42
5. Швейцарский франк – Швейцария вообще уникальная страна,
которая умудрилась отгородиться от всего мира даже в период Второй
мировой войны, отчасти из-за того, что она издавна дружит с Германией,
а отчасти из-за того, что банки этой горной страны исправно выдавали
ссуды противникам и союзникам. Могущество франка строится на особой
банковской системе Швейцарии, которая является всеевропейским
банковским центром, именно в банках данного государства предпочитают
хранить деньги российские олигархи, делающие миллиарды на
российских полезных ископаемых и между делом вопящих о своем
патриотизме и процветании России в свои непродолжительные периоды
нахождения на первой родине. CHF тесно связан с евро и нередко
повторяет ее курс, впрочем, когда в экономике ЕС наблюдаются
тенденции к дестабилизации, то приоритет отдают именно франку. В
российских реалиях расчеты на основании данной валюты проводятся
нечасто, на самом деле объем операций с тем же фунтом намного выше,
ввиду того что многие крупные компании инвестируют свои средства и
выставляют свои фонды на продажу на LSE – крупнейшей фондовой
бирже Лондона (и Европы)
2.2. Анализ проведения валютных операций на рынке Форекс
Однозначно можно сказать что биржевой валютный рынок работает
по установленным и устоявшимся правилам, это обусловлено
выработанными с годами механизмами. Биржи валют осуществляют
посреднические функции в роли торговых площадок, но при этом
самостоятельно биржа не может выступать в роли партнера по
совершаемой сделке.
При этом на межбанковском валютном рынке валютные операции
коммерческих банков (обладающих соответствующими полномочиями)
выполняются без посредников между банками, эти операции базируются
на договорных валютных курсах. При этом поведение участников
43
данного сектора валютного рынка определяется их обоюдной
договоренностью, сами же условия валютных сделок не разглашаются
(commercial secret).
Торговля на рынке наличной валюты, так называемом Spot Market,
выступает как наиболее популярная в мире валютная операция, которая
по совокупности оценок составляет примерно 37% от общего объема
торговли
14
.
Для РНВ
15
(рынка наличной валюты) характерна высокая
волатильность и быстрая рентабельность, что в свою очередь чревато
также быстрой убыточностью. Суть сделки состоит в том, что
осуществляется подписание двустороннего контракта, согласно которому
одна из сторон передает некоторое количество определенной валюты
(например, долларов) в обмен на получение с другой стороны заранее
оговоренного объема валюты другого типа (например, швейцарских
франков), этот объем вычисляется на основании согласованного
обменного курса.
Почему же рынок наличных валют настолько популярен? Дело в
том, что на этом рынке может происходить быстрое формирование
прибыли, равно как и убытка, ввиду высокой волатильности данного
рынка
16
.
При этом оборот на рынке наличной валюты быстро растет
благодаря тому, что здесь сочетается с одной стороны пониженный
кредитный риск, а с другой стороны – характерная для РНВ
14
Николаев, В.И. Словарь-справочник брокера / В.И. Николаев // OXIR Financial Services Ltd., 1997. 24 с.
15
Рынок наличной валюты - http://utmagazine.ru/posts/15175-rynok-nalichnoy-valyuty
16
Волатильность -
https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%92%D0%BE%D0%BB%D0%B0%D1%82%D0%B8%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%B
E%D1%81%D1%82%D1%8C
44
прибыльность. То есть, подытоживая можно сказать, что для РНВ
характерна высокая ликвидность и волатильность.
Если рассматривать понятие волатильности по отношению к
валютному рынку, то это степень склонности валюты к достижению
некоторой частоты колебаний цены на единицу времени. При этом
плавающие валюты типа японской йены или евро (EUR) обладают
тенденцией волатильности по отношению к американскому доллару.
Таким образом на протяжении суток курс евро по отношению к доллару
может измениться несколько тысяч раз. Интересно, что рынок подвержен
т.н. эмоциональным импульсам, это когда курс может измениться
(вырасти или снизится) на 150-200 пунктов всего за минуту в результате
воздействия сенсационной новости
17
. Например, наблюдалось резкое
падение курса доллара, тем более не свойственное данной валюте, что
произошло под воздействием новости о терактах в США 11 сентября
2001-го года. В тоже время, курс может вообще не испытывать колебаний
на протяжении длительного времени, а для международного валютного
рынка это полчаса и даже час, в случае если торговля на данном рынке
практически завершилась и началась на другом рынке.
При этом на срочном рынке валютных форвардов применяется два
основных инструмента:
Свопы
18
;
Необратимые форвардные сделки
19
17
«Терпение» ФРС обернулось сильным падением доллара - https://fortrader.org/fundamental/kurs-dollara-
prognoz/terpenie-frs-obernulos-silnym-padeniem-dollara.html
18
Своп - https://ru.wikipedia.org/wiki/Своп_(финансы)
19
Форвардные сделки -
https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%92%D0%B0%D0%BB%D1%8E%D1%82%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D1%80%D1%8
B%D0%BD%D0%BE%D0%BA#%D0%A4%D0%BE%D1%80%D0%B2%D0%B0%D1%80%D0%B4%D0%BD%D1%8B%D0%B5
_%D1%81%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D0%BA%D0%B8
45
При этом меновая сделка выступает как нетипичный инструмент
валютной торговли, ввиду того что он состоит из двух основных сделок –
стадий. Прочие сделки на валютном рынке проходят в одну стадию. В
своем настоящем виде своп выступает как сочетание сделки на РНВ и
ФНС (форвардная необратимая сделка). При этом на рынке выполняется
только сделки за наличные средства именно поэтому несмотря на то, что
фьючерсные валютные контракты представляют собою особенный вид
форвардной необратимой сделки, их рассматривают отдельно.
Так, согласно данных, сектор форвардных сделок в 2008-м году
занимал примерно 63% валютного рынка
20
.
При этом на рынке форвардов нет нормы по срокам исполнения
соглашения, которые обычно составляют от 3-х дней до 3-х лет. При этом
объем сделок по свопам, которые заключены на срок более года чаще
всего не очень большой, несмотря на то что очевидных препятствий для
подобных сделок не имеется. При этом любая сделка со сроком, который
превышает срок сделки на рынке наличной валюты, может выступать как
форвардное соглашение, но при условии, что для обеих валют указанный
в данном соглашении срок является торговым днем.
В целом же рынок форвардов
21
является децентрализованным, а его
непосредственные участники, разбросанные по всему земному шару, вне
зависимости от вида сделок, могут осуществлять работу непосредственно
друг с другом вне зависимости от вида сделок, при этом они могут
работать и напрямую друг с другом или осуществлять эти же операции
через брокера. В отличие от данного рынка, рынок валютных фьючерсов,
к примеру, централизованный и все операции на нем осуществляются по
торговым уровням, которые определяются характеристикой сделки. На
20
Мерфи, Д. Технический анализ рынков фьючерсов / Д. Мерфи – 2008. – 166 с.
21
Рынок форвардов - http://economy-ru.info/info/10017/
46
рынке форвардов может осуществляться торговля валютой в практически
неограниченном объеме, при этом на рынке фьючерсов лишь по ряду
валют может осуществляться торговля в стандартных или увеличенных
объемах.
В целом же следует понимать, что рынок валютных фьючерсов
22
является особенным видом ФНС, сегмент которых занимает лишь
незначительную часть Форекса. При этом в основу фьючерсов положены
обменные сделки и в результате этого фьючерсный контракт выступает в
роли производного инструмента. Одной из его особенностей является
предварительно установленный объем сделки и фиксированные сроки ее
осуществления. В случае если необратимая форвардная сделка, для
которой характерен срок выполнения больший нежели срок выполнения
на рынке наличной валюты, осуществляется в любой день, который
является торговым днем в обеих государствах, стандартный объем
валютных фьючерсов может быть реализован лишь в 3-ю среду марта,
июня, сентября и также декабря.
В целом для валютных фьючерсов
23
характерен ряд достоинств,
которые делают их привлекательными, при этом они доступны для всех
участников рынка без исключения, даже для физлиц. В этом и
заключается их основное отличие от рынка наличной валюты, который
является более обособленным и закрыт от отдельных (в основном –
частных) лиц из-за значительных торгуемых объемов, хотя российский
рынок Форекс славится как раз огромной массой подобных
«миноритариев» (равно как и массой нарушений и мошенничества),
исключениями являются здесь лишь лица, обладающие значительными
ресурсами. В целом же рынок фьючерсов является централизованным, и
он настолько же эффективный, как и рынок наличной валюты, при этом
22
Рынок валютных фьючерсов - http://economy-ru.info/info/114727/
23
Что такое Валютный фьючерс | Currency Futures - http://allfi.biz/glossary/eng/C/currencyfutures.php
47
если для РНВ свойственна практически полная децентрализация, то здесь
торговля проходит фактически под одной крышей. В данном случае
кредитный риск практически отсутствует ввиду того, что Чикагская
расчетная палата
24
выполняет роль покупателя по отношению к
практически любому продавцу и роль покупателя к продавцу. При этом
торговая палата осуществляет минимизацию собственного риска, при
этом требуя от трейдеров с убыточными позициями, восполнить сумму,
которая соответствует их убыткам. Кроме того, валютные фьючерсы
создают определенные льготы для трейдеров ввиду того, что фьючерсы
выступают как особый вид необратимых форвардных сделок, а сами
корпорации могут их применять для страхования риска.
Теперь разберемся с понятием валютного опциона
25
, что он из себя
представляет? По сути валютный опцион — это контракт между
продавцом и покупателем, который дает покупателю право, но при этом
он не налагает обязательство приобрести некоторый объем валюты по
предварительно оговоренной цене и в течении предварительно
оговоренного срока вне зависимости от рыночной цены валюты, при этом
он налагает на продавца обязательство передать покупателю валюту на
протяжении указанного периода, при условии и когда покупатель захочет
выполнить опционную сделку. То есть по сути валютный опцион
является особенным торговым инструментом, который в равной степени
годится как для торговли, так и для страхования риска. При этом
опционы позволяют приспособить к условиям рынка частную стратегию
каждого из участников, что является очень важным пунктом для крупного
инвестора. При этом на цены опционов при сравнении со стоимостью
других инструментов для торговли валютой, оказывает влияние большее
число факторов. В отличие от форвардов или спотов, как низкая, так и
24
Расчетная палата - http://discovered.com.ua/glossary/raschetnaya-palata/
25
Валютный опцион - http://www.fxguild.info/content/view/28/37/
48
высокая волатильность может создавать условия для рентабельности на
опционном рынке
26
. При этом для одних опционы являют собою более
доступный инструмент для торговли валютой. Но для других опционы
значат лишь большую безопасность и четкое выполнение заявок на
закрытие убыточного типа позиции. При этом валютные опционы
занимают значительный и растущий сектор валютного рынка, при этом
наиболее масштабным центром опционной торговли являются
Соединенные Штаты, после них идет Англия и Япония.
В целом цены на опционы базируются на том, что являются
производными от цен на рынке наличной валюты, именно поэтому
опцион является не прямым, а производным инструментом. Сами же
опционы чаще всего упоминаются в комбинации со стратегиями
страхования риска (risk insurance)
27
. В любом случае для трейдеров,
характерно путаться в вопросах сложности и в тоже время простоты
использования опционов. При этом имеет место также не полное или
полное непонимание тех возможностей, что дают опционы. При этом на
валютном рынке опционы могут использоваться за наличные или же в
виде фьючерсов, из чего следует что торговля ими выполняется либо на
централизованном фьючерсном рынке, или же посредством OTC
28
, то
есть как говорится «минуя прилавок» (англ. - Over-the-Counter). Причем
именно посредством последнего способа осуществляется торговля
валютными опционами, их доля занимает примерно 81%
29
. Данный рынок
подобен своп и спот рынкам. Здесь может устанавливаться любой срок
действия опциона (от пары часов до нескольких лет), но
преимущественно сроки устанавливаются с ориентиром на целые числа,
то есть это может быть неделя, месяц, 2-3 месяца, год и так далее. Рынок
26
Рынок опционов - http://www.rbfxpro.com/ru/beginers/market/options.aspx
27
Современные стратегии управления валютными рисками - http://pravo.studio/knigi-finansyi-
kredit/33sovremennyie-strategii-upravleniya-48029.html
28
Что такое OTC-трейдинг? - https://forklog.com/chto-takoe-otc-trejding/
29
Мерфи, Д. Технический анализ рынков фьючерсов / Д. Мерфи – 2008. – 166 с.
49
наличной валюты осуществляет свою деятельность непрерывно, поэтому
опционами можно торговать практически 24 часа в сутки. При этом
торговля опционами на валютные фьючерсы дает покупателю право, но
при этом не налагает обязательство физически обладать валютным
фьючерсом. При этом в отличие от фьючерсных валютных контрактов,
чтобы приобрести валютный опцион нет необходимости обладать
начальным запасом денежных средств. Стоимость опциона что
одновременно является ценой, согласно которой покупатель
рассчитывается с продавцом, в тоже время показывает общий риск
покупателя.
2.3. Применение средств технического и фундаментального анализа
для трейдинга на Forex
Для рациональной и эффективной работы на практически любом
финансовом рынке, и тем более на рынке Форекс, где не самая
оптимальная система амортизации рисков, нужно уметь предугадывать
движение цен, и для процесса прогнозирования разработаны и
используются средства технического и фундаментального анализа. Для
проведения валютных операций на Форекс (трейдинга, то есть –
торговли), огромное значение имеет детальная и выверенная аналитика,
которая строится как на технических индикаторах, так и на
макроэкономических показателях и прочих данных, имеющих
непосредственное отношение к фундаментальному анализу. Именно
поэтому, проводя аналитику котировок для последующих (и с учетом
предыдущих) операций с валютой на Forex, мы подробнейшим образом
разберем соответствующие этому аналитические средства.
Не следует исключать фактор воздействия методов исследования и
теорий на рынок. При условии, что большинство игроков определенного
рынка становятся приверженцами определенной теории, рынок
50
подстраивается под нее, то есть получается, что ожидания участников
решения базируются на определенной концепции и таким образом
влияют на рынок в определенном направлении.
2.3.1. Фундаментальный анализ
Обоснованием для «черепашьей стратегии» анализа является то, что
сложность предмета исследования не допускает беглой и быстрой оценки,
а ввиду динамичности рынка и постоянного изменения входящих данных
существует необходимость в применении разного рода анализов, поэтому
именно последовательный и постепенный подход является наиболее
приемлемым.
Стратегические инвесторы
30
, которые осуществляют вложение
своих средств на длительный период обращают свое внимание в первую
очередь на фундаментальный анализ, пусть при этом они могут
пропускать непродолжительные технические колебания цен. При этом,
чтобы осуществить упорядочивание основных факторов, которые
оказывают влияние на валютный курс, их можно поделить на три
основные группы:
1. Экономические события;
2. Финансовая политика;
3. Политические события, кризисы и природные катаклизмы
(условия force-major)
Виды фундаментальных новостей
30
Стратегические инвесторы - http://pravo.studio/osnovyi-finansov/strategicheskie-investoryi-28913.html
51
Суть фундаментального анализа состоит в том, что осуществляется
анализ и изучение новостей макроэкономического характера и
индикаторов, при этом выделяется два основных вида новостей:
Новости неожиданные и случайные. Чаще всего это новости
из политики или освещающие различные природные явления, аномалии и
катаклизмы. Например, засуха в стране, которая является мощным
игроком на рынке продовольствия, в частности зерновых, может оказать
негативное влияние на урожай и как следствие, это может оказать
воздействие на национальную валюту в сторону снижения ее курса;
Новости ожидаемые и планируемые. Это новости в основном
из области экономики, например, колебания курса гривны в сторону
снижения ее котировок, что происходило в тесной взаимосвязи не только
с политическими событиями (обострение военных действий на Донбассе),
но и в связи с выделениями очередных крупных займов со стороны
европейских и американских банков на счет государства (средства
перечислялись в НБУ с последующим их распределением)
Следует учесть, что рынок реагирует на бурные события и новости,
особенно если они являются неожиданными, наиболее остро, фактически
повторяя поведение обычного человека, который на неожиданную
новость, будучи неподготовленным, реагирует куда более ярко, нежели
на привычную новость, причем не принципиально, носит эта новость
положительный или отрицательный характер.
При этом с точки зрения продолжительности воздействия
фундаментальных факторов на курс валют
31
, можно выделить два
основных цикла жизни новостей:
31
Воздействие фундаментальных факторов на курс валют - http://brokers.ru/osnovy-foreks/shest-faktorov-
vliyayuschih-na-obmennye-kursy-valyut