36
Рисунок 15 – Баланс рынка платины, тыс. унций
В 2018 году баланс сместился в сторону избытка, а физический металл
перестал быть дефицитным в 2016 году. Интересно будет увидеть цифры по 2019
году — платина дешёвая уже достаточно долго, чтобы компании перестроили
под неё производственные цепочки.
Спрос на платину падает, только в промышленности ожидается рост
потребления металла. Добыча остаётся на одном уровне. Рыночный баланс
последние 5 лет смещается в сторону избытка платины. Котировки падают,
правда дальше падать уже некуда — нынешняя цена металла ниже
себестоимости.
Далее рассмотрим, как менялись котировки цен на платину и взглянем на
ситуацию сегодня.
Основными историческими тенденциями в ценообразования на платину
явились:
- 1980 год — спекулятивный взлёт котировок драгоценных металлов,
платина выросла в 5 раз. Через пару лет цены вернулись к прежним
значениям.
- 1992 год — первый европейский эко-стандарт для автомобилей Евро-1, на
цены платины не повлиял;
37
- 2000 год — стандарт Евро-3, который в несколько раз ужесточил нормы по
выбросам и увеличил потребность в платиновых металлах для
катализаторов. В том же году на фондовом рынке случился кризис
доткомов, платина немного упала, но потом быстро восстановилась;
- 2008 год, март — рекорд цены 2276$ за унцию;
- 2008 год, декабрь — на фоне мирового экономического кризиса, который
затронул и автомобильной промышленности, котировки упали в 3 раза до
780$.
- 2015 год — скандал на рынке дизельных автомобилей (Дизельгейт) привёл
к уменьшению производства этого типа двигателей. Главная причина,
почему платина сегодня дешевле золота.
Цены на платину зависят от ситуации в мировой экономике, но не так
сильно как у палладия. Даже зная о первых признаках кризиса предсказать
поведение платины сложно. Например, в 2008 году котировки обвалились, как у
других промышленных металлов. А вот в 2000 году, когда кризис коснулся
Интернет-компаний, платина наоборот выросла — вслед за котировками золота.
В платину, как и другие драгоценные металлы, можно инвестировать
напрямую физически или удалённо через биржи. Что лучше, вопрос спорный:
держать металл в руках приятно и успокаивающе, а «виртуальный» способ
удобнее и дешевле.
В заключении рассмотрим основные тенденции развития рынка
драгоценных металлов по палладиюпромышленному металлу, который
незаменим в автомобилестроении. Потребность растёт на 3-8% в год:
В 70-х годах страны начали ужесточать нормы выбросов автомобилей, в
первую очередь по оксиду азота, одному из главных компонентов смога в
больших городах. Палладий, в отличие от платины, хорошо нейтрализует N₂O,
его стали применять в новых автомобилях. Главный потребитель палладия в
2019 году и по прогнозам в будущем — Китай, где воздух в больших городах
сильно загрязнён.Остальные 20% приходятся на электронику и производство
38
медицинских инструментов, а также ювелирное дело: как в чистом виде, так и в
сплавах вроде белого золота.
Рисунок 16 – Добыча палладия в мире, тыс. унций
32
На графике видно, что в отраслях кроме автомобильной промышленности
потребление палладия падает. Металл стал слишком дорогим, производители где
могут ищут альтернативы, например ту же платину, которая сегодня на 40%
дешевле.
В больших объёмах палладий добывают в 5 странах: России, США,
Канаде, ЮАР и Зимбабве. Российская компания Норникель занимает первое
место в мире по добыче с долей рынка 40%.
Следующие места занимают компании из Южной Африки — Anglo
Platinum (24%), Impala Platinum (13%), Sibanye-Stillwater (6%). Россия и ЮАР—
главные поставщики палладия:
Несмотря на постоянно растущий спрос, ни одна из стран не смогла
увеличить добычу. Дело в том, что палладий — это побочный продукт добычи
других металлов. Компании из ЮАР в первую очередь специализируются на
платине (80% мировой добычи), а она как раз сильно подешевела в последние
32
Баринов Э.А., Лукашенко И.В. Рынок золота: современное состояние и перспективы его
развития//Ученые записки Российской Академии предпринимательства. -2017. -Т. 16. -№ 2. - С. 25
39
годы. У Норникеля тоже есть проблемы из-за санкций. Впрочем, планы по
увеличению добычи палладия у руководства есть.
Ситуацию частично спасает вторичная переработка, за 7 лет она выросла
на 35%. Несмотря на это, на рынке несколько лет наблюдается дефицит
палладия:
Рисунок 17 – Баланс проса и предложения палладия, тыс.
унций
33
Превышение спроса над предложением палладия на рынке наблюдается с
2012 года. В 2018 году рынок приблизился к балансу, но только за счёт биржевых
инструментов вроде ETF. Если учитывать только физический металл, дефицит
будет еще очевиднее.
В будущем палладий позиций не потеряет. По прогнозам LMC Automotive
автомобили на бензиновом двигателе (где больше всего применяется палладий)
перестанут продавать только в 2035 году. Рынок захватят гибриды, где топливо
еще будет использоваться.
33
Баринов Э.А., Лукашенко И.В. Рынок золота: современное состояние и перспективы его
развития//Ученые записки Российской Академии предпринимательства. -2017. -Т. 16. -№ 2. - С. 25
40
80% палладия используется в автомобильной промышленности. Спрос
ежегодно растёт из-за ужесточения требований по выхлопным газам.
Предложение металла не успевает за этим ростом. В итоге на рынке много
лет наблюдается дефицит, который провоцирует рост цен.
Палладий — редкий металл, мировая добыча достигает 200 тонн, еще 60
тонн получают благодаря вторичной переработке. Рынок можно оценить в 10
миллиардов долларов — даже у серебра побольше будет. Производители и
крупные инвесторы серьёзно влияют на цены, график палладия напоминает
американские горки:
Последние лет 10 для палладия оказались удачными, цены взлетели во
много раз. Рекорд поставлен в июле 2019 года — 1588$ за тройскую унцию
металла.
Ключевые моменты в истории рынка палладия:
- 1980 год — палладий вырос в 6 раз до 300$, а потом вернулся к прежнему
уровню 50$.
- 1999 год — вышел экологический стандарт Евро-3, который сильно
увеличил спрос на палладий в автопроме.
- 2001 год — первый ажиотаж в XXI веке, цены дошли до 1000$ за унцию.
Последующий обвал до 200$ произошел на фоне кризиса доткомов на
фондовом рынке.
- 2008 год — мировой финансовый кризис в очередной раз обрушил цены.
- 2014 год — ввод стандарта Евро-6, который серьёзно ужесточил стандарты
выбросов для дизельных двигателей. Это ударило по платине и позитивно
сказалось на её замене — палладии.
- 2019 год — исторический рекорд цены, 1588$ за унцию.
Во время кризисов на рынке акций палладий сильно падает, в отличие от
золота и серебра. Тут никакой неожиданности нет, 80% металла уходит в
автопром, который в свою очередь сильно реагирует на состояние экономики.
Еще стоит обратить внимание на соотношение цен платины и палладия.
Два металла похожи с химической точки зрения, добываются в одних шахтах, в
41
некоторых отраслях взаимозаменяемы. Если один металл сильно дорожает,
производители постепенно переходят на второй.
1.3 Нормативно-правовая база регулирования международного
рынка драгоценных металлов
Согласно Федеральному закону от 26 марта 1998 г. №41-ФЗ «О
драгоценным металлах и драгоценных камнях»
34
, к драгоценным металлам
относятся золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий,
иридий, родий, рутений и осмий), которые могут находиться в различных видах
и состояниях, включая драгоценные металлы в самородном и аффинированном
виде, в сырье, сплавах, полуфабрикатах, промышленных продуктах, химических
соединениях, ювелирных и других изделиях, монетах, ломе и отходах
производства потребления.
Здесь необходимо отметить, что только золото, серебро, платина и
палладий торгуются на мировой бирже.
Также вышеупомянутый закон является основным и наиболее важным
документом регулирования правового режима совершения сделок с
драгоценными металлами в РФ.
Федеральным законом от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном
регулировании и валютном контроле»
35
определены принципы осуществления
операций с валютой и валютными ценностями в России, права и обязанности
юридических и физических лиц в отношении владения, пользования и
распоряжения валютными ценностями, ответственность за нарушение
валютного законодательства.
34
Федеральный закон от 26.03.1998 N 41-ФЗ (ред. от 02.08.2019) «О драгоценных металлах и драгоценных
камнях» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.10.2019)// Собрание законодательства РФ, 30.03.1998, N 13, ст. 1463.
35
Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ (ред. от 02.08.2019) «О валютном регулировании и
валютном контроле»// Собрание законодательства РФ, 15.12.2003, N 50, ст. 4859
42
В первой редакции Федерального закона от 09.10.92 № 3615-1 «О
валютном регулировании и валютном контроле»
36
(ст. 1 п. 4 «в» - «г» «Валютные
ценности») к валютным ценностям относились:
1) драгоценные металлы – золото, серебро, платина и металлы платиновой
группы (палладий, иридий, рутений и осмий) в любом виде и состоянии, за
исключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лома таких
изделий;
2) природные драгоценные камни – алмазы, рубины, изумруды, сапфиры и
александриты в сыром и обработанном виде, а также жемчуг и уникальные
образования янтаря, за исключением куперированных (вставленных) камней в
ювелирные и другие бытовые изделия и лома таких изделий (искусственно
созданные драгоценные камни к валютным ценностям не были внесены).
В действующей редакции закона № 173-ФЗ драгоценные металлы и
драгоценные камни выведены из состава валютных ценностей. Однако банки
остаются обязанными соблюдать и отчитываться перед Банком России о
состоянии открытых позиций по драгоценным металлам как в разрезе отдельных
их видов, так и по портфелю драгоценных металлов в целом.
Состав операций с драгоценными металлами и порядок их проведения,
перечень допускаемых участников этих операций и сделок установлены
Федеральным законом от 26.03.98 № 41-ФЗ «О драгоценных металлах и
драгоценных камнях»
37
.
Данный закон отражает квалификацию действий, которые участники
внутреннего российского рынка могут осуществлять в отношении драгоценных
металлов и драгоценных камней, а также принципы учета этих действий.
Операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями
включают:
36
Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ (ред. от 02.08.2019) «О валютном регулировании и
валютном контроле»// Собрание законодательства РФ, 15.12.2003, N 50, ст. 4859
37
Федеральный закон от 26.03.1998 N 41-ФЗ (ред. от 02.08.2019) «О драгоценных металлах и драгоценных
камнях» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.10.2019)// Собрание законодательства РФ, 30.03.1998, N 13, ст. 1463.
43
− действия, выражающиеся в переходе права собственности и иных
имущественных прав на драгоценные металлы и драгоценные камни
(обращение драгоценных металлов и драгоценных камней), в том числе их
использование в качестве залога;
− изменение физического состояния или содержания драгоценных металлов
и драгоценных камней в любых веществах и материалах при добыче,
производстве драгоценных металлов и драгоценных камней, их
последующей переработке, обработке и использовании;
− перемещение драгоценных металлов и драгоценных камней и продукции
из них, в том числе транспортировка драгоценных металлов и драгоценных
камней и продукции из них в места хранения, фонды и запасы;
− хранение и экспонирование драгоценных металлов и драгоценных камней;
− ввоз драгоценных металлов и драгоценных камней, а также продукции их
них на территорию Российской Федерации и их вывоз с территории
Российской Федерации.
Коммерческие банки имеют право также работать с искусственно
созданными драгоценными камнями, принимая их в качестве обеспечения
кредитных и других активных операций на условиях товарного залога. При этом
учет таких банковских операций осуществляется таким же образом, как и по
операциям с любым другим залоговым имуществом
38
.
При этом Банк России не требует от коммерческих банков отчета об
операциях с искусственными драгоценными камнями.
Участие банков в сделках с драгоценными металлами определено в
Положении Банка России «О совершении кредитными организациями операций
с драгоценными металлами на территории Российской Федерации и порядке
проведения банковских операций с драгоценными металлами».
38
Гузнов А. Г. Публично-правовое регулирование финансового рынка в Российской Федерации:
монография / А. Г. Гузнов, Т. Э. Рождественская. - М. : Издательство Юрайт, 2018. С. 63
44
В этом положении в соответствии с Федеральным законом от 10.07.2002 №
86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»
39
,
Федеральным законом от 02.12.90 № 395-1 «О банках и банковской
деятельности»
40
, а также Федеральным законом от 26.03.98 № 41- ФЗ «О
драгоценных металлах и драгоценных камнях»
41
определен порядок совершения
российскими банками сделок с драгоценными металлами, перечень объектов,
изготовленных из аффинированных драгоценных металлов (слитки, прокат,
гранулы, порошок, монеты, медали), на которые распространяется порядок
проведения банковских операций с драгоценными металлами, контроль Банка
России за совершением операций с драгоценными металлами.
Постановление Правительства РФ от 25.11.95 № 1157 определяет, что
сделки купли-продажи драгоценных металлов и драгоценных камней, должны,
как правило, совершаться на соответствующих биржах в порядке и на условиях,
разработанных Минфином России и Банком России, утвержденных
Правительством РФ
42
.
Однако до настоящего времени порядок и условия торговли драгоценными
металлами и драгоценными камнями не утверждены, поэтому такие сделки с
участием коммерческих банков осуществляются в соответствии с письмом Банка
России от 11.02.97 № 410 «О совершении сделок с природными драгоценными
камнями на территории Российской Федерации».
Другие положения постановления полностью соблюдаются. В целях
дальнейшего формирования рынка драгоценных металлов и драгоценных
камней постановление предусматривает расширение состава участников сделок
с этими ценностями, включая физических лиц.
39
Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 02.08.2019) «О Центральном банке Российской
Федерации (Банке России)»(с изм. и доп., вступ. в силу с 01.10.2019)// Собрание законодательства РФ, 15.07.2002,
N 28, ст. 2790
40
Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 26.07.2019) «О банках и банковской деятельности»//
Собрание законодательства РФ, 05.02.1996, N 6, ст. 492
41
Федеральный закон от 26.03.1998 N 41-ФЗ (ред. от 02.08.2019) «О драгоценных металлах и драгоценных
камнях» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.10.2019)// Собрание законодательства РФ, 30.03.1998, N 13, ст. 1463
42
Беккуватова К.В. Проблемы и перспективы развития рынка драгоценных металлов в РФ//Наука через
призму времени. -2018. -№ 12 (21). -С. 60
45
С момента вступления в силу этого постановления физические лица в
Российской федерации имеют право совершать куплю-продажу и другие сделки
со слитками золота, серебра и платины, сертифицированными бриллиантами и
другими ограненными драгоценными камнями.
На основании постановления Правительства РФ от 08.05.2002 № 302
«Правила реализации на внутреннем рынке алмазов специальных размеров
массой 10,8 карата и более» коммерческие банки России проводят операции
купли-продажи драгоценных металлов и бриллиантов с населением страны.
Развитию внутреннего российского рынка драгоценных камней
способствовал также приказ Минфина России от 05.06.2001 № 42н «О порядке
проведения аукционов», которые проходят периодически с целью реализации на
внутреннем рынке необработанных природных алмазов массой 10,8 карата и
более из Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней
РФ.