42
по операциям с
ценными бумагами
(107
119)
-70,29
(28
757)
-18,60
(1
685)
-1,05
-94,14
курсовые разницы
по операциям в
иностранной валюте
(1
298)
-0,85
(657)
-0,42
(1
297)
-0,81
97,41
отчисления в
оценочные резервы
(2
162)
-1,42
(2
620)
-1,69
(337)
-0,21
-87,14
связанные с
реорганизацией
(1
591)
-1,04
-
0,00
(112)
-0,07
100,00
прочие
(3
823)
-2,51
(6
792)
-4,39
(9
599)
-5,99
41,33
Прибыль (убыток) до
налогообложения
5 691
3,73
6 878
4,45
(7
234)
-4,51
-205,18
Отложенные
налоговые активы
250
0,16
164
0,11
1 930
1,20
1076,83
Отложенные
налоговые
обязательства
(665)
-0,44
(742)
-0,48
(1
520)
-0,95
104,85
Текущий налог на
прибыль
(2
541)
-1,67
(2
159)
-1,40
(4)
0,00
-99,81
Прочие
(223)
-0,15
(190)
-0,12
144
0,09
-175,79
Проводя горизонтальный анализ, можно сделать вывод о том, что за
анализируемые периоды (с 2014 по 2016 года) темп прироста выручки возрос (с
1,46% до 3,63%). Однако доля чистой прибыли (с 1,65% до -4,17%) и темп его
прироста резко сократились (с 57,29% до -269,17%), что свидетельствует о
резком ухудшении финансовой ситуации исследуемого предприятия.
2.3 Анализ равновесия между активами предприятия и источниками их
формирования. Оценка финансовой устойчивости
На уменьшение темпа прироста чистой прибыли и превращение ее в
чистый убыток оказало влияние следующие факторы:
- возрастание доли себестоимости (с 88,18% до 94,56%) и соответственно
темпов ее прироста (с 2,09% до 10,43%), которая возможно увеличилась
вследствие роста постоянных (накладных) расходов из-за падения объема
продаж;
- непропорциональный рост выручки и себестоимости. Темпы роста
себестоимости больше темпов роста выручки. Как следствие сокращение доли
43
валовой прибыли (с 11,82% до 5,44%) и возрастание отрицательного значения
темпов ее прироста (с -3,30% до 49,93%).
- увеличение отрицательных значений темпов прироста прочих доходов
(с-66,69% до-81,65%) и расходов (-66,53%и -66,44%).
2) Анализ финансовых коэффициентов.
Анализ финансовых коэффициентов базируется на расчете соотношений
различных абсолютных показателей между собой и в сравнении их с базисными
величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.
Базой сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в
результате экспертных опросов величины, характеризующие оптимальные или
критические с точки зрения устойчивости финансового состояния значения
относительных показателей.
Для определения ликвидности баланса ООО «Ферреро Руссия» следует
сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов (таблица 6).
Таблица 6
Сравнительная группировка активов и пассивов ООО «Ферреро
Руссия», (тыс. руб.)
2014
2015
2016
Актив
Пассив
Сравне
ние
Актив
Пассив
Сравне
ние
Актив
Пассив
Сравн
ение
15 272
27 965
А<П
24553
31353
А<П
17 725
42133
А<П
9 087
9219
А<П
9284
19 606
А<П
10739
39 776
А<П
18 283
32325
А<П
18345
22 427
А<П
39334
18308
А<П
75 386
48519
А>П
78625
57421
А>П
80702
48283
А>П
Данные таблицы 6 свидетельствуют, что предприятие нельзя считать
абсолютно ликвидным, так как необходимым условием абсолютной
ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств, а в данном
случае это условие за все анализируемые периоды не выполняется. Это говорит
о том, что ООО «Ферреро Руссия» имеет проблемы с ликвидностью. Так же не
44
выполняется последнее условие, которое носит балансирующий характер -
свидетельствует об отсутствии у предприятия собственных оборотных средств.
Состояние активов предприятия, обеспеченность их источниками
покрытия и способность предприятия погашать долгосрочную задолженность
отражают показатели финансовой устойчивости. Она характеризует степень
независимости предприятия от внешних источников финансирования (таблица
7).
Таблица 7
Динамика относительных показателей финансовой устойчивости
ООО «Ферреро Руссия», (%)
Название показателя
2014
2015
2016
Коэффициент автономии (Н≥0,5)
0,4111
0,4390
0,3251
Коэффициент финансирования (Н≥1)
0,6980
0,7825
0,4818
Коэффициент капитализации (Н≤1)
1,4326
1,2780
2,0756
Коэффициент финансовой независимости
(Н≤1)
0,5889
0,5610
0,6749
Коэффициент соотношения дебиторской и
кредиторской задолженности
0,3249
0,2961
0,2549
Коэффициент маневренности (Н=0,2-0,5)
-
0,5537
-0,3693
-
0,6714
Коэффициент обеспеченности запасов и
затрат собственными оборотными средствами
(Н=0,6-0,8)
-
1,6904
-1,3035
-
0,8940
Коэффициент инвестирования (Н≥1)
0,6436
0,7303
0,5983
По результатам анализа таблицы 8, значения коэффициента автономии
имеет нестабильную и уменьшающуюся динамику (с 0,4111% до 0,3251%). Его
значения не соответствуют установленному нормативу, что говорит о
финансовой неустойчивости и нестабильности ООО «Ферреро Руссия», а также
о его зависимости от внешних кредиторов и высоком уровне финансового
риска для кредиторов.
Наиболее наглядно динамика относительных показателей финансовой
устойчивости ООО «Ферреро Руссия» представлена на рис. 1.
45
Рисунок 1. Динамика относительных показателей финансовой
устойчивости ООО «Ферреро Руссия», (%)
Коэффициент маневренности имеет нарастающее отрицательное значение
(с -0,5537% до -0,6714%), что также не соответствуют установленному
нормативу. Исходя из этого, можно предположить, что основная часть
собственного капитала не участвует в текущей деятельности исследуемого
предприятия.
2.4 Анализ платежеспособности предприятия
Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности
предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет
коэффициентов платежеспособности. Анализ коэффициентов
платежеспособности позволяет выявить степень обеспеченности текущих
обязательств ликвидными средствами (таблица 8).
-2,0000
-1,5000
-1,0000
-0,5000
0,0000
0,5000
1,0000
1,5000
2,0000
2,5000
2014
2015
2016
Коэффициент автономии
Коэффициент финансирования
Коэффициент капитализации
Коэффициент финансовой
независимости
Коэффициент соотношения
дебиторской и кредиторской
задолженности
Коэффициент маневренности
Коэффициент обеспеченности
запасов и затрат собственными
оборотными средствами
Коэффициент инвестирования
46
47
Таблица 8
Динамика относительных показателей платежеспособности ООО
«Ферреро Руссия», (%)
Название показателя
2014
2015
2016
Коэффициент абсолютной платежеспособности
(Н≥0,25-0,3)
0,3685
0,4494
0,2036
Коэффициент промежуточной
платежеспособности (H≥0,7-0,8)
0,5878
0,6193
0,3269
Коэффициент текущей платежеспособности
(H≥2)
1,0290
0,9550
0,7787
Коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами (Н≥0,1)
-0,6301
-
0,4063
-
0,4782
По данным таблицы 7, за анализируемые периоды, данные коэффициенты
ниже требуемого уровня, что говорит о тяжелом финансовом положении ООО
«Ферреро Руссия». Снижающаяся динамика всех коэффициентов,
свидетельствуют о дефиците ликвидных средств, т.е. предприятие испытывает
потребность в дополнительных активах для своевременного покрытия своих
текущих обязательств.
Отрицательное значение коэффициентов обеспеченности собственными
оборотными средствами свидетельствует о нехватки у ООО «Ферреро Руссия»
собственных оборотных средств (работающего капитала). В целом, можно
сделать вывод о том, что анализируемое предприятие испытывает проблемы с
платежеспособностью и находится в кризисном финансовом положении.
Наглядно динамику динамика относительных показателей платежеспособности
ООО «Ферреро Руссия» представлена на рис. 2.
48
Рисунок 2. Динамика относительных показателей
платежеспособности ООО «Ферреро Руссия», (%)
Анализ коэффициентов финансирования, капитализации и финансовой
независимости позволяет сделать вывод о том, что сильное не соответствие
данных коэффициентов установленным нормативам свидетельствует об
усилении финансовой зависимости ООО «Ферреро Руссия» от внешнего
кредитования. Предприятие удовлетворяет свою потребность в денежных
ресурсах не за счет собственных средств, а за счет значительного привлечения
заемных.
Рассчитанный коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской
задолженности имеет, не соответствует установленному нормативу и имеет
тенденцию к снижению (с 0,3249% до 0,2549%), что говорит о сокращении
дебиторской задолженности (улучшение работы с дебиторами) и увеличении
кредиторской (недостаток собственных оборотных средств).
Значительное несоответствие коэффициента обеспеченности запасов и
затрат собственными оборотными средствами установленному нормативу
свидетельствует о реальной угрозе банкротства исследуемого предприятия, так
как собственные оборотные средства не могут покрыть даже части
материальных запасов.
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
2014.
2015 .
2016 .
Коэффициент абсолютной
платежеспособности
Коэффициент промежуточной
платежеспособности
Коэффициент текущей
платежеспособности
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами
49
2.5 Общая оценка финансового состояния предприятия
Рентабельность работы предприятия определяется прибылью, которую
оно получает. Показатели рентабельности отражают, насколько эффективно
предприятие использует свои средства в целях получения прибыли. Они более
полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования,
потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или
использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности
предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании
(таблица 9).
Таблица 9
Динамика относительных показателей рентабельности ООО
«Ферреро Руссия», (%)
Название показателя
2014
2015
2016
Рентабельность основной деятельности
(продукции)
-8,7367
-7,1633
-0,0238
Рентабельность продаж (ROS)
7,7044
6,3566
0,0225
Фондорентабельность
-
6,3820
0,0226
Рентабельность активов (ROA)
-
2,5654
-4,1951
Рентабельность собственного капитала (ROE)
-
3,7295
-6,3233
По данным таблицы 9 можно сказать, что сильный спад всех
коэффициентов рентабельности является отрицательной тенденцией в
деятельности ООО «Ферреро Руссия», что связанно с непропорциональным
ростом прибыли от продаж (также чистой прибыли) предприятия к
себестоимости.
Темпы роста себестоимости значительно быстрее темпов роста выручки.
Показатели рентабельности продаж значительно снизились (с 7,7044% до
0,0225%), что говорит о высоких затратах на производство продукции.
Снижение до отрицательных значений рентабельности активов (с 2,5654% до -
50
4,1951%) и рентабельности собственного капитала (с 3,7295% до -6,3233%)
свидетельствует о неэффективном использовании исследуемым предприятием
совокупных активов и собственного капитала.
Более наглядно динамика относительных показателей рентабельности
ООО «Ферреро Руссия» представлена на рис. 3.
Рисунок 3. Динамика относительных показателей рентабельности
ООО «Ферреро Руссия», (%)
Наряду с относительными показателями рентабельности предприятия
эффективность работы предприятия характеризуют показатели деловой
активности. Анализ заключается в исследовании уровней и динамики
разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости.
Финансовое положение организации, ее ликвидность и платежеспособность
непосредственно зависят от того, насколько быстро, вложенные в активы,
превращаются в реальные деньги.
Показатели деловой активности ООО «Ферреро Руссия» приведены в
таблице 10.
-10,0000
-8,0000
-6,0000
-4,0000
-2,0000
0,0000
2,0000
4,0000
6,0000
8,0000
10,0000
2014
2015
2016
Рентабельность основной деятельности
(продукции)
Рентабельность продаж (ROS)
Фондорентабильность
Рентабельность активов (ROA)
Рентабельность собственного капитала
(ROE)
51
Таблица 10
Динамика показателей деловой активности ООО «Ферреро Руссия»
Название показателя
2015
2016
Коэффициент оценки оборачиваемости активов
Коэффициент оборачиваемости совокупных активов,
оборот
0,6214
0,5737
Период оборачиваемости совокупных активов, дни
579,3372
627,5073
Фондоотдача, оборот
1,0040
1,0057
Период оборачиваемости основных фондов, дни
358,5682
357,9533
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов,
оборот
0,6214
0,5737
Период оборачиваемости оборотных активов, дни
579,3372
627,5073
Коэффициент оборачиваемости запасов, оборот
4,2664
2,8846
Период оборачиваемости запасов, дни
84,3795
124,8025
Коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности, оборот
8,0880
7,6144
Период оборачиваемости дебиторской
задолженности, дни
44,5105
47,2787
Коэффициент оценки оборачиваемости капитала
Коэффициент оборачиваемости собственного
капитала, оборот
1,4596
1,5159
Период оборачиваемости собственного капитала, дни
246,6493
237,4807
Коэффициент оборачиваемости земного капитала,
оборот
1,0821
0,9230
Период оборачиваемости заемного капитала, дни
332,6879
390,0266
Коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности, оборот
2,3132
2,0619
Период оборачиваемости кредиторской
задолженности, дни
155,6302
174,5971
Проанализировав таблицу 10 можно сделать вывод о том, что за
анализируемые периоды происходит сокращение общей оборачиваемости