34
составляла 86 копеек на 1 рубль внеоборотных активов.
Расчеты показывают, что предприятие имеет достаточно ликвидный
баланс, так как доля внеоборотных активов составляет < 50%, кроме того, если
взять по структуре внеоборотных активов то основные средства составляют в
валюте баланса от 31% в 2014 году до 36% в 2018 году, что так же значительно
ниже нормативного значения и указывает с одной стороны, на хорошую
ликвидность баланса, а с другой стороны, в случае резкого повышения спроса на
продукцию предприятие не сможет увеличить объем выпуска из-за низких
производственных мощностей.
Анализируя оборотные средства, наблюдается следующее соотношение:
в 2014 году доля оборотных активов в выручке от реализации составляет 154%,
а в валюте баланса – 61%. Такая же динамика наблюдается в 2015 году – 155% в
выручке от реализации против 61% в валюте баланса. В 2016 году наблюдается
соотношение 113% в выручке от реализации против 54% в валюте баланса, в
2017 – 110% против 52% в валюте баланса, в 2018 году 106% против 48%
соответственно. Указанное соотношение объясняется спецификой производства
бетонов, сухих смесей.
Таким образом, оборотные активы так же влияют на краткосрочные
обязательства, которые предприятие постоянно поддерживает в пределах от 3,2
млн.руб. в 2016 году до 10,5 млн.руб. в 2017 году.
В тоже время у предприятия отсутствуют наиболее ликвидные активы,
которые в среднем меньше в 12 раз, чем краткосрочные обязательства, но
учитывая наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы и сравнивая
их с наиболее ликвидными активами и быстро реализуемыми активами
наблюдается следующая динамика: в 2014 году 14,8 млн.руб. активов против
18,5 млн.руб. пассивов (непокрытие составляет 3,7 млн.руб.), к концу периода, к
2018 году25,8 млн.руб. активов против 23,2 млн.руб. пассивов (перекрытие
составляет 2,6 млн.руб.). В это же время у предприятия имеются резервы в виде
кредиторской и дебиторской задолженности, которые суммарно составляют в
2014 году – 24,5 млн.руб., в 2015 – 28,9 млн.руб., в 2016 году – 19,2 млн.руб., в
35
2017 – 40,6 млн.руб., в 2018 году – 34 млн.руб., что вполне хватает на покрытие
краткосрочных обязательств.
Несмотря на то, что компании удалось увеличить выручку, краткосрочная
дебиторская задолженность увеличилась на 6,6 млн.руб. (на 45,83 %). Однако
нельзя говорить лишь о негативной тенденции, так как период оборачиваемости
дебиторской задолженности уменьшился практически на 15 дней.
На 20,60% увеличился запас товара (готовой продукции), при этом
произошло увеличение краткосрочных обязательств компании на 21,43%. На
основании этого можно сделать вывод о том, что источником увеличения
оборотных активов компании являлись краткосрочные обязательства компании.
Текущие (оборотные) активы в своей сумме не превышают текущие
(краткосрочные) обязательства. Их сумма в 12 раз меньше необходимой суммы
для расчета по текущим долгам, что явно свидетельствует о текущей
неплатежеспособности компании. Однако быстро реализуемые активы
покрывают краткосрочные пассивы на протяжении всего анализируемого
периода. Это говорит о том, что существует вероятность установления
платежеспособности на должном уровне для расчетов с кредиторами, при
получении достаточного объема денежных средств от продажи продукции.
Медленно реализуемые активы не покрывают долгосрочные пассивы так же на
протяжении всего анализируемого периода. Такое непокрытие предприятие
компенсирует за счет кредиторской задолженности: в 2014 году – 10,1 млн. руб.,
в 2015 году – 11,9 млн. руб., в 2016 году. –7,1 млн. руб., в 2017 году. – 19,6
млн. руб., в 2018 году. – 13,0 млн.руб. Благоприятная картина складывается при
рассмотрении трудно реализуемых активов, которые в полном объеме
покрываются постоянными пассивами, что говорит о минимальной финансовой
стабильности предприятия, т.е. наличия у него собственных оборотных средств.
Таким образом, можно резюмировать, что на конец анализируемого
периода имеет не абсолютно устойчивое финансовое состояние, сопряженное с
нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется
возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников
36
собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности,
ускорения оборачиваемости запасов.
2.Наличие «больных» статьей в отчетности.
Проведем анализ «больных» статей в отчетности согласно методике
В.В.Ковалева.
1) Чистая прибыль (убыток) отчетного периода, за анализируемый
период возросла на 44,5 млн.руб. (на 225,89%), так в 2014 году она составляла
19,7 млн. руб., а к 2018 году ее сумма составила 64,2 млн.руб., причем резкий
рост произошел в 2016 году (практически в 2 раза). Увеличение суммы по статье
«чистая прибыль» говорит о том, что предприятие работает эффективно.
2) Дебиторская задолженность, сроком менее 12 месяцев, составляла в
2014 году 14,4 млн.руб., в 2015 году 17,0 млн.руб., в 2016 году 12,1 млн.руб., в
2017 году 21,0 млн.руб., и в 2018 году 21,0 млн. руб., то есть наблюдается рост
в абсолютном выражении на 6,6 млн. руб. Это свидетельствует о том, что
дебиторская задолженность временно отвлекает собственные источники
денежных средств из оборота, а это вынуждает предприятие привлекать
дополнительные источники денежных средств, или за счет получения кредитов,
или невозврата кредиторской задолженности. В свою очередь продолжительный
невозврат кредиторской задолженности несет в себе риск ухудшения во
взаимоотношениях с поставщиками вплоть до приостановления производства,
что указывает на финансовую зависимость и считается отрицательным
моментом в финансовой деятельности предприятия.
3) Состояние кредиторской задолженности на 2014 год было на уровне
10,1 млн.руб. К 2015 году значение показателя увеличилось до 11,9 млн.руб.(на
1,8 млн.руб.), к 2016 году наблюдается падение до 7,1 млн.руб. (на 4,8 млн.руб.
по сравнению с 2014 годом), к 2017 году происходит резкий рост, и показатель
принимает свое наивысшее значение в сумме 19,6 млн. руб. Несмотря на падение
к 2018 году до уровня 13,0 млн.руб., за анализируемый период произошел рост
кредиторской задолженности на 2,9 млн.руб. или 28,71%. Если данная тенденция
продолжится, то для сохранения платежеспособности предприятию требуются
37
дополнительные источники денежных средств. Однако, с другой стороны,
можно говорить о том, что данный показатель не весьма высок, если учитывать,
что обязательства дебиторов покрывают полностью обязательства организации
перед кредиторами.
4) Дебиторская задолженность сроком более 12 месяцев за
рассматриваемый период долгосрочная дебиторская задолженность отсутствует,
что является благоприятным фактом и положительно влияет на финансовое
состояние предприятия.
5) Продукция и товары на анализируемом предприятии наблюдается
сумма по данным статьям в размере 107,2 млн.руб. в 2014 году. К 2015 году
наблюдается рост до 126,5 млн.руб. (на 19,3 млн.руб.), к 2016 году так же
наблюдается рост до 133,2 млн.руб. (на 6,7 млн.руб.), и к 2017 году еще на 3,3
млн.руб. В 2018 году наблюдается падение с 135,5 млн.руб. до 129,5 млн.руб. (на
6,0 млн.руб.) Таким образом абсолютный прирост готовой продукции на складе
составил 22,3 млн.руб., что говорит о замораживании оборотных средств и
возможности их запуска в новый производственный цикл. Такая динамика
считается отрицательной, а статья в свою очередь, больной.
6) Долгосрочные обязательства за весь анализируемый период
увеличились на 65,6 млн. руб. (на 67,21%), что с одной стороны свидетельствует
об увеличение зависимости предприятия от внешних кредиторов, а с другой
стороны увеличение долгосрочных обязательств можно рассматривать как
положительный фактор, так как они приравниваются к собственному капиталу,
что позволяет использовать средства для инвестирования и капитальных
вложений, полученный результат от которых позволит не только увеличить
производственную мощность, но и даст возможность выпуска новой продукции,
которая будет иметь конкурентные преимущества.
7) Краткосрочные обязательства. По данной статье у предприятия
наблюдается следующая тенденция: в 2014 году сумма краткосрочных
обязательств 11,1 млн.руб.; к 2015 году происходит увеличение до 13,1 млн.руб.
38
(на 2,0 млн.руб.); к 2016 году наблюдается падение до 8,3 млн.руб.(на 4,8
млн.руб.); к 2017 году вновь происходит увеличение до 20,4 млн.руб. (на 12,1
млн.руб.); и к 2018 году наблюдается падение с 20,4 млн.руб. на начало года до
14,2 млн.руб. на конец года (абсолютное падение составило 6,2 млн.руб.) Таким
образом за исследуемый период краткосрочные обязательства увеличились на
3,1 млн.руб. Следовательно увеличение краткосрочных обязательств
предприятия связано с проблемами в платежеспособности.
3. Горизонтальный анализ баланса предприятия (относительный).
Для проведения горизонтального анализа баланса предприятия составим
таблицу 2, указанную в приложении 2.
Из полученных данных видно, что основные средства предприятия
увеличиваются в каждый год (14,87+14,71+11,48+47,18), всего за четыре года
прирост основных средств составил 88,24 млн.руб. или 106,80%, что говорит о
наращивании мощностей, приобретении нового оборудования с одной стороны,
и замедления оборачиваемости внеоборотных активов с другой стороны. За этот
же период постоянно увеличивались нематериальные активы на 2,07 млн.руб.
или 159,05%, так же наблюдается рост незавершенных материальных активов на
0,45 млн.руб. или 41,94%. Всего за исследуемый период внеоборотные активы
выросли на 141,76 млн. руб. или 135,18%, такая положительная динамика
позволяет увеличивать мощность предприятия.
Анализируя запасы, видно, что динамика роста составила к 2015 году-
26,57 млн.руб., к 2017 году- 27,33 млн.руб., 2018 году -2,98 млн.руб., лишь к
2016 году наблюдается спад на 6,81 млн. руб. по сравнению с 2015 годом, в
сравнении с ростом основных средств увеличение запасов незначительное (50,07
млн.руб. или 33,92%), это указывает на хорошую организацию технологических
процессов. Практически на протяжении всего анализируемого периода
происходит увеличение суммы материалов довольно быстрыми темпами, лишь
к 2016 году наблюдается спад. Динамика изменения суммы материалов (4,14-
11,8+20,78+8,50) позволяет сделать вывод о том, что за период с 2014 года по
2018 год произошло увеличение по статье «материалы» на 21,67 млн.руб. или
39
94,24%. Если данное увеличение не связано с затовариванием предприятия, а
связано с техникой производства, что дает возможность говорить о
положительной динамике, благоприятно характеризующей производственную
деятельность предприятия.
За 2014-2018 года наблюдается рост: денежных средств на 4,35 млн. руб.,
что практически в 10 раз больше, чем в 2014 году; и дебиторской задолженности
сроком менее 12 месяцев на 6,59 млн.руб. или на 45,75, но в 2017 году показатель
денежных средств снижается на 0,69 млн.руб., а снижение краткосрочной
задолженности наблюдается в 2016 году на 4,88 млн.руб. по сравнению с 2015
годом. Отрадно, что сумма денежных средств имеет положительную динамику.
В целом величина оборотных активов за исследуемый период
увеличилась на 59,39 млн.руб. или на 36,20%, а валюта баланса выросла на
201,61 млн.руб. или 74,87%, что говорит об эффективности использования
финансовых средств предприятия. Однако, опережение роста внеоборотных
активов свидетельствует о формировании недостаточно мобильной структуры
активов.
Для проведения горизонтального анализа пассива баланса составим
таблицу сводных показателей пассива баланса предприятия за 2014-2018 года
(Приложение 3).
Анализируя в целом полученные данные, можно сделать вывод о том, что
сумма уставного капитала была увеличена к 2015 году на 16,04 млн. руб. или на
18%, что говорит об улучшении финансовой устойчивости предприятия, однако
в последующих периодах не наблюдается изменения динамики. Нет устойчивой
тенденции увеличения или уменьшения суммы резервов предприятия, колебания
происходят от периода к периоду (+12,33-2,67+86,02-45,9), однако несмотря на
периодические уменьшения, за весь анализируемый период сумма резервов
увеличилась на 49,70 млн.руб. или на 72,58%, что заслуживает положительной
оценки.
К отрицательным моментам можно отнести рост кредиторской
задолженности, поскольку последняя является нестабилизирущим фактором
потребительского общества, однако, очевидно то, что кредиторская
40
задолженность не растет высокими темпами, к 2018 году произошло увеличение
на 2,89 млн.руб.
Однако довольно быстрыми темпами происходит рост долгосрочных
обязательств, практически в равной степени увеличилась сумма долгосрочных
кредитов, займов и оценочных обязательств на 72,97% и 74,33% соответственно.
В общем увеличение долгосрочных обязательств произошло на 71,55
млн.руб. или 73,34%. Таким образом, увеличение суммы данного показателя и
преобладание его доли в общем объеме заемного капитала является
положительным моментом, так как повышает финансовую устойчивость и
снижает риск потери платежеспособности.
4. Вертикальный анализ баланса предприятия (относительный).
Вертикальный анализ (структурный) предполагает определение
структуры итоговых финансовых показателей, с выявлением влияния каждой
позиции отчетности на результат в целом. Технология вертикального анализа
состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе баланса) и
выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за сто процентов, и каждую
статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого
базового значения.
Проведем вертикальный анализ структуры активов в составе баланса
предприятия с целью оценить имущество, находящееся в распоряжении
организации, а так же выделить в основе имущества оборотные (мобильные) и
внеоборотные средства
На основе рассчитанных данных модно сделать вывод о том, что
внеоборотные активы к 2015 году увеличились в 1,4 раза по сравнению с
базовым годом, к 2016 году вновь наблюдается увеличение в 1,5 раза, или в
абсолютном выражении на 50,3 млн.руб. по сравнению с базовым годом.
К 2017 году вновь происходит увеличение в 1,9 раза по сравнению с
базовым годом или на 94,7 млн.руб. К 2018 году сумма внеоборотных активов
наблюдается в 2,4 раза больше, чем в 2014 (на 142,2 млн.руб.). Сравнивая
внеоборотные активы с оборотными, видно, что рост оборотных средств
41
происходит более медленными темпами, как в абсолютном, так и в
относительном выражении.
Что касается структуры внеоборотных активов, то основную долю в них
занимают основные средства, сумма которых в 2014 году равнялась 82,6
млн.руб., к 2015 году наблюдается увеличение до 97,5 млн.руб. К 2016 году вновь
происходит рост суммы основных средств до 112,2 млн.руб. и к 2017 до 123,7
млн.руб. К 2018 году увеличилась в 2,1 раза по сравнению с 2015 годом.
Данное увеличение происходило систематически из года в год. Так к 2015
году наблюдается увеличение основных средств в 1,2 раза, к 2016 в 1,4 раза, к
2017 году в 1,5 раза по сравнению с базовым годом. Высокая доля основных
средств свидетельствует о значительных накладных расходах и
чувствительности к изменениям выручки.
Для сохранения финансовой устойчивости предприятию необходимо
иметь высокую долю собственного капитала в источниках финансирования. Так
же следует отметить, что доля основных средств в общей сумме активов
предприятия занимает от 50,36% до 76,46%, что говорит о том, что предприятие
имеет «тяжелую» структуру активов, свидетельствуя о значительных накладных
расходах и высокой чувствительности к изменениям выручки.
Второй статьёй по величине, входящей в состав внеоборотных активов
является незавершенные материальные активы, сумма которых за
анализируемый период увеличилась в 1,9 раза (6,52%), так как произошло
введение новых зданий, сооружений, что в свою очередь и увеличило сумму
основных средств предприятия.
Доля нематериальных активов незначительна на протяжении всего
анализируемого периода (2014-2018 года), однако наблюдается тенденция
увеличения доли нематериальных активов в 2,6 раза к 2017 году по сравнению
с 2014 годом. Отметим, что в абсолютном выражении их величина увеличилась
на 72,58 млн.руб.
В оборотных активах большую часть составляют запасы организации. В
2014 году их доля в общей сумме оборотных активов составила 90%, такая же
42
доля наблюдается и в 2015, и в 2016 годах, однако при сравнении с базовым
годом наблюдается увеличение 1,2 и 1,3 раза соответственно. К 2017 и 2018 году
так же наблюдается увеличение суммы запасов как в абсолютном выражении (на
47,1 млн.руб. и 50,1 млн.руб. соответственно), так и в относительном (в 1,3 и 1,3
раза соответственно) по сравнению с базовым годом.
Относительно дебиторской задолженности (платежи по которой
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) можно говорить о том,
что она составляет небольшую часть в общем объеме оборотных активов
предприятия, а именно от 6,53% в 2016 году до 9,57% в 2017 году. За весь
анализируемый период наблюдается следующая динамика данного показателя: к
2015 году происходит увеличение на 0,3 по сравнению с 2014 годом, к 2016
снижение на 0,1 по сравнению с 2015 годом, к 2017 году вновь увеличение на 0,5
по сравнению с 2016 годом, и к 2018 году наблюдается аналогичное увеличение
на 0,5 по сравнению с 2017 годом.
Следует отметить, что в абсолютном выражении сумма краткосрочной
дебиторской задолженности увеличилась на 6,6 млн.руб. Это говорит о том, что
у предприятия налажена стабильная система расчетов с покупателями, что в
свою очередь иллюстрирует хорошую работу менеджеров.
Наименьшую долю в оборотных активах занимают денежные средства,
наиболее ликвидные активы. На основе этого можно сделать вывод о том, что на
предприятии недостаточно наиболее ликвидных активов, необходимых для
покрытия срочных обязательств, тем более что у предприятия отсутствуют
краткосрочные финансовые вложения. Однако, положительным моментом
является то, что к концу анализируемого периода происходит увеличение суммы
денежных средств в 10,5 раза.
На основе полученных данных видно, что сумма уставного капитала в
2014 году была на уровне 89,1 млн. руб., составляя наименьшее значение за весь
анализируемый период, к 2015 году наблюдается увеличение в 1,2 раза,
достигнув уровня в 105,2 млн.руб. В последующих периодах сумма уставного
капитала не изменялась.
43
Вторая по величине статья, включаемая в собственный капитал – это
«резервы» относительно которых наблюдается следующая тенденция: в 2014
году их сумма составляла 68,5 млн.руб., к 2015 году произошло увеличение в 1,3
раза, к 2016 году так же наблюдается увеличение в 1,1 раза. Наиболее резкое
увеличение суммы резервов наблюдается в 2017 году по сравнению с базовым
годом, так увеличение произошло в 2.4 раза.
К 2018 году наблюдается небольшое снижение суммы резервов по
сравнению с 2017 годом, однако значение показателя все так же превышает
базовый год в 1,7 раза. Несмотря на небольшое падение за весь анализируемый
период (на 1,54%) доля резервов занимает большую часть в общей сумме III
раздела, что свидетельствует об эффективной работе предприятия, вследствие
того, что эта часть собственного капитала создается в процессе хозяйственной
деятельности. Следует отметить, что лишь в 2016 и 2018 годах наблюдается
сумма нераспределенной прибыли, причем в 2018 году ее значение превышает
значение 2016 года. Таким образом, уже к концу 2018 года нераспределенная
прибыль составила 22,33% в общем объеме раздела «капитал и резервы».
Увеличение нераспределенной прибыли является результатом эффективной
работы предприятие. Собственный капитал предприятия занимает большую
часть средств, так в 2014 году его доля составляла 58,65%, а к 2018 году
увеличилась до уровня 61,07% (на 1,42%) в общей валюте баланса. Увеличение
доли собственного капитала говорит об улучшении финансовой устойчивости и
снижении риска зависимости предприятия от внешних кредиторов.
Относительно долгосрочных обязательств наблюдается следующая тенденция: в
2014 году их сумма составляла 97,6 млн.руб. К концу анализируемого периода
наблюдается увеличение в относительном выражении в 1,7 раза или на 71,5
млн.руб. В общей структуре заемного капитала долгосрочные обязательства
занимают от 86% до 92%, что является положительным моментом, так как
долгосрочные обязательства приравниваются к собственному капиталу,
повышая финансовую устойчивость и снижая риск потери платежеспособности.
Однако не следует забывать о том, что любые заемные средства необходимо