31
взаимоотношения с компанией, за счет предложения лучших, полезных и
охватывающих все аспекты жизни абонента услуг.
Для определения эффективности в достижении поставленной цели
департаментом по стратегическому развитию был введен показатель
LifeTimeValue (LTV), определяющий стоимость денежного потока от клиента
на протяжении всего времени обслуживания компанией ПАО «Мегафон».
Компания ПАО «МегаФон» объединяет все направления рынка IT и
телекоммуникаций, образуя, тем самым, Группу компаний ПАО «Мегафон»,
структура которой представлена на рисунке 7.
Рисунок 7. Структура Группы компаний «МегаФон»
35
ПАО «МегаФон» придаёт большое значение системе корпоративного
управления, считая прозрачность управленческих процессов и открытость
информации о деятельности Компании важнейшим фактором эффективного
35
Официальный сайт ПАО «Мегафон». – Электронный ресурс: http://corp.megafon.ru/investoram/shareholder/
msfo/
Группа компаний «Мегафон»
ПАО «МегаФон» – общероссийский оператор связи, работающий во всех
сегментах телекоммуникационного рынка
Mail.Ru Group – крупнейший IT холдинг в России по дневной мобильной
аудитории. Развитие электронной коммерции (сервис заказа готовой еды
Delivery Club, сервис бесплатных объявлений Юла, сервис райдшеринга
BeepCar), лидирующие русскоязычные социальные сети — ВКонтакте,
Одноклассники и Мой Мир, портфолио популярных игр и мессенджеры
«МегаФон Ритейл» – розничный бизнес, продажи услуг связи и оборудования,
обслуживание клиентов
«МегаЛабс» – инновационные продукты и услуги, перспективные разработки
NETBYNET – широкополосный доступ в интернет и фиксированная связь
Yota – федеральный оператор: высокоскоростной интернет (2G/3G/4G),
голосовая связь и SMS
Гарс Телеком – универсальный оператор связи для В2В рынка и объектов
коммерческой недвижимости
32
роста и устойчивого развития. Система корпоративного управления МегаФона
гарантирует равное отношение ко всем акционерам, обеспечивает им
возможность принимать участие в управлении Компанией.
Ключевыми элементами системы корпоративного управления Компании
являются следующие:
- Общее собрание акционеров;
- Совет директоров и его комитеты;
- Правление;
- Единоличные исполнительные органы: Генеральный директор и
Исполнительный директор;
- Ревизионная комиссия;
- Внутренний аудит;
- Внешний аудитор.
36
В целях эффективного функционирования системы корпоративного
управления в компании ПАО «Мегафон» действует корпоративный секретарь,
который обеспечивает соблюдение всеми органами управления Компании
правил и процедур корпоративного управления, гарантирующих права и
интересы акционеров. Анализ основных технико-экономических показателей
ПАО «Мегафон» представлен в таблице 4 на основании бухгалтерской
отчетности компании, представленной в Приложениях 1-4.
Таблица 4
Основные технико-экономические показатели деятельности
инфокоммуникационной компании ПАО «Мегафон» в 2015-2017гг.
Показатели
2015г.
2016г.
2017г.
Изменение
2017/2015
+/-
%
1
2
3
4
5
6
Выручка от продаж, млн.
руб.
289 287
286 658
296 669
7 382
2,6
Себестоимость
реализованной продукции,
млн. руб.
158 806
172 733
194 538
35 732
22,5
Валовая прибыль, млн.
руб.
130 481
113 925
102 131
-28 350
-21,7
36
Официальный сайт ПАО «Мегафон». – Электронный ресурс: http://corp.megafon.ru/investoram/shareholder/
msfo/
33
Продолжение табл. 4
1
2
3
4
5
6
Прибыль от продаж, млн.
руб.
81 858
66 061
53 682
-28 176
-34,4
Чистая прибыль, млн. руб.
45 063
36 605
5 276
-39 787
-88,3
Чистая прибыль на 1 рубль
продаж, руб.
0,156
0,128
0,018
-0,138
-88,6
Среднесписочная
численность работников,
чел.
14 506
14 629
14 629
123
0,8
Производительность труда,
тыс. руб./чел.
19 942,6
19 595,2
20 279,5
336,9
1,7
Стоимость основных
средств, млн. руб.
197 386
191 396
159 698
-37 688
-19,1
Фондоотдача, руб./руб.
1,47
1,50
1,86
0,39
26,8
Фондоемкость, руб./руб.
0,68
0,67
0,54
-0,14
-21,1
Фондовооруженность, тыс.
руб./чел.
13 607,2
13 083,3
10 916,5
-2 690,7
-19,8
Относительно проведенных расчетов технико-экономических
показателей компании можно сделать следующие выводы.
Компания ПАО «Мегафон» зависит в большей мере от себестоимости
предоставляемых услуг связи, о чем говорит рост выручки от продаж на 2,6%
при увеличении темпа роста себестоимости продаж, которая увеличилась в
2017 году относительно 2015 года на 22,5% в условиях расширения
абонентской базы.
Отрицательным фактором является превышение темпа роста
себестоимости относительно темпа роста выручки, что свидетельствует о
снижении относительной доходности основной деятельности компании.
Прибыль от продаж уменьшилась на 34,4%, при этом, отметилось снижение
чистой прибыли на 88,3%, что говорит о повышении затратоемкости общей
деятельности компании.
Таким образом, можно сделать вывод, что компания получает доход
благодаря своей основной деятельности по представлению услуг
интегрированных цифровых коммуникаций. Вследствие наличия темпа роста
выручки относительно темпа снижения чистой прибыли, отметилось снижение
значения показателя чистой прибыли на 1 рубль продаж на 0,138 руб., что
34
также свидетельствует о возможном снижении общей рентабельности
компании в 2017 году относительно 2015 года.
Наблюдается увеличение фондоотдачи основных средств на 0,39 руб., а
также снижение стоимости основных средств на 19,1%.
Рост фондоотдачи, соответственно, снижение фондоемкости является
положительным фактором и определяет повышение интенсивности
использования имеющегося инфокоммуникационного оборудования ПАО
«Мегафон».
Таким образом, ПАО «Мегафон» является компанией по представлению
услуг интегрированных цифровых коммуникаций, обладающей обширной
абонентской базой, обширным охватом предоставления услуг связи на всей
территории России. Компания обладает высоким финансово-экономическим
потенциалом.
Тем не менее, в 2017 году относительно 2015 года отмечено снижение
эффективности основной деятельности, потеря прибыли от продаж и чистой
прибыли, что требует проведения более углубленного анализа финансово-
хозяйственной деятельности инфокоммуникационной компании.
2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Мегафон»
Анализ финансово-хозяйственной деятельности компании необходимо
провести с помощью системы показателей, характеризующих уровень
финансового состояния и эффективности использования финансовых ресурсов
компании ПАО «Мегафон».
Анализ имущества компании, источников его формирования
представляет собой анализ стоимости активов и пассивов баланса
инфокоммуникационной компании ПАО «Мегафон».
В таблице 5 представлен анализ динамики стоимости имущества ПАО
«Мегафон» за 2015-2017 гг.
35
Таблица 5
Динамика стоимости имущества ПАО «Мегафон» на 2015-2017 гг.,
млн. руб.
Актив баланса
2015г.
2016г.
2017г.
Изменение в
2017г. к 2015г.
+;-
Темп
при-
рос-
та, %
1
2
3
4
5
6
Нематериальные активы
502
1 007
2 169
1 667
332,1
Основные средства
197 386
191 396
159 698
-37 688
-19,1
ДФВ
143 810
138 952
188 560
44 750
31,1
Отложенные налоговые
активы и прочие ВНА
46 121
57 238
56 668
10 547
22,9
Итого внеоборотные активы
387 819
388 593
407 095
19 276
5,0
Запасы
1 764
2 019
1 827
63
3,6
НДС
586
631
544
-42
-7,2
Дебиторская задолженность
15 317
17 218
25 619
10 302
67,3
Финансовые вложения
27 720
15 079
11 501
-16 219
-58,5
Денежные средства
14 415
30 490
18 947
4 532
31,4
Прочие ОА
15 488
10 589
17 533
2 045
13,2
Итого оборотные активы
75 290
76 026
75 971
681
0,9
Итого активы
463 109
464 619
483 066
19 957
4,3
Структура,%
Нематериальные активы
0,1
0,2
0,4
0,3
-
Основные средства
42,6
41,2
33,1
-9,6
-
ДФВ
31,1
29,9
39,0
8,0
-
Отложенные налоговые
активы и прочие ВНА
10,0
12,3
11,7
1,8
-
Итого внеоборотные активы
83,7
83,6
84,3
0,5
-
Запасы
0,4
0,4
0,4
0
-
НДС
0,1
0,1
0,1
0
-
Дебиторская задолженность
3,3
3,7
5,3
2,0
-
Финансовые вложения
6,0
3,2
2,4
-3,6
-
Денежные средства
3,1
6,6
3,9
0,8
-
Прочие ОА
3,3
2,3
3,6
0,3
-
Итого оборотные активы
16,3
16,4
15,7
-0,5
-
Итого активы
100
100
100
0
-
На основании таблицы 5 следует сделать следующие выводы.
Валюта баланса увеличивается в целом, на 4,3%, что, в значительной
степени, обусловлено ростом внеоборотных активов на 5,0%, и повышением
стоимости оборотных активов на 0,9%.
36
Имущество компании представлено, в своей основе, внеоборотным
капиталом, что свойственно основной инфокоммуникационной деятельности
компании. В имуществе, в своей основе, преобладают основные средства и
долгосрочные финансовые вложения.
Внеоборотные активы представлены нематериальными активами,
основными средствами, долгосрочными финансовыми вложениями, прочими
налоговыми и внеоборотными активами. Рост внеоборотных активов связан с
расширением долгосрочных финансовых вложений с целью получения
инвестиционного дохода в будущие периоды времени. Кроме того, значительно
возросли отложенные налоговые активы и прочие внеоборотные активы на
22,9%. Снижается стоимость основных средств на 19,1%, что является
следствием учета ежегодной стоимости их износа.
Оборотные активы представлены как высоколиквидными активами, так и
быстро-, медленнореализуемыми активами.
Увеличение долгосрочных финансовых вложений связано со снижением
стоимости краткосрочных финансовых вложений: руководство компании
проводит политику снижения инвестирования краткосрочных инвестиций в
пользу долгосрочных. Вследствие данного фактора стоимость краткосрочных
финансовых вложений уменьшилась на 58,5%, при этом, стоимость запасов,
дебиторской задолженности и денежных средств возрастают на 3,6%, 67,3% и
на 31,4% соответственно.
Деятельность компании ПАО «Мегафон» помимо
инфокоммуникационной деятельности носит инвестиционный характер:
определяется увеличение вложений в долгосрочное инвестирование с учетом
снижения стоимости краткосрочных инвестиций, что связано с желанием
руководства получения будущего дохода от инвестиционных вложений в
долгосрочном периоде. Снижение краткосрочных финансовых вложений
обусловило снижение стоимости оборотных активов.
Увеличение стоимости запасов на 3,6% свидетельствует о росте в запасах
материалов и комплектующих, необходимых для расширения
37
инфокоммуникационной деятельности, тем не менее, это может быть и
свидетельством нерационального использования запасов, что в будущем может
привести к дополнительному вовлечению средств в оборот компании. Размер
запасов необходимо контролировать и поддерживать их стоимость на
оптимальном уровне, согласно нормативам, несмотря на расширение
инфокоммуникационной деятельности компании.
В оборотных активах значительно увеличение дебиторской
задолженности на 67,3% в 2017 году, что может свидетельствовать о снижении
дисциплины по оплате дебиторами своей задолженности. Это отрицательный
фактор, характеризующий возможное снижение скорости перехода средств из
дебиторской задолженности в абсолютно ликвидные активы и может
свидетельствовать о снижении платёжеспособности компании.
Динамика структуры активов, представляющих основной и оборотный
капитал компании ПАО «Мегафон», представлена на рисунке 8.
Рисунок 8. Динамика структуры имущества компании ПАО
«Мегафон» в 2015-2017гг., %
Относительно рисунка 8 следует отметить, что доля внеоборотных
активов в имуществе компании значительна, имеет незначительную тенденцию
38
увеличения на фоне незначительного снижения доли быстроликвидных и
абсолютно ликвидных активов. Капитал компании имеет направленность
вложений во внеоборотные активы.
На конец 2017 года доля дебиторской задолженности составила 5,3%,
доля абсолютно ликвидных активов составила 6,3% по итогам 2017 года. Доля
запасов и НДС в течение анализируемого периода осталась неизменной – 0,5%..
В 2017 году относительно 2015 года снижается доля денежных средств и
краткосрочных финансовых вложений, что говорит о возможном снижении
ликвидности и платежеспособности ПАО «Мегафон».
Динамика стоимости источников формирования имущества компании
представлена в таблице 6.
Таблица 6
Динамика стоимости источников формирования имущества ПАО
«Мегафон» на 2015-2017 гг., млн. руб.
Пассив баланса
2015г.
2016г.
2017г.
Изменение в
2017г. к
2015г.
+;-
Темп
при-
рос-
та, %
1
2
3
4
5
6
Уставный капитал
62
62
62
0
0
Переоценка ВНА
213
208
194
-19
-8,9
Добавочный, резервный капитал
1 881
1 881
1 881
0
0
Нераспределенная прибыль
160 910
147 529
126 178
-34 732
-21,6
Итого собственный капитал
163 066
149 680
128 315
-34 751
-21,3
Заемные средства
173 428
197 028
214 608
41 180
23,7
Отложенные налоговые активы,
оценочные обязательства и
прочие ДО
22 716
22 817
23 550
834
3,7
Итого долгосрочные
обязательства
196 144
219 845
238 158
42 014
21,4
Заемные средства
47 285
37 733
51 235
3 950
8,4
Кредиторская задолженность
38 614
39 206
48 030
9 416
24,4
Оценочные и прочие
обязательства
18 000
18 155
17 328
-672
-3,7
Итого краткосрочные
обязательства
103 899
95 094
116 593
12 694
12,2
Итого пассивы
463 109
464 619
483 066
19 957
4,3
Структура, %
39
Продолжение табл. 6
1
2
3
4
5
6
Уставный капитал
0
0
0
0
-
Переоценка ВНА
0
0
0
0
-
Добавочный, резервный капитал
0,4
0,4
0,4
0
-
Нераспределенная прибыль
34,7
31,8
26,1
-8,6
-
Итого собственный капитал
35,2
32,2
26,6
-8,6
-
Заемные средства
37,4
42,4
44,4
7,0
-
Отложенные налоговые активы,
оценочные обязательства и
прочие ДО
4,9
4,9
4,9
0
-
Итого долгосрочные
обязательства
42,4
47,3
49,3
6,9
-
Заемные средства
10,2
8,1
10,6
0,4
-
Кредиторская задолженность
8,3
8,4
9,9
1,6
-
Оценочные и прочие
обязательства
3,9
3,9
3,6
-0,3
-
Итого краткосрочные
обязательства
22,4
20,5
24,1
1,7
-
Итого пассивы
100,0
100,0
100,0
0
-
Относительно источников формирования имущества ПАО «Мегафон»
следует отметить, что они состоят как из собственного капитала, так и из
долгосрочных и краткосрочных обязательств.
Собственные средства компании стабильно снижаются: в 2017 году на
21,3%, в своей основе, за счет снижения нераспределенной прибыли на 21,6%.
Долгосрочные обязательства увеличиваются в 2017 году на 21,4%, в
основном, за счет увеличения долгосрочных заемных средств на 41 180 млн.
руб., на 23,7%.
Краткосрочные обязательства представлены, заемными средствами,
кредиторской задолженностью, оценочными и прочими обязательствами.
Увеличиваются краткосрочные заемные средства на 8,4%, оценочные и прочие
обязательства снижаются на 3,7% в 2017 году относительно 2015 года.
Отмечается рост кредиторской задолженности на 24,4%, что на фоне снижения
доли высоколиквидных активов может свидетельствовать о снижении
ликвидности компании.
40
Рост кредиторской задолженности свидетельствует о снижении скорости
оплаты задолженности перед поставщиками материалов и комплектующих,
необходимых для реализации основной деятельности, что является
отрицательным фактором, который свидетельствует о возможном росте
зависимости от кредиторов.
Динамика структуры источников формирования имущества компании
представлена на рисунке 9.
Рисунок 9. Динамика структуры источников формирования
имущества ПАО «Мегафон» в 2015-2017гг., %
Относительно рисунка 9 следует отметить, что основная
инфокоммуникационная деятельность компании ПАО «Мегафон»
осуществляется, в своей основе, за счет собственного капитала и долгосрочных
обязательств, доля которых на конец 2017 года составила 26,6% и 49,3%
соответственно.
В структуре источников формирования имущества компании
наблюдается снижение доли собственного капитала в пользу долгосрочных
обязательств (за счет роста долгосрочных заемных средств). Данное
структурное изменение обязательств является отрицательным, т.к. снижение
собственного капитала в пользу долгосрочных источников свидетельствует о