46
Глава 2. АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ РЫНКА
ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ В РОССИИ
2.1 Рынок драгоценных металлов в России: современное состояние и
участники рынка
Российский рынок драгоценных металлов функционирует на
взаимоотношениях между всеми субъектами рынка:
− государством;
− добытчиками драгоценных металлов;
− промышленными производителями, а также кредитными организациями;
− потребителями;
− скупочными организациями и инвесторами. Российский рынок золота
очень разнообразен и велик. В России ежегодно потребляется около 100
тонн в год
43
.
Россия, являясь одним из лидеров в мире по добыче золота и его
количеству, потребляемому на одну единицу ВВП и душу населения, стоит на
одном уровне со всеми остальными развитыми странами. Ситуация, которая
сейчас происходит на мировом рынке, способствует нарастанию его экспорта и
пополнения золотовалютного резерва Российской Федерации.
Запасы золота Российской Федерации насчитывают 520 тонн, доля России
в общей ситуации золотовалютных запасов всех стран составляет только 3%, что
и неудивительно – в основном, все добываемое золото в России вывозиться на
экспорт и продается заграницу
44
.
В настоящее время наблюдается ускорение процессов развития мирового
финансового рынка, в том числе рынка драгоценных металлов, связанное с
тенденцией мировой экономики к глобализации.
Рынок драгоценных металлов представляет собой часть мирового
финансового рынка, сферу экономических отношений между участниками
43
Зеркаль Ф.А., Ханунов А.И. Место России на мировом финансовом рынке // Наука XXI века:
актуальные направления развития. - 2017. - № 1-2. - С. 65
44
Касаткина В.В., Черкашнев Р.Ю., Чернышова О.Н. Совершенствование рынка драгоценных металлов
в России//Социально-экономические явления и процессы. -2017. -Т. 12. -№ 3. - С. 78
47
сделок с драгоценными металлами и ценными бумагами, котируемыми в
драгоценных металлах (золотыми сертификатами, облигациями, фьючерсами и
т.д.).
Рынок драгоценных металлов делится на первичный и вторичный (рис. 18).
Такое деление обусловлено составом участников и объектом сделок.
Рисунок 18 - Структура рынка драгоценных металлов
45
Участниками первичного рынка драгоценных металлов являются
субъекты добычи (производства) металлов, институциональные инвесторы и
промышленные потребители.
Субъекты добычи и производства драгметаллов представлены на рынке
компаниями золотоплатиновой промышленности. Институциональных
инвесторов представляют Гохран России, уполномоченные органы
исполнительной власти РФ, Банк России, а также специально уполномоченные
банки. К промышленным потребителям относятся российские и иностранные
юридические лица.
45
Косьянова В.Н., Мельникова Т.Н. Состояние рынка драгоценных металлов России//Актуальные
вопросы права, экономики и управления сборник статей VIII Международной научно-практической
конференции: в 3 частях. -2017. - С. 14
48
Объектом первичного рынка выступает металл в физической форме, то
есть первичный металл, добытый из недр, в виде слитков, порошков и гранул; а
также полученный в процессе переработки вторичного сырья металл.
Первичный рынок представлен тремя секторами, к которым относятся прямой
внутренний, посреднический внутренний и прямой экспортный
46
.
Связано такое деление с возможностью участников рынка приобретать
драгметаллы непосредственно у субъектов добычи и производства металлов.
Субъектами прямого внутреннего сегмента являются государственные
органы, за исключением Банка России, специально уполномоченные банки и
промышленные предприятия, так как в соответствии с действующим
законодательством они имеют право приобретать драгоценные металлы с целью
создания стратегический и промышленных запасов, а также для проведения
операций на внешнем и внутреннем рынках.
Субъектом посреднического внутреннего сегмента выступает Банк
России, так как законодательно он не имеет право проводить операции напрямую
с производителями металлов, а свои права на покупку реализует через
посредничество специально уполномоченных банков
47
.
Появление прямого экспортного сегмента обусловлено возможностью
добывающих компаний самостоятельно экспортировать драгметаллы, поэтому к
субъектам данного сектора относятся иностранные юридические лица.
Вторичный рынок представлен более широким кругом участников. К нему
относятся все субъекты первичного рынка (за исключением субъектов добычи и
производства), промышленные потребители, институциональные и частные
инвесторы.
Объектом сделок на вторичном рынке могут выступать металлы не только
в физической форме (в качестве слитков, монет и т.д.), но и в обезличенном виде
46
Беккуватова К.В. Проблемы и перспективы развития рынка драгоценных металлов в РФ//Наука через
призму времени. -2018. -№ 12 (21). -С. 60
47
Дувалова Э.П., Ихсанова Л.Р., Андреева О.В. Факторы, влияющие на деятельность коммерческих
банков России на рынке драгоценных металлов//Экономика, бизнес, инновации. Сборник статей II
Международной научно-практической конференции. -2018. - С. 119
49
(обезличенные металлические счета, ценные бумаги), что позволяет
значительно расширить диапазон деятельности участников рынка.
Основная задача вторичного рынка – формирование внутреннего спроса на
драгоценные металлы. Динамичное развитие вторичного рынка имеет важное
значение для экономики страны и развития рынка в целом
48
.
Однако в настоящее время в России предложение драгметаллов
значительно превышает спрос, что служит затруднением для развития всего
рынка. В структуре вторичного рынка можно выделить следующие сегменты:
межбанковский, оптовый, розничный, биржевой и экспортный рынки.
Наиболее активно в структуре вторичного рынка развивается
межбанковский сегмент, субъектами которого являются Банк России и
коммерческие банки, а объектом – драгоценные металлы в форме слитков и
монет.
Субъектами оптового сегмента выступают институциональные инвесторы
и промышленные потребители, то есть предприятия малого и среднего бизнеса.
Розничный субъект определяют частные инвесторы и спекулянты, целью
которых является получение прибыли от операций с металлами, хеджирование,
использование в качестве сувенира, подарка и др.
На российском рынке драгоценных металлов работают 11 основных
участников
Основными участниками биржевых торгов являются кредитные
организации и профессиональные участники рынка ценных бумаг. Биржевой
сектор вторичного рынка в РФ развит слабо.
48
Косьянова В.Н., Мельникова Т.Н. Состояние рынка драгоценных металлов России//Актуальные
вопросы права, экономики и управления сборник статей VIII Международной научно-практической
конференции: в 3 частях. -2017. - С. 13
50
Рисунок 19 - Объем биржевых торгов драгоценными
металлами, в млрд. руб.
49
Как видно из представленного рисунка объемы биржевых торгов в 2018
году в сравнении с показателем 2017 года увеличивается на 16,4%, а по
отношению к показателю 2014 года увеличивается в 5 раз.
Несмотря на то, что попытки организации биржевой торговли
предпринимались неоднократно, на данный момент ни один из имеющихся
проектов не реализован.
В настоящее время биржевой рынок драгоценных металлов с физической
поставкой находится в стадии развитии, одной из проблем рынка является
отсутствие ликвидности со стороны покупателей.
49
Петрова А.А. Факторы, влияющие на ценообразование на рынке драгоценных металлов//Научный
диалог: Молодой ученый Сборник научных трудов по материалам XVI международной научной конференции. -
2018. - С. 45
2014 2015 2016 2017 2018
16.37
94.11
124.36
121.96
102.03
29
83
55
56
Биржевые торги Активные участники торгов
51
Развитие данного сектора имело бы положительный эффект. Прежде всего,
повысилась бы ликвидность финансовых активов в благородных металлах, что
способствовало бы повышению спроса на них.
Рисунок 20 - Динамика экспорта металлов, драгоценных
камней и изделия из них, млн. долларов США
50
В соответствии с данными рисунка 8 определено, что в 2018 году в
сравнении с показателем 2017 года показатели экспорта увеличиваются на
13,3%, а по отношению к показателю 2014 года увеличивается на 4,2%.
Рисунок 21 - Динамика импорта металлов, драгоценных
камней и изделия из них, млн. долларов США
51
50
Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. [Электронный ресурс]: Режим
доступа: https://www.gks.ru (дата обращения 07.10.2019)
51
Там же
2014 2015 2016 2017 2018
52.3
40.8
37.6
48.1
54.5
2014 2015 2016 2017 2018
20.6
12.4
11.9
16.3
17.8
52
В соответствии с данными рисунка 21 определено, что в 2018 году в
сравнении с показателем 2017 года показатели импорта увеличиваются на 9,2%,
а по отношению к показателю 2014 года снижаются на 13,6%.
По мнению экспертов, в целом для России экспорт драгоценных металлов
невыгоден, так как их обращение на внутреннем рынке принесло бы государству
в 2,5-3 раза больше доходов, чем продажа на мировом рынке. Субъектами
экспортного сегмента вторичного рынка являются коммерческие банки и
промышленные предприятия, в отдельных случаях – государственные органы,
включая Банк России.
2.2 Операции банков с драгоценными металлами в России
Специально уполномоченные банки имеют право на:
− покупку и продажу драгоценных металлов за свой счет или за счет
клиентов (по договорам комиссии и поручения);
− привлечение драгоценных металлов во вклады до востребования или на
определенный срок, от физических и юридических лиц;
− размещение драгоценных металлов от своего имени и за свой счет на
депозитных счетах, которые открыты в других банках, и предоставление
займов в драгоценных металлах;
− предоставление и получение кредитов под залог драгоценных металлов;
− оказание услуг хранения и перевозки драгоценных металлов при условии
наличия сертифицированного хранилища
52
.
Сделки купли-продажи драгоценных металлов могут осуществляться либо
с поставкой драгоценных металлов в физической форме, либо с отражением на
металлических счетах.
52
Лопухова Н.С. Развитие и становление рынка драгоценных металлов в России//Державинские чтения.
Материалы XXII Всероссийской научной конференции. 2017. С. 175
53
Все операции банков с драгоценными металлами условно подразделяются
на собственно банковские и прочие операции. Собственно банковские операции–
это:
− привлечение в депозиты драгоценных металлов во вклады (до
востребования и срочные);
− размещение драгоценных металлов (до востребования и на определенный
срок) по действующим на рынке процентным ставкам;
− выдача кредитов в драгоценных металлах.
К прочим операциям относятся все остальные операции с драгоценными
металлами. В соответствии с международной практикой такими операциями
являются: сделки спот, своп, форвард, фьючерс и опцион.
Металлический счет – это счет, открываемый в специально
уполномоченном банке физическому или юридическому лицу (включая другие
банки), на котором учитывается физическое количество принадлежащих им
аффинированных (то есть очищенных от примесей) драгоценных металлов.
Различают три вида металлических счетов:
− именной счет;
− счет в обезличенном металле;
− счет ответственного хранения
53
.
Именной металлический счет производит учет только одного вида
драгоценного металла и соответственно его классификация происходит на
основе разделения этих видов:
− металлический счет в аффинированном золоте;
− металлический счет в аффинированном серебре;
− металлический счет в аффинированной платине и других металлах
платиновой группы
54
.
53
Официальный сайт Банка России. [Электронный ресурс]: Режим доступа: https://cbr.ru (дата обращения
07.10.2019)
54
Гузнов А. Г. Публично-правовое регулирование финансового рынка в Российской Федерации:
монография / А. Г. Гузнов, Т. Э. Рождественская. - М. : Издательство Юрайт, 2018. С. 211
54
Банковские операции с золотом совершаются в количественных единицах
чистой массы металла, а операции с серебром и платиной – в количественных
единицах лигатурной массы металла.
Банк не имеет права размещать, принятые от клиента на хранение
драгоценные металлы, от своего имени и за свой счет, так как они не являются
привлеченными средствами банка. Банки являются лишь агентами валютного
контроля относительно операций с др.
На сегодняшний день операции с драгоценными металлами осуществляют
кредитные организации, имеющие лицензию или разрешение на совершение
операций с драгоценными металлами, выдаваемые Банком России. Банк России
покупает золото у коммерческих банков в соответствии с Указаниями ЦБ РФ от
07.10.98 года №376-У «О порядке совершения Банком России сделок купли-
продажи драгоценных металлов с кредитными организациями на территории
Российской Федерации», с изменениями и дополнениями.
В России по состоянию 2019 год операции с драгоценными металлами
имеют право проводить 154 банка.
Однако далеко не все из них являются активными участниками операций с
драгоценными металлами. Из банков, активно работающих сегодня с
драгметаллами, можно выделить: СБЕРБАНК, Промсвязьбанк, Газпромбанк,
ВТБ, Альфа-Банк, Банк Авангард
55
.
Банк России каждый рабочий день осуществляет расчет учетных цен
исходя из действующих на момент расчета значений фиксинга на золото,
серебро, платину и палладий на лондонском рынке наличного металла «спот»,
и пересчитываются в рубли по официальному курсу доллара США
к российскому рублю, действующему на день, следующий за днем установления
учетных цен.
Проанализируем учетные цены на драгоценные металлы, установленные
Банком России за пятилетний период.
55
Официальный сайт Банка России. [Электронный ресурс]: Режим доступа: https://cbr.ru (дата обращения
07.10.2019)
55
Рисунок 22 – Динамика учетной цены Банка России на золото,
руб./грамм
56
Как видно из представленного рисунка лишь за период 2015-2016
г.отмечалось снижение установленной цены за 1 грамм золота на 9,1%. В 2018
году в сравнении с показателем 2017 года отмечается увеличение установленной
учетной цены за 1 грамм золота на 18,5%, а по отношению к показателю 2014
года отмечается ее рост на 31,7%.
Рисунок 23 – Динамика учетной цены Банка России на
серебро, руб./грамм
57
56
Официальный сайт Банка России. [Электронный ресурс]: Режим доступа: https://cbr.ru (дата обращения
07.10.2019)
57
Там же
2014 2015 2016 2017 2018
2168.34
2490.71
2264.82
2411.72
2856.68
2014 2015 2016 2017 2018
20.63
28.55
32.4 31.68
31.49