок
национальной валюты относительно валют иных стран является одной из
целей применения золотовалютных резервов. Благодаря этому в последнее
время наметились некоторые улучшения в сфере использования рубля на
мировых финансовых рынках.
К примеру, на мировом валютном рынке Forex за последние 12 лет доля
расчетов в рублях увеличилась втрое. Рубль стал использоваться при расчетах
по фондовым операциям через некоторые платежные системы. Российский
рубль применяется и в приграничной торговле. К примеру, с ноября 2010 года
в системе торговли иностранными валютами в Китае стали проводиться торги
рублем. Существует необходимость разработки интернационализации рубля,
валютной политики и стратегии на основе укрепления экономического и
валютного потенциала Российской Федерации, повышения рыночной
конкурентоспособности рубля, разработки этапов достижения данных целей.
Согласно прогнозам мировых экспертов, наша страна станет весомым
участником на мировом рынке золота, а золотодобывающая отрасль станет
привлекать еще больший объем иностранной валюты в экономику нашей 45
страны.
Таким образом, среди мировых специалистов существует мнение о том,
что в будущем неизбежен возврат к золотому стандарту, поскольку система
фиатных денег влечет за собой периодические коллапсы денежной системы и
экономические кризисные явления. Вследствие чего дальнейшее развитие
золотодобывающей отрасли в нашей стране будет способствовать укреплению
позиций России на мировой арене.
2.2 Операции банков с драгоценными металлами в России
Банк ВТБ (ПАО) является универсальным коммерческим банком,
предоставляющим широкий спектр банковских услуг для юридических и
физических лиц.
49
В соответствии с Федеральным законом от 02.12.1990 г. №395-1
кредитные организации могут «привлекать во вклады и размещать
драгоценные металлы», а также «осуществлять операции с драгоценными
металлами и драгоценными камнями в соответствии с законодательством
Российской Федерации»
15
.
К драгоценным металлам относятся - слитки золота, серебра, платины и
палладия, а также монеты из драгоценных металлов (золота, серебра, платины
и палладия), за исключением монет, являющихся валютой РФ
16
.
В рамках работы с драгоценными металлами Банк ВТБ (ПАО)
предоставляет своим клиентам большой выбор памятных и инвестиционных
монет из золота и серебра. До 01.10.2017 г. Банк ВТБ (ПАО) осуществлял
открытие обезличенных металлических счетов (ОМС)
17
. Обслуживание
счетов, открытых до указанного момента продолжается.
Среднее значение удельного веса операций с драгоценными металлами
в активе баланса Банка ВТБ (ПАО) в период с 2016 г. по 2018 г.
ориентировочно составляет 1%, что является незначительной величиной. В
тоже время рентабельность всех активов по чистой прибыли кредитной
организации составляет 1,69%, что в разы меньше доходности вложений в
драгоценные металлы, например, доходность вложений в золото в 2018 г.,
рассчитанная по данным ЦБ РФ составила примерно 19 %. В целом за 10 лет
с 2008 по 2018 гг. средняя доходность в расчете на один год составила 26%
18
.
Исходя из этого можно предположить, что инвестиции в драгоценные
металлы недооценены Банком ВТБ (ПАО).
Для оценки эффективности операций кредитной организации с
драгоценным металлами необходимо проанализировать доходы и расходы по
15
Федеральный закон от 02.12.1990 №395-1 «О банках и банковской деятельности» (ред. от 25.12.2019)
16
Положение ЦБ РФ от 01.11.1996 №50 «О совершении кредитными организациями операций с
драгоценными металлами на территории Российской Федерации и порядке проведения банковских операций
с драгоценными металлами» (введено Приказом Банка России №02-400) (ред. 11.04.2000)
17
Обезличенный металлический счет [Электронный ресурс]. - Режим
доступа:https://www.vtb.ru/personal/investicii/obezlichennyj-metaUicheskij-schet/. - Заглавие с экрана. - (Дата
обращения: 24.12.2019)
18
Учетные цены на аффинированные драгоценные металлы [Электронный ресурс]. - Режим доступа:
https://www.cbr.ru/hd_base/metall/metall_base_new/. - Заглавие с экрана. - (Дата обращения: 24.12.2019)
50
таким операциям.
Доходы от операций с драгоценными металлами формируются
следующим образом:
- от комиссии, полученной кредитной организацией за предоставление
клиентам услуг по купле- продаже драгоценных металлов;
- от разницы котировок на покупку и продажу драгоценных металлов;
- от переоценки.
Данные о величине доходов и расходов по операциям с драгоценными
металлами представлены в табл. 6.
Таблица 6
Доходы и расходы по операциям с драгоценными металлами за
2016 - 2018 гг.
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Итого доходов, тыс. руб.
325 546
709,00
348 192
952,00
300 847 995,00
В том числе от операций с
золотом, тыс. руб.
267 531
682,00
311 127
150,00
275 018 435,00
Итого расходов, тыс. руб.
-347 775
358,00
-333 744
730,00
-282 813
768,00
В том числе от операций с
золотом, тыс. руб.
-289 111
960,00
-295 698
243,00
-256 516
440,00
Финансовый результат, тыс.
руб.
-22 228
649,00
14 448 222,00
18 034 227,00
В том числе от операций с
золотом, тыс. руб.
-21 580
278,00
15 428 907,00
18 501 995,00
Источник составлено автором на основе
192021
Результаты табл. 6. свидетельствуют, что в 2016 г. Банк ВТБ (ПАО)
получил убыток в размере 22 228 649 тыс. р., максимальный убыток принесли
операции с золотом. В 2017 г. наблюдается наибольший объем доходов за
19
Годовой отчет Банка ВТБ (ПАО) за 2016 г. [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://www.vtb.ru/-
/media/Files/aktsioneram-i-mvestoram/raskrytie-informatsn/godovoi-otchet/annual_2016_rus- (Дата обращения:
24.12.2019)
20
Годовой отчет Банка ВТБ (ПАО) за 2017 г. [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://www.vtb.ru/-
/media/Files/aktsioneram-i-investoram/raskrytie-informatsii/godovoi-otchet/VTB_AR2017- (Дата обращения:
24.12.2019)
21
Годовой отчет Банка ВТБ (ПАО) за 2018 г. [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://www.vtb.ru/-
/media/Files/aktsioneram-i-investoram/raskrytie-informatsii/godovoi-otchet/VTB_AR2018_FULL_RU_06-06-
(Дата обращения: 24.12.2019)
51
рассматриваемый период. В связи с этим Банк получает прибыль от операций
с драгоценными металлами в размере 14 448 222 тыс. р. В 2018 г. наблюдается
снижение доходов. Данный факт может быть объяснен тем, что с октября 2017
г. Банк ВТБ (ПАО) перестал осуществлять открытие новых ОМС. Однако
прибыль за этот год выросла на 3 586 005 тыс. р. и составила 18 034 227тыс.
руб.
Очевидно, что операции с золотом являются наиболее весомыми в
структуре доходов и расходов с драгоценными металлами. Поэтому
дальнейший анализ будет производиться на основании инвестиций в золото,
что представлено в табл. 7.
Таблица 7
Оценка эффективности операций Банка ВТБ (ПАО) с
драгоценными металлами
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Доходность операций купли-продажи
драгоценных металлов, %
-3,90
3,73
3,70
В том числе от операций купли-
продажи золота, %
-3,92
4,20
3,98
Доходность от переоценки
драгоценных металлов, %
-7,67
3,40
14,28
В том числе от переоценки золота, %
-7,31
3,41
14,46
За рассматриваемый период наблюдается повышение доходности
операций с золотом. По результатам 2018 г. доходность от переоценки золота
составила 14,46%, что объясняется повышением рыночной цены золота в 2018
г. более чем на 18%.
Для определения эффективности инвестиций необходимо оценивать не
только доходность, а также возможные риски. Для оценки рисков кредитной
организации при установлении курса покупки золота в работе используется
показатель Value at Risk (VaR), демонстрирующий вероятность не получения
убытков за конкретный период времени. Расчет проводился по методике
52
представленной в
22
.
Результаты расчетов представлены в табл. 8.
Таблица 8
Итоговые значения VaR при заданной вероятности на 29.12.2018
Вероятность, %
Цена р./гр.
99,00
2655,62
95,00
2702,94
90,00
2727,65
85,00
2744,30
Согласно расчетам на последний торговый день (29.12.2018) с
вероятностью 99% цена ЦБ РФ на золото не опустится ниже 2655,62 р./гр.
Целесообразно сравнить риски инвестиционных операций в золото Банка ВТБ
(ПАО) с крупнейшим банком России - ПАО Сбербанк. В табл. 9 приведены
цены покупки золота и соответствующие вероятности получения убытка.
Таблица 9
Котировки цен на покупку золота и вероятность их понижения на
29.12.2018
Показатель
Банк ВТБ (ПАО)
ПАО Сбербанк
ЦБ РФ
Учетная цена золота
р./гр.
x
x
2854,88
Цена покупки
золота, р./гр.
2732,20
2655,00
x
Вероятность
получения убытков,
%
11,20
1,00
x
Источник: составлено автором на основе
232425
Из табл. 9 следует, что при заданных ценах покупки золота Банк ВТБ
(ПАО) принимает на себя более высокие риски понижения цены, чем ПАО
22
Исаков А. В. Оценка рыночного риска Value-at-Risk (VaR) с помощью метода исторического
моделирования // Молодой ученый. - 2017. - №12 (146) [Электронный ресурс]. - Режим доступа:
https://moluch.ru/archive/146/41043/. - (Дата обращения: 24.12.2019)
23
Котировки драгоценных металлов ПАО Сбербанк [Электронный ресурс]. - Режим доступа:
https://www.sberbank.ru/ru/quotes/metal. - Заглавие с экрана. - (Дата обращения: 24.12.2019)
24
Обезличенный металлический счет [Электронный ресурс]. - Режим
доступа:https://www.vtb.ru/personal/investicii/obezlichennyj-metaUicheskij-schet/. - Заглавие с экрана. - (Дата
обращения: 24.12.2019)
25
Учетные цены на аффинированные драгоценные металлы [Электронный ресурс]. - Режим доступа:
https://www.cbr.ru/hd_base/metall/metall_base_new/. - Заглавие с экрана. - (Дата обращения: 24.12.2019)
53
Сбербанк.
Подводя итог проведенному анализу нужно отметить:
1. С точки зрения эффективности инвестиций операции Банка ВТБ
(ПАО) с золотом недооценены.
2. Для снижения вероятности получения убытков инвестиций можно
рекомендовать снижение цены покупки на золото.
2.3 Зарубежный опыт работы банков с драгоценными металлами
В настоящее время рост конкуренции в банковском секторе вызывает
необходимость модернизации существующих и внедрения новых банковских
продуктов и услуг. Одними из достаточно новых направлений банковской
деятельности являются операции с драгоценными металлами, которые
белорусские банки предлагают своим клиентам с 2001 года. Эти операции
могут совершать лишь уполномоченные банки, то есть банки, получившие
лицензию Национального банка Республики Беларусь и специальное
разрешение (лицензию) на осуществление операций с драгоценными
металлами, выданное Министерством финансов Республики Беларусь.
Рынок драгоценных металлов в широком смысле слова включает всю
совокупность разнообразных взаимоотношений между субъектами рынка
(добыча, переработка, изготовление ювелирных изделий, использование в
производстве, торговля и т.д.). При осуществлении операций на междуна-
родном рынке драгоценных металлов цены на них формируются исходя из
сложившегося спроса и предложения.
Международные стандарты качества драгоценных металлов приняты
Лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов (LBMA и LPPM). В
документах ассоциации определены стандарты для слитков золота, серебра,
платины, палладия. В стандартах оговорены: масса слитка; содержание
чистого металла в слитке; рекомендуемые размеры слитка; длина, ширина,
высота; серийный номер; проба; клеймо изготовителя; год изготовления;
54
отсутствие каких-либо дефектов.
Основными видами драгоценных металлов являются золото, платина и
серебро. Рассмотрим динамику изменения цены покупки и продажи этих
драгоценных металлов в течение трёх лет по состоянию на 1 января.
Таблица 10
Цена покупки-продажи слитка золота весом 10 грамм
Национальным банком Республики Беларусь на период
01,01,2016-01,01.2018гг
26
На
01.01.2016
На
01.01.2017
На 01.01.2018
Цена покупки мерного
слитка, руб.
635 руб. 60
коп.
720 руб. 73
коп.
818 руб. 67 коп.
Цена продажи банкам,
руб.
766 руб. 90
коп.
871 руб. 53
коп.
856 руб. 15 коп.
Цена продажи
юридическим и
физическим лицам,
руб.
787 руб. 33
коп.
895 руб. 03
коп.
881 руб. 80 коп.
Данные таблицы показывают существенное увеличение стоимости
мерного слитка за анализируемый период, что связано с объёмом поставок
золота на мировой рынок (повышенный спрос на золото).
Цена покупки мерного золотого слитка возросла в 2017 году по
сравнению с 2016годом на 11,8%, в 2018 году по сравнению с 2016 годом - на
22,3%. Цена продажи банкам возросла в 2017 году по сравнению с 2016 годом
на 12,0%, в 2018 году по сравнению с 2016 годом - на 10,4%. Цена продажи
физическим и юридическим лицам возросла в 2017 году по сравнению с 2016
годом на 12,1%, в 2017 году по сравнению с 2016 годом - на 10,7%.
Аналогичным образом изучим данные покупки-продажи платиновых
слитков.
Таблица 11
Цена покупки-продажи слитка платины весом 10 грамм
Национальным банком Республики Беларусь на период QI.()
1.2016-01.01.2018гг
27
26
Цены покупки и продажи Национальным банком Республики Беларусь драгоценных металлов в виде
мерных слитков [Электронный ресурс] / Национальный банк Республики Беларусь. - Режим доступа:
http://www.nbrb.by/today/services/Ingots/ (дата обращения 24.12.2019)
27
Инструкция по совершению банками банковских операций с драгоценными металлами: утв.
Постановлением Правления Национального банка Респ. Беларусь 20 июля 2012 r.N 368(в ред. постановления
55
На
01.01.2016
На
01.01.2017
На 01.01.2018
Цена покупки мерного
слитка, руб.
519 руб. 93
коп.
567 руб. 97
коп.
583 руб. 92 коп.
Цена продажи банкам,
руб.
1028 руб. 72
коп.
1020 руб. 38
коп.
1027 руб. 78 коп.
Цена продажи
юридическим и
физическим лицам,
руб.
1056 руб. 58
коп.
1049 руб. 76
коп.
1057 руб. 37 коп.
Цена покупки мерного платинового слитка возросла в 2017 году по
сравнению с 2016 годом на 8,5%, в 2018 году по сравнению с 2016 годом - на
10,9%. Цена продажи, банкам упав 2017 году по сравнению с 2016 годом на
0,8%, в 2018 году по сравнению с 2016 годом - на 0,1%. Цена продажи
физическим и юридическим лицам упала в 2017 году по сравнению с 2016
годом на 0,6%, в 2018 году по сравнению с 2016 годом возросла на 0,1%.
Проанализируем данные покупки-продажи серебряных слитков.
Таблица 12
Цена покупки-продажи слитка серебра весом 10 грамм
Национальным банком Республики Беларусь на период QI.()
1.2016-01.01.2018гг.
На 01.01.2016
На 01.01.2017
На 01.01.2018
Цена покупки
мерного слитка,
рубли
7 руб. 43 коп.
9 руб. 79 коп.
9 руб. 86 коп.
Цена продажи
банкам, рубли
26 руб.
25 руб. 46 коп.
23 руб. 67 коп.
Цена продажи
юридическим и
физическим лицам,
рубли
27 руб. 85 коп.
29 руб. 38 коп.
27 руб. 62 коп.
Цена покупки мерного серебряного слитка возросла в 2017 году по
сравнению с 2016 годом на 24,1%, в 2018 году по сравнению с 2016 годом - на
24,6%. Цена продажи банкам упал в 2017 году по сравнению с 2016 годом на
2,1%, в 2018 году по сравнению с 2016 годом - на 9,8%. Цена продажи
физическим и юридическим лицам возросла в 2017 году по сравнению с 2016
Правления Национального банка от 03.06.2015 N 343) / КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац.
центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2017