44
всегокапитала
Чистаяприбыль
Средняястоимостьимущества
(19)
Рентабельность всего капитала показывает, какая часть чистой прибыли
приходится на рубль имущества организации, насколько эффективно оно
используется. Этот показатель характеризует доходность организации
независимо от структуры ее капитала.
Рассчитаем коэффициент рентабельности всего капитала за 2015 год:
всегокапитала
Рассчитаем коэффициент рентабельности всего капитала за 2016 год:
всегокапитала
Рассчитаем коэффициент рентабельности всего капитала за 2017 год:
всегокапитала
Анализируя полученные данные, была выявлена тенденция к увеличению
данного показателя по сравнению с 2015 годом, что означает, что имущество
стало использоваться более эффективно и оно начало приносить прибыль.
Рассчитаем рентабельность собственного капитала по формуле:
(20)
Рентабельность собственного капитала показывает, сколько рублей
чистой прибыли приходится на один рубль собственного капитала, определяет
эффективность использования средств собственника, вложенных в предприятие
и позволяет сравнить с возможным доходом от вложения этих средств в другие
организации. Положительным является рост в динамике.
Рассчитаем рентабельность собственного капитала за 2015 год:
45
Рассчитаем рентабельность собственного капитала за 2016 год:
Рассчитаем рентабельность собственного капитала за 2017 год:
Из полученных расчётов видно, что данная рентабельность практически
идентична прошлой и говорит о том, что если в 2015 году коэффициент был
отрицательным, то уже в 2016 и 2017 годах из-за эффективного использования
собственного капитала предприятие получает прибыль от него.
Рассчитаем рентабельность используемого в производстве капитала по
формуле:
(21)
Рентабельность используемого в производстве капитала определяется
как отношение прибыли от производственной деятельности к разнице между
средней стоимостью всего капитала организации и средней стоимостью
финансовых активов. [15, с.60]
Рассчитаем коэффициент рентабельности используемого в производстве
капитала за 2015 год:
Рассчитаем коэффициент рентабельности используемого в производстве
капитала за 2016 год:
46
Рассчитаем коэффициент рентабельности используемого в производстве
капитала за 2017 год:
Из расчетов видно, что коэффициент рентабельности используемого в
производстве капитала равен 0,08, 0,08 и 0,06, в 2015, 2016, и в 2017 годах
соответственно. Значение коэффициента изменилось не значительно и в целом
предприятие эффективно использует капитал.
Результаты расчетов коэффициентов рентабельности ЗАО «Тиротекс»
отразим в таблице 7.
Таблица 7
Показатели рентабельности ЗАО «Тиротекс»
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Абсол.
изменение
Темп прироста,
%
2016/
2015
2017/
2016
2016/
2015
2017/
2016
К. рентаб. произв.
деятельности
0,07
0,07
0,05
0,00
-0,02
0,00
-28,57
К. рентаб. хоз.
деятельности
-0,03
0,05
0,04
0,08
-0,01
+266,6
-20,00
К. рентаб. реализ.
продукции
0,08
0,08
0,06
0,00
-0,02
0,00
-25,00
К. рентаб. всего
капитала
-0,04
0,03
0,02
0,07
-0,01
+175,0
-33,33
К. рентаб. собст.
капитала
-0,06
0,04
0,03
0,10
-0,01
+166,7
-25,00
К. рентаб.
используемого в
производстве
капитала
0,08
0,08
0,06
0,00
-0,02
0,00
-25,00
Для наглядности сопоставим данные таблицы с помощью отображения
показателей (рисунок 6).
47
Рисунок 6 – Динамика показателей доходности и рентабельности
ЗАО «Тиротекс»
Рассчитав и проанализировав три группы финансовых коэффициентов
можно выделить следующие недостатки финансового состояния
ЗАО «Тиротекс»:
значение коэффициента обеспеченности собственными средствами
отрицательное (-0,24, -0,13, -0,16), что ниже нормы, и это говорит о
неустойчивом финансовом состоянии организации (уменьшается собственный
капитал, возрастает риск возникновения просроченной задолженности, растёт
риск потери финансовой устойчивости);
значение коэффициента текущей ликвидности (общий коэффициент
покрытия) в 2015 году было на высоком уровне (13,13), но в 2016 и 2017 годах
составило 1,48 и 1,03, соответственно (ниже норматива ≥ 2), что говорит о
финансовом риске – предприятие не в состоянии стабильно оплачивать
текущие счета;
коэффициент восстановления платежеспособности в 2017 году
меньше 1, а в 2016 году отрицательный. Это свидетельствует о наличии
реальной угрозы для организации утратить платежеспособность, это
критическое значение.
Так же следует отметить, что рентабельность хозяйственной
0,07
0,07
0,05
-0,03
0,05
0,04
0,08
0,08
0,06
-0,04
0,03
0,02
-0,06
0,04
0,03
0,08
0,08
0,06
-0,1 -0,05 0 0,05 0,1
2015 год
2016 год
2017 год
К. рентаб. используемого в
производстве капитала
К. рентаб. собст. капитала
К. рентаб. всего капитала
К. рентаб. реализованной
продукции
К. рентаб. хоз. деятельности
К. рентаб. произв. деятельности
48
деятельности, рентабельность всего капитала и рентабельность собственного
капитала, в 2015 году была отрицательной, что свидетельствует о
неэффективной организации данных видов деятельности. Однако, в 2016 и 2017
годах значения данных коэффициентов увеличилось.
Далее проведём анализ состава и динамики финансовых результатов
предприятия ЗАО «Тиротекс». Для этого составим таблицу, в которой
используются данные отчетности предприятия (Приложение 5 и 6).
Таблица 8
Состав и динамика финансовых результатов ЗАО «Тиротекс», руб
Название
показателя
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Отклонение
Абсолютное
Относ., (в %
к выручке)
2016/
2015
2017/
2016
2016/
2015
2017/
2016
Выручка
885 469
440
967 845
320
1004
358 764
82 375
880
36 513
444
-
-
Себестоимость
продаж
786 053
160
838 765
432
895 678
442
527122
72
56 913
010
-2,11
2,52
Таблица 8 (окончание)
Валовая
прибыль
(убыток)
69 416
280
129 079
888
108 680
322
59 663
608
-20 399
566
5,50
-2,52
Прибыль
(убыток) от
опер. дея-сти
26 250
250
47 166
857
33 483
994
20 916
607
-13 682
863
1,91
-1,54
Прибыль
(убыток) от
инв. дея-сти
610 160
1 353
871
2 221
315
743 711
867 444
0,07
0,08
Прибыль
(убыток) от
фин. дея-сти
-
1 888
913
2 559
906
1 888
913
670 993
0,20
0,06
Прибыль до
налогообло-
жения
-25 640
909
50 409
641
38 265
215
76 050
550
-12 144
426
8,10
-1,40
Расходы по
налогам из
прибыли
27 851
780
13 330
220
8 391
673
-14 521
560
-4 938
547
-1,77
-0,54
Чистая
прибыль
(убыток)
-53 491
860
37 079
421
29 876
542
9 057
128
-7 202
879
9,87
-0,86
Анализируя представленные выше показатели финансового состояния
предприятия, отметим, что в 2016 году предприятием получена наибольшая
49
выручка в размере 37 079 421 рубль, это на 7 202 879 рублей или 19,4 % больше
чем в 2017 году. В 2015 году предприятие понесло убыток.
На следующем этапе осуществим анализ прибыли от операционной
деятельности, которая составляет подавляющую долю прибыли в общем
объеме финансовых результатов финансовой деятельности, что закономерно
для предприятия данного профиля.
Так, наблюдается увеличение прибыли от операционной деятельности
на 20 916 607 руб. в 2016 году и снижение на 13 682 863 руб. (65,4 %) в 2017
году, себестоимость на протяжении анализируемого периода росла и в 2017
году составила 895 678 442 руб., что на 56 913 010 руб. или на 6,4 % больше
чем в 2016 году.
Для наглядности отразим на рисунке 7 прибыль от трёх видов
деятельности (операционной, финансовой и инвестиционной) за три
исследуемых года.
Рисунок 7 – Величина прибыли от разных видов деятельности за
2015-2017 года
Таким образом, видно, что за анализируемый период наибольшую долю
занимает прибыль от операционной деятельности. В 2016 году она достигла
максимальной отметки – 47 166 857 рублей, а в 2017 году снизилась на 65,4 % и
составила 33 483 994 рублей. Прибыль от инвестиционной и финансовой
деятельности имела тенденцию роста.
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
30000000
35000000
40000000
45000000
50000000
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Прибыль от
операционной
деятельности
Прибыль от
инвестиционной
деятельности
Прибыль от финансовой
деятельности
50
2.3 Анализ эффективности управления оборотным капиталом
Под структурой оборотных средств понимается соотношение между
элементами в общей сумме оборотных средств. Для анализа структуры
оборотных средств определяют долю составляющих элементов оборотных
средств в общей их стоимости с помощью вертикального анализа. [7, с.125]
Данный метод позволяет определить долю элементов оборотных
средств, используя следующую формулу:
(22)
где,
– доля составляющей оборотных средств,
– значение составляющей оборотных средств,
– итог оборотных средств предприятия.
Зная долю каждой основной составляющей в оборотных активах можно
сделать определенные выводы о качестве управления ресурсами в компании.
Для оценки динамики структуры используются методы расчёта, который
позволяет определить:
1) Абсолютное изменение структуры по формуле:
(23)
2) Относительное изменение по формуле:
????
????
(24)
Одним из наиболее важных элементов анализа оборотных активов
организации является анализ изменения их состава и структуры. Оборотные
активы являются наиболее мобильной частью капитала, от состояния которых в
значительной степени зависит финансовое состояние предприятия в целом.
51
Анализ состава и структуры оборотных активов ЗАО «Тиротекс»
проведём, используя данные приведенные в таблице 9.
Таблица 9
Состав и структура оборотных активов ЗАО «Тиротекс»
Показатели
2015 год
2016 год
2017 год
руб.
%
руб.
%
руб.
%
Запасы
230728652
54
276874384
56
282375988
56
Долгосрочные
активы и (или)
группы выбытия,
удержи-ваемые для
продажи
514318
0,1
-
-
-
-
Краткосрочная
торговая и прочая
дебиторская
задолженность
107752700
25
123095209
25
123010310
24
Денежные средства
и денежные
эквиваленты
89573050
21
92698905
19
102407070
20
Оборотные активы
428566721
100
492668498
100
507793368
100
Чтобы увидеть какую долю в оборотных средствах ЗАО «Тиротекс»
занимает каждый элемент, наглядно отобразим на рисунке 8.
Рисунок 8 – Структура оборотных средств ЗАО «Тиротекс» за
2015-2017гг.
А также определим, как изменялись оборотные активы за исследуемый
период с помощью таблицы 10.
Таблица 10
Динамика оборотных активов ЗАО «Тиротекс»
0
20
40
60
2015 год 2016 год 2017 год
53,84
56,2
55,61
0,12
0 0
25,14
24,99
24,22
20,9
18,82
20,17
Доля в оборотных средствах (%)
Запасы
Долгосрочные активы и (или) группы выбытия, удерживаемые для продажи
Краткосрочная торговая и прочая дебиторская задолженность
Денежные средства и денежные эквиваленты
52
Показатели
Абсолютное отклонение,
руб.
Темп прироста,
%
2016/
2015
2017/
2016
2016/
2015
2017/
2016
Запасы
46 145 732
5 501 604
20
2
Долгосрочные активы и
(или) группы выбытия,
удерживаемые для
продажи
-514 318
-
-
-
Краткосрочная торговая и
прочая дебиторская
задолженность
15 342 509
-84 899
14,2
-0,1
Денежные средства и
денежные эквиваленты
3 125 855
9 708 165
3,5
10,5
Оборотные активы
64 101 777
15 124 870
15
3,1
Анализ полученных результатов свидетельствует о том, что сумма
оборотных активов возросла за два года на 79 226 647 рублей, и темп прироста
составил 18,49 %.
На основе расчетных данных следует, что наибольшую долю в
оборотных активах составляют запасы. За рассматриваемые три года их доля
увеличилась на 1,77%, и в 2017 году составила 55,61%. Следует сказать, что
основная доля в запасах отводится продукции. В абсолютном выражении
величина запасов за анализируемый период выросла с 230 728 652 руб. в 2015 г.
до 282 375 988 руб. в 2017 г. или на 51 647 336 руб., следовательно,
обеспеченность запасами на предприятии возрастает.
Доля дебиторской задолженности составляет 24,22% в 2017 году,
причем она снизилась менее чем на 1% по сравнению с 2015 и 2016 годом, что
является положительным фактором. Поскольку уменьшение дебиторской
задолженности приведет к увеличению реального притока денежных средств.
Доля денежных средств в 2017 году возросла по сравнению с 2016 годом
и составила 20,17% в общей сумме оборотных активов, т.е. 102 407 070 рублей.
Значит можно сделать вывод, что у предприятия есть возможность
своевременно покрывать свои текущие обязательства.
Для анализа состава и структуры запасов используем данные,
представленные в таблице 11.
53
Таблица 11
Состав и структура запасов ЗАО «Тиротекс»
Показатель
2015 год
2016 год
2017 год
руб.
%
руб.
%
руб.
%
Материалы
174770321
75,75
209724385
75,75
220681525
78,15
Незавершенное
производство
55345753
23,99
66414903
23,99
60878563
21,56
Продукция (в
т.ч. полу-
фабрикаты
собств. пр-ва)
612580
0,27
735096
0,27
815678
0,29
Запасы
230728652
100
276874384
100
282375988
100
Наибольшую долю за рассматриваемый период составили материалы –
75,75 в 2015 и 2016 годах и 78,15 % в 2017 году, от общей стоимости запасов.
Меньшую долю занимают продукция (в том числе полуфабрикаты
собственного производства)– 0,27 % (2015 и 2016 года) и 0,29 % (2017 год).
Рисунок 9 – Структура запасов на предприятии ЗАО «Тиротекс» за
2015-2017гг.
Используя данные, представленные в таблице 12, проведём анализ
динамики запасов предприятия.
Таблица 12
Динамика запасов ЗАО «Тиротекс»
Показатель
Абсолютное отклонение,
руб.
Темп прироста,
%
2016/2015
2017/2016
2016 г.
2017 г.
Материалы
34954064
10957140
20
5,2
Незавершенное
производство
11069150
-5536340
20
-8,3
0%
20%
40%
60%
80%
2015 год 2016 год 2017 год
75,75 75,75
78,15
23,99 23,99
21,56
0,27 0,27
0,29
Материалы
Незавершенное производство
Продукция (в т.ч. полу-фабрикаты собств. пр-ва)