24
- А3: медленно реализуемые средства, куда входят статьи раздела № 2
актива «Запасы и затраты», статьи раздела № 1 актива «Долгосрочные
финансовые вложения», из которых вычитаются вложения в уставные фонды
других предприятий, и «Расчеты с поставщиками»;
- А4: трудно реализуемые средства, куда входят статьи раздела
«Внеоборотные активы», кроме статьи «Долгосрочные финансовые
вложения».
Сайфуллин и Шеремет следующим образом классифицируют
обязательства:
- П1: срочные обязательства, куда входят кредиторская задолженность
пятого раздела баланса и ссуды, которые не погашены в срок из справки № 2
(форма № 5);
- П2: краткосрочные пассивы, куда входят краткосрочные кредиты и
заемные средства;
- П3: долгосрочные пассивы, куда входят долгосрочные кредиты и
займы;
- П4: постоянные пассивы, куда входят статьи раздела «Капитал и
резервы».
Другую классификацию предлагает Г.В. Савицкая. Средства по активу
она классифицирует следующим образом:
- наиболее мобильные средства, которые включают денежные средства
и краткосрочные финансовые вложения;
- мобильные средства, в которые входят готовая продукция,
отгруженные товары, дебиторская задолженность;
- наименее мобильные средства, которые включают производственные
запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов
11
.
11
Савицкая Г.В., Анализ хозяйственной деятельности предприятия АПК: учебник. - 8-е изд., испр. - М.:
ИНФРА-М, 2014. – С. 317.
25
Данная классификация средств Савицкой в достаточной степени
совпадает с классификацией, предложенной Литовченко.
Можно сделать вывод, что для классификации средств по активу по
степени ликвидности и обязательств по пассиву по степени срочности
следует использовать классификацию Р.С. Сайфуллина и А.Д. Шеремета. В
данном случае чтобы назвать баланс ликвидным, нужно выполнение
следующего соотношения: А1> П1, A2> П2, A3> П3, A4<П4.
Первые два соотношения должны говорить о текущей
платежеспособности, третье соотношение – долгосрочную
платежеспособность, четвертое – о наличии у организации собственных
оборотных средств
12
.
Также рассчитывают коэффициенты ликвидности и
платежеспособности.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую долю
текущих обязательств предприятия можно покрыть с помощью абсолютно
ликвидных активов.
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) показывает, какую
долю текущих обязательств предприятия можно покрыть с помощью
абсолютно, быстро- и медленно реализуемых активов.
Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какую долю текущих
обязательств предприятия можно покрыть с помощью абсолютно и
быстрореализуемых активов.
Общий коэффициент ликвидности показывает, какую долю текущих
обязательств предприятия можно покрыть за счет всех активов.
Основные угрозы финансовому состоянию: накопление запасов,
ухудшение расчетов с покупателями и заказчиками, рост просроченной
12
Алышанлы З.А. Платежеспособность и ликвидность предприятия. Основные моменты. // Экономика и
социум, 2015. - № 1.
26
дебиторской и кредиторской задолженности, снижение наиболее ликвидных
активов и рост заемного капитала, рост убытков.
Результатом кризиса на предприятии может стать банкротство, которое
анализируется по отечественным и зарубежным методикам
13
.
Среди обширного количества методик оценки вероятности
банкротства, как зарубежных авторов, так и отечественных, компании
предстоит выбор методики, максимально соответствующей ее особенностям.
На текущий момент насчитывается более 26 моделей, предложенных
зарубежными авторами, такими как Э. Альтман, Таффлер, Ж. Конан, Д.
Дюран, Лего, Чессер, а также более 23 моделей, разработанных
отечественными учеными, такими как А. В. Колышкин, О. Н. Волков, В. В.
Ковалев, Г. В. Савицкая Г. В. Давыдов, Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова и
многих других.
Для решения поставленной цели проведем сравнительный анализ
наиболее часто применяемых методик оценки вероятности банкротства
организаций (результаты представлены в таблице 4).
Для более удобного сравнения разделим методики на две группы –
зарубежные и отечественные.
Зарубежные методики оценки вероятности банкротства не могут в
полной мере применяться в России для оценки вероятности банкротства, так
как не полностью учитывают специфику финансовой отчетности российских
организаций (РСБУ), также представленные выше модели не учитывают
отраслевую специфику. Например, пятифакторная модель Э. Альтмана,
рассмотренная выше, может обнаружить признаки несостоятельности
компании задолго до самого банкротства, так же, как и модель Спрингейта,
13
Андреева А.К. Наиболее эффективные методы повышения кредитоспособности предприятия, выявленные
на основе анализа моделей оценки вероятности банкротства зарубежных и российских авторов. //
Экономика и социум, 2015. - № 2.; Новикова Н.А., Гусакова А.Г. Оценка вероятности банкротства
предприятия. // Экономика и социум, 2015. - № 2.; Попов В.Б., Кадыров Э.Ш. Анализ моделей
прогнозирования вероятности банкротства предприятий. // Ученые записки Таврического национального
университета имени В.И. Вернадского, 2014. - № 1. - С. 118-128.; Фаюстова Т.О. Методы диагностики
вероятности банкротства. // Экономика и социум, 2015. - № 3.
27
однако, несмотря на это, экономисты считают, что данные модели не могут в
полной мере оценить вероятность наступления банкротства российских
предприятий из-за различий в сфере законодательства, темпов инфляции, а
также разной структуры капитала.
Таблица 4
Положительные и отрицательные стороны методик оценки
вероятности банкротства организаций
Автор/автор
ы
Положительные
стороны методики
Отрицательные стороны
методики
Зарубежные методики
1
Э. Альтман
(оригинальная
пятифакторная
модель)
Простота расчетов.
Переменные модели
отражают различные
аспекты деятельности
организации.
Применяется только для
акционерных обществ. В
результате особенностей
российской экономики
значение факторов
существенно отличается.
2
Р. Таффлер
Простота расчета,
возможность
применения при
проведении
внешнего
диагностического
анализа.
Применяется только для
акционерных обществ.
Сложность в интерпретации
полученного значения.
3
Г. Спрингейт
Высокий уровень
надежности прогноза.
Нет отраслевой и
региональной
дифференциации
Отечественные методики
1
Р.С.
Сайфуллина и
Г.Г. Кадыкова
Небольшая
трудоемкость расчетов.
Простота интерпретации
результатов.
Не рассматриваются
качественные показатели
деятельности организаций. Не
учитываются
макроэкономические факторы.
2
О.П. Зайцева
Простота и понятность
построения данной
модели.
Используется 6
финансовых
показателей, для
которых введены
нормативные значения.
Недостаточно хорошо
расписана техника расчета
коэффициентов.
Модель Таффлера показывает высокую точность результатов, однако
сама модель, по мнению экономистов, является спорной, так как в
математическом выражении первая составляющая (К1 = Прибыль от
28
продаж/Краткосрочные обязательства) имеет большой вес, по сравнению с
остальными. В результате это может привести к неверным выводам.
Пятифакторная модель Сайфулина и Кадыкова является одной из
наиболее известных рейтинговых моделей. Данная модель может
применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба, однако
она не рассматривает качественные показатели деятельности организаций, а
также не учитывает макроэкономические факторы.
Оценка вероятности банкротства по модели Зайцевой осуществляется
на основании данных, представленных в бухгалтерской отчетности
предприятия, а именно бухгалтерского баланса и отчета о финансовых
результатах. Таким образом, данная модель позволяет предприятию оценить
риски банкротства, а также обратить внимание на структуру бухгалтерской
отчетности и выявить отклонения, проблемы с целью дальнейшего их
исправления. Однако следует отметить, что техника расчета коэффициентов
в модели Зайцевой недостаточно хорошо расписана.
Подводя итоги, следует сказать, что использование зарубежных
методик требует предельной осторожности. Наиболее оптимальным
вариантом можно считать ситуацию, когда методика адаптирована и имеет
подтверждение. Однако отсутствие достаточных статистических материалов
по организациям-банкротам в Российской Федерации затрудняет
возможность усовершенствовать зарубежные модели оценки вероятности
банкротства с учетом российских экономических условий, а корректировка
данных моделей на основе экспертных оценок пока не обеспечивает их
достаточной точности. Отечественные методики наиболее близки к нашей
экономике, однако, они используют ограниченное количество показателей, а
это может привести к тому, что влияние на финансовое состояние других
важных показателей не учитывается. Можно сделать вывод о том, что для
наиболее точной оценки вероятности банкротства организации следует
29
применять несколько методов. Это позволит дать наиболее точный ответ о
финансовом состоянии предприятия.
Эффективная модель диагностики банкротства должна позволять
прогнозировать возникновение кризисной ситуации коммерческой
организации заранее, еще до появления очевидных признаков. Применение
релевантных методик прогнозирования банкротств должно позволять
использовать различные антикризисные стратегии заранее, еще до
наступления кризиса коммерческой организации, в целях предотвращения
этого кризиса.
1.3. Элементы антикризисного управления корпорацией
В настоящее время, в экономической литературе, авторами, все чаще
употребляется понятие «антикризисное управление». Данная область
менеджмента является сравнительно молодой, но довольно быстро
развивающейся. Особый интерес к данной теме обусловлен тем что,
современные условия рыночной экономики, характеризуются повышенным
уровнем неопределенности. В таких условиях, существует шанс того что,
организация столкнется с появлением кризисных явлений на любом из
этапов своего жизненного цикла
14
.
Кризисная ситуация на предприятии требует от менеджеров принятия
сложных управленческих решений, в обстановке повышенной
неопределенности и рисков. Эти решения должны быть направленны на
предвидение и анализ кризиса, а также на выведение из него организации с
минимальными потерями. В экономической литературе существуют
различные точки зрения на счет антикризисного управления. Некоторые
авторы определяют данный вид управления как деятельность, направленную
на выведение предприятия из ситуации, угрожающей его существованию. В
таких условиях ключевой задачей является выживание предприятия.
14
Тарбаков Т.М., Сихимбаева Д.Р. методические рекомендации антикризисного управления предприятием //
Международный студенческий научный вестник, 2017. – № 3.
30
Антикризисное управление называют системой управления предприятием,
имеющей комплексный характер, и ориентированной на ликвидацию
явлений, влияние которых негативно скажется на бизнесе, а также
направленной на сохранение и приумножение рыночных позиций в любых
обстоятельствах.
Другие авторы понимают под антикризисным управлением,
использование инструментов и методов, необходимых для предвидения
кризисной ситуации. Например, антикризисное управление – управление,
основной задачей которого является обеспечение для предприятия такого
положения, в котором о кризисе не может быть и речи. Для каждого
предприятия необходимо разработать, и реализовать на практике
специальную стратегическую программу, которая позволит остаться
предприятию «на плаву» при любых рыночных условиях.
Принимая во внимание точки зрения различных авторов, можно
сказать что, антикризисное управление стоит рассматривать в широком и
узком смысле. Управление, направленное на предотвращение банкротства,
вывод предприятия из кризиса с минимальными финансовыми потерями,
восстановление его платёжеспособности и конкурентоспособности следует
называть антикризисным управлением в узком смысле, так как процесс
выведение предприятия из кризиса обычно имеет специфический характер.
Управление, целью которого является предвидение кризисных явлений,
анализ их природы и вероятности наступления, предполагает использование
всестороннего и системного подхода. Такое управление имеет общие черты,
в связи с этим можно сказать что это антикризисное управление в широком
смысле
15
.
Антикризисное управление – это особый вид управленческой
деятельности, которая направлена на предвидение вероятности наступления
15
Одаренко Т.Е., Сапожник М.В. Антикризисное управление предприятием: сущность и преодоление //
Таврический научный обозреватель, 2017. - №2
31
кризисной ситуации, проведение анализа её симптомов, так же оно включает
в себя систему мер, направленную на вывод организации из кризиса,
смягчение его последствий, и использование его факторов для своего
дальнейшего развития. Антикризисное управление, это непрерывно
действующая, особо организованная система управления предприятием, она
имеет особый объект, субъект, цели и инструменты управления. Объектом
антикризисного управления выступают кризисные ситуации в ходе
хозяйственной деятельности предприятия, основания их возникновения и
распространения, а также действия, направленные на их преодоление и
предотвращение. Субъектами антикризисного управления выступают лица,
выполняющие поставленные перед ними задачи. К ним можно отнести
собственника, финансового директора предприятия, антикризисного
менеджера и т.д. К целям антикризисного управления предприятием,
относится своевременное выявление сигналов о наступлении кризисного
явления, определение его масштабов. В случае наступления кризиса –
разработка и внедрение комплекса мер, направленного на выведение из него
организации, восстановление платежеспособности, обеспечение стабильного
положения на рынке, и недопущение повторения кризиса
16
.
Система антикризисного управления обладает следующими
свойствами:
гибкостью и адаптивностью;
мотивацией энтузиазма, терпения, уверенности;
поиском наиболее приемлемого типологического признака
эффективного управления в сложных ситуациях;
передача полномочий нижестоящим руководителям в принятии
определенных решений для обеспечения своевременного реагирования на
возникающие проблемы;
16
Тарбаков Т.М. Понятие и сущность антикризисного управления предприятием. // Международный
студенческий научный вестник, 2017. - № 6.
32
внедрение новых интеграционных процессов, с помощью которых
можно существенно усилить и наиболее эффективно использовать потенциал
компетенции
17
.
Процесс принятия антикризисного решения конечно схож с процессом
принятия любого управленческого решения, который обобщенно можно
представить, как последовательность следующих этапов: формулирование
проблемы, получение информации, ее обработка, принятие решений, их
реализация и установление контроля за их выполнением на завершающем
этапе. Однако превентивное управление носит упреждающий характер, т. е.
сформулировать проблему (если она есть) до начала мониторинга
(диагностики и т. д.) трудно, поэтому условным первым этапом процесса
принятии превентивных антикризисных решений (рисунок 2) обозначим
«получение информации о внутренней и внешней среде предприятия», о
других особенностях процесса расскажем ниже.
Рисунок 2. Этапы принятия антикризисных решений
На первом этапе – этапе сбора информации – в процессе принятия
превентивных антикризисных решений ключевым элементом становится
подсистема контроллинга внутренней и внешней среды, финансово-
экономической деятельности предприятия. Основной частью процесса
17
Одаренко Т. Е., Сапожник М. В. Антикризисное управление предприятием: сущность и преодоление. //
Таврический научный обозреватель, 2017. - № 2. – С. 88-91.
• С помощью мониторинга внешнего и
внутреннего окружения предприятия
Сбор информации
• С использованием количественных методов
прогнозирования
Обработка собранной
информации
• На основании выводов, полученных на этапе
обработки информации
Принятие управленческих
решений
• С введением контроля над процессом их
реализации
Реализация управленческих
решений
33
становится мониторинг внешнего и внутреннего окружения, с помощью
которого предприятие сможет отслеживать сигналы о возникновении угроз и
возможностей.
На втором этапе процесса принятия превентивных антикризисных
решений – этапе обработки собранной информации – одним из важных
элементов становится прогнозирование, которое используется для
определения тенденций (направление развития) сигналов и факторов,
выявленных на начальном этапе. Необходимо уточнить, что для
прогнозирования на макро- и микроуровне следует использовать те подходы,
методы и приемы, в которых фактор влияния субъективного сведен к
минимуму (или вовсе отсутствует). Т.е. для прогнозирования вероятности
наступления кризисных ситуаций оптимальными являются не качественные
(экспертные, эвристические, прогнозирование по аналогии), а
количественные методы прогнозирования (нормативные, индексные методы
– для финансового анализа; анализ временных рядов – для оценки спроса на
товары и услуги, оценки потребности в запасах, прогнозирования структуры
сбыта или потребности в кадрах; балансовые методы и т. п.)
18
.
В большинстве своем, для прогнозирования кризисных явлений в
практической деятельности используются различные методики расчета
набора коэффициентов (как правило, ликвидности, обеспеченности
собственными средствами, рентабельности, финансовой устойчивости).
Однако, целесообразно осуществлять анализ не только финансово-
экономического состояния предприятия, но и всей совокупности внутренних
и внешних рискообразующих факторов, например, тенденций развития
экономики в целом и бизнеса в частности (в рамках региона, отрасли и т. д.).
На третьем этапе на основе выводов, полученных в результате анализа
собранной информации, принимаются необходимые превентивные
18
Мамонтова О.Е. Антикризисное управление концептуальные подходы // Новая наука: Современное
состояние и пути развития, 2016. - № 5–1. - С. 128–131.