35
таблице 6.
Таблица 5
Оценка относительных коэффициентов финансовой устойчивости
Отель «Rixos»
№
Показатель
Расчет/
источник
Значение
2016
2017
2018
1
Имущество
предприятия (А),
или капитал (П)
стр. 1600 (1700)
бухгалтерского
баланса
42 637
053.00
54 125
987.00
66 128
982.00
2
Источники
собственных
средств (СК)
стр. 1300
бухгалтерского
баланса
11 260
304.00
17 895
514.00
20 440
474.00
3
Краткосрочные
пассивы (КО)
стр. 1400
бухгалтерского
баланса
5 058 727.00
4 093 280.00
9 522 729.00
4
Долгосрочные
пассивы (ДО)
стр. 1500
бухгалтерского
баланса
15 706
046.00
17 480
011.00
16 065
881.00
5
Итого заемных
средств
стр. 1400 + стр.
1500
бухгалтерского
баланса
20 764
773.00
21 573
291.00
25 588
610.00
6
Внеоборотные
активы (ВА)
стр. 1100
бухгалтерского
баланса
23 110
767.00
28 259
537.00
49 044
382.00
7
Оборотные
активы
(ОА)
стр. 1200
бухгалтерского
баланса
19 526
286.00
25 866
450.00
17 084
600.00
8
Запасы (З)
стр. 1210
бухгалтерского
баланса
9 291 117.00
8 688 359.00
5 166 513.00
9
Собственные
оборотные
средства
(СОС)
стр. 1200
бухгалтерского
баланса - стр.
1300
бухгалтерского
баланса
-11 850
463.00
-10 364
023.00
-28 603
908.00
10
Коэффициент
финансовой
независимости
(КФН)
стр. 2 / стр. 1
0.26
0.33
0.31
11
Коэффициент
задолженности
(К
З
)
стр. 5/стр. 2
1.84
1.21
1.25
12
Коэффициент
самофинансир-я
(К
СФ
)
стр. 2 / стр. 5
0.54
0.83
0.80
36
13
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами (К
О
)
стр. 9/ стр.7
- 0.61
- 0.40
- 1.67
14
Коэффициент
маневренности
(КМ)
стр. 9/ стр. 2
- 1.05
- 0.58
- 1.40
15
Коэффициент
финансовой
напряжённости
(К
напр
стр. 5/стр.1
0.49
0.40
0.39
16
Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованн
ых активов (К
С
)
стр. 7/ стр. 6
0.84
0.92
0.35
17
Коэффициент
имущества
производственно
го назначения
(К
И
пн)
(стр.
6+стр.8)/стр. 1
0.76
0.68
0.82
Таблица 6
Оценка динамики коэффициентов финансовой устойчивости Отель
«Rixos»: оценка абсолютного отклонения
№
Показатель
Абсолютное отклонение
2017 - 2016
2018-2017
2018-2016
1
Имущество
предприятия
(А), или капитал (П)
11 488 934.00
12 002 995.00
23 491 929.00
2
Источники
собственных средств:
капитал и резервы
(СК)
6 635 210.00
2 544 960.00
9 180 170.00
3
Краткосрочные
пассивы (КО)
- 965 447.00
5 429 449.00
4 464 002.00
4
Долгосрочные
пассивы (ДО)
1 773 965.00
- 1 414 130.00
359 835.00
5
Итого заемных
средств
808 518.00
4 015 319.00
4 823 837.00
6
Внеоборотные активы
(ВА)
5 148 770.00
20 784 845.00
25 933 615.00
7
Оборотные активы
(ОА)
6 340 164.00
- 8 781 850.00
- 2 441
686.00
8
Запасы (З)
- 602 758.00
- 3 521 846.00
- 4 124
604.00
37
9
Собственные
оборотные средства
(СОС)
1 486 440.00
- 18 239 885.00
- 16 753
445.00
10
Коэффициент
финансовой
независимости (К
ФН
)
0.07
- 0.02
0.05
11
Коэффициент
задолженности (К
З
)
- 0.64
0.05
- 0.59
12
Коэффициент
самофинансирования
(КСФ)
0.29
- 0.03
0.26
13
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами (КО)
0.21
- 1.27
- 1.07
14
Коэффициент
маневренности (К
М
)
0.47
- 0.82
- 0.35
15
Коэффициент
финансовой
напряжённости (К
напр
)
- 0.09
- 0.01
- 0.10
16
Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованных
активов (К
С
)
0.07
- 0.57
- 0.50
17
Коэффициент
имущества
производственного
назначения (К
ИПН
)
- 0.08
0.14
0.06
Таблица 7
Оценка динамики коэффициентов финансовой устойчивости
Отель «Rixos»: оценка относительного отклонения
№
Показатель
Относительное отклонение: темп
прироста, %
2017 - 2016
2018-2017
2018-2016
1
Имущество предприятия
(А), или капитал (П)
26.95
22.18
55.10
2
Источники собственных
средств: капитал и
резервы (СК)
58.93
14.22
81.53
38
3
Краткосрочные пассивы
(КО)
- 19.08
132.64
88.24
4
Долгосрочные пассивы
(ДО)
11.29
- 8.09
2.29
5
Итого заемных средств
3.89
18.61
23.23
6
Внеоборотные активы (ВА)
22.28
73.55
112.21
7
Оборотные активы (ОА)
32.47
- 33.95
- 12.50
8
Запасы (З)
- 6.49
- 40.54
- 44.39
9
Собственные оборотные
средства (СОС)
-12.54
175.99
141.37
10
Коэффициент финансовой
независимости (К
ФН
)
25.19
- 6.51
17.04
11
Коэффициент
задолженности (КЗ)
-34.63
3.84
- 32.11
12
Коэффициент
самофинансирования (К
СФ
)
52.97
- 3.70
47.31
13
Коэффициент
обеспеченности
собственными оборотными
средствами (К
О
)
-33.98
317.86
175.87
14
Коэффициент
маневренности (КМ)
-44.97
141.63
32.97
15
Коэффициент финансовой
напряжённости (К
напр
)
- 18.16
-2.92
- 20.55
16
Коэффициент
соотношения мобильных и
иммобилизованных
активов (КС)
8.33
-61.94
- 58.77
17
Коэффициент имущества
производственного
назначения (КИПН)
- 10.17
20.09
7.87
Из анализа таблицы 7 можно сделать следующие выводы: за
анализируемый период с 2016 по 2018 года коэффициент финансовой
независимости меньше 0,5, что свидетельствует о том, что предприятие
финансово неустойчиво, нестабильно и зависимо от внешних кредиторов. Так в
2016 году - 0,26; 2017 - 0,33; 2018 - 0,31.
Концентрация заемного капитала (коэффициент
самофинансирования) за анализируемый период находится вне пределов
39
допустимой нормы (<0,5), что свидетельствует о том, что компания имеет
неустойчивое финансовое положение. В данный период организация мало
зависит от внешних кредиторов.
Соотношение заемных и собственных средств (Коэффициент
задолженности) выше нормативного значения (<1), что свидетельствует о том,
что в 2016 году 1,84 руб. авансируется за счет собственных средств, в 2017 году
- 1,21 руб., в 2018 - 1,25 руб. Превышение уровня данного показателя является
потенциальной опасностью возникновения недостатка собственных денежных
средств организации.
Коэффициент маневренности собственного капитала также меньше
нормируемого интервала, что тоже не благоприятно сказывается на
финансировании текущей деятельности. У организации не хватает собственных
средств для финансирования текущей деятельности. Пополнение
осуществляется за счет средств головной - Компании The Collection.
Обеспеченность запасов и затрат собственными источниками
финансирования не соответствует показателям нормы (0,6-0,8): в 2016 году он
составил -0,61, в 2017 г. - 0,40, в 2018 году данный показатель был равен -1,67.
Это говорит о том что организация не может покрыть затраты собственными
средствами. Этот показатель является одним из критериев платежеспособности
компании.
Внеоборотные активы, приходящиеся на каждый рубль оборотных
активов (Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных
активов), в 2017 году увеличились, однако в 2018 году показатель снизился по
отношению к 2017 и даже к 2016 году практически в два раза.
Проведем сопоставление показателей актива и пассива баланса Отель
«Rixos» за 2016-2018 год.
40
Таблица 8
Анализ ликвидности баланса Отель «Rixos»
Актив
Сумма
(тыс.
руб.)
Пассив
Сумма
(тыс.
руб.)
Платежный
излишек (+)
или недостаток
(-)
1. Наиболее
ликвидные активы
(А1)
1. Наиболее
срочные
обязательства
(П1)
2015 год
4798089
2015 год
10 362
060
-5563971
2016 год
10583154
2016 год
14 099
174
-3516020
2017 год
4668995
2017 год
19 834
557
-15165562
2. Быстро
реализуемые
активы (А2)
2. Краткосрочная
кредиторская
задолженность
(П2)
2015 год
5 172 471
2015 год
11052700
-5880229
2016 год
5944315
2016 год
15234534
-9290219
2017 год
6014348
2017 год
9950340
-3935992
3. Медленно
реализуемые
активы (А3)
3. Долгосрочные
пассивы (П3)
2015 год
14728197
2015 год
15 706
046
-977849
2016 год
15283296
2016 год
17 480
011
-2196715
2017 год
12415605
2017 год
16 065
881
-3650276
4. Трудно
реализуемые
активы (А4)
4. Собственный
капитал (П4)
2015 год
49 044
382
2015 год
11 260
304
-37784078
2016 год
28 259
537
2016 год
17 895
514
-10364023
2017 год
23 110
767
2017 год
20 440
474
-2670293
Баланс признается абсолютно ликвидным, если выполняются все
представленные ниже условия:
А1 > П1, А2 > П2, АЗ > ПЗ, А4< П4
Абсолютная ликвидность баланса обеспечивается выполнением первых
41
трех условий.
Сопоставление итогов приведенных групп по активу и пассиву баланса
Отель «Rixos» представлено в таблице 9.
Таблица 9
Сопоставление итогов приведенных групп по активу и пассиву
баланса Отель «Rixos»
Условие ликвидности баланса
А1 > П1
А2 > П2
А3 > П3
А4 < П4
А1
12
< П1
12
А2
12
< П2
12
А312 < П312
А4
12
> П4
12
А1
13
< П1
13
А2
13
< П2
13
А313 < П313
А4
13
> П4
13
А114 < П114
А214 < П214
А314 < П314
А414 > П414
По результатам таблицы 9 можно сделать следующие выводы:
в балансах не выполняется ни одно неравенство. Таким образом, у
предприятия не хватало наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее
срочных обязательств, медленнореализуемые активы не покрывают
долгосрочные пассивы (и это значение увеличивается в отрицательную
сторону, что является негативной тенденцией) и в динамике видно, что
внеоборотные средства увеличиваются по отношению к собственному
капиталу. Ожидаемые поступления от дебиторов хотя и превысили
краткосрочные займы, но этот показатель снижается. На момент составления
баланса его нельзя признать ликвидным, так как три из соотношений групп
активов и пассивов не отвечают условиям абсолютной ликвидности баланса.
Чтобы оценить ликвидность предприятия в целом, необходимо
произвести расчет коэффициентов ликвидности.
Общий коэффициент ликвидности в 2018 году составил 0,54.
Следовательно, текущие обязательства по кредитам и расчетам могут быть
погашены за счет оборотных средств Отель «Rixos» на 54% %. В данном
случае можно говорить о недостаточности оборотных активов для покрытия
текущих обязательств Отель «Rixos».
Коэффициент текущей ликвидности свидетельствует о том, какая часть
текущих обязательств Отель «Rixos» будет погашена наиболее ликвидными
42
активов. В 2018 году показатель снизился относительно 2017 года и составил
0,36.
Коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,16 в 2018 году, что на
0,4 ниже аналогичного показателя 2017 года и на 0,15 в 2016 году. Т.е. Отель
«Rixos» было способно за 2018 год погасить на 4% меньше имеющихся
текущих обязательств, чем в 2017 году, только за счет денежных средств.
Относительные показатели деловой активности характеризуют
эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия.
Из проведенного анализа можно сделать следующие выводы: в 2016 году
на 1 руб. стоимости внеоборотных активов реализовано продукции 0,75 руб., в
2017 году - 0,52 руб., в 2018 году 0,20. Скорость оборота основных средств
предприятия в 2016 году составила 890 дней, в 2017 году 1352,9 дней, в 2018
году 2433,3.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала на все
протяжении исследуемого периода имеет отрицательную динамику, что
означает снижение эффективности используемого собственного капитала.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств отражает скорость
оборота материальных и денежных ресурсов предприятия. Так значение
коэффициента увеличивается в 2017 году с 0,88 до 0,57 и продолжает
оставаться на том же уровне в 2018 году. Следовательно, можем наблюдать
увеличение производственного цикла в 2018 году, что повлекло уменьшение
выручки от реализации. Коэффициент оборачиваемости материальных
оборотных средств показывает скорость оборота запасов и затрат, т.е. число
оборотов за отчетный период, за который материальные оборотные средства
превращаются в денежную форму. Показатель снижается в 2017 году, но в 2018
году наблюдается незначительное увеличение на 0,02%. Коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности показывает число оборотов за
период коммерческого кредита, предоставленного предприятием. Данный
показатель имеет тенденцию снижения. При замедлении оборачиваемости
происходит увеличение значения показателя, что свидетельствует об
43
ухудшении расчетов с дебиторами.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает
скорость оборота задолженности предприятия. Ускорение неблагоприятно
сказывается на ликвидности предприятия, если Ок.з. < Од.з (в данном случае).
Возможен остаток денежных средств у предприятия. Средний срок оборота
дебиторской задолженности характеризует продолжительность одного оборота
дебиторской задолженности в днях. В исследуемом периода показатель
увеличивается. Увеличение показателя не благоприятная тенденция.
Продолжительность оборота кредиторской задолженности показывает
период, за который предприятие покрывает срочную задолженность.
Замедление оборачиваемости, т.е. увеличение периода, характеризуется как
благоприятная тенденция, что и можем, наблюдать на протяжении всего
периода исследования.
Таблица 10
Оценка вероятности банкротства Отель «Rixos»
№
Показатель
Порядок
расчета
Значение показателей
2016 г.
2017 г.
2018 г.
1
Исходные данные
2
Чистая прибыль
предприятия
стр. 2400 ОФР
4 298 550.00
4 562
173.00
2 567
569.00
3
Заемный
капитал
стр. 1400 ББ +
стр.
1500 ББ
20 764
773.00
21 573
291.00
25 588
610.00
4
Валюта баланса
стр. 1600 (1700)
ББ
42 637
053.00
54 125
987.00
66 128
982.00
5
Собственный
капитал
стр. 1300 ББ
11 260
304.00
17 895
514.00
20 440
474.00
6
Собственный
оборотный
капитал
стр. 1200 ББ -
стр.
1300 ББ
- 11 850 463.00
- 10 364 023.00
- 28 603 908.00
7
Оборотные
активы
стр. 1200 ББ
19 526
286.00
25 866
450.00
17 084
600.00
8
Прибыль до
налогообложени
я
стр. 2300 ОФР
5 471 695.00
5 813
010.00
3 195
290.00
9
Выручка от
продаж
стр. 2110 ОФР
17 385
707.00
14 794
516.00
9 781
592.00
10
Модель Альтмана
11
Х1
стр. 6/ стр. 7
- 0.61
- 0.40
- 1.67
12
Х2
стр. 2/ стр. 4
0.10
0.08
0.04
13
Х3
стр. 8/ стр. 4
0.13
0.11
0.05
14
Х4
стр. 5/ стр. 3
0.54
0.83
0.80
15
Х5
стр. 9/ стр. 4
0.41
0.27
0.15
44
16
Коэффициент
Альтмана Z=
0,717
Х1+0,847Х2+3,1
07
Х3+0,41Х4+0,99
5Х
5
более1.23
0.68
0.73
- 0.54
17
Амортизация
Регистры
бухгалтерского
учёта
1 964 415.20
2 402
060.65
4 168
772.47
18
Коэффициент
Бивера(стр.1+ст
р. 15)/стр.2
более 0,15
0.30
0.32
0.26
19
Четырехфакторная модель Лиса
20
Прибыль от
реализации
стр. 2200 ОФР
7 410 762.00
6 378
813.00
4 352
355.00
21
Нераспределенн
ая прибыль
стр. 1370 ББ
18 163 722.00
15 723
742.00
11 188
532.00
22
Х1
стр.7/ стр.4
0.46
0.48
0.26
23
Х2
стр.20/ стр.4
0.17
0.12
0.07
24
Х3
стр.21/ стр.4
0.43
0.29
0.17
25
Х4
стр.5/ стр.3
0.54
0.83
0.80
26
Коэффициент Z
0,063*Х1+0,092
*Х
2+0,057*Х3+0,0
01 *Х4
0.29
0.21
0.12
27
Четырехфакторная модель Таффлера
28
Краткосрочные
обязательства
стр. 1400 ББ
5058727
4093280
9522729
29
Х1
стр.20/ стр.28
1.46
1.56
0.46
30
Х2
стр.7/ стр.3
0.94
1.20
0.67
31
Х3
стр.28/ стр.4
0.12
0.08
0.14
32
Х4
стр.9/ стр.4
0.41
0.27
0.15
33
Z коэффициент
0,53*Х1+0,12*Х
2+
0,18*Х3+0,16*
Х4
0.98
1.03
0.37
34
Модель Беликовой - Давыдовой
35
Х1
стр. 6/ стр. 4
- 0.28
- 0.19
- 0.43
36
Х2
стр. 2/ стр. 5
0.38
0.25
0.13
37
Х3
стр. 9/ стр. 4
0.41
0.27
0.15
38
Х4
стр.2/ стр. 3
0.21
0.21
0.10
37
Коэффициент Z,
вероятность
банкротства Z<0
- 90-100%
Z= 8,38 Х1+ 1,0
Х2+ 0,054 Х3+
0,63
Х4
- 1.79
- 1.20
- 3.43
0<Z<0,18 - 60
80%
0,18<Z<0,32 -
35
50%
0,32<Z< 0,42 -
низкая
На основании проведенной оценки показателей, предусмотренных
различными моделями оценки вероятности банкротства, целесообразно
провести оценку изменения значений указанных показателей.