44
5. Коэффициент прогноза банкротства (К
б
) характеризует удельный вес
чистых оборотных средств в сумме актива баланса организации (5). Если
предприятие испытывает финансовые затруднения, то значение данного
коэффициента снижается.
балансаВалюта
тваобязательсныеКраткосрочсредстваОборотные
К
б
(5)
Проведем расчеты вышеуказанных показателей на основе данных
бухгалтерского баланса предприятия за анализируемый период времени и
сведем их в таблицу 4.
Таблица 4
Расчет показателей финансовой устойчивости ЗАО «Одема»
за 2014-2016 гг.
Показатель
на 01.01.15 г.
на 01.01.16 г.
на 01.01.17 г.
Нормативное
значение
показателя
К
а
0,86
0,83
0,71
>0.50
К
сзс
0,17
0,20
0,35
≤1,00
К
мос
0,02
0,01
0,06
К
осс
0,22
0,00
-0,55
>0,10
К
б
0,04
0,00
-0,06
Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия показал
недостаточно высокую степень его финансовой независимости. Доля
собственных средств в формировании имущества организации на протяжении
анализируемого периода снизилась и к концу 2016 года составила 71%, что на
15% меньше, чем в 2014 году, но остается выше нормативного значения.
За анализируемый период незначительно увеличилось соотношение
собственных и заемных средств организации. На конец 2016 года на 1 рубль
собственных средств приходилось 0,35 рубля заемных, что является
положительным фактором для обеспечения финансовой независимости
организации. Положительным является и тот факт, что в анализируемом
периоде коэффициент мобильности к концу 2016 года увеличил свое значение с
0,02 до 0,06 (хотя в 2015 году наблюдалось снижение данного коэффициента),
45
что указывает на увеличение доли абсолютно ликвидных оборотных средств в
общей их сумме.
Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на
протяжении анализируемого периода снизилось и на конец 2016 года составило
минус 0,55 при нормативе более 0,10. Данное снижение свидетельствует об
ухудшении финансового положения организации.
Коэффициент прогноза банкротства также уменьшался на протяжении
2014-2016 гг. и к концу 2016 года его значение составило минус 0,06, что
является основным индикатором предкризисного финансового состояния
предприятия.
Показатели платежеспособности и ликвидности являются основными
критериями оценки финансовой устойчивости предприятия. Под
платежеспособностью понимается способность предприятия своевременно и в
полном объеме погашать собственные обязательства перед кредиторами.
Ликвидность предприятия – это способность быстро и с минимальным
уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в
денежные средства, что по времени соответствует сроку погашения
обязательств.
Также выделяют понятие ликвидность баланса - это степень покрытия
обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные
средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности
баланса зависит платежеспособность предприятия.
Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности можно
условно подразделить на следующие группы.
Наиболее ликвидные активы (А
1
) - суммы по всем статьям денежных
средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов
немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые
вложения.
Быстро реализуемые активы (А
2
) - активы, для обращения которых в
наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно
46
включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в
течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.
Медленно реализуемые активы (А
3
) - наименее ликвидные активы - это
запасы, долгосрочные финансовые вложения, при этом статья «Расходы
будущих периодов» не включается в эту группу.
Труднореализуемые активы (А
4
) - активы, которые предназначены для
использования в хозяйственной деятельности в течение относительно
продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I
актива баланса «Внеоборотные активы».
Для оценки ликвидности баланса ЗАО «Одема» за 2014-2016 гг.
группируем статьи актива в таблице 5.
Таблица 5
Группировка статей актива баланса по степени ликвидности
ЗАО «Одема» за 2014 – 2016 гг., руб.
АКТИВ
Изменения 2016 г. к
Наименование
группы
2014г.
2015 г.
2016 г.
2014г.
2015г.
А1
206036
43622
652963
446927
609341
А2
5790062
5543231
7879299
2089237
2336068
А3
4190916
3316302
2947730
-1243186
-368572
А4
44628857
42633665
47277724
2648867
4644059
Итого активы
54815871
51536820
58757716
3941845
7220896
Группировка статей актива баланса в динамике показала, что в 2016
году по сравнению с 2015 годом по всем статьям кроме медленно реализуемых
активов наблюдается увеличение, что в целом положительно сказывается на
деятельности предприятия.
Пассивы баланса группируются по степени возрастания сроков
погашения обязательств в следующие группы.
Наиболее срочные обязательства (П
1
) - кредиторская задолженность,
расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды,
не погашенные в срок.
Краткосрочные пассивы (П
2
) - краткосрочные заемные кредиты банков и
47
прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной
даты.
Долгосрочные пассивы (П
3
) - долгосрочные заемные кредиты и прочие
долгосрочные пассивы - статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».
Постоянные пассивы (П
4
) - статьи раздела III баланса «Капитал и
резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие
группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для
сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить
на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».
Пассивную часть баланса сгруппируем по степени востребования
обязательств, что видно в таблице 6.
Таблица 6
Группировка статей пассива баланса по степени ликвидности
ЗАО «Одема» за 2014 – 2016гг., руб.
ПАССИВ
Изменения 2016 г. к
Наименование
группы
2014 г.
2015 г.
2016 г.
2014 г.
2015 г.
П1
44628857
42633665
47277724
-1995192
4644059
П2
7797966
8247873
5624629
449907
-2623244
П3
0
424000
8933855
424000
8509855
П4
0
0
0
0
0
Итого пассивы
44628857
51305538
61836208
6676681
10530670
Группировка пассивов в динамике показала, что в 2016 году по
сравнению с 2014 и 2015 годами наблюдается уменьшение краткосрочных
обязательств предприятия. Одновременно произошло увеличение как наиболее
срочных, так и долгосрочных обязательств, а постоянные пассивы отсутствуют
у предприятия в течение трех анализируемых лет.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по
каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным,
если выполняются условия: А
1
≥ П
1
; А
2
≥ П
2
; А
3
≥ П
3
; А
4
≤П
4
Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует
о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от
абсолютной.
48
Сопоставим полученные статьи и выявим платежный излишек либо
недостаток в анализируемом периоде, что представлено в таблице 7.
Таблица 7
Соотношение сгруппированных активов и обязательств
ЗАО «Одема» за 2014-2016 гг., руб.
Излишек
(недостаток)
платежных
средств
2014
2015
2016
Выполнение условия
ликвидности баланса
2014
2015
2016
Группа 1
(А
1
-П
1
)
-7591930
-8204251
-4971666
Нет
Нет
Нет
Группа 2
(А
2
-П
2
)
5790062
5119231
-1054556
Да
Да
Нет
Группа 3
(А
3
-П
3
)
4190916
3316302
2947730
Да
Да
Да
Группа 4
(А
4
-П
4
)
-2389048
-231282
3078492
Да
Да
Нет
Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных
активов у организации, в течение 2014-2015 гг. выполняются три условия, что
достаточно неплохо, а на конец 2016 года – одно. Это свидетельствует о том,
что к концу 2016 года предприятие испытывает дефицит в высоколиквидных
активах.
В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по
степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть
достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (П2). В данном случае у
организации недостаточно быстрореализуемых активов для полного погашения
среднесрочных обязательств. Также на конец 2016 года группа А4>группы П4,
это еще раз подтверждает тот факт, что баланс предприятия является
неликвидным.
Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется
использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия (К
ликв.бал
),
который определяется по формуле (6):
)*3,0*5,0(
)*3,0*5,0(
321
321
.
ППП
ААА
К
балликв
(6)
Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.
49
Рассчитаем общий коэффициент ликвидности баланса ЗАО «Одема» на
основе формулы (6).
За 2014 год:
56,0
)0*3,00*5,07797966(
)4190916*3,05790062*5,0206036(
.
балликв
К
За 2015 год:
45,0
)0*3,0424000*5,08247873(
)3316302*3,05543231*5,043622(
.
балликв
К
За 2016 год:
54,0
)0*3,08933855*5,05624629(
)2947730*3,07879299*5,0652963(
.
балликв
К
На основе проведенных выше расчетов можно сделать вывод, что баланс
ЗАО «Одема» является недостаточно ликвидным, о чем свидетельствуют
значения коэффициента общей ликвидности баланса за 2014-2016гг., которые в
два раза ниже нормативного значения, равного 1.
Анализ платежеспособности предприятия осуществляется путем
соизмерения наличия и поступления средств по платежам первой
необходимости. Платежеспособность выражается в первую очередь через
коэффициенты ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности (К
абс.ликв
) показывает, какая
часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее
ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными
финансовыми вложениями (7):
тваобязательсныеКраткосроч
вложенияфинансовыеныеКраткосрочсредстваДенежные
К
ликвабс
.
(7)
Значение данного коэффициента признается достаточным на уровне не
ниже 0,25 - 0,3, то есть организация способна немедленно на 25-30% погасить
свои обязательства.
Коэффициент критической (промежуточной) ликвидности (К
пром.ликв
)
показывает, какую часть своих обязательств организация сможет погасить при
условии поступления также средств от дебиторов. Для расчета данного
используется следующая формула (8):
тваобязательсныеКраткосроч
ДЗвложенияфинансовыеныеКраткосрочсредстваДенежные
К
ликвпром
.
(8)
50
Коэффициент промежуточной ликвидности отражает прогнозируемые
платежные возможности организации при условии своевременного проведения
расчетов с дебиторами. Нормативное значение данного показателя не менее
0,7-0,8.
Коэффициент текущей ликвидности, или общий коэффициент покрытия
(К
тек.ликв
) показывает, насколько способна организация погасить свои
обязательства, если обратить в наличность все имеющиеся на данный момент
оборотные средства (9):
тваобязательсныеКраткосроч
периодовбудущихРасходысредстваОборотные
К
ликвтек
.
(9)
Для обеспечения минимальной гарантии инвестиций на каждый рубль
краткосрочных долгов должно приходиться два рубля оборотного капитала.
Следовательно, оптимальным является значение коэффициента покрытия
равное 2.
Оценим платежеспособность ЗАО «Одема», рассчитав выше
перечисленные показатели и сведя их в таблицу 8.
Таблица 8
Коэффициенты латежеспособности ЗАО «Одема» за 2014-2016 гг.
Показатель
На конец
2014 года
На конец
2015 года
На конец
2016 года
Нормативное
значение
показателя
К
абс.ликв
0,03
0,01
0,04
≥0,25-0,30
К
пром.ликв
0,39
0,30
0,58
≥0,70-0,80
К
тек.ликв
1,28
1,00
0,76
≥2,00
Проведенный анализ коэффициентов ликвидности организации за
рассматриваемый период показал неустойчивое финансовое состояние
предприятия. Значение коэффициента абсолютной ликвидности на конец 2015
года составил 0,01, что на 2 пункта ниже, чем на конец 2014 года, однако на
конец 2016 года наблюдается рост данного показателя, который составил 0,04,
что намного ниже нормативного значения (0,25-0,30). Таким образом,
абсолютно ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные
51
финансовые вложения) могут покрыть лишь мизерную часть обязательств
предприятия.
В свою очередь, значения коэффициента промежуточной ликвидности на
конец 2016 года вырос по сравнению с 2015 годом на 28 пунктов или по
сравнению с 2014 годом на 19 пунктов и составил 0,58. Несмотря на то, что
значения данного показателя ниже также нормативного, необходимо отметить
тот факт, что к концу рассматриваемого периода ЗАО «Одема» улучшило
положение за счет использования дебиторской задолженности.
Проанализировав значения коэффициента текущей ликвидности за 2014-
2016 гг. можно увидеть, что в 2015 году он составляет 1,28 - это обозначает, что
предприятие способно осуществлять расчеты по всем видам обязательств,
невзирая на то, что данное значение ниже нормативного. В 2015 году
коэффициент ликвидности составил 1,00, а в 2016 году – 0,76, это значит, что
предприятие не является платежеспособным и его краткосрочные обязательства
намного превышают оборотные активы.
2.3 Оценка финансовых рисков на предприятии
Эффективность управления рисками финансово-хозяйственной
деятельности предприятия характеризуется с помощью коэффициентов деловой
активности и рентабельности.
Деловая активность характеризует эффективность финансово-
хозяйственной деятельности предприятия с точки зрения интенсивности
использования его ресурсов. Частным случаем показателей деловой активности
являются коэффициенты оборачиваемости. Они характеризует влияние
интенсивности использования средств предприятия и их источников на оборот
предприятия и их текущие финансово-эксплуатационные потребности, так как
ускорение оборачиваемости приводит к дополнительному вовлечению
денежных средств в оборот и соответственно ведет к росту его ликвидности и
платежеспособности.
52
Показатели рентабельности характеризуют общую эффективность
финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Их расчет базируется на
данных о финансовых результатах предприятия.
Анализируя эффективность управления активами рассчитывают
показатели оборачиваемости запасов, средств, дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости того или иного вида активов представляет
собой отношение выручки, полученной предприятием за отчетный период, к
средней за тот же период величине соответствующего актива. Например,
коэффициент оборачиваемости запасов определяется по формуле (10):
запасоввеличинаСредняя
реализацииотВыручка
К
зап
(10)
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств рассчитывается по
формуле 11):
средствоборотныхвеличинаСредняя
реализацииотВыручка
К
сроб
..
(11)
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
рассчитывается по формуле (12):
стизадолженнойдебиторсковеличинаСредняя
реализацииотВыручка
К
заддеб
..
(12)
Следует отметить, что указанные выше коэффициенты характеризуют
скорость оборачиваемости соответствующего актива, показывают годовую
отдачу, получаемую от 1 рубля средств, инвестированных в данный вид
активов.
Часто более удобными и информативными являются показатели,
характеризующие длительность оборота активов, выраженную в днях,
которая определяется делением величины того или иного актива на среднюю
суточную величину. Например, длительность оборота дебиторской
задолженности, которая показывает средний срок расчета покупателей за
поставленную им продукцию, рассчитывается по формуле (13):
53
выручкачнаяСреднесуто
стьзадолженнояДебиторска
Т
задолдеб
..
(13)
Период оборота всех оборотных активов равен (14):
выручкачнаяСреднесуто
активыОборотные
Т
об
(14)
Высокие значения этого показателя положительно отражаются на
ликвидности и платежеспособности предприятия. Коэффициент
оборачиваемости запасов показывает, насколько эффективно компания
организовала работу по сбору оплаты для своей продукции. Снижение данного
показателя может сигнализировать о росте числа неплатежеспособных
клиентов и других проблемах сбыта, но может быть связано и с переходом
компании к более мягкой политике взаимоотношений с клиентами,
направленной на расширение доли рынка. Чем ниже оборачиваемость
дебиторской задолженности, тем выше будут потребности компании в
оборотном капитале для расширения объема сбыта.
Расчет данных показателей ЗАО «Одема» приведен в таблице 9.
Таблица 9
Показатели оборачиваемости ЗАО «Одема»
№
п/
п
Показатель
2014
2015
2016
Прирост
2015 к
2014
Прирост
2016 к
2015
1
Выручка от
реализации, руб.
7565910
6513674
8538026
-1052236
2024352
2
Среднегодовая
величина оборотных
активов (ОА), руб.
8446438
9312379
9890225
865941
577846
3
Среднегодовая
величина запасов,
руб.
4046675
3520904
2830667
-525771
-690236.5
4
Среднегодовая
величина дебитор.
задолженности, руб.
2742255
2689747
5195428
-52508
2505681
5
Коэффициент
оборачив-ти
оборотных активов
(К
ОБОА
), раз
(стр.1/стр.2)
0,90
0,70
0,86
-0.2
0.16