36
2.2 Оценка финансового состояния
Рассмотрим показатели по основной деятельности предприятия за
последние три года. Для комплексной оценки производственно-хозяйственной
деятельности ООО «Спортмастер» проведем анализ основных экономических
показателей.
Основой для проведения финансового анализа ООО «Спортмастер»
стали следующие данные: Бухгалтерский баланс (Приложение 1); Отчет о
финансовых результатах (Приложения 2); количество рассматриваемых при
проведении анализа периодов – 3 года; данные по первому рассматриваемому
периоду приведены на 31.12.2014; данные по последнему рассматриваемому
периоду приведены на 31.12.2016
Бухгалтерский баланс – это перечень имущества компании (в активе) и
источников его приобретения (в пассиве) на конкретную исследуемую дату.
Все имущество предприятия, которое отраженно в активе баланса (см.
табл. № 1), можно разделить на внеоборотные (долгосрочного пользования)
активы (раздел I актива баланса) и оборотные (краткосрочного пользования)
активы (раздел II актива баланса).
Основные средства, оборудование предприятия, нематериальные
активы и долгосрочные финансовые вложения, срок использования которых
обычно более одного года, относятся к внеоборотным активам.
К оборотным активам будут относится следующие статьи: ресурсы
предприятия, которые используются в процессе производственного цикла, то
есть производственные запасы, товары, которые хранятся на складе, текущая
дебиторская задолженность и т. д.
В пассиве баланса отражены источники формирования имущества,
которое находится в активе. Пассив баланса в свою очередь состоит из трех
разделов:
первый раздел – это капитал и резервы,
второй раздел – это долгосрочные обязательства,
37
третий раздел – это краткосрочные обязательства.
Величина чистого оборотного капитала определяет ликвидность и
эффективность использования текущих активов. Чистый оборотный капитал
представляет собой разницу между оборотными активами предприятия и
откорректированными краткосрочными обязательствами компании.
Так как от структуры баланса напрямую зависит величина чистого
оборотного капитала, то необходимо рассмотреть несколько основных
моделей построения структуры капитала. Следующим шагом необходимо
определить, к какой из них относится структура ООО «Спортмастер».
Выделяют четыре модели построения структуры капитала:
идеальная модель,
агрессивная модель,
консервативная модель,
компромиссная модель.
Рассмотрение вышеуказанных моделей будет производиться с учетом,
что в финансовом менеджменте оборотные средства делятся на постоянный
оборотный капитал, являющийся минимумом, который необходим для
осуществления производственной деятельности предприятия, а также
переменный оборотный капитал, отображающий величину дополнительных
оборотных активов. В качестве страховых запасов или в пиковые периоды
деятельности компании необходимо будет задействовать переменный
оборотный капитал.
При идеальной модели построения структуры капитала нужно
учитывать, что модель строится на предположении о том, что текущие активы
в статическом представлении совпадают по своей величине с краткосрочными
обязательствами. В реальной жизни идеальной модели практически не
встречается. Это связано с тем, что в случае неблагоприятных условий,
например, при необходимости срочного погашения кредиторской
задолженности, предприятие будет вынуждено использовать внеоборотные
активы. Это приведет к ухудшению положения предприятия.
38
В отличие от идеальной модели агрессивная модель больше
основывается на том, что краткосрочная кредиторская задолженность
предназначена только для покрытия переменной части текущих активов,
которая необходима в виде страхового запаса. В такой ситуации постоянная
часть текущих активов будет покрываться за счет долгосрочной кредиторской
задолженности, а также части собственного капитала. Это достаточно
рискованная ситуация, так как в реальной жизни не получится ограничиться
минимумом текущих активов.
Особенности консервативной модели состоят в том, что при ней за счет
долгосрочных обязательств и части собственного капитала финансируются
текущие активы, а краткосрочные обязательства отсутствуют. Эта модель
является не целесообразной в долгосрочной перспективе.
Наиболее реальной и жизнеспособной является компромиссная
модель, в случае которой чистый оборотный капитал равен по величине сумме
постоянных текущих активов и половине их переменной части.
Структура имущества ООО «Спортмастер» в графическом виде на
протяжении всех трех рассматриваемых периодов представлена на рисунке 5.
Рис.5. Структура имущества ООО «Спортмастер»
39
От рационального управления затратами и правильного распределения
собственных ресурсов в большой степени зависит финансовое состояние
предприятия.
Важнейшей характеристикой деятельности предприятия и его
финансово-экономического благополучия является проведение анализа
финансового состояния исследуемого субъекта. Также проведенный анализ
охарактеризует результат текущего, инвестиционного, а также финансового
развития предприятия. Он будет содержать необходимую информацию для
инвестора и отображаться возможность компании отвечать по всем своим
обязательствам и долгам. Анализ финансового состояния также устанавливает
размеры источников для дальнейшего развития.
Основной задачей, которая стоит перед анализом финансового
состояния, является оценка величины и структуры активов, а также пассивов.
Данная оценка позволяет в полной мере ответить на вопросы: с финансовой
точки зрения, насколько организация является независимой, что происходит с
уровнем этой независимости: растет он или снижается; соответствует ли
состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной
деятельности.
Те показатели, характеризующие независимости по разным элементам
активов, а также по имуществу в целом, позволяют измерить, насколько
устойчива исследуемая организация в финансовом отношении.
Своевременно выявить и устранить недостатки финансовой
деятельности компании, найти резервы укрепления финансового состояния –
вот главные цели анализа.
Для анализа и оценки финансового состояния ООО «Спортмастер»
проведем анализ баланса предприятия, полученных отчетов о прибылях и
убытках за 2015-2017 гг. Финансовое состояние в значительной степени
зависит от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы
вложен капитал, и какой доход они приносят.
40
Перед началом анализа отметим, , что величина чистого оборотного
капитала ООО «Спортмастер» на 31.12.2016 (конец анализируемого периода)
составляла 19 060 млн. руб., что говорит о финансовой устойчивости
компании, ее ликвидности и платежеспособности.
Структура актива баланса и изменения в анализируемом периоде
представлены в таблице 3.
Таблица 3.
Изменения в активе баланса
Наименование
показателя
Код
строки
На 31
декабря
2016 года
На 31
декабря
2015 года
В
абсолютном
выражении,
руб.
Темп
прироста
Актив
I. Внеоборотные активы
Нематериальные
активы
1110
144 630
66 551
78 079
117%
Основные
средства
1150
6 686 876
-6 686 876
-100%
Доходные
вложения в
материальные
ценности
1160
1 146
-1 146
-100%
Финансовые
вложения
1170
537 372
537 372
0
0%
Прочие
внеоборотные
активы
1190
68 356
2 325 181
-2 256 825
-97%
Итого по разделу I
1100
7 438 380
7 976 496
-538 116
-7%
II. Оборотные активы
Запасы
1210
27 082 704
28 113 993
-1 031 289
-4%
Налог на
добавленную
стоимость по
приобретенным
ценностям
1220
99 405
195 542
-96 137
-49%
Дебиторская
задолженность
1230
4 023 461
3 924 520
98 941
3%
Финансовые
вложения (за
исключением
денежных
эквивалентов)
1240
47 525
46 481
1 044
2%
Денежные
средства и
денежные
эквиваленты
1250
2 258 399
9 864 354
-7 605 955
-77%
Прочие
оборотные активы
1260
2 636
2 359
277
12%
Итого по разделу
II
1200
33 514 130
42 147 249
-8 633 119
-20%
БАЛАНС
1600
40 952 510
50 123 745
-9 171 235
-18%
41
При проведении анализа актива баланса заметно что общая величина
активов предприятия в исследуемом периоде по сравнению с предыдущим
периодом значительно снизилась. По сравнению с данными на 31.12.2015
активы и валюта баланса снизились на 18 процентов что в абсолютном
выражении составило 9 171 млн. руб.
Таким образом, в отчетном периоде актив баланса и валюта баланса
находятся на уровне 40 952 млн. руб. В более значительной степени это
произошло за счет снижения оборотных активов. По сравнению с
предыдущим периодом величина оборотных активов снизилась на 20
процентов и на 31.12.2016 составила 33 514 млн.руб. в абсолютных величинах.
Снижение оборотных активов свидетельствует о противоречивых изменениях
в финансовом состоянии организации.
Оборотные активы были снижены в результате снижения статьи
«Денежные средства и денежные эквиваленты» на 7 605 955 тыс.руб.
Значение дебиторской задолженности выросло относительно прошлого
периода на 98 941 млн.руб. Наблюдается тенденция к снижению доли
оборотных активов в общей валюте баланса. Дебиторская задолженность
составляет основную часть оборотных активов в течение трех исследуемых
лет.
В структуре внеоборотных активов наибольшее изменение было
вызвано увеличением на 78 079 000 руб. по сравнению с предыдущим
периодом статьи «Нематериальные активы». В целом величина внеоборотных
активов снизилась на 7 процентов относительно прошлого периода и стала
составлять 7 438 млн.руб. в абсолютных величинах.
В структуре оборотных активов наибольшее изменение было вызвано
снижением на 7 605 млн. руб., по сравнению с базовым периодом, статьи
«Денежные средства и денежные эквиваленты».
Величина дебиторской задолженности за исследуемый период
увеличилась на 98 941 000 руб. Это расценивается как негативное изменение,
42
которое может быть вызвано проблемой с оплатой продукции. Иными
словами, отвлечением части текущих активов и иммобилизации части
оборотных средств из производственного процесса.
Структура пассива баланса и изменения в анализируемом периоде
представлены в таблице 4.
Таблица 4.
Изменения в пассиве баланса
Рассматривая дебиторскую задолженность ООО «Спортмастер»,
следует отметить, что предприятие на 31.12.2016 имеет пассивное сальдо
(кредиторская задолженность больше дебиторской). Таким образом,
предприятие финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов.
Размер дополнительного финансирования составляет 11 954 млн. руб.
Код
строки
На 31
декабря
2016
года
На 31
декабря
2015 года
В
абсолютном
выражении,
руб.
Темп
прироста
III. Капитал и резервы
Уставный капитал
(складочный
капитал, уставный
фонд, вклады
товарищей)
1310
261 642
251 000
10 642
4%
Добавочный
капитал (без
переоценки)
1350
94
214
-120
-56%
Нераспределенная
прибыль
(непокрытый
убыток)
1370
26 237 028
27 539 457
-1 302 429
-5%
Итого по разделу III
1300
26 498 764
27 790 671
-1 291 907
-5%
IV. Долгосрочные обязательства
Заемные средства
1410
0
6 341 494
-6 341 494
-100%
Итого по разделу IV
1400
0
6 341 494
-6 341 494
-100%
V. Краткосрочные обязательства
Заемные средства
1510
2 497 800
1 060 525
1 437 275
136%
Кредиторская
задолженность
1520
11 954 710
14 918 999
-2 964 289
-20%
Доходы будущих
периодов
1530
245
21
224
1067%
Прочие
обязательства
1550
991
12 035
-11 044
8%
Итого по разделу V
1500
14 453 746
15 991 580
-1 537 834
-10%
БАЛАНС
1700
40 952 510
50 123 745
-9 171 235
-18%
43
В части пассивов снижение валюты баланса в наибольшей степени
произошло за счет снижения статьи «Кредиторская задолженность». За
прошедший период снижение этой статьи составило 1 537 млн.руб. (в
процентном соотношении ее снижение составило 10 процентов.).
Рассматривая изменение собственного капитала ООО «Спортмастер»,
видно, что его значение за анализируемый период незначительно снизилось.
На 31.12.2016 величина собственного капитала предприятия составила 26 498
млн. руб. (64% от общей величины пассивов).
Доля обязательств в совокупных источниках формирования активов за
анализируемый период значительно снизилась. На 31.12.2016 совокупная
величина долгосрочных и скорректированных краткосрочных обязательств
предприятия составила 14 453 млн. руб. (36% от общей величины пассивов).
Снижение заемных средств предприятия ведет к снижению степени его
финансовых рисков и положительно влияет на его финансовую устойчивость.
Рассматривая нераспределенную прибыль, можно отметить, что за
анализируемый период ее величина снизилась на 1 302 млн.руб. и составила
26 237 млн. руб. Это в целом нельзя назвать положительной тенденцией, так
как снижение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может говорить
о не очень эффективной работе предприятия.
В общей структуре пассивов величина капитала и резервов (раздел III
баланса), составлявшая на 31.12.2015 27 790 млн. руб., снизилась на 1 291
млн.руб., и на 31.12.2016 его величина составила 26 498 млн. руб. В
наибольшей степени это изменение произошло за счет снижения статьи
«Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» - на 1 302 млн. руб.
На 31.12.2016 в общей структуре задолженности краткосрочные
пассивы превышают долгосрочные на 14 453 млн. руб., что при
существующем размере собственного капитала и резервов может негативно
сказаться на финансовой устойчивости предприятия.
44
Активы на 31 декабря 2016 г. характеризуются соотношением: 18.1%
внеоборотных активов и 81.9% текущих. Активы организации за весь период
снизились на 9 171 млн.руб. (на 18%).
Снижение величины активов организации связан, главным образом, со
снижением следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках
указана доля изменения статьи в общей сумме всех изменившихся статей):
основные средства – 6 686 876 тыс. руб. (-100%)
денежные средства и денежные эквиваленты – 7 605 955 тыс. руб.
(- 77%)
запасы – 1 031 289 тыс. руб. (-4%)
дебиторская задолженность – 98 941 тыс. руб. (3%)
Одновременно, в пассиве баланса наибольшее падение наблюдается по
строкам:
долгосрочные заемные средства – 6 341 494 тыс. руб. (-100%)
кредиторская задолженность – 2 964 289 тыс. руб. (-20%)
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 1 302 429
тыс.руб. (-5%)
краткосрочные заемные средства – 1 537 834 тыс. руб. (10%)
По состоянию на 31.12.2016 собственный капитал организации
составил 26 498 764 тыс. руб. Собственный капитал организации в течение
анализируемого периода снизился (на 1 291 907 тыс. руб., или на 5%).
При рассмотрении динамики показателей финансово-хозяйственной
деятельности ООО «Спортмастер», следует обратить пристальное внимание
на рентабельность чистых активов, а также средневзвешенную стоимость
капитала.
В случае рентабельности чистых активов выше средневзвешенной
стоимости капитала можно говорить об успешном развитии деятельности
предприятия. В таком случае компания способна выплатить не только все
45
проценты по имеющимся кредитам и объявленные дивиденды, и вложить
часть чистой прибыли в производство.
Для успешного развития деятельности необходимо, чтобы
рентабельность чистых активов была выше средневзвешенной стоимости
капитала, тогда предприятие способно выплатить не только проценты по
кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой
прибыли в производство.
Оборотные активы увеличились были нестабильны на протяжении 3-х
анализируемых лет: на 31.12.2014 года величина оборотных активов
составляла 36 012 713 тыс.руб. К 31.12.2015 произошел рост на 6 134 536
тыс.руб., а затем отмечается повторное снижение до 33 514 130 тыс.руб.
В структуре активов доля внеоборотных активов в 2014 г., 2015 г., 2016
г. составляла 15%, 16%, 18% соответственно, причем большую часть
внеоборотных активов составляют основные средства, но их доля в 2016 году
уменьшилась на 100% относительно 2015 года. Основная доля в структуре
активов принадлежит внеоборотным активам. Их доля составила: в 2014 г. –
85%, в 2015 г. – 86%, в 2016 г. – 88% соответственно.
Для дальнейшего исследования необходимо провести горизонтальный и
вертикальный анализ пассивов. Горизонтальный анализ представлен в таблице
5.
Таблица 5
Горизонтальный анализ пассива баланса ООО
«Спортмастер» за 2014-2016 гг.
Наименование
статьи
2016г.
2015г.
2014г.
Изменение,
тыс. руб.
Темп роста,
%
2015г.
от
2014г.
2016г.
от
2015г.
2015г.
от
2011г.
2016г.
от
2015г.
III Капитал и резервы
Уставный капитал
10
10
10
0
0
100
100
Нераспределенная
прибыль
26 237
27 539
20 630
6 909
-1302
33,49
129,46
Итого по разделу III
26 237
27 539
20 630
6909
-1302
33,49
-5,27
IV Долгосрочные обязательства