43
Но «вынужденный» экспорт нефти по низким ценам и неспособность
увеличить предложение при высоких ценах, являются серьёзным сигналом об
отсутствии технической возможности регулировать рынок нефтяного сбыта, что
обнажает слабость российского экономического влияния.
В условиях кризиса спрос на отечественную продукцию снизился
существенно меньше, чем на импортную.
Объясняется это, к сожалению, не повышением качества российских
товаров, а значительным обесцениванием рубля, при котором спрос на
импортные товары и объём закупок резко упали.
Если бы импорт и отечественное производство сократились в
одинаковой степени, падение производства в России было бы гораздо более
сильным.
Слабость институтов российской экономики не только препятствует её
долгосрочному росту, но способствовала выведению России в «лидеры» по
темпам торможения ВВП в ходе текущего кризиса.
Резкое падение ВВП в российской экономике оказалось одним из самых
болезненных показателей положения страны в условиях современного
финансово-экономического кризиса.
В остальных странах снижение ВВП было меньше, а ряде стран,
например в Китае, ВВП даже вырос.
Особенно остро встаёт этот вопрос на фоне заверений правительства о
медленном, но неуклонном росте ВВП в течение нескольких последних лет.
Статистические годовые результаты динамики ВВП утверждают совершенно
обратное.
Россия оказалась в числе наиболее пострадавших также по степени
ухудшения положения в торговле, строительстве и в секторе финансовых услуг
(включая операции с недвижимостью).
Вероятно, это объясняется тем, что до кризиса рост этих секторов
экономики Российской Федерации был сильнее, чем в других странах, зависим
от банковского кредитования, резко сократившегося в ходе кризиса.
44
Ещё одной «болевой точкой» российской экономики оказалась
нестабильность потребительского спроса.
В предкризисный период потребительские расходы в России росли
чрезвычайно быстро (в среднем на 10 % в год за 2000 – 2008 гг.).
Рост потребительских расходов обеспечивали: опережающий рост
реальных располагаемых доходов, реальной заработной платы, ускоренное
развитие потребительского и ипотечного кредитования.
Экономисты усматривают в истоках потребительского бума в России
признаки «перегрева» - ускоренного роста экономики накануне обвала.
«Перегретость» российской экономики прослеживается по всем
параметрам: ценам на акции (147%), росту кредитования (45% с поправкой на
инфляцию), стоимости жилья (48%).
54
Подтверждением подобной точки зрения служит рекордное для
крупнейших стран сокращение потребительского спроса в состоянии кризиса.
Поэтому потребительский спрос в Российской Федерации выступает
скорее дестабилизирующим фактором, хотя в большинстве стран (особенно
развитых) он играет роль стабилизатора.
Ещё одной особенностью течения современного финансово-
экономического кризиса в России стала стагфляция.
Причинами российской стагфляции 2007 – 2008 гг. стали прекращение
роста общественного производства и инфляция в годовом выражении
превышающая 13%.
Интересно то, что по всей вероятности стагфляция становится
национальной особенностью течения финансово-экономических кризисов в
нашей стране.
Достаточно вспомнить глубочайший социально-экономический кризис
1990 – 1998/99 гг., сопровождавшийся высокими показателями инфляции.
Связь инфляции и кризисного периода в экономике настолько прочно
вошла в сознание наших граждан, что сейчас вызывает удивление утверждение
54
Смирнов С. Факторы циклической уязвимости российской экономики. // Вопросы экономики. – 2010. - № 6 С.
53 - 54
45
о том, что подобное состояние вообще-то не характерно для нормального
течения кризиса. В последнее время с целью стабилизации моральной
обстановки в стране правительство, через средства массой информации,
сообщает заниженные цифры роста инфляции.
Но настоящие статистические данные и реалии нашего жизненного
уровня далеко не так безоблачны (таблица 3).
Таблица 3
Показатели роста инфляции в Российской Федерации
за 2006-2009 годы
2006 год
2007 год
2008 год
2009 год
9 %
11,9 %
13,3 %
8,8 %
Динамика роста цен наблюдается и сейчас. Таким образом, можно с
полной уверенностью говорить о том, что период стагфляции в России
затянулся и финансово-экономический кризис ещё не вошёл даже в фазу
оживления.
Не успели россияне отойти от последствий финансового кризиса 2008
года, как ощутили влияние новой волны финансовых неурядиц. Состояние
экономики начало резко ухудшаться уже в 2014 году, и было вызвано в основном
санкциями западных стран и Америки, последовавшими за событиями в Украине
и присоединением Крыма к составу Российской Федерации. Кризис в России
2014, 2015 годов был спровоцирован резким спадом цен на поставляемые в
страны Европы энергоресурсы.
Как известно, именно Россия является основным поставщиком газа и
нефти во многие страны Евросоюза. Причиной отказа от прежних объемов
поставок стала критическая ситуация в Украине. Недополучение бюджетом
денежных средств привело к обесцениванию рубля и росту инфляции. Это, в
свою очередь, повлекло снижение потребительского спроса на многие группы
товаров.
США, Канада, Европа и Австралия ввели ряд политических и
экономических санкций против России.
Что представляют собой последствия проведенных санкций и
экономической политики страны в совокупности:
46
1. Налицо очевидный обвал фондового рынка. Стоимость активов
упала в несколько раз. Это ударило по карману не только отечественных, но и
зарубежных инвесторов, вложивших деньги в рублевый сегмент рынка.
2. Новый кризис в России 2015 года уже отразился на секторе
кредитования. Причем это касается как сегмента ипотечного кредитования, так
и кредитования предприятий. Зависимость прямая – неполучение кредитов
предприятием-производителем отечественных товаров влечет за собой
снижение производства или вообще полную ликвидацию предприятия. Это
становится причиной увеличения безработицы, дефицита товаров и оголения
бюджета страны в целом. Почему банки не дают кредиты? Да потому что
возросло количество неплатежей со стороны заемщиков.
3. Как уже говорилось, основные поступления в бюджет страны
обеспечивали поставки сырья зарубежным партнерам. Снижение объема
поставляемой продукции или полное прекращение продаж повлекло за собой не
только кризис в экономике России 2015 года, но и сокращение большинства
рабочих мест в данных сегментах отрасли.
Вводить экономические санкции против России невыгодно, так как здесь
переплетаются интересы и частного бизнеса, и власти. Точечно воздействовать
на Россию возможно, но в таком случае последует ответная реакция со стороны.
Однако в то же самое время не стоит забывать, что, несмотря на подобную
невозможность и невыгодность санкций, Россия остается к ним уязвима
55
.
Поэтому российская экономика должна перестраиваться к новым
условиям. Тогда экономика станет более сильной и независимой. Санкции
позволяют нам увидеть свои недостатки и проблемы, находить решения и выход
из данных ситуаций. Санкции - это своеобразный урок в долгосрочной
перспективе для экономики. Россия должна развивать и поддерживать свою
собственную промышленность и ограничить импортно потребление.
55
Кравченко Л. Экономические санкции против России: вызовы и угрозы // Центр научной политической
мысли и идеологии (Центр Сулакшина). [Электронный ресурс] - Режим доступа. - URL: http://rusrand.ru
/events/ekonomicheskie-sanktsii-protiv-rossii-vyzovy-i-ugrozy
47
ГЛАВА 3. Анализ влияния современного финансового кризиса на
экономику
3.1. Антикризисные меры и программы правительств экономически
развитых стран и их сравнение
В основе антикризисных мероприятий лежит исследование природы
цикличности, ключевым моментом которой является мультипликационно-
акселерационный механизм цикла.
Этот механизм складывается из взаимодействия экзогенных и
эндогенных факторов.
Модели мультипликатора и акселератора предполагают тесную связь
друг с другом: как только приходит в действие одна модель начинает
действовать и другая. Если в положении равновесия происходит автономное (не
зависящее от экономической системы) изменение в виде прироста инвестиций,
то в движение приходит мультипликатор, который вызывает целый ряд
изменений дохода.
А изменение дохода приводят в движение действие акселератора и
порождают изменения в объёмах производственных капиталовложений.
Изменения в капиталовложениях опять приводят в действие механизм
мультипликации, который порождает изменение дохода и как следствие
вызывает ответное действие акселератора.
Общую модель взаимодействия мультипликатора и акселератора
принято выражать формулой Дж. Хикса:
Yt = (1 – S) . Yt - 1 + V(Yt – 1 – Yt – 2) + At ,
где Yt – национальный доход;
S – доля сбережения в национальном доходе;
(1- S) – доля потребления в национальном доходе (или склонность к
потреблению);
V – коэффициент акселератора;
At – автономные инвестиции
56
.
56
Сулакшин С. С. О причинах мировых финансовых кризисов: модель управляемого кризиса // Век
глобализации. 2013. № 2. С. 48–62.
48
Отклонения, вызывающие мультипликационно-акселерационный
механизм, делят на три основные категории: затухающие, взрывные и
равномерные.
Амплитуда затухающих отклонений постепенно сокращается до того
момента, когда они совсем исчезают и доход стабилизируется на достигнутом
уровне; взрывными считаются отклонения, амплитуда колебаний которых
постоянно увеличивается; равномерные – это отклонения, амплитуда которых
постоянная.
Государственное регулирование экономики содействовало появлению
концепции «равновесного делового цикла» и «политического делового цикла».
Согласно концепции «равновесного делового цикла» государство наряду
со многими другими функциями выполняет роль своеобразного генератора
денежного «шока», который выводит систему из состояния равновесия и таким
образом поддерживаются циклические колебания в общественном
воспроизводстве.
Получается, что государство может спровоцировать цикл, преследуя
различные направления экономической политики, но не добивается успеха, если
население успевает распознать истинные мотивы решений государственных
органов и использовать их сообразно своей выгоде.
В результате такой государственной политики цели могут остаться
нереализованными, а спад или подъём окажутся ещё более выраженными.
Концепция «политического делового цикла» характеризуется
зависимостью между уровнем безработицы и инфляции: чем меньше
безработица, тем быстрее растут цены.
Темпы инфляции и норма безработицы самые болезненные
экономические показатели для населения и чем ниже их уровни, тем
благополучнее моральная атмосфера в стране.
Если учесть, что экономическое положение существенно влияет на
популярность правящей партии, то есть вероятность принятия мер со стороны
правительства для поддержания такого сочетания уровней инфляции и
49
безработицы, которое представляется наиболее приемлемым для большинства
избирателей.
А это значит, что путём искусственного провоцирования кризисных
явлений администрация будет снижать темпы роста цен и вскоре столкнётся с
другой задачей – повышением уровня занятости.
Здесь расчёт делается на то, что к выборам уровень занятости повысится,
а инфляция не успеет набрать полной силы. Таким образом, партия власти
может обеспечить себе победу на ближайших выборах.
Конкретные антикризисные меры должны основываться на учете
экономических условий и доступных ресурсов в данной экономике. Однако есть
и ряд общих рекомендаций, которым должны попытаться следовать все страны.
Во-первых, надо избегать протекционистских мер и политики «экспорта»
проблем своим соседям, которые способны лишь углубить глобальную
рецессию (как случилось 1930-х гг.).
Это касается не только «классического» торгового протекционизма,
например, повышения импортных пошлин или усиления нетарифных мер
импортной защиты, но также выше упомянутой конкурентной девальвации
валюты, субсидирования и других мер государственной поддержки
отечественным производителям, ограничений в импорте рабочей силы, и т.п.
Во-вторых, правительства не должны поддаться искушению
национализации частных предприятий (во имя оказания им поддержки или
защиты рабочих мест) и расширения государственного сектора на постоянной
основе, что чревато снижением производительности, чрезмерным увеличением
фискального бремени в будущем, политизацией предпринимательской
деятельности, коррупцией и ориентацией на рентные доходы
57
.
Национализация должна рассматриваться лишь в качестве временной
пожарной меры и только применительно к банкам и другим финансовым
институтам, имеющим системное значение, а также лишь в тех случаях, когда
57
Федорова Е. А., Мазаева К. А., Сигова С. В. Перспективы промышленного сектора России: опрос экспертов
накануне кризиса // Экономическое возрождение России. 2015. № 3. С. 142–154.
50
отсутствуют другие варианты их оздоровления/ рекапитализации (например, нет
шансов найти достаточно быстро частных инвесторов). Каждое решение о
национализации должно, с самого начала, сопровождаться четкой стратегией
повторной приватизации, когда ситуация на финансовом рынке
стабилизируется.
В-третьих, многим странам необходимо вернуться к структурным и
институциональным реформам, забытым во время процветания, чтобы смягчить
последствия кризиса и повысить потенциал экономического роста в
посткризисный период.
Такие пакеты реформ должны учитывать конкретные условия каждой
страны, тем не менее, их стратегическим ориентиром должна быть попытка
увеличения гибкости рынков труда и товаров, улучшение делового климата,
борьба с коррупцией, приватизация оставшихся государственных предприятий
и рационализация социальной сферы.
В-четвертых, следует подвергнуть тщательному пересмотру систему
финансового надзора, как на национальном, так и наднациональном уровне
(например, внутри ЕС, и в глобальном масштабе.
В-пятых, то же можно сказать и относительно глобальной и региональной
координации макроэкономической политики, а также успешного завершения
переговоров «Дохийского раунда» о дальнейшей либерализации мировой
торговли.
В связи с этим весьма оптимистичными представляются недавние
решения G-20 относительно реформирования структуры МВФ и Всемирного
банка, расширения их мандатов и изменения в системе квот, повышающих силу
голоса развивающихся стран
58
.
Дальнейшие рекомендации, особенно в области макроэкономической
политики и финансового регулирования, зависят от роли данной страны в
мировой валютной и финансовой системе.
58
Шогенова А. Т. О повышении качества управления общественными финансами Российской Федерации в
условиях антикризисных мер // Вестник магистратуры. 2015. № 3. С. 105–107.
51
Грубо говоря, есть страны мирового «центра» и мировой «периферии».
К первой группе принадлежат страны, которых валюта широко
используется вне их национальной юрисдикции в качестве международного
платежного средства и средства накопления.
Это, в первую очередь, доллар США, потом евро и, в несколько меньшей
степени, японская иена, швейцарский франк и британский фунт. На территории
этих стран находятся также штаб-квартиры крупнейших транснациональных
банков и других финансовых институтов.
Эти страны могут получать эмиссионную ренту от экспорта своих валют
и значительную часть прибыли, выработанной финансовым сектором.
Однако, с другой стороны, они несут особую ответственность за
удовлетворение спроса мировой экономики на деньги и восстановление
работоспособного финансового сектора в глобальном масштабе.
Осенью 2008 года, после системного краха финансового посредничества
(и связанного с ним резкого снижения денежного мультипликатора),
последовавшего за банкротством «Lehman Brothers», повысился спрос со
стороны экономических субъектов во всем мире на самые ликвидные
платежные средства, т.е., наличные деньги и депозиты до востребования.
Кроме этого началось бегство от многих национальных валют (особенно
в развивающихся экономиках) к доллару и другим глобальным валютам,
которых держатели финансовых активов считали относительно безопасной
«гаванью».
Если ведущие центральные банки, особенно ФРС, не ответили бы на этот
дополнительный спрос, Мировой экономике угрожала бы еще более глубокая
рецессия и, возможно, дефляционная спираль.
Когда радикальное снижение учетной ставки ФРС почти к нулю не
принесло ожидаемых эффектов из-за высоких премий риска в финансовом
секторе (рыночные процентные ставки продолжали расти, ФРС начал так
называемое количественное смягчение денежной политики.
52
На практике это означало покупку обязательств Правительства США,
коммерческих облигаций, разного типа финансовых инструментов на рынке
недвижимости, и т.п.
Эти нестандартные меры помогли удвоить денежную базу ФРС на
протяжении четырех месяцев. Вслед за ФРС пошли Банк Англии, Банк Японии
и, в меньшей степени, ЕЦБ.
В обычные времена такого типа денежная политика считалась бы,
совершенно справедливо, популистской и авантюристкой. Однако в условиях
беспрецедентного паралича финансового сектора она оказалась
необходимостью. Однако, эта политика несет за собой ряд вызовов и рисков,
которых сила будет расти по мере того, как мировая экономика начнет
преодолевать рецессию.
Главные из них заключаются в следующих фундаментальных вопросах:
до какой степени можно увеличивать денежную базу, как отказаться от
монетарного стимулирования, когда на смену риску дефляции придет опасность
инфляции или стагфляции (не повториться ли опыт 2002-2003 гг., когда ФРС
побоялся ужесточить денежную политику слишком рано?), что делать с
активами плохого качества, накопленными некоторыми центральными банками
(в частности, ФРС) в процессе агрессивного расширения денежной базы, и
сохранилась ли на практике независимость центральных банков, особенно ФРС,
от исполнительной и законодательной власти? На эти вопросы мы получим
ответы уже в ближайшее будущее
59
.
В этом анализе «периферийным» считается все страны, которые не
принадлежат к «центру».
Их положение, задачи и эффективные ресурсы для борьбы с кризисом
являются совершенно другими, чем в странах «центра».
В частности, центральные банки «периферийных» экономик не должны
повторять вышеописанного поведения ФРС и других ведущих центральных
59
Шогенова А. Т. О повышении качества управления общественными финансами Российской Федерации в
условиях антикризисных мер // Вестник магистратуры. 2015. № 3. С. 105–107.