22
отличается от абсолютной. При это недостаток средств по одной группе
активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке,
в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более
ликвидные.
Сопоставление активов и обязательств позволяет сделать расчет
коэффициентов ликвидности:
коэффициент текущей ликвидности свидетельствует о
платежеспособности или неплатежеспособности организации на
ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:
К
т.л.
= (А1+А2+А3)/(П1+П2) (1.2)
коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть
краткосрочных обязательств может быть при необходимости
погашена за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений:
К
а.л.
= А1/(П1+П2) (1.3)
коэффициент быстрой (критической) ликвидности показывает
прогнозируемую платежеспособность организации при условии
своевременного проведения расчетов с дебиторами:
К
б.л.
= (А1+А2)/(П1+П2) (1.4)
Помимо этих трех показателей ликвидности, для долгосрочной
платежеспособности рекомендуется использовать и другие показатели.
В настоящее время отсутствуют единые нормативные критерии для
вычисления долгосрочной платежеспособности. Однако на практике
используется следующее значение коэффициента текущей ликвидности, по
которому внешние пользователи финансовой отчетности могут судить о
финансовой надежности организации. Считается, что коэффициент текущей
ликвидности должен быть выше 2. Если значение коэффициента имеет
значение меньше нормативного, то предприятие считается
неплатежеспособным. В данной ситуации, если значение коэффициента
текущей ликвидности не соответствует оптимальному за анализируемый год, то
23
делается прогноз на шесть месяцев, следующих за отчетной датой, о
возможности восстановления платежеспособности. Для этого рассчитывается
коэффициент восстановления платежеспособности:
Квосст. =
Кт. л. на отчетную дату +
6 мес.
12 мес.
∗ (Кт. л. на отчетную дату − Кт. л. на предыдущую дату)
Оптимальное значение Кт. л.
(1.5)
Если расчет коэффициента восстановления платежеспособности дает
значение больше 1, то прогноз восстановления платежеспособности
положительный, если меньше 1, то в течение следующих 6 мес. компания не
сможет восстановить свою платежеспособность.
Если фактическое значение коэффициента текущей ликвидности
соответствует нормативному, то предприятие считается платежеспособным. В
этой ситуации, делается прогноз на три месяца, следующих за отчетной датой, о
возможности потери платежеспособности, для чего рассчитывается
коэффициент утраты платежеспособности:
Кутр. =
Кт. л. на отчетную дату +
3 мес.
12 мес.
∗ (Кт. л. на отчетную дату − Кт. л. на предыдущую дату)
Оптимальное значение Кт. л.
(1.6)
Если расчет коэффициента утраты платежеспособности дает значение
больше 1, то организация не выйдет из состояния платежеспособности в
течение следующих 3 месяцев, если меньше 1, то в течение следующих 3 мес.
компания может утратить свою платежеспособность.
Следующим, не менее важным показателем является финансовая
устойчивость. Под финансовой устойчивостью понимается возможность
предприятия при имеющемся состоянии финансов эффективно
функционировать в рамках поставленных целей.
Финансовая устойчивость отражает соотношение собственного и
заемного капитала, накопления собственного капитала в результате текущей,
инвестиционной и финансовой деятельности и показывает, насколько
организация независима с точки зрения источников финансирования.
24
Финансовая устойчивость отражает структуру капитала и степень
зависимости от внешних источников финансирования, уровень финансовой
автономии.
Финансовая устойчивость прежде всего характеризует обеспеченность
материально оборотных активов (запасов) источниками формирования. Для
бесперебойного функционирования фирмы большое значение имеет
формирование необходимых по объему и составу производственных запасов,
поэтому при характеристике финансовой устойчивости компании существенная
роль принадлежит показателю обеспеченности собственными источниками
финансирования не всех оборотных активов, а именно производственных
запасов.
Самый простой способ оценки финансовой устойчивости – это сравнение
средств, направленных организацией на формирование производственных
запасов, и достаточности финансовых источников этих средств.
Если для формирования запасов достаточна сумма собственных
оборотных средств (СОС), т.е. компания не зависит от внешних кредиторов, то
финансовое состояние характеризуется как абсолютно устойчивое и, таким
образом, выполняется следующее условие:
МПЗ ≤ СОС,
где:
МПЗ – материально производственные запасы (стр. 1210 бухгалтерского
баланса);
СОС – собственные оборотные средства (сумма стр. 1300, 1530, 1400
минус стр. 1100 бухгалтерского баланса).
Если условие абсолютной финансовой устойчивости не выполняется, то
следует определить, за счет каких заемных источников организация
осуществляет финансирование недостающего объема запасов. Такими
источниками могут быть краткосрочные кредиты и займы компании. При
условии, что недостающая часть средств компенсируется за счет
краткосрочных кредитов и займов, финансовая устойчивость организации
25
признается нормальной, и в таком случае, неравенство будет выглядеть
следующим образом:
МПЗ ≤ СОС + ККЗ,
где:
ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (стр. 1510 бухгалтерского
баланса).
В случае, когда для формирования запасов компании недостаточно ни
собственных оборотных средств, ни краткосрочных кредитов и займов,
недостающая часть финансируется за счет кредиторской задолженности. Такая
компания характеризуется высокой степенью финансовой зависимости.
МПЗ ≤ СОС + ККЗ + КЗ,
где:
КЗ – кредиторская задолженность (стр. 15210 бухгалтерского баланса).
Несоблюдение всех представленных выше неравенств будет
характеризовать финансовое положение компании как кризисное.
Наряду с абсолютными показателя, для определения финансового
положения компании используют также относительные показатели –
коэффициенты.
Основными показателями финансовой устойчивости организации
являются коэффициент финансирования и коэффициент автономии
(финансовой независимости). Коэффициент финансовой независимости
представляет собой долю собственных средств организации в величине
совокупных источников финансирования (пассивах), т.е. определяет степень
независимости компании от привлеченных источников. Коэффициент
финансирования представляет собой отношение собственных источников к
заемным средствам компании и показывает, в какой степени активы
предприятия сформированы за счет собственного капитала, и насколько
предприятие независимо от внешних источников финансирования.
Ниже в таблице представлены наиболее часто используемые
коэффициенты финансовой устойчивости, а также формулы их расчета.
26
Таблица 4
Коэффициенты финансовой устойчивости
№
п/п
Коэффициент
Формула расчета
Назначение
1
Коэффициент финансовой
независимости (автономии)
К
фн
= СК/П,
где: СК – собственный
капитал, П - пассивы
Показывает долю
собственных средств в
общей сумме источников
финансирования
2
Коэффициент капитализации
(финансовый рычаг)
К
фр
= ЗК/СК,
где: ЗК – заемный
капитал
Показывает, сколько
заемных средств
привлекается на 1 руб.
вложенных в активы
собственных средств
3
Коэффициент финансовой
устойчивости
К
фу
= (СК+ДО)/А,
где: ДО –
долгосрочные
обязательства,
А - активы
Показывает, какая часть
активов финансируется за
счет устойчивых
источников
4
Коэффициент обеспеченности
собственными источниками
финансирования
К
о
= (СОС/ОА),
где: СОС –
собственные
оборотные средства,
ОА – оборотные
активы
Показывает, какая часть
оборотных активов
финансируется за счет
собственного оборотного
капитала
5
Коэффициент финансирования
К
фин
= СК/ЗК
Показывает, какая часть
деятельности
финансируется за счет
собственных, а какая за
счет заемных средств
6
Коэффициент обеспеченности
материально-производственных
запасов собственными
источниками финансирования
К
оз
= (СОС/МПЗ),
где: МПЗ –
материально-
производственные
запасы
Показывает, какая часть
запасов финансируется за
счет собственного
оборотного капитала
7
Коэффициент концентрации
привлеченных средств
К
зк
= ЗК/П
Характеризует долю
заемного капитала в общей
сумме источников
финансирования
Источник информации: учебная литература
Следующим рассматриваемым показателем является рентабельность.
Рентабельность – относительный показатель, который характеризует
эффективность деятельности предприятия. Существует большое количество
различных показателей рентабельности, которые отражают то или иное
проявление эффективности. Общий алгоритм расчета любого показателя
рентабельности - это расчет коэффициента как отношения одного из вариантов
27
измерений финансового результата деятельности организации (прибыль,
выручка и т.п.) к различным показателям совокупного капитала или его
элементов, совокупным активам или их элементов, общей величине расходов и
доходов, т.е. рентабельность показывает, какая сумма прибыли предприятия
приходится на каждый рубль капитала, активов, доходов и т.д.
В соответствии с российской и зарубежной практикой различают
следующие наиболее распространенные показатели рентабельности:
1. Рентабельность продаж.
Рентабельность продаж или ROS (Return on Sales) отражает долю
операционной прибыли (прибыли от продаж) в совокупной величине выручки
от продаж и рассчитывается по формуле:
ROS =
Операционная прибыль
Выручка от продаж
∗ 100 (1.7)
2. Рентабельность продаж по чистой прибыли.
Рентабельность продаж по чистой прибыли отражает долю чистой
прибыли в совокупной величине выручки от продаж и рассчитывается по
формуле:
Rпчп =
Чистая прибыль
Выручка от продаж
∗ 100 (1.8)
3. Рентабельность собственного капитала.
Рентабельность собственного капитала или ROE (Return on Equity)
характеризует результаты управления финансовой деятельность предприятия и
показывает, какая величина чистой прибыли приходится на каждую
стоимостную единицу капитала, принадлежащего собственникам компании:
ROE =
Чистая прибыль
Собственный капитал
∗ 100 (1.9)
4. Рентабельность активов.
Рентабельность активов или ROA (Return on Assets) отражает
эффективность управления производственной и инвестиционной
28
деятельностью и показывает, какая величина прибыли приходится на каждую
денежную единицу, вложенную в активы:
ROA =
Чистая прибыль
Совокупные активы
∗ 100 (1.10)
На основе данных расчета следует сделать выводы об изменениях по
каждому показателю рентабельности, оценить их динамику и дать заключение
об эффективности хозяйственной деятельности предприятия и тенденциях ее
изменения.
Следующим и последним показателем, характеризующим результаты и
степень интенсивности текущей основной производственной деятельности
предприятия, эффективность использования материальных, трудовых и
финансовых ресурсов является деловая активность.
Целью управления деловой активностью организации является
укрепление деловой репутации, создание благоприятного отношения к
организации и ее продукции, формирование определенного положительного
образа (имиджа).
Одной из задач анализа деловой активности организации является
изучение показателей деловой активности в динамике и оценка их изменения.
Ниже в таблице представлены наиболее часто используемые показатели
деловой активности, а также формулы их расчета.
Таблица 5
Показатели деловой активности
№
п/п
Коэффициент
Формула расчета
1
Коэффициент оборачиваемости
активов
Выручка / Среднегодовая величина активов
(величина активов на конец периода).
Оборачиваемость в днях = 365 (360)
/Коэффициент оборачиваемости
2
Коэффициент оборачиваемости
запасов
Себестоимость / Среднегодовая величина
запасов (величина запасов на конец периода).
Оборачиваемость в днях = 365 (360)
/Коэффициент оборачиваемости
3
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
Выручка / Среднегодовая величина дебиторской
задолженности (величина дебиторской
задолженности на конец периода).
Оборачиваемость в днях = 365 (360)
29
№
п/п
Коэффициент
Формула расчета
/Коэффициент оборачиваемости
4
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности
Себестоимость / Среднегодовая величина
кредиторской задолженности (величина
кредиторской задолженности на конец периода).
Оборачиваемость в днях = 365 (360)
/Коэффициент оборачиваемости
Источник информации: учебная литература
Коэффициенты оборачиваемости показывают количество оборотов
одного рубля соответствующего показателя: капитала, готовой продукции,
дебиторской или кредиторской задолженности и т.д. за анализируемый период.
Все расчетные показатели оборачиваемости отражают скорость оборота
средств фирмы. Чем выше скорость оборота, тем предприятие более
эффективно осуществляет свою хозяйственную деятельность.
На основе всех рассчитанных показателей, отражающих деятельность
предприятия, специалистами управленческого звена, как правило,
разрабатываются планы мероприятий, направленных на улучшение ключевых
экономических показателей, повышения уровня производства в целях
увеличения рыночного потенциала, инвестиционной привлекательности и
повышения конкурентоспособности.
30
Глава 2. Комплексный анализ и оценка финансового положения
организации
2.1. Основные сведения об АО «Рузское молоко»
Ниже представлены общие сведения об АО «Рузское молоко»:
Таблица 6
Краткие сведения о АО «Рузское молоко»
Организационно-правовая
форма
Непубличное акционерное общество
Полное фирменное
наименование на русском
языке
Акционерное общество «Рузское молоко»
Сокращенное фирменное
наименование на русском
языке
АО «Рузское молоко»
Стоимость уставного
капитала
18 086 000 (Восемнадцать миллионов восемьдесят шесть
тысяч) руб.
Основной государственный
регистрационный номер
1025007588253
Дата регистрации
(присвоения ОГРН)
5 ноября 2002 г.
Местонахождение
143103, Московская обл., Рузский район, г. Руза, шоссе
Волоколамское, д. 13 корп. А
Учредительный документ
Общества
Устав
Основной вид деятельности
(код ОКВЭД)
Производство питьевого молока и питьевых сливок
(основной - ЕГРПО ГМЦ Росстата, ЕГРЮЛ) -
10.51.1
Производство сливочного масла, топленого масла,
масляной пасты, молочного жира, спредов и
топленых сливочно-растительных смесей - 10.51.2
Производство сыра и сырных продуктов - 10.51.3
Производство прочей молочной продукции - 10.51.9
Руководитель
Генеральный директор Управляющей организации
АО «Русское молоко» Кувшинов Валерий Николаевич
Статус
Действующее
Официальный сайт
http://www.russkoe-moloko.ru
Источник информации: данные компании
Молочный завод «Рузский» (ныне АО «Рузское молоко») был построен в
Рузском районе Подмосковья в 1966 году. В 2003 он вошёл в Агрохолдинг
АО «Русское молоко».
Сегодня предприятие производит более 30 видов полезных продуктов из
натурального молока под торговой маркой «РУЗСКОЕ МОЛОКО». Это
31
традиционный набор молочных продуктов: пастеризованное и топленое
молоко, кефир, сметана нескольких видов, сливки, пахта, обычный творог и
зерненый, сладкосливочное масло, мягкий и плавленый сыр, ряженка,
простокваша, варенец, несколько видов йогурта, в т.ч. с натуральными
ягодными наполнителями. А также продукты с лечебно-профилактическими
свойствами: кефир, обогащенный йодированным белком, лактулозой,
бифилайф, биокефир.
Каждая партия молока, при поступлении на завод, подвергается
лабораторным исследованиям по большому числу показателей,
характеризующих органолептические (вкус, запах, цвет, консистенция),
микробиологические и физико-химические свойства молока. Только при
соответствии всех этих свойств требованиям регламентирующих документов
молоко может быть принято на завод для производства молочной продукции.
На всех стадиях технологического цикла ведётся жесткий контроль,
гарантирующий высокое качество выпускаемой продукции. В настоящее время
на молочном заводе созданы и сертифицированы система управления
качеством в соответствии с международным стандартом ISO 9001:2000 и
система управления безопасностью пищевого производства в соответствии с
международным стандартом ISO 2200oz2005. Это системы, объединяющие все
взаимозависимые и взаимосвязанные стадии производства, действуют в
соответствии с высокими требованиями компании к качеству и безопасности
своего продукта, благодаря чему уже сегодня производимая заводом продукция
под торговой маркой «Рузское молоко» выгодно отличается по вкусу от своих
рыночных аналогов и соответствует современным международным
требованиям в области гигиены и безопасности.
Основными видами деятельности общества являются:
переработка молока и производство молочных продуктов, в том
числе для питания детей дошкольного и школьного возраста (от 3х
лет), а также реализация продукции в торговые организации.