Из данного рисунка видно, что наблюдается тенденция к совокупному
увеличению капитала (+ 1 740 тыс. руб. за три года), долгосрочных (+ 8 841тыс.
руб.) и краткосрочных обязательств (+ 175 474 тыс. руб.). В структуре пассивов
на исследуемом предприятии преобладает показатель «кредиторская
задолженность», и на конец 2018 г. её доля составила 44,88 %., что выше
аналогичного показателя за 2016 г. на 2,13 %. В целом за три года пассивы
предприятия увеличились на
17,42 %.
В целом, валюта баланса увеличилась за три года на 186 055 тыс. руб.
Таким образом, характеристика и анализ финансово-хозяйственной
деятельности ООО «Газпромнефть-Энерго» позволили сделать вывод о том, что в
– 2018 гг. ООО «Газпромнефть-Энерго» работало с прибылью, анализ выручки,
прибыли до налогообложения и чистой прибыли показал положительную
динамику, что свидетельствует об эффективности, прибыльности и
рентабельности деятельности компании. Основным направлением работы ООО
Газпромнефть-Энерго» является передача электроэнергии, техническое
обслуживание электрических сетей и электрооборудования и технологические
присоединения потребителей.
2.2 Анализ используемых на предприятии способов оценки вероятности
банкротства
Для оценки вероятности банкротства ООО «Газпромнефть-Энерго»
использует систему оценки по 20-ти коэффициентам, которые в той или иной
степени характеризуют финансовое состояние и результаты деятельности
организации.
При этом из всех 20-ти коэффициентов, только один является
непосредственно показателем оценки вероятности банкротства – это Z-показатель
Альтмана (см. п. 1.3 данной ВКР).
Динамика коэффициентов, по которым ООО «Газпромнефть-Энерго»
оценивает свою вероятность к банкротству, представлена в таблице 10.
Используя полученные результаты данной таблицы, проанализируем
коэффициенты и их изменение.
Коэффициент общей платежеспособности за исследуемый период времени
колеблется от 0,909 до 0,834, что немного ниже требуемой величины (≥ 1).
Таблица 10
Динамика финансовых коэффициентов для оценки вероятности
банкротства ООО «Газпромнефть-Энерго» в 2016 – 2018 гг. (в
условных показателях) [44]
Показатели
Норма
[16, с.
78]
Формула
расчёта
[16, с. 71]
2016
год
2017
год
2018
год
Абсолютные
изменения
2018
г. к
2017
2018
г. к
2016
1
2
3
4
5
6
7
8
1. Общий показатель
платежеспособности
≥ 1
L1=
(А1+0,5А2+0,3А3
)/(П1+0,5П2+0,3
П3)
0,909
0,838
0,834
-0,005
-
0,075
2. Коэффициент
абсолютной
ликвидности
> 0,2
L2= А1/ (П1+П2)
0,298
0,267
0,290
0,023
-
0,008
3. Коэффициент
«критической»
оценки
> 1,5
L3= (А1+А2)/
(П1+П2)
1,076
1,029
0,976
-0,052
-
0,100
4. Коэффициент
текущей ликвидности
> 0,2
L4= (А1+А2+А3)/
(П1+П2)
1,252
1,175
1,130
-0,044
-
0,121
5.Коэф.
маневренности
функционирующего
капитала
> 0,5
L5= А3 /
([А1+А2+А3] –
[П1+П2])
0,698
0,837
1,181
0,344
0,483
6. Доля оборотных
средств в активах
> 0,5
L6 =
(А1+А2+А3)/ Б
0,862
0,850
0,821
-0,028
-
0,041
7. Коэф.
обеспеченности
запасов и затрат
собственными
средствами
≥ 0,6
L7= (П4+А4)/
(А1+А2+А3)
0,511
0,491
0,533
0,043
0,022
8. Коэффициент
капитализации
≤ 1,5
U1=(стр. 1400 +
стр. 1500)/стр.
1300
2,306
2,754
2,861
0,108
0,555
9. Коэф.
обеспеченности
собственными
источниками
финансирования
≥ 0,6
U2=(стр. 1300 +
стр. 1100)/стр.
1200
0,511
0,491
0,533
0,043
0,022
10. Коэф.
финансовой
независимости
≥ 0,5
U3=стр. 1300/стр.
1700
0,302
0,266
0,259
-0,007
-
0,043
11. Коэффициент
финансирования
≥ 0,1
U4=стр.
1300/(стр.
1400+1500)
0,434
0,363
0,350
-0,014
-
0,084
12. Коэффициент
≥ 0,7
U5=(стр. 1300 +
0,311
0,277
0,274
-0,003
-
финансовой
устойчивости
стр. 1400)/стр.
1600
0,038
Продолжение таблицы 10
1
2
3
4
5
6
7
8
13. Коэффициент
маневренности
> 0,2
К = (СК - ПА)/СК
= СОС/СК = (стр.
1300 - стр. 1100
) / стр. 1300
0,544
0,436
0,310
-0,126
-
0,235
14. Коэффициент
обеспеченности
запасов
собственными
источниками
≥ 0,6
К = (СК -
ПА)/зап. =
СОС/зап. = (стр.
1300 - стр. 1100
) / стр. 1200
0,191
0,137
0,098
-0,039
-
0,093
15. Коэффициент
автономии
(концентрации
собственного
капитала)
> 0,5
К = СК/ВБ
0,302
0,266
0,259
-0,007
-
0,043
16. Коэффициент
соотношения
собственных и
заемных средств
< 0,7
К = ЗК/СК
2,277
2,714
2,805
0,091
0,528
17. Коэф.
обеспеченности
долгосрочных
инвестиций
≥ 0,6
К = ПА / (СК+ДО)
0,443
0,543
0,653
0,110
0,211
18. Коэф.
иммобилизации
< 0,5
К = ПА/ТА
0,160
0,177
0,218
0,041
0,058
19. Коэффициент
платежеспособности
≥ 1
Кп = стр. 1300
Форма 1 / (стр.
1520 + стр. 1510
+ стр. 1550 +
стр. 1400)
0,693
0,562
0,559
-0,003
-
0,134
20. Коэффициент
прогноза банкротства
> 3
Z = (ТА/ВБ) х 1,2
+ (ДК/ВБ) х 1,4 +
(ЧП/ВБ) х 3,3 +
(УК/ВБ) х 0,6 +
(ВР/ВБ)
5,286
5,107
5,021
-0,086
-
0,265
Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2016 года составил 0,298,
г. – 0,267, а в 2018 – 0,290. Это значит, что 29,80 %, 26,70 %, 29,00 %
соответственно (из необходимых 20 %) краткосрочных обязательств предприятия,
может быть немедленно погашено за счёт денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений. Этот показатель весь исследуемый период соответствует
нормативному значению (≥ 0,20).
Значение коэффициента «критической» оценки с 1,076 на 2016 г. снизилось
до 0,976 на 2018 г. Соотношение нельзя считать положительным, так как
показатель не соответствует норме (> 1,5).
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует
недостаточное наличие собственных оборотных средств организации,
необходимых для обеспечения ее финансовой устойчивости, в данном случае
величина показателя не соответствует требуемым нормам (≥ 0,6).
Коэффициент обеспеченности собственными источниками
финансирования лежит в оптимальном диапазоне (0,511 – 0,533) и показывает, что
от 51,10 % до 53,30 % оборотных активов финансируется за счет собственных
источников.
Величина коэффициента финансирования находится на достаточно
высоком уровне (в 2018 г. 0,350), что свидетельствует о не высокой доле заемных
средств в финансировании деятельности предприятия (норма ≥ 0,1).
Значение коэффициента финансовой независимости за 2016 -2018 гг. ниже
нормы (0,302 в 2016 г., 0,266 в 2017 г. и 0,259 в 2018 г. при норме ≥ 0,5), это значит
что удельный вес собственных средств в общей сумме источников
финансирования недостаточен и в 2016 -2018 гг. деятельность предприятия сильно
зависела от заемного капитала.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива
предприятия финансируется за счет устойчивых инструментов (норма ≥0,7), в
нашем случае значения показателя так же ниже нормы, что свидетельствует о
недостатке у ООО «Газпромнефть-Энерго» финансового обеспечения для
осуществления финансово-хозяйственной деятельности.
Анализируя данные коэффициенты можно сделать вывод о том, что
большинство финансовых коэффициентов имеют отрицательную динамику в
целом за три года. Например, снижение коэффициента текущей ликвидности
обусловлено снижением на складах остатков сырья и материалов.
Небольшое снижение коэффициента абсолютной ликвидности при
снижении общего показателя платежеспособности свидетельствует о
незначительной нерациональности управления денежными средствами.
Снижение коэффициента абсолютной ликвидности свидетельствует об
увеличении доли краткосрочных обязательств предприятия, которые могут быть
немедленно погашено за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений.
Увеличение коэффициента обеспеченности собственными средствами на
за три года характеризует увеличение наличия собственных оборотных средств
организации, необходимых для обеспечения ее финансовой устойчивости.
Увеличение коэффициента капитализации за исследуемый период
свидетельствует об увеличении величины вложенных заёмных средств на 1 рубль
вложений в активы собственных средств.
Снижение величины коэффициента финансирования свидетельствует об
увеличении доли заемных средств в финансировании деятельности предприятия.
Снижение показателя коэффициента финансовой устойчивости
свидетельствует о том, что снижается достаток у ООО «Газпромнефть-Энерго»
финансового обеспечения для осуществления финансово-хозяйственной
деятельности.
Динамика финансовых коэффициентов ООО «Газпромнефть-Энерго» за
– 2018 гг. наглядно представлена на рисунке 7.
Рис. 7. Динамика финансовых коэффициентов для оценки
вероятности банкротства ООО «Газпромнефть-Энерго» в 2016 – 2018
гг. (в условных показателях) [составлено автором на основании [44]]
Из данного рисунка видно, что финансовые коэффициенты ООО «Газпромнефть-
Энерго» за 2016 – 2018 гг. имеют как положительную, так и отрицательную
динамику. При этом только 9-ть коэффициентов из 20-ти соответствуют норме или
превышают её, что говорит о недостаточной эффективности финансовой
деятельности ООО «Газпромнефть-Энерго» в 2016 – 2018 годах, поскольку
остальные 11-ть коэффициентов свидетельствуют о финансовой зависимости
предприятия. И, действительно кредиторская задолженность в 2018 г. составила
около 45 % пассивов, что говорит о зависимости предприятия от внешних
источников.
При этом 9-ть коэффициентов соответствующих норме свидетельствуют о
достатке у предприятия источников для покрытия текущих обязательств, значит,
вероятность банкротства не существенна, что так же подтверждает Z-показатель
Альтмана, динамика которого наглядно представлена на рисунке 8.
Рис. 8. Динамика Z-показателя Альтмана для оценки вероятности
банкротства ООО «Газпромнефть-Энерго» в 2016 – 2018 гг. (в
условных показателях) [составлено автором на основании [44]]
Из данного рисунка видно, что Z-показатель Альтмана был значительно
выше нормы, то есть вероятность банкротства ООО «Газпромнефть-Энерго» в
– 2018 гг. была низкой.
Одним из критериев оценки вероятности банкротства организации
является его платежеспособность. Способность ООО «Газпромнефть-Энерго»
платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть
ликвидностью или текущей платежеспособностью.
Анализ ликвидности баланса ООО «Газпромнефть-Энерго» приведен в
таблице 11.
Таблица 11
Анализ ликвидности баланса ООО «Газпромнефть-Энерго» в 2016 –
гг. (в тыс. руб.) [составлено автором на основании [50]]
А
2016
год
2017
год
2018
год
П
2016
год
2017
год
2018
год
Платежный излишек
(+)/ недостаток (-)
2016
2017
2018
2016 2017 2018
ДинамикаZ-показателя
Альтмана
5,29 5,11 5,02
5,29
5,11
5,02
4,85
4,9
4,95
5
5,05
5,1
5,15
5,2
5,25
5,3
5,35
год
год
год
А
1
219
384
233
817
264
103
П
1
456
697
562
316
562 905
-237
313
-328
499
-298
802
А
2
572
252
667
722
625
506
П
2
278
928
314
196
348 194
293
324
353
526
277
312
А
3
129
295
128
263
140
376
П
3
9 423
12
620
18 264
119
872
115
643
122
112
А
4
147
190
182
231
224
191
П
4
323
073
322
901
324 813
-175
883
-140
670
-100
622
Б
10681
21
12120
33
12541
76
Б
10681
21
12120
33
125417
6
0
0
0
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующие
соотношения [32, с. 124]:
А1 >= П1, А2 >= П2 , А3 >= П3, А4 <= П4.
В нашем случае, баланс немного не соответствует оптимальным
сочетанием активов и обязательств в течение 2016 – 2018 гг.:
2016 год:
219 384
<
456 697
129 295
>
9 423
572 252
>
278 928
147 190
<
323 073
2017 год:
233 817
<
562 316
128 263
>
12 620
667 722
>
314 196
182 231
<
322 901
2018 год:
264 103
<
562 905
140 376
>
18 264
625 506
>
348 194
224 191
<
324 813
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса в 2016-
2018 гг. как не достаточную. Сопоставление итогов А1 и П1 отражает
соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии
это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что
свидетельствует о недостаточной ликвидности баланса предприятия.
При этом, соотношении А2 и П2, А3 и П3, А4 и П4 удовлетворяют
условию абсолютно ликвидного баланса, то есть в большей степени предприятие
можно назвать полностью платежеспособным в последние три года, ООО
«Газпромнефть-Энерго» имело достаточно финансовых ресурсов для погашения
всех своих текущих обязательств (в т. ч. краткосрочных и долгосрочных).
Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (+)
организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
То есть на конец периода текущая ликвидность предприятия положительна.
Таким образом, анализ используемых на предприятии способов оценки
вероятности банкротства позволил сделать вывод о недостаточно эффективной
действующей на предприятии системе оценки прогноза банкротства. Так, отделом
финансово - хозяйственной деятельности ООО «Газпромнефть-Энерго»,
вероятность к банкротству оценивается исходя из анализа динамики 20-ти
финансовых коэффициентов, которые в большей степени, характеризуют общее
финансовое состояние предприятия, а не возможность к банкротству. А для
вероятности банкротства используется только один конкретный коэффициент –
это Z-показатель Альтмана. Поэтому вывод о банкротстве является не
однозначным, поскольку 11-ть финансовых коэффициентов показатели
несоответствие норме и зависимость предприятия от внешних источников, а 9-ть
показателей, в том числе Z-показатель Альтмана и ликвидность баланса
свидетельствуют о низкой вероятности банкротства, так как предприятие может
расплатиться имеющимися финансовыми резусами по своим краткосрочным и
долгосрочным обязательствам.
2.3 Выявление недостатков в текущей диагностике/методах оценки
вероятности банкротства ООО «Газпромнефть-Энерго»
Как уже было отмечено в предыдущем параграфе, недостатки в текущей
диагностике/методах оценки вероятности банкротства ООО «Газпромнефть-
Энерго» сводятся к отсутствию использования на предприятии для прогноза
банкротства более конкретных коэффициентов, которые должны касаться именно
оценки возможности наступления банкротства, а не оценки общего финансового
состояния.
Можно выделить следующие недостатки прогноза банкротства
ООО «Газпромнефть-Энерго» по 20-ти финансовым коэффициентам:
в российской практике эта проблема применения метода финансовых
коэффициентов состоит в том, что отечественные нормативы бухгалтерского
учета и финансовой отчетности пока не полностью соответствуют требованиям
международных стандартов, выработанных на основе многолетней практики
субъектов рыночной экономики в развитых странах. Это создает определенные
трудности очистки и реконструкции отчетности в процессе приведения ее в
аналитическую форму [27, с. 241];
среди аналитиков нет единого мнения относительно состава,
классификации и даже названий коэффициентов, так что отнесение некоторых
коэффициентов к той или иной группе (в данном случае к группе для оценки
вероятности банкротства) достаточно условно [28, с. 285];
данная методика позволяет дать лишь поверхностную оценку
деятельности предприятия, не затрагивая «глубинных» причин возникновения тех
или иных результатов работы ООО «Газпромнефть-Энерго»;
использование в качестве информационной основы для анализа лишь
бухгалтерского баланса предприятия, что существенно сужает круг ответов на
важные, с точки зрения экономической эффективности, вопросы;
использование в качестве информационной базы не полного перечня
документов, по данным которых можно получить более реальную оценку
деятельности предприятия;
при выявлении общей направленности финансового состояния
предприятия возникает вопрос, может ли данная методика раскрыть полностью
причины роста или спада экономической деятельности в той области, в которой
представлено предприятие с учетом всех особенностей данной отрасли;
использование при оценке потенциального банкротства только формулы
«Z - счета» Е. Альтмана. При этом не берутся во внимание другие важные
показатели оценки вероятности банкротства, в том числе разработанные
отечественными учеными (Зайцевой, Савицкой и др.).