25
достижение наивысших результатов при наименьших затратах.
Если на предприятии эффективность использования оборотных средств
в торговле снижается, время обращения удлиняется то, предприятию
необходимо разработать меры по ускорению оборачиваемости оборотных
средств, что дает возможность изъять из оборота часть средств и направить
их на другие цели, выполнить хозяйственные планы при наименьшей сумме
оборотных средств, сократить издержки обращения и повысить доходность.
Однако нельзя допускать ускорения оборачиваемости оборотных средств за
счет снижения товарных запасов в торговой сети и обеднения ассортимента.
Если на предприятии наблюдается постепенное повышение
эффективности управления оборотным капиталом, то это является
положительным для предприятия, учитывая большие остатки оборотных
средств и их постепенный рост. На эффективность использования оборотных
средств предприятий действуют множество факторов. Так, на ускорение
оборачиваемости оборотных средств оказывают влияние факторы, как
повышающие их величину, так и снижающие
21
.
К факторам, повышающим величину оборотных средств, относятся:
дальнейшее повышение спроса на товар, расширение сегментов рынка,
изменение структуры товарооборота в сторону увеличения удельного веса
товаров, имеющих замедленную оборачиваемость.
Снижению оборотных средств способствуют: усиление борьбы за
экономию материальных и финансовых ресурсов; налогообложение
принятой на предприятии системы расчетов; грамотное управление
денежными средствами предприятия.
22
В производственных предприятиях резервы и пути ускорения
оборачиваемости оборотных средств в обобщенном виде зависят от двух
факторов: объема товарооборота и размера оборотных средств.
Эффективность использования оборотных средств предприятия
21
Фридман А.М. Экономика предприятий торговли и питания потребительского общества. - М.: Дашков и
К, 2013. – с.218
22
Левчаев П.А. Финансы организаций: учебник – 2-е изд., перераб. и доп. – Саранск: МКИ, 2010. – с. 196
26
зависит от умения управлять ими, улучшать организацию торговли и услуг,
повышать уровень коммерческой и финансовой работы.
Однако в настоящее время существуют проблемы рациональной
организации оборотных средств
23
:
1. От правильности планирования оборотных средств зависит и
финансовый результат, который получает предприятие. Сейчас это является
проблемой, т.к. планирование оборотных средств на предприятиях
поставлено плохо.
2. Нормирование оборотных средств как часть планирования
практически забыто.
Отсутствие должного нормирования, т.е. определение потребности в
оборотных средствах – еще одна проблема на современных предприятиях.
3. Высокие темпы инфляции, существующие в настоящее время. Это
очень важно, поскольку оборотные средства носят авансированный характер.
4. Система существующих расчетов.
В основном в настоящее время применяется предоплата, что
предполагает отвлечение денежных средств у предприятия-покупателя;
также это предприятие берет на себя практически все риски (по не поставке,
порче и т.п.)
5. Источники финансирования потребностей в оборотные средства.
Проблема организации оборотных средств может быть решена только в
том случае, если руководители предприятий будут уделять должное
внимание этой проблеме.
Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными
средствами предприятия является оптимизация денежных потоков, которая
представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации с
учетом условий и особенностей осуществления деятельности предприятия.
23
Романовский М.В., Врублевская О.В. Финансы, денежное обращение и кредит: учебное пособие. - М.:
Юрайт-Издат, 2012. – с.512
27
Основными направлениями оптимизации денежных потоков на
предприятии являются (рис. 1):
Рисунок 1. Направления оптимизации денежных потоков
предприятия
24
1. Сбалансирование объемов денежных потоков.
Это направление оптимизации денежных потоков предприятия
призвано обеспечить необходимую пропорциональность объемов
положительного и отрицательного их видов.
В большинстве случаев на результаты хозяйственной деятельности
предприятий отрицательно воздействие оказывает как дефицитный, так и
избыточный денежный поток.
Отрицательные последствия дефицитного денежного потока
проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности
предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам
сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по
полученным финансовым кредитам, задержках выплат заработной платы (с
соответствующим снижением уровня производительности труда персонала),
росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете – в
24
Пайк Р. Корпоративные финансы и инвестирование / пер. с англ. Е.Ковачева; 6-е изд. - СПб.: Питер, 2013.
– с.84
28
снижении рентабельности использования собственного капитала и активов
предприятия. Отрицательные последствия избыточного денежного потока
проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых
денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от
неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их
инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на
уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.
Методы сбалансирования дефицитного денежного потока направлены
на обеспечение роста объема положительного и снижение объема
отрицательного их видов. Рост объема положительного денежного потока в
перспективном периоде может быть достигнут за счет следующих
мероприятий:
привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения
объема собственного капитала;
привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
продажи части (или всего объема) финансовых инструментов
инвестирования;
продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных
средств.
Снижение объема отрицательного денежного потока в перспективном
периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
сокращения объема и состава реальных инвестиционных
программ;
отказа от финансового инвестирования;
снижения суммы постоянных издержек предприятия.
Методы сбалансирования избыточного денежного потока
предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности.
В системе этих методов могут быть использованы
25
:
25
Лупей Н.А. Финансы торговых организаций: учебное пособие. - М.: Юнити-Дана, 2012. – с.54-55
29
увеличение масштабов расширенного воспроизводства
операционных долгосрочных активов;
ускорение периода разработки реальных инвестиционных
проектов и начала их реализации;
осуществление региональной диверсификации операционной
деятельности предприятия;
активное формирование портфеля финансовых инвестиций;
досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.
2. Синхронизация денежных потоков во времени, является
направлением оптимизации денежных потоков предприятия призванного
обеспечить необходимый уровень его платежеспособности в каждом из
интервалов перспективного периода при одновременном снижении размера
страховых резервов денежных активов.
В процессе синхронизации денежных потоков предприятия во
времени они предварительно классифицируются по следующим признакам:
по уровню «нейтрализуемости» (способности денежного потока
определенного вида изменяться во времени) денежные потоки
подразделяются на поддающиеся и неподдающиеся изменению. Примером
денежного потока первого вида являются лизинговые платежи, период
которых может быть установлен по согласованию сторон. Примером
денежного потока второго вида являются налоговые платежи, срок уплаты
которых не может быть нарушен предприятием.
по уровню предсказуемости денежные потоки подразделяются на
полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые (абсолютно
непредсказуемые денежные потоки в системе их оптимизации не
рассматриваются).
Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде
может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
30
увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по
реализованной покупателям продукции;
обеспечения получения частичной или полной предоплаты за
произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;
сокращения сроков представления товарного (коммерческого)
кредита покупателям;
ускорения инкассации просроченной дебиторской
задолженности;
использования современных форм рефинансирования
дебиторской задолженности - учета векселей, факторинга, форфейтинга;
открытия «кредитной линии» в банке, обеспечивающего
оперативное поступление средств краткосрочного кредита при
необходимости срочного пополнения остатка денежных активов
26
.
Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде
может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
использования флоута. Флоут представляет собой сумму
денежных средств предприятия, связанную уже выписанными им
платежными документами - поручениями (чеками, аккредитивами и др.), но
еще не инкассированную их получателем. Флоут по конкретному
платежному документу можно рассматривать как период времени между его
выпиской по конкретному платежу и фактической его оплатой.
Максимизируя флоут (период прохождения выписанных платежных
документов до их оплаты) предприятие может соответственно повышать
сумму среднего остатка своих денежных активов без дополнительного
вложения денежных средств. В зарубежной практике управления финансами
флоут является одним из эффективных инструментов управления остатком
денежных активов компаний и фирм;
26
Управление капиталом торговой организации: учеб. Пособие / Л.Т. Снитко, Е.Н. Висторобская, Т.Ю.
Бугаева. - 3-е изд., испр. - М.: РДЛ, 2013. – с.78
31
сокращения расчетов с контрагентами наличными деньгами.
Наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных активов
предприятия и сокращают период использования собственных денежных
активов на срок прохождения платежных документов поставщиков;
увеличения по согласованию с поставщиками сроков
предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита;
замены приобретения долгосрочных активов, требующих
обновления, на их аренду (лизинг);
реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов
путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.
Результаты этого направления оптимизации денежных потоков во
времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в
процессе оптимизации должен стремиться к 1.
3. Максимизация чистого денежного потока, это направление
оптимизации является важным и отражает результаты предшествующих ее
этапов. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов
экономического развития предприятия на принципах самофинансирования,
снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования
финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости
предприятия.
Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может
быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:
снижения суммы постоянных издержек;
снижения уровня переменных издержек;
осуществления эффективной налоговой политики,
обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;
осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей
повышение уровня доходности операционной деятельности;
32
использования метода ускоренной амортизации используемых
предприятием основных средств;
сокращение периода амортизации используемых предприятием
нематериальных активов;
продажи неиспользуемых видов основных средств и
нематериальных активов;
усиления претензионной работы с целью полного и
своевременного взыскания штрафных санкций.
Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают
свое отражение в системе планов формирования и использования денежных
средств в предстоящем периоде.
Платежный календарь представляет собой количественное выражение
ожидаемых поступлений и выплат денежных средств за определенный
период времени в разрезе их конкретных статей с выделением временных
параметров.
Бюджетирование денежных средств (составление платежного
календаря) позволяет определять моменты времени, в которые у предприятия
будет недостаток или избыток денежных средств, чтобы разумно избежать
кризисных явлений или смягчить их, а также рационально использовать
временно свободные денежные средства.
Теоретически самым эффективным можно признать такое управление
денежными средствами, когда обеспечена синхронность поступления и
выплаты денежных средств и их остаток равен нулю. Однако практически
этого достичь невозможно и не следует к этому стремиться. Как уже
отмечалось ранее, излишне накопленные суммы денежных средств
отрицательно влияют на финансовую устойчивость предприятия.
33
Глава 2. Анализ системы управления финансами в компании
ООО «Учебники 44»
2.1 Общая характеристика ООО «Учебники 44»
Общество с ограниченной ответственностью «Учебники 44» было
создано в 2002 году. С 2008 года входит в объединенную розничную сеть
«Новый книжный», в составе которой более 200 книжных магазинов по всей
России и, развивающихся под брендами «Новый книжный». Компания
«Новый книжный – Буквоед» входит в тройку крупнейших книготорговых
предприятий России и занимает первое место по товарообороту на Северо-
Западе.
«Новый книжный» — российское книготорговое предприятие.
Насчитывает около 150 магазинов в различных районах Москвы и городах
России.
Первый магазин под брендом «Новый книжный» был открыт в 2000
году в Москве около станции метро «Октябрьское Поле». На начало 2012
года сеть магазинов «Новый книжный» насчитывает 53 магазина в Москве и
17 других городах России.
Магазины сети представляют собой разноформатные торговые точки:
от небольших, площадью менее 100 кв. м., до книжных супермаркетов более
900 кв. м.
Краткая хронология развития сети магазинов «Новый книжный»
1992 год — открытие небольших торговых точек возле станций
московского метро
2000 год — в Москве открыт первый магазин под вывеской «Новый
книжный»
2003 год — в Москве открыто более 20 магазинов «Новый книжный»
2004 год — открытие первого регионального магазина «Новый
книжный» в г. Тула
34
2006 год — московский магазин «Новый книжный» в Кузьминках
(Москва) и «Новый книжный» в Калуге (ТРК «Калуга XXI век») стали
победителями конкурса «Лучший магазин России»
2007 год — магазин «Новый книжный» в Ростове-на-Дону выиграл
конкурс «Лучший магазин России»
2007 год — В 2007 году бренд «Новый книжный» вошел в состав
Объединенной розничной сети «Новый книжный — Буквоед», генеральным
директором которой является Михаил Викторович Иванцов. Объединенная
компания «Новый книжный — Буквоед» включает в себя три бренда:
«Новый книжный», «Читай-город», ООО «Учебник 44» и на начало 2012
года насчитывает более 200 магазинов по всей России и 37 магазинов в
Украине.
2009 год — ребрендинг компании, открытие первых магазинов под
новым брендом «Читай-город»
2010 год — создана и начала работать Единая справочно-
информационная служба
2010 год — проведена благотворительная акция «Книги открывают
сердца»[5], в ходе которой собрано более 25 000 книг. Таким образом, были
собраны средства для 39 социальных учреждений в 16 регионах России.
Финал акции состоялся в Челябинске 31 марта 2010 года.
2011 год — создание на базе московского магазина «Новый
книжный» в Кузьминках Детского развивающего центра «Морковка»
2011 год — совместно с Федеральным Агентством по печати и
массовым коммуникациям, Издательским Советом Русской Православной
Церкви проведена благотворительная акция «Подари книгу детям».
2012 год — в партнерстве с сетью книжных магазинов «Читай-
город» стартовала благотворительная акция «Протяни руку лапам». В акции
участвуют 9 городов. Суть акции заключается в предоставлении
материальной помощи приютам для бездомных животных в Екатеринбурге,