47
Таблица 5
Анализ финансовой устойчивости по величине излишка
(недостатка) собственных оборотных средств
Показатель
собственных
оборотных
средств (СОС)
Значение показателя
Излишек (недостаток)*
на начало
анализируемог
о периода
(31.12.2014)
на конец
анализируемог
о периода
(31.12.2016)
на
31.12.201
4
на
31.12.201
5
на
31.12.201
6
СОС
1
(рассчитан без
учета
долгосрочных
краткосрочны
х пассивов)
226 651
214 428
-170 881
-188 843
-285 528
СОС
2
(рассчита
н с учетом
долгосрочных
пассивов;
фактически
равен чистому
оборотному
капиталу, Net
Working
Capital)
226 651
227 162
-170 881
-185 103
-272 794
СОС
3
(рассчитанные
с учетом, как
долгосрочных
пассивов, так
и краткосрочн.
задолженност
и по кредитам
и займам)
312 758
394 420
-84 774
-53 169
-105 536
Поскольку на последний день анализируемого периода наблюдается
недостаток собственных оборотных средств, рассчитанных по всем трем
вариантам, финансовое положение организации по данному признаку можно
характеризовать как неудовлетворительное. Более того все три показателя
покрытия собственными оборотными средствами запасов за анализируемый
период ухудшили свои значения. В таблице 6 представлен анализ
соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку
погашения.
Таблица 6
Анализ соотношения активов по степени ликвидности и
обязательств по сроку погашения
Активы по
степени
ликвидности
На
конец
отчетн
Прир
ост за
анали
Норм
.
соотн
Пассивы
по сроку
погашени
На
конец
отчетн
Прир
ост за
анали
Излишек/
недостаток
платеж. сре
48
ого
период
а, тыс.
руб.
з.
перио
д, %
о-
шени
е
я
ого
период
а, тыс.
руб.
з.
перио
д, %
дств
тыс. руб.,
(гр.2 - гр.6)
А1.
Высоколиквид
ные активы
(ден. ср-ва +
краткосрочны
е фин.
вложения)
3 205
-95,3
≥
П1.
Наиболее
срочные
обязательс
тва
(привлечен
ные
средства)
(текущ.
кред.
задолж.)
243 173
+16,7
-239 968
А2.
Быстрореализ
уемые активы
(краткосрочна
я деб.
задолженност
ь)
126 622
+4,3
раза
≥
П2.
Среднесро
чные
обязательс
тва
(краткосро
ч.
обязательс
тва кроме
текущ.
кредит.
задолж.)
167 258
+94,2
-40 636
А3. Медленно
реализуемые
активы
(прочие
оборот.
активы)
507 766
+19,7
≥
П3.
Долгосроч
ные
обязательс
тва
12 734
–
+495 032
А4.
Труднореализу
емые активы
(внеоборотны
е активы)
30 796
-62,5
≤
П4.
Постоянны
е пассивы
(собственн
ый
капитал)
245 224
-20,6
-214 428
Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных
активов у организации, выполняется два. Высоколиквидные активы не
покрывают наиболее срочные обязательства организации (разница
составляет 239 968 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной
структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской
задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных
обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей
кредиторской задолженности). В данном случае это соотношение не
49
выполняется – краткосрочная дебиторская задолженность покрывает
среднесрочные обязательства организации только лишь на 76%. В таблице 7
представлен анализ ликвидности баланса по относительным показателям.
Таблица 7
Анализ ликвидности баланса по относительным показателям
Наименование
31.12.2014
г.
31.12.2015
г.
31.12.2016
г.
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,23
0,26
0,01
Коэффициент промежуточной
(быстрой) ликвидности
0,33
0,38
0,32
Коэффициент текущей
ликвидности
0,42
0,39
0,32
Коэффициент покрытия
оборотных средств
собственными источниками
формирования
0,43
0,41
0,36
Коэффициент восстановления
(утраты) платежеспособности
0,19
0,14
Как видно из таблицы 8, коэффициент абсолютной ликвидности и на
начало, и на конец анализируемого периода (31.12.2014 – 31.12.2015)
находится выше нормативного значения (0,2), что говорит о том, что
предприятие в полной мере обеспечено средствами для своевременного
погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных
активов. На начало анализируемого периода – на 31.12.2015 значение
показателя абсолютной ликвидности составило 0.23. На конец
анализируемого периода значение показателя возросло, составив 0.26.
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает,
какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет
наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение
показателя составляет 0,6–0,8 означает, что текущие обязательства должны
покрываться на 60–80 процентов за счет быстрореализуемых активов. На
начало анализируемого периода (на 31.12.2014), значение показателя
быстрой (промежуточной) ликвидности составило 0.33. На 31.12.2015
значение показателя возросло, что можно рассматривать как положительную
тенденцию, и составило 0.38.
50
Коэффициент текущей ликвидности и на начало, и на конец
анализируемого периода (31.12.2014 – 31.12.2015) находится ниже
нормативного значения 2, что говорит о том, что значение коэффициента
достаточно низкое и предприятие не в полной мере обеспечено
собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и
своевременного погашения срочных обязательств. На начало анализируемого
периода – на 31.12.2014 значение показателя текущей ликвидности составило
0.42. На конец анализируемого периода значение показателя снизилось и
составило 0.39
Так как на конец анализируемого периода коэффициент текущей
ликвидности находится ниже своего нормативного значения 2,
рассчитывается показатель восстановления платежеспособности
предприятия. Показатель восстановления платежеспособности говорит о том,
сможет ли предприятие, в случае потери платежеспособности в ближайшие
шесть месяцев ее восстановить при существующей динамике изменения
показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя
установилось на уровне 0.19, что говорит о том, что предприятие не сможет
восстановить свою платежеспособность, так как показатель меньше единицы.
Проведем анализ отчета о финансовых результатах.
Изменение отчета о финансовых результатах в отчетном периоде, по
сравнению с базовым, представлено в Приложении 10. Изменение
показателей финансово-хозяйственной деятельности в отчетном периоде, по
сравнению с базовым, представлено в Приложении 11.
Из Приложения 10 видно, что выручка от реализации компании по
сравнению с базовым периодом незначительно уменьшилась (с 304 968,00
руб. на 31.12.2014 до 283 851,00 руб. на 31.12.2015). За анализируемый
период изменение объема продаж составило -21 117,00 руб. Темп прироста
составил -6.92процента.
Валовая прибыль на 31.12.2014 составляла 88 235,00 руб. За
анализируемый период она снизилась на 98,00 руб., что следует
51
рассматривать как отрицательный момент, и на 31.12.2015 составила 88
137,00 руб.
Прибыль от продаж на 31.12.2014 составляла 11 274,00 руб. За
анализируемый период она так же, как и валовая прибыль, снизилась на 10
024,00 руб., что следует рассматривать как отрицательный момент. На
31.12.2015 прибыль от продаж составила 1 250,00 руб.
Следует отметить высокий уровень коммерческих и управленческих
расходов в структуре отчета о финансовых результатах организации. На
начало анализируемого периода их доля составляла 35.51 % от
себестоимости реализованной продукции, а на конец периода – 44.39 % от
себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг.
Показателем повышения эффективности деятельности предприятия
можно назвать более высокий темп снижения себестоимости по отношению к
снижению выручки, который составил -9.7 % по сравнению со снижением
выручки (-6.92 %).
Отрицательным моментом является наличие убытков по разделу
«Прочие доходы и расходы». На 31.12.2015 сальдо по разделу установилось
на уровне -75 962,00 руб. К тому же наблюдается отрицательная тенденция –
за период с 31.12.2014 по 31.12.2015 сальдо по разделу «Прочие доходы и
расходы» снизилось на 208 983,00 руб.
Как видно из Приложения 9, чистая прибыль за анализируемый
период сократилась на 73 676,00 руб. и на 31.12.2015 она установилась на
уровне -73 137,00 руб. (темп падения чистой прибыли составил -13669.02%).
Рассматривая динамику показателей финансово-хозяйственной
деятельности ООО «ГК Берлин», особое внимание следует обратить на
рентабельность чистых активов и средневзвешенную стоимость капитала.
Для успешного развития деятельности необходимо, чтобы
рентабельность чистых активов была выше средневзвешенной стоимости
капитала, тогда предприятие способно выплатить не только проценты по
52
кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой
прибыли в производство.
Значение выручки за период 01.01–31.12.2016 составило 349 867 тыс.
руб. За весь рассматриваемый период произошел сильный рост выручки, на
66 016 тыс. руб., или на 23,3%.
За 2016 год прибыль от продаж составила 47 965 тыс. руб. За весь
рассматриваемый период произошел очень сильный рост финансового
результата от продаж – в 38 раз.
Обратив внимание на строку 2220 формы №2 можно отметить, что
организация учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в
качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на
счет реализации.
Изменение отложенных налоговых активов, отраженное в форме №2
(стр. 2450) за последний отчетный период, не соответствует изменению
данных по строке 1180 «Отложенные налоговые активы» Баланса.
Подтверждением выявленной ошибки является и то, что даже в
сальдированном виде отложенные налоговые активы и обязательства в
форме №1 и форме №2 за последний отчетный период расходятся.
За период с 01.01.2016 по 31.12.2016 организация получила прибыль,
как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что
и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице
показателей рентабельности.
Рассматривая показатели рентабельности, прежде всего, следует
отметить, что и на начало, и на конец анализируемого периода частное от
деления прибыли до налогообложения и выручки от реализации (показатель
общей рентабельности) находится у ООО «ГК Берлин» ниже
среднеотраслевого значения, установившегося на уровне 10%. На начало
периода показатель общей рентабельности на предприятии составлял 0.25
процента, а на конец периода – -26.32 процента (изменение в абсолютном
выражении за период: -26.58%). Это следует рассматривать как
53
отрицательный момент и искать пути повышения эффективности
деятельности организации.
Таблица 8
Показатели рентабельности ООО «ГК Берлин»
Показатели рентабельности
Значения
показателя (в %,
или в копейках с
рубля)
Изменение
показателя
2015 г.
2016 г.
коп.,
(гр.3 -
гр.2)
± %
((3-2) : 2)
1. Рентабельность продаж
(величина прибыли от продаж в
каждом рубле выручки).
Нормальное значение для данной
отрасли: 7% и более.
0,4
13,7
+13,3
+31,1 раза
2. Рентабельность продаж по EBIT
(величина прибыли от продаж до
уплаты процентов и налогов в
каждом рубле выручки).
-22,1
12,8
+34,9
↑
3. Рентабельность продаж по
чистой прибыли (величина чистой
прибыли в каждом рубле
выручки).
-25,8
2,8
+28,6
↑
Cправочно:
Прибыль от продаж на рубль,
вложенный в производство и
реализацию продукции (работ,
услуг)
0,4
15,9
+15,5
+35,9 раза
Коэффициент покрытия процентов
к уплате (ICR), коэфф.
Нормальное значение: 1,5 и более.
-5,3
1,7
+7
↑
Как видно из таблицы 8 за анализируемый период значения
большинства показателей рентабельности либо уменьшились, либо остались
на прежнем уровне, что следует скорее рассматривать как негативную
тенденцию.
Анализ изменения показателей финансовой устойчивости ООО «ГК
Берлин» в абсолютном выражении за весь рассматриваемый период
представлен в Приложении 11.
Анализ показателей финансовой устойчивости за весь
рассматриваемый период представлен в Приложении 12.
54
Проводя анализ типа финансовой устойчивости предприятия по
абсолютным показателям и основываясь на трехкомплексном показателе
финансовой устойчивости, в динамике заметна стабильность
имущественного положения компании.
Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям,
говорит о том, что, по сравнению с базовым периодом (31.12.2014) ситуация
на ООО «ГК Берлин» осталась в целом на том же уровне.
Показатель «Коэффициент автономии» за анализируемый период
снизился на -0.08 и на 31.12.2015 составил 0.43. Это ниже нормативного
значения (0,5), при котором заемный капитал может быть компенсирован
собственностью предприятия.
Показатель «Коэффициент отношения заемных и собственных средств
(финансовый рычаг)» за анализируемый период увеличился на 0.35 и на
31.12.2015 составил 1.3. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем
больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень
часто определяется условиями работы каждого предприятия в первую
очередь скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно
необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств
и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская
задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, это означает
довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных
средств, то есть в итоге – увеличение собственных средств. Поэтому при
высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более
высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент
соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.
Показатель «Коэффициент соотношения мобильных и
иммобилизованных средств» за анализируемый период увеличился на 13.78
и на 31.12.2015 составил 20.13. Коэффициент определяется как отношение
мобильных средств (итог по второму разделу) и долгосрочной дебиторской
задолженности к иммобилизованным средствам (внеоборотным активам,
55
скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного
характера). Нормативное значение специфично для каждой отдельной
отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является
положительной тенденцией.
Показатель «Коэффициент маневренности» за анализируемый период
увеличился на 0.14 и на 31.12.2015 составил 0.88. Это выше нормативного
значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует, какая доля
источников собственных средств находится в мобильной форме.
Нормативное значение показателя зависит от характера деятельности
предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен
быть ниже, чем в материалоемких. На конец анализируемого периода
ООО «ГК Берлин» обладает легкой структурой активов. Доля основных
средств в валюте баланса менее 40 процентов. Таким образом, предприятие
нельзя причислить к фондоемким производствам.
Показатель «Коэффициент обеспеченности запасов и затрат
собственными средствами» за анализируемый период снизился на 0.03 и на
31.12.2015 составил 0.54. Это ниже нормативного значения (0,6-0,8).
Предприятие испытывает недостаток собственных средств для
формирования запасов и затрат, что показал и анализ показателей
финансовой устойчивости в абсолютном выражении. Коэффициент равен
отношению разности между суммой источников собственных оборотных
средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к
величине запасов и затрат.
Анализ показателей деловой активности (в днях) за анализируемый
период представлен в таблице 9.
Таблица 9
Показатели деловой активности (в днях) – изменения
Наименование
31.12.2014
31.12.2015
В абсолютном
выражении,
руб.
Темп
прироста
Расчет чистого цикла
Период оборота
материальных
запасов, дней
475,78
511,95
36,17
7,60%
56
Период оборота
дебиторской
задолженности,
дней
35,15
43,05
7,90
22,46%
Период оборота
прочих оборотных
активов, дней
31,55
18,48
-13,07
-41,43 %
Затратный цикл,
дней
542,49
573,49
30,99
5,71%
Период оборота
кредиторской
задолженности,
дней
249,37
243,82
-5,54
-2,22 %
Период оборота
прочих
краткосрочных
обязательств, дней
0,00
0
Кредитный цикл,
дней
249,37
243,82
-5,54
-2,22 %
Чистый цикл, дней
293,12
329,66
36,54
12,46%
Анализ показателей деловой активности (в оборотах) за
анализируемый период представлен в таблице 10.
Показатели деловой активности характеризуют, во-первых,
эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение
для определения финансового состояния, поскольку отображают скорость
превращения производственных средств и дебиторской задолженности в
денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности.
Показатели деловой активности показывают, какое количество
оборотов за период совершает тот либо иной актив или источник
формирования имущества организации, и рассчитываются как отношение
продолжительности рассматриваемого периода и значение показателя
деловой активности в днях.
Продолжительность чистого цикла рассчитывается как разница между
кредитным и затратным циклами и показывает, насколько хорошо
организовано на предприятии финансирование производственной
деятельности.
Таблица 10
Показатели деловой активности (в оборотах за период) –
изменения