45
Коэффициент текущей ликвидности в 2016 и 2017 гг. выше
нормативного значения, но рассчитаем коэффициент восстановления
платежеспособности, для этого используем значения коэффициента текущей
ликвидности за 2015 г. как значение прошлого периода, а значения 2017 г. - как
значения отчетного года:
Кв.п.= (Кт.л.1 + 6/Т(Кт.л.1 - Кт.л.0)) / Кт.л.норм - (2,39 + 6/12(2,39 -
2,07))/2 = 1,275
Так как коэффициент восстановления платежеспособности равен 1,275,
что больше 1, то есть вероятность потери предприятием платежеспособности в
ближайшие 6 месяцев минимальна, и возможна только в случае форс-
мажорных обстоятельств.
Таким образом, можно сделать вывод, что анализируемое предприятие
обладает достаточной платежеспособностью и не имеет существенные
предпосылки для ее потери.
В аналитической практике наряду с относительными показателями, при
помощи которых изучается структура финансовой устойчивости предприятия,
достаточно широко используется и другая группа относительных показателей
(коэффициентов), отражающих эффективность использования активов.
Данные для анализа представлены в таблице 6.
Таблица 6
Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Одема»
за 2015 – 2017 гг.
Показатели
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Отклонение
2017г.
от
Темп роста
2017г. к
2015 г.
2016 г.
2015 г.
2016 г.
Коэффициент
автономии
0,73
0,73
0,71
-0,03
-0,02
96,40
97,17
Коэффициент
соотношения
собственных и
заёмных средств
0,37
0,38
0,42
0,05
0,04
113,88
110,62
Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованн
ых средств
0,29
0,29
0,36
0,07
0,08
124,83
126,43
46
Таблица 6 (окончание)
Доля
краткосрочных
заёмных средств
в общей сумме
заёмного
капитала
0,35
0,37
0,44
0,09
0,07
124,54
117,58
Коэффициент
мобильности
0,23
0,22
0,27
0,04
0,04
118,23
119,40
Коэффициент
обеспеченности
Собственными
средствами
0,19
0,23
0,11
-0,09
-0,12
55,96
46,75
Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными
источниками
2,28
1,88
2,02
-0,25
0,15
88,85
107,81
Коэффициент
прогноза
банкротства
0,14
0,12
0,15
0,01
0,02
106,99
120,03
Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия показал
достаточно достаточную степень его финансовой независимости.
Это подтверждается значениями коэффициентов автономии и
соотношения собственных и заёмных средств.
Доля собственных средств в формировании имущества ЗАО «Одема» в
2015г. составила 0,73 %. В 2016 году – 0,73, в 2017 г. произошло её
незначительное снижение, но остаётся выше нормативного значения.
Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств увеличился.
В 2015году он составил 0,37, в 2016году 0,38 руб., а в 2017 году – 0,42.
Снижение коэффициент обеспеченности собственными средствами
предприятия произошло на 0,09 пункта.
Снижение коэффициента банкротства свидетельствует об ухудшении
финансового положения ЗАО «Одема»в 2016 году.
Его снижение на 0,2 пункта показывает снижение доли чистого
оборотного капитала в общей сумме актива предприятия, но в 2017 оно снова
стало восстанавливаться, значение составило 0,15.
Таким образом, можно сделать вывод, что анализируемое предприятие
47
обладает достаточной платежеспособностью и не имеет существенные
предпосылки для ее потери.
2.3 Оценка финансового планирования на ЗАО «Одема»
Специалисты предприятия разрабатывают финансовый план,
основываясь на планировании социального и экономического развития, но сам
финансовый план так же оказывает воздействие на такие показатели как: сырье,
ресурсы, себестоимость. Следовательно, перед построением финансового плана
необходимо изучить все аспекты выполнения производственного плана.
Основным финансовым документом в ЗАО «Одема» является
финансовый план.
Его разделы:
1. Доходы и расходы (бюджет предприятия).
2. Движение денежных средств.
3. Прогнозный план предприятия.
Главной задачей вышеперечисленных документов является прогноз
формирования и динамики прибыли организации. Основной его частью
является прогноз реализации продукции и предоставления услуг.
В связи со своей разной направленностью задач предприятия создаются
различные финансовые планы, которые объединяются в один стратегический
финансовый план. Следовательно, все планы предприятия разделены на
долгосрочные, текущие и оперативные.
Поэтому для финансового планирования очень важно четкое
поступление и отток денежных средств, планирование доходов и расходов.
Оборотный капитал предприятие должен превышать расходы во время
финансового цикла предприятия.
Необходимо чтобы финансовое планирование было включено в
стратегические планы предприятия, это способствует завоеванию рынков
сбыта, расширению продуктовой линейки, для этого предприятию необходимо
48
заботиться об объеме капитала в процессе формирования планов.
Важным и последним этапом составления финансового плана является
написание аналитической записки, которая содержит: доходы и расходы
предприятия при взаимодействии с бюджетом, банками и клиентами.
Важно определить какими источниками будет проводиться
финансирование, поэтому на ЗАО «Одема» большое внимание выделяют для
вопроса распределения прибыли. По итогу составления финансового плана
делается заключение, которое содержит в себе финансовые планы, ресурсы и
источники финансирования.
Финансовое планирование на ЗАО «Одема» основывается на
современных методах управленческого учета. За финансовое планирование на
предприятие отвечает планово-финансовый отдел, который является
составителем и исполнителем его, а руководит процессом выполнения
коммерческий директор.
Обязанности текущего и оперативного финансового планирования так
же возлагается на планово-финансовый отдел. Для разработки и корректировки
стратегического финансового планирования ЗАО «Одема» привлекает
организации, которые осуществляют свою деятельность в области
маркетинговых исследований.
Предприятие работает в сфере текстильной промышленности – пошивом
и реализации одежды, а это достаточно конкурентоспособная среда, особенно
на внешних рынках.
Приоритетом финансового планирования на ЗАО «Одема» является
выделение связей и зависимостей, необходимо разбить их на блоки, которые
будут объединены в один план.
Это позволит упростить разработку финансового планирования, так как
основные задачи будут разбиты, а так же это упростит контроль за его
выполнением.
Поэтому на предприятии уделяется особое внимание стратегическому
финансовому планированию. Он основывается на разработанном бизнес-плане
49
на долгосрочную перспективу, который направлен на реализацию задач по
повышению эффективности деятельности предприятия. Бизнес-план
предприятия проявляется в росте его показателей, финансовых ресурсов,
укреплении позиций на рынке и повышении платежеспособности и финансовой
устойчивости.
Финансовый план определяет стоимость расходов на реализацию
бизнес-плана и определяет доходность мероприятий. Финансовый план
включается в себя прогнозируемые объемы реализации товара, притоки и
оттоки денежных средств, повышение ликвидных активов. Стратегия
финансового плана отвечает за получение ресурсов и стабильного развития
предприятия.
Для того, чтобы провести анализ эффективности финансового
планирования на предприятии ЗАО «Одема» определим процент его
реализации.
Одним из многочисленных способов определения эффективности
планирования на предприятии является расчет финансового цикла и анализ
притоков и оттоков денежных средств.
Финансовый цикл, или как его еще называются цикл обращения
денежных средств, это время, в течение которого денежные средств проходят
полный оборот от создания продукции до получения доходов от ее реализации.
Операционный цикл показывает то время, которое было затрачено на
нахождение финансовых средств предприятия в запасах и дебиторской
задолженности.
Операционный и финансовый цикл может, как сокращаться, так и
увеличиваться. Операционный цикл можно сократиться с помощью ускорения
производства товара и ускорения оборота дебиторской задолженности, а
финансовый цикл можно сократить так же за счет вышеуказанных факторов,
так и с помощью замедления кредиторской задолженности, если это не
принесет ущерб предприятию.
Продолжительность финансового цикла характеризуется оттоком
50
денежных средств в связи с производством товаров и притоком в связи с их
реализацией.
Динамика продолжительности финансового цикла ЗАО «Одема» за
2015- 2017 гг. представлена в таблице 7.
Таблица 7
Динамика продолжительности финансового цикла ЗАО «Одема» за
2015 – 2017 гг.
Показатели
Отклонение 2017г. от
Темп роста 2017г. к
2015г., руб.
2016г., руб.
2015г.,%
2016г.,%
Средняя величина
производственных
запасов
2931651,50
1605950,00
138,38
117,9
Себестоимость
реализованной
продукции
-1470529,00
2153551
89,63
85,52
Средняя величина
дебиторской
задолженности
-701521,8
471725,7
93,25
105,1
Выручка от реализации
2728521
2478979
115,20
113,6
Средняя величина
кредиторской
задолженности
-48005,50
515626,5
97,90
129,8
Оборачиваемость средств
(обороты)
0,41
0,16
123,54
108,1
Оборачиваемость средств
(дни)
-39,75
-13,67
80,95
92,51
Оборачиваемость
запасов (обороты)
-0,65
-0,46
64,77
72,52
Оборачиваемость
запасов (дни)
105,40
82,21
154,38
137,9
Оборачиваемость
кредиторской
задолженности (дни)
5,36
21,68
109,23
151,8
Продолжительность
операционного цикла
(дни)
65,66
68,54
116,31
117,1
Продолжительность
финансового цикла (дни)
60,29
46,86
117,51
113,1
Данные таблицы 7 указывают на то, что количество средств в оборотах в
2016 году по сравнению с 2017 годом увеличилось с 1,73 до 1,97 оборотов, т.е.
на 0,26 оборота, тем самым, продолжительность оборачиваемости средств
51
снизилась на 26,08 дня, а в 2017 году по сравнению с 2016 годом количество
средств в оборотах увеличилось с 1,97 до 2,13 оборотов, т.е. на 0,16 оборота,
т.е. продолжительность оборачиваемости средств снизилась на 13,67 дня.
Оборачиваемость запасов в 2016 году по сравнению с 2015 годом
снизилась на 0,2 оборота, т.е. продолжительность оборачиваемости возросла на
23,2 дня, таким образом, с учетом влияния продолжительности
оборачиваемости средств продолжительность операционного цикла снизилась
на 2,88 дня.
В 2017 году по сравнению с 2015 годом количество оборотов запасов
снизилось на 0,65 оборотов, т.е. продолжительность оборачиваемости
увеличилась на 105,4 дня, что в свою очередь повлияло на рост
продолжительности операционного цикла (увеличение составило 65,66 дня).
В 2016 году продолжительность финансового цикла составила 357,75
дня, т.е. произошло увеличение по сравнению с данными 2015 года на 13,44
дня. При этом за счет снижения продолжительности операционного цикла
продолжительность финансового цикла уменьшилась, а за счет увеличения
продолжительности оборачиваемости кредиторской задолженности
продолжительность финансового цикла увеличилась.
В 2017 году продолжительность финансового цикла составила 404,61
дня, т.е. произошло увеличение по сравнению с данными 2016 года на 46,86
дня. При этом за счет увеличения продолжительности операционного цикла
продолжительность финансового цикла увеличилась на 68,54 дня, а за счет
увеличения продолжительности оборачиваемости кредиторской задолженности
продолжительность финансового цикла уменьшилась на 21,68 дня. Общее
сокращение финансового цикла составило 60,29 дней.
Увеличение продолжительности финансового цикла в 2016 году
рассматривается как положительная тенденция, то есть чем меньше
продолжительность финансового цикла, тем денежные средства меньше
находятся «замороженными» в различных активах, что способствует
ускорению их оборачиваемости и тем самым возможности получения
52
дополнительного дохода, на предприятии все происходит наоборот.
Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на
предприятии, оценить синхронность поступления и их расходования, а также
увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных
средств, необходимо выделить и проанализировать все направления
поступления (притока) и расходования (оттока) денежных средств. Для этого
осуществляется анализ движения денежных средств, который можно провести,
используя косвенный метод.
Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как
позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением
величины денежных средств.
Для устранения расхождений в формировании чистого финансового
результата и чистого денежного потока производятся корректировки чистой
прибыли или убытка с учетом:
- изменений в запасах, дебиторской задолженности, краткосрочных
финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах, исключая займы и
кредиты, в течение периода;
- не денежных статей: амортизация внеоборотных активов; курсовые разницы;
прибыль (убыток) прошлых лет, выявленная в отчетном периоде и другое;
- иных статей, которые должны найти отражение в инвестиционной и
финансовой деятельности.
Проведем анализ движения денежных потоков по текущей деятельности
анализируемого предприятия за рассматриваемые периоды времени косвенным
методом.
При анализе движения денежных средств косвенным методом выделяют
потоки денежных средств от основной, инвестиционной и финансовой
деятельности. Основной компонент анализа потока денежных средств от
основной деятельности – чистая прибыль.
Данные для анализа представлены в таблице 8.
53
Таблица 8
Динамика движения денежных средств по текущей
деятельности (косвенным методом)
Показатели
2015г.
руб.
2016г.
руб.
2017г.
руб.
Абсолютн
ое
отклонени
е (+;-),
руб
Темп
роста
2017г.
к 2015
г.,%
Чистая прибыль
(убыток)
-1166985
202178
577648
1744633
149,50
Начисленная
амортизация
5935393
6595559
7238592
1303199
121,96
Изменение запасов
910932
1740471
1471429
560497
161,53
Изменение дебиторской
задолженности
-1032159
-1314336
2257787
3289946
-218,74
Изменение кредиторской
задолженности
-1601179
473913
557340
2158519
-34,81
Изменение
задолженности
учредителям по выплате
доходов
-29684
-421
-75
29609
0,25
Изменение
задолженности по
выплате процентов за
полученные ранее
кредиты и займы
-973056
-1564012
-1684000
-710944
173,06
Итого приток денежных
средств по текущей
деятельности
3313916
1915262
446521
-2867395
13,47
Проведенный анализ движения денежных средств позволяет сделать
следующие выводы: основной причиной расхождения полученного чистого
финансового результата и чистого потока денежных средств явилось
увеличение величины запасов (в 2017 году по сравнению с 2015 - на 3211900
руб.), повлекшее отток денежных средств. Дополнительный приток денежных
средств в рамках текущей деятельности был обеспечен за счет увеличения
кредиторской задолженности и кредитов банков (в 2017 году по сравнению с
2015 годом на 1031253 и 2028854 руб. соответственно).
Данные таблиц 9 и 10 содержат обширную управленческую
информацию, в которой заинтересованы как руководство, так и его акционеры
(инвесторы). С ее помощью руководство предприятия может контролировать
текущую платежеспособность, принимать оперативные решения по ее
54
стабилизации, оценивать возможность дополнительных инвестиций.
Кредиторы могут составить заключение о достаточности средств у предприятия
и его способности генерировать денежные средства, необходимые для
платежей. Акционеры (инвесторы), располагая информацией о движении
денежных потоков на предприятии, имеют возможность более обоснованно
подойти к разработке политики распределения и использования прибыли.
Исполнение плана доходов и расходов и его сравнение ЗАО «Одема» за
2016-2017 гг. представлено в таблице 9.
Таблица 9
Сравнение исполнения плана доходов и расходов в ЗАО «Одема»
за 2016-2017гг.,руб.
Наименование
2016
2017
план
факт
план
факт
Доход от продаж
(выручка)
19500300
18196206
18050700
17964664
Доходы от
реализации
продукции
собственного
производства
14350900
8371730
14190600
14769558
Себестоимость
продаж
13900900
14870414
13400150
14716863
Валовая прибыль
5599400
3325792
4650550
5229801
Общие и
административные
расходы
3508200
1776878
2705000
3432466
Прибыль (убыток) от
операционной
деятельности
1420450
1521169
1574343
1904094
Другие
операционные
доходы
3830100
2721829
2390050
1860038
Другие
операционные
расходы
3650080
2438451
2110880
1218321
Прибыль до
налогообложения
1420450
1521169
1574343
1904094
Чистая прибыль
180310
202178
485450
577648
В таблице 9 наглядно продемонстрировано финансовое планирование на
ЗАО «Одема», План доходов был не выполнен до конца, это связано с
понижением спроса на продукцию из-за низкой платежеспособностью
покупателей, объем реальной себестоимости оказался выше планируемой.