27
Продолжение таблицы 3
1
2
3
Коэффициент
соотношения
заемного и соб-
ственного капи-
тала
Ксоотн = ЗК : СК
СК — собственный капитал
характеризует степень за-
висимости организации от
внешних займов (кредитов)
Коэффициент
финансирова-
ния
Кфин = СК : ЗК
описывает зависимость
предприятия от кредитов и
займов. Величина равная
меньше 1 говорит об угрозе
неплатежеспособности
предприятия
Коэффициент
покрытия вне-
оборотных ак-
тивов
Кпокр = (СК + ДЗ) : ВА
ДЗ - долгосрочные займы: ВА - вне-
оборотные активы
Значение более 1 свиде-
тельствует о платежеспо-
собности предприятия в
долгосрочной перспективе
Коэффициент
рентабельности
заемного
капитала
Рзк = ЧП : ЗК
ЧП - чистая прибыль
показатель характеризую-
щий прибыльность исполь-
зования заемного капитала,
и отражает доходность на 1
рубль заемных средств
Коэффициенты структуры капитала (их также называют показателями
платежеспособности) описывают степень защищенности интересов кредиторов
и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную
задолженность. Сюда относят коэффициент концентрации заемного капитала и
коэффициент соотношения собственного капитала к заемному.
Коэффициенты рентабельности заемного капитала предприятия необхо-
димы для оценки эффективности вложения финансов в организацию и указы-
вают на то, насколько эффективно организация использует средства, получен-
ные в виде ссуд и кредитов. У этих показателей нет оптимального значения, их
нужно анализировать в динамике
25
.
Таким образом, следуя методике анализа заемного капитала организации,
возможно обеспечить основу для поиска резервов роста эффективности его ис-
25
Чернова С. А. Вопросы совершенствования методики анализа привлеченного капитала ор-
ганизаций // Современная экономика: актуальные вопросы, достижения и инновации. Сбор-
ник статей XII Международной научно-практической конференции. В 4-х частях. 2017. С.
160.
28
пользования и повысить общую доходность финансов-хозяйственной деятель-
ности экономического субъекта, так как привлечение заемного капитала явля-
ется одним из способов расширения объема хозяйственной деятельности пред-
приятия, увеличения рентабельности собственного капитала и наращивания
финансовых резервов.
Е. В. Калабашкина подчеркивает: «Эффективное управление заемным ка-
питалом выгодно экономически для предприятия, а неправильный подход к
формированию заемных источников предприятия может неблагоприятно ска-
заться на финансовом состоянии предприятия»
26
. Поэтому руководству органи-
зации следует проводить объективный анализ собственных и заемных средств,
чтобы знать их состав и структуру, а также знать ответы на вопросы: является
ли предприятие рентабельным, платежеспособным и финансово устойчивым в
краткосрочном и долгосрочном периоде? Эффективно ли используются при-
влеченные средства и трансформируются в активы? Это позволит принять
обоснованные управленческие решения по формированию оптимальной струк-
туры баланса и обеспечить финансовую стабильность предприятия.
Краткие выводы по Главе 1
Заемный капитал — это капитал, который привлекается предприятием со
стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и
других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях
под какие-либо гарантии. Источниками заемного капитала могут стать сред-
ства, привлекаемые на рынке ценных бумаг, и кредитные ресурсы. В настоящее
время основными способами привлечения заемного капитала являются банков-
ский кредит, эмиссионное финансирование, лизинг.
Анализ заемного капитала организации позволяет дать оценку эффектив-
ности формирования и использования капитала и принять необходимые меры,
направленные на оптимизацию его структуры.
26
Калабашкина Е. В. Целесообразность привлечения заемного капитала в финансовую дея-
тельность предприятия // Вестник Марийского гос. ун-та. - Серия «Сельскохозяйственные
науки. Экономические науки». - 2016. - № 2. – С. 102.
29
Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности
ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ»
2.1. Характеристика деятельности ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ»
Закрытое акционерное общество «Межрегиональное производственное
объединение технического комплектования «ТЕХНОКОМПЛЕКТ» (ЗАО
«МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ») основано в 1996 г., расположено в городе
Дубне Московской области Российской Федерации и является резидентом АО
«Особая экономическая зона технико-внедренческого типа «Дубна»
27
.
Компания обладает производственными мощностями с развитой инфра-
структурой, оснащёнными современным оборудованием. Структура компании
включает все необходимые подразделения для разработки, производства, испы-
таний, контроля качества, сервисного обслуживания систем гарантированного
(бесперебойного) энергоснабжения.
Выпускаемая линейка продукции систематически модернизируется и
расширяется на основе оптимальных технических решений, с применением ин-
новационных технологий, преимущественным использованием отечественной
элементной базы, а также с учётом результатов эксплуатации и требований по
конкретным объектам.
Компания располагает необходимым опытом и возможностями для про-
ведения научно-исследовательских, опытно-конструкторских и проектно-
изыскательских работ (НИР, ОКР, ПИР). В полном объёме выполняются строи-
тельно-монтажные, шеф-монтажные, пуско-наладочные, шеф-наладочные ра-
боты (СМР, ШМР, ПНР, ШНР).
Компания осуществляет полный цикл производства сложной электротех-
нической продукции. В связи с этим, на территории АО «Особая экономическая
зона технико-внедренческого типа «Дубна» в 2015 г. введены в эксплуатацию
27
Официальный сайт ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ» [Электронный ресурс]. Режим
доступа: https://energybase.ru/vendor/mpotk-technocomplekt. Дата обращения: 20.01.2020.
30
три новых просторных корпуса с развитой инфраструктурой, где организовано
современное высокотехнологичное автоматизированное производство.
Производственные мощности занимают площадь более 6 000 кв. м., отве-
чают требованиям системы управления охраной труда, промышленной и по-
жарной безопасности.
Сопровождение производства осуществляют собственные конструктор-
ские и технологические службы. На каждом этапе, от проверки соответствия
поступающих комплектующих и материалов до сдачи готовой продукции на
склад, организован технический контроль качества, что позволяет выпускать
продукцию с высокими показателями надёжности.
В соответствии с действующей Программой модернизации и техническо-
го перевооружения ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ», ежегодно инвести-
руются средства не только на поддержание парка эксплуатируемого оборудо-
вания, но и на приобретение новых линий, автоматов, центров, станков и дру-
гого вспомогательного оборудования.
Компания укомплектована высококвалифицированными специалистами,
имеющими достаточный опыт производства сложной электротехнической про-
дукции. На постоянной основе проводятся проверки знаний, навыков, курсы
повышения квалификации и мастерства, анализируются и оптимизируются
производственные процессы и операции.
Организационная структура предприятия представлена на рисунке 3. Ор-
ганизационная схема управления производством утверждается генеральным
директором. Структура управления предприятием - линейно-функциональная.
Высшая администрация производства представлена директором производства,
в подчинении которого находятся заместители: заместитель по производству,
заместитель по планированию и обеспечению, заместитель по экономике, заме-
ститель по качеству, заместитель по ремонту технологического оборудования,
заместитель по работе с персоналом, главный инженер.
.
31
Рисунок 3. Организационная структура управления предприятием
Руководство производственными процессами непосредственно на рабо-
чих местах осуществляется начальниками участков, в подчинении которых
находятся мастера. Все обязанности между подразделениями производства и
работниками каждого подразделения распределяются на основании соответ-
ствующих положений и должностных инструкций. Все распоряжения по произ-
Директор
Главный ин-
женер
Заместитель
директора по
производству
Заместитель
директора по
ремонту техно-
логического
оборудования
Заместитель
директора по
планированию
Заместитель
директора по
экономике
Заместитель ди-
ректора по работе
с персоналом
Заместитель ди-
ректора по каче-
ству
Заместитель главно-
го инженера по дей-
ствующему произ-
водству
Заместитель главного
инженера по подго-
товке производства
Заместитель главного
инженера по техни-
ческому обеспечению
Заместитель главного
инженера по охране
труда и экологии
Начальники цехов
Начальник произ-
водства по ремонту
и обслуживанию
оборудования
Начальник произ-
водства оснастки и
запасных частей к
оборудованию
32
водству отдаются по подчиненности.
В таблице 4 представлен анализ основных финансово-экономических по-
казателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия за 2016-2018 гг.
По данным таблицы 4 видно, что выручка в 2018 г. значительно сократилась от-
носительно 2017 г. – на 38,26 %. При этом себестоимость продаж сокращалась
большими темпами и снизилась на 41,91 13,34 %, соответственно сократился ее
удельный вес в выручке: с 93,53 % в 2017 г. до 88,01 % в 2018 г.
Таблица 4
Анализ основных финансово-экономических показателей
деятельности ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ»
Наименование показа-
телей
2016
год
2017
год
2018
год
Отклонение
2018/2017
Темп изме-
нения
2018/2017,
%
1
2
3
4
5
6
Выручка, тыс. руб.
52765
55166
34060
-21106
61,74
Себестоимость продаж,
тыс. руб.
48919
51599
29975
-21624
58,09
в том числе фонд оплаты
труда, тыс. руб.
13988
14201
7230
-6971
50,91
Уровень себестоимости
продаж, %
92,71
93,53
88,01
-5,52
х
Валовая прибыль, тыс. руб.
3846
3567
4085
518
114,52
Уровень валовой прибыли
(валовая маржа) %
7,29
6,47
11,99
5,52
х
Коммерческие расходы,
тыс. руб.
2217
2377
3195
818
134,41
Управленческие расходы,
тыс. руб.
-
-
-
-
-
Уровень коммерческих и
управленческих расходов,
%
4,20
4,31
9,38
5,07
х
Прибыль от продаж, тыс.
руб.
1629
1190
890
-300
74,79
Рентабельность продаж, %
3,09
2,16
2,61
0,45
х
Доходы по прочим видам
деятельности, тыс. руб.
-
4
-
-4
-
Расходы по прочим видам
деятельности, тыс. руб.
725
725
725
-
100,00
Прибыль до налогообложе-
ния, тыс. руб.
1492
469
165
-304
35,18
Рентабельность деятельно-
сти, %
2,83
0,85
0,01
-0,84
х
Налог на прибыль и другие
аналогичные платежи, тыс.
руб.
298
93
34
-59
35,79
Чистая прибыль, тыс. руб.
1194
376
131
-245
34,84
33
Продолжение таблицы 4
1
2
3
4
5
6
Рентабельность конечной
деятельности, %
2,26
0,68
0,38
-0,30
х
Среднегодовая балансовая
стоимость активов, тыс.
руб.
7718
8363
9304
941
111,25
Рентабельность совокуп-
ных активов организации,
%
15,47
4,50
1,41
-3,09
х
Чистые активы, тыс. руб.
4842
2217
2348
130
105,91
Рентабельность чистых ак-
тивов, %
24,66
16,96
5,58
-11,38
х
Прибыль до уплаты про-
центов, налогов с учетом
амортизации, EBITDA, тыс.
руб.
2217
1146
825
-321
71,99
Удельный вес EBITDA в вы-
ручке, %
4,20
2,08
2,42
0,34
х
В результате опережающего снижения затрат валовая прибыль увеличи-
лась относительно предыдущего года на 14,52 %. Если в 2017 г. уровень вало-
вой прибыли в выручке составлял 6,46 %, то в 2018 г. он возрос до 11,99 %.
Данные финансовой отчетности предприятия позволяют сделать вывод, что
расходы на управлении учитываются предприятием в составе себестоимости
продаж. Коммерческие же расходы в 2018 г. увеличились на 34,41 %, что обу-
словлено, главным образом, ростом затрат на рекламу. В результате уровень
коммерческих расходов увеличился на 5,07 п.п. и составил 9,38 % в выручке.
Это нивелировало положительное влияние на прибыль от продаж опережающе-
го снижения себестоимости и повлекло снижение прибыли от продаж на 25,21
% относительно 2017 г. В то же время темпы снижения прибыли от продаж не-
сколько меньше, чем темпы сокращения выручки; показатель рентабельности
продаж на 0,45 п.п. выше уровня предыдущего года.
В течение всего исследуемого периода финансовый результат от прочих
операций был отрицательным. В 2017 г. прочие расходы превысили прочие до-
ходы в 181,25 раза, а в 2018 г. предприятие не имело доходов от прочей дея-
34
тельности. Отметим, что в 2018 г. они были незначительными и составляли
лишь 4 тыс. руб. С учетом того, что прочие расходы в 2018 г. относительно 2017
г. не изменились, можно сделать вывод, что прочие результаты не оказали
сколь-нибудь существенного влияния на прибыль до налогообложения, которая
в 2018 г. составила 165 тыс. руб., сократившись относительно 2017 г. более, чем
в 2,8 раза. Рентабельность деятельности в 2018 г. на 0,84 п. п. ниже, чем в
предыдущем.
Данные, представленные в таблицы 3, свидетельствуют о том, что в ис-
следуемом периоде финансовая деятельность предприятия характеризуется чи-
стой прибылью, однако в 2018 г. сокращение чистой прибыли составило 65,16
%.
Негативная динамика конечных финансовых результатов определяется
снижением финансового результата от основного вида деятельности, обуслов-
лено значительным ростом уровня коммерческих расходов. В то же время, если
сравнить снижение выручки и снижение чистой прибыли, то можно сделать
вывод, что последний показатель показал меньший спад. Это обусловлено ро-
стом рентабельности продаж по прибыли от продаж на 0,45 п.п. и явившимся
следствием снижением уровня себестоимости продаж. В свою очередь, относи-
тельный перерасход затрат, во многом обусловленный экономически необосно-
ванным высоким ростом коммерческих расходов при снижении выручки явился
причиной потерь валовой прибыли.
Как было указано выше, существенного влияния на изменение прибыли
до налогообложения изменение финансовых результатов от прочей деятельно-
сти не оказало (отрицательный вклад этого фактора составил 4 тыс. руб.). В ре-
зультате же негативных тенденций развития результатов основной деятельно-
сти величина рентабельности продаж, рассчитанная по прибыли до налогооб-
ложения (0,01 %), стала ниже значения рентабельности продаж по прибыли от
продаж (2,61 %).
Негативным моментом является менее значительное сокращение текуще-
го налога на прибыли (на 64,21 %) по сравнению со снижением прибыли до
налогообложения (на 64,82 %), что свидетельствует менее рациональном ис-
35
пользовании прибыли 2018 г. Изменений в учетной политике, а также в приме-
няемой системе налогообложения в ЗАО «МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ» в
2018 г. происходило. Сумма налога на прибыль и прочих аналогичных плате-
жей в 2017 г. составляла 19,83 % от прибыли до налогообложения, а в 2018 г.
20,61 % от прибыли до налогообложения. Такое изменения уровня налогооб-
ложения обусловлено образованием в 2018 г. отложенных налоговых активов в
сумме 24 тыс. руб.
Среднегодовая балансовая стоимость активов в 2018 г. возросла на 11,25
%. Отметим, что этот прирост произошел на фоне снижения выручки, и не мо-
жет быть признан обоснованным. Сокращение чистой прибыли при одновре-
менном росте совокупных активов привели к значительному снижению как по-
казателя рентабельности совокупных активов (на 3,09 п.п. относительно 2017
г.), так и рентабельности чистых активов (на 11,38 п.п.).
В 2017 г. удельный вес EBITDA в выручке составил 2,08 %. В 2018 г. зна-
чение рентабельности по EBITDA возросло на 0,34 п.
Итак, проведенный анализ позволяет сделать вывод, что, в 2018 г. в ЗАО
«МПОТК «ТЕХНОКОМПЛЕКТ» произошли негативные изменения финансо-
вых результатов: значительное снижение выручки, а также показателей прибы-
ли. Главными факторами, оказавшими негативное влияние на показатели при-
были и рентабельности, являются снижение дохода от основной деятельности,
а также необоснованный рост коммерческих расходов.
2.2. Анализ состояния и движения заемного капитала
Оценим заемный капитал организации по показателям состава, структуры
и динамики (Таблица 4).
По данным таблицы 4 видно, что заемный капитал предприятия сформи-
рован исключительно за счет краткосрочных обязательств, что в целом может
быть оценено негативно, так как долгосрочные заемные источники имеют бо-
лее низкую стоимость привлечения. Анализируя краткосрочные обязательства,
отметим их сокращение за год на 729 тыс. руб., или на 9,87 %.
Таблица 4
Анализ состава и структуры заемного капитала предприятия
Наименование показателя
На 01.01.2017
года
На 01.01.2018
года
На 01.01.2019 го-
да
Отклонение
2018/2017 (+;-)
Темп ро-
ста 2018/
2017, %
сумма,
тыс.руб.
сумма,
тыс.руб.
сумма,
тыс.руб.
удельн.
вес,%
сумма,
тыс.руб.
удельн.
вес,%
по сумме,
тыс. руб.
по уд.
весу, %
Заемный капитал,
в том числе:
5281
100,00
7386
100,0
6657
100,0
-729
х
90,13
краткосрочные обязатель-
ства,
из них:
5281
100,00
7386
100,0
6657
100,0
-729
х
90,13
краткосрочные заемные
средства
-
-
2550
34,52
4910
73,76
2360
34,52
192,55
кредиторская задолженность
5220
98,84
4836
65,48
1747
26,24
-3089
-33,36
36,12
прочие обязательства
61
1,16
-
-
-
-
-
-
-