26
1. Психологический комфорт. Это, пожалуй, самое главное
преимущество локирования. Когда вы закрываете сделки по стоп-лоссу, вы
наблюдаете, как ваш депозит постепенно уменьшается. Даже если
следующие сделки вы закроете с прибылью и перекроете полученный ранее
убыток, то у вас все равно может остаться неприятный осадок. Используя
локирование убыточных позиций, вы как бы оттягивайте момент
наступления потерь, а со временем даже можете перевести убытки в
прибыль. Согласитесь, что закрытие ордеров в истории сделок MT4
исключительно по тейк-профиту намного больше радует глаз, чем
фиксирование убытков;
2. Снижение числа убыточных позиций. Когда на рынке наблюдается
неоднозначная ситуация, и цена движется то вверх, то вниз, локирование
позволяет избежать срабатывания стоп-лоссов и переждать окончание флета;
3. Дополнительное время на обдумывание текущей ситуации на
рынке. Локирование не дает разрастаться убыткам, что дает вам время
хорошенько обдумать сложившуюся ситуацию на рынке.[10]
Недостатки локирования
1. Хеджирование на Форекс требует от трейдеров осторожности и
повышенного внимания, чтобы оно принесло пользу, а не привело к
увеличению потерь. Как правило, начинающим трейдерам локирование
приносит только одни убытки, так как они слишком рано пытаются раскрыть
лок, что в итоге приводит к образованию убытков по обеим сделкам. Также к
другим недостаткам локирования позиций можно отнести следующее:
2. Сложность раскрытия локов. Не так просто, как кажется на первый
взгляд, выходить из локов. Каждый трейдер должен самостоятельно
разработать стратегии по выходу из локов, а также научиться вовремя их
применять;
3. Замораживание денежных средств. Поскольку локирование позиций
приводит к заморозке убытков, то снижается размер свободных денежных
27
средств, что может быть особенно неудобным для тех трейдеров, которые не
могут позволить себе иметь большой депозит;
4. Легкость в наращивании объемов лока. Очень просто нарастить
объем лока, открывая дополнительные ордера, но не так просто их потом
разруливать. Если вы будете открывать большое количество ордеров, то рано
или поздно может наступить маржин-колл;
5. Увеличение расходов на брокерское обслуживание. Открывая
новые ордера, вы будете платить спред по каждой сделке, а если вы
планируете долго держать открытыми локированные позиции, то по ним
будет также накапливаться своп;
6. Сильное психологическое напряжение. Используя технику
локирования ордеров, на вашем счете будут постоянно зависать
отрицательные суммы. Это может нести в себе определенный дискомфорт,
который обусловлен страхом получения убытков. Если при использовании
стоп-лосса вы можете быть уверенны, что убытки уже зафиксированы, вы
вышли из рынка и можете спать спокойно, то в случае с локированием
позиций вы имеете огромное количество открытых ордеров, которые могут
быть открыты в течение длительного периода времени. У вас может
появиться желание закрыть все позиции, зафиксировав убытки, но при этом
теряется весь смысл локирования.
Поэтому необходимо убедить себя, что все убытки уже заморожены и
не будут дальше увеличиваться, а у вас есть практически неограниченное
время для поиска решения по выходу из «замка».
Заблокировать убыточную позицию достаточно просто, а вот чтобы
выйти из лока и при этом остаться еще и в плюсе, нужно обладать
соответствующим мастерством. Рассмотрим самые популярные стратегии по
раскрытию лока:
1. При срабатывании отложенного ордера, который вы выставили в
качестве лока вместо использования стандартного стоп-лосса, следует
28
дождаться отката цены, чтобы затем закрыть этот ордер в нулевой точке, и
дать убыточной позиции выйти в плюс;
2. Если цена не собирается разворачиваться, а вместо этого
продолжает движение в противоположном нашей сделки направлении, то
необходимо открыть еще один ордер в том же объеме, что и предыдущая
сделка, но уже в соответствии с текущим направлением цены. Когда убыток
по локу перекроется прибылью, все сделки следует закрыть, или можно
закрыть убыточную сделку и оставить открытыми прибыльные позиции;
3. Раскрывать лок необходимо только тогда, когда цена дойдет до
точки разворота. В этом случае нужно закрыть прибыльную сделку и
оставить открытой убыточную позицию. Дождавшись момента, когда цена
откатится настолько, что можно закрыть сделку с небольшой прибылью,
следует установить стоп-лосс на уровне безубытка. Если цена развернется, то
вы уже ничего не потеряете, а в случае дальнейшего движения цены в нашем
направлении, сможете получить дополнительную прибыль;
4. Если цена вернулась к уровню установки лока, но ей не хватает
потенциала, чтобы вывести убыточную позицию в плюс, то необходимо
раскрыть лок, закрыв прибыльную сделку. Когда цена снова пойдет против
нас, следует установить новый лок, который будет гораздо меньше
предыдущего. Если же он останется на прежнем уровне, то ваш депозит
увеличится на сумму закрытой прибыльной позиции;
5. Если вы видите, что цена уже далеко ушла от залокированных
позиций, и в ближайшее время не предвидится ее разворота, то
единственным вариантом в этом случае является закрытие лока, используя
всевозможные откаты, чтобы восполнить потери;
6. Если цена находится между залокированными позициями, а в это
время ожидается выход важной новости, то на границе лока можно открыть
дополнительную позицию в сторону основного импульса. При сильном
движении вы можете не только перекрыть убытки, но и получить прибыль.
29
7. Как показывает практика, начинающие трейдеры очень часто
испытывают проблемы с выходом из лока, а также их угнетает наличие
незакрытых убытков.
Во-первых, нужно успокоиться, ведь убыток уже заморожен, и не
стоит бояться его увеличения.
Во-вторых, необходимо понять, что лок – это по сути тот же стоп-
лосс, только в отличие от последнего локированные позиции еще можно
разрулить и закрыть с прибылью, а убытки, зафиксированные по стоп-лоссу
можно только отыграть за счет новых сделок.
Наконец, вы можете закрыть лок в любой момент, вы просто
оттягиваете срабатывание стоп-лосса до лучших времен. Конечно, в
последнем случае вы не получите тех преимуществ, о которых мы говорили
выше, но зато обретете психологическое равновесие, если почувствуете, что
использование локов – это не ваш вариант.
Таким образом, локирование позволяет избежать ненужных убытков
как в случае с применением стоп-лоссов. Однако использовать его должны
только те трейдеры, которые имеют немалый опыт в торговле на Форекс.
Начинающим трейдерам рекомендуется осваивать этот торговый
инструмент лишь на демо-счетах, так как в неопытных руках локирование
может принести еще больше убытков, чем во время торговли с
использованием стандартных стоп-лоссов. Лучше всего следует применять
стратегии локирования, когда на рынке наблюдаются зигзагообразные
движения, и отсутствует четкий тренд. Выходить из локов необходимо
только после проведения тщательного технического анализа с соблюдением
всех описанных выше рекомендаций. Если вы будете соблюдать все правила,
то стратегии хеджирования будут приносить вам только прибыль.
30
Глава 2. Спекуляция и ее механизм на основе
производственных финансовых инструментов
2.1 Характеристика спекуляции и виды спекулянтов на финансовых
рынках.
По американской терминологии speculator в буквальном переводе
означает «человек, занимающий выжидательную позицию» (ожидающий
прибыль от роста или падения цены).
Спекулянты - это самая многочисленная, но наименее удачливая
группа участников фьючерсного рынка. Хотя не существует официальной
статистики успехов и неудач спекулянтов на фьючерсных рынках, однако,
некоторые экспертные оценки все же производились. По этим оценкам, лишь
от 10 до 30 % из всего числа спекулянтов имели чистую прибыль в каждом
году своей деятельности. Но это не мешает все новым группам участников
фьючерсного рынка пробовать свои силы в спекулятивных операциях.
Предметом спекулятивных сделок является торговля отсроченным
правом на осуществление и принятие поставки по контракту с целью извлечь
«ценовую разницу» в связи с меняющимися условиями хозяйственной
деятельности. Спекулянты в отличие от хеджеров, стремящихся защитить
сделки от риска, принимают на себя риски, стремясь получить определенную
прибыль.
В рыночных условиях спекуляция является неотъемлемым элементом
сделок купли – продажи, поскольку независимо от воли и желания сторон
одна из них в результате непрерывного изменения цен получает в конечном
итоге дополнительный выигрыш, а другая несет потери.
Биржевой спекуляцией обычно занимаются члены биржи и те, кто
желает (обычно частные лица) сыграть на разнице в динамике цен
фьючерсных контрактов, однако в спекуляциях могут участвовать и крупные
корпорации и банки, действующие через тех же самых спекулянтов.
На практике нет строгого разграничения между субъектами,
занимающимися хеджированием, и субъектами, деятельность которых
31
связана с биржевой спекуляцией, так как участники рынка реальных товаров
тоже занимаются биржевыми спекуляциями, ибо в рыночной экономике
главное – это получение прибыли независимо от того, за счет каких
биржевых операций эта цель достигается.
На фьючерсных рынках спекулянты представлены двумя основными
видами: игроки на понижение и игроки на повышение.
Игра на понижение осуществляется путем продажи спекулянтами
фьючерсных контрактов с целью их последующего откупа по более низкой
цене. Спекулянтов, занимающихся этими операциями, называют
«медведями».[16]
Игра на повышение осуществляется путем покупки фьючерсных
контрактов с целью их последующей продажи по более высокой цене.
Спекулянты этого типа называются «быками».
Спекулятивная прибыль возможна как при игре на повышение, так и
при игре на понижение. В то же время в спекулятивных операциях возможны
и убытки, часто весьма значительные.
Спекулянт обычно осуществляет краткосрочные операции. Когда он
начинает операцию, то говорят: он открывает позицию, когда закрывает, –
закрывает позицию. Если спекулянт покупает бумаги, он открывает длинную
позицию, если продает, – открывает короткую позицию.
По форме собственности спекулянтов можно разделить на:
- профессиональных торговцев;
- частных (независимых) трейдеров.
Профессиональные трейдеры на то так и называются, что торговля на
бирже - их основная деятельность. В основном это работники финансовых
учреждений или предприятий (банки, страховые компании, брокеры,
дилеры). Как правило, профессиональные трейдеры имеют соответствующее
высшее образование, а также, лицензию. Они работают на бирже на средства
своих компаний, в интересах клиентов и для получения прибыли. По
32
российскому законодательству такие торговцы обязаны иметь персональные
аттестаты ФСФР.
Частные торговцы (независимые трейдеры) выполняют
вышеуказанные операции за свои деньги и в своих интересах. Для доступа к
биржевым компьютерным системам частные торговцы прибегают к услугам
посредников. Проводимые ими операции не требуют наличия у трейдера
лицензии. Более того, у независимых трейдеров зачастую нет
соответствующего образования, они часто прибегают к услугам
консультантов. Простыми словами, в отличии от профессиональных
торговцев, эти торговцы - любители.
По длительности сделок трейдеры делятся на:
·Дневной трейдер (дейтрейдер) - осуществляет свою деятельность в
течении 1 торгового дня. совершает сделки внутри одного торгового
(операционного) дня. Как правило дейтрейдер обладает небольшим
капиталом.
·Скалпер - разновидность дейтрейдеров. Скалперы осуществляют
операции на пределе человеческой реакции - операция занимает от
нескольких секунд до нескольких минут. Целью скалперов как правило
является небольшое изменение цены. Их так же иногда называют зайцами.
·Позиционный трейдер (краткосрочный) - совершает сделки с
длительностью в несколько дней, закрывает все позиции перед периодами
уменьшения ликвидности (праздниками, летними каникулами и т.п.)
·Среднесрочный трейдер - совершает несколько сделок в год.
·Долгосрочный инвестор - совершает долгосрочные сделки, которые
могут длиться несколько лет.
Самая распространенная классификация выглядит следующим
образом:
- Джоббер (Jobber) - профессиональный спекулянт, у которого есть
полный доступ к информации относительно сделки, которую он выполняет.
33
- Брокер (Broker) - осуществляет операции от лица клиентов, которые
его наняли для осуществления этой деятельности. Он получает
комиссионные за исполнение операций.
- Бык (Bull) - спекулянт, который приобретает ценные бумаги, чтобы
продать их по более высокой цене.
- Медведь (Bear) - спекулянт, которые продает деривативы. От этой
продажи спекулянт получает его прибыль.
- Банкрот (Lame Duck) - это медведь, который не смог продать
деривативы по цене, превосходящей цену покупки.
Биржевые спекуляции, как правило, тщательно планируются и
осуществляются по заранее подготовленным сценариям, путем тщательных
предварительных мероприятий, растянутых на довольно длительные
периоды. Причем ажиотаж на бирже не обязательно организуют крупные
биржевые дельцы. Эта роль отводится обычно мелким и средним
вкладчикам, которые по существу подготавливают почву для крупных
биржевых спекуляций. А вот в них уже участвуют, как правило, крупные
корпорации, банки, прежде всего инвестиционные, и другие кредитно-
финансовые учреждения. Повышение интереса вообще к тем или иным
ценным бумагам или к акциям и облигациям какой-то компании может быть
обусловлено информацией о слиянии с более крупным партнером,
предстоящих научно-технических открытиях в той или иной компании,
ложной информацией о деловых переговорах компаний по различным
вопросам (о распределении государственных заказов на крупные суммы).
Распространение такой информации позволяет в конечном итоге придать
мощный импульс повышению курса, который может казаться
непредсказуемым. При этом бывает важно осуществить сделку за несколько
минут до окончания работы биржи, так как установленный курс становиться
определяющим на следующие день или два. [18]
На современной фондовой бирже объектом биржевых спекуляций
стали не только акции, но и облигации частных компаний и корпораций. Они
34
используются для всякого рода махинаций и мошенничества, позволяющих
получить спекулятивную прибыль. С целью спекуляций с облигациями
создаются специальные компании, строящие свой бизнес на колебаниях
уровня процентов. В организации и финансировании таких подставных
компаний огромную роль играют коммерческие банки, которые извлекают
дополнительную прибыль при сделках, связанных с предоставлением
облигаций в кредит. Вместе с банками участвуют также другие кредитно-
финансовые институты, располагающие солидными финансовыми
ресурсами. В этом отношении особое место принадлежит страховым
компаниям.
2.2 Биржевая спекуляция как фактор развития рынка
производственных ценных бумаг в России.
На рынке производственных ценных бумаг хеджевые и
спекулятивные операции связаны между собой. В рыночных условиях
спекуляция является неотъемлемой элементом сделок купли-продажи,
поскольку независимо от желания их участников в результате непрерывного
изменения цен один получает дополнительные доходы, а другой несет
потери. Это объективная спекуляция, которая включает в себя и
субъективную «чистую спекуляцию».
По американской терминологии «speculator» означает «человек,
занимающий выжидательную позицию» (ожидающий прибыль от роста или
падения цены). В Великобритании спекулянтов называют трейдерами
(торговцами).
Хеджирование и спекуляция связаны и дополняют друг друга.
Хеджирование не возможно без спекуляции. Биржевая спекуляция не имеет
смысла без притока ресурсов от хеджеров, т.к. в случае торговли биржевых
спекулянтов друг с другом, сумма выигрышей каждого будет равна сумме
его проигрышей и рынок перестает быть прибыльным.
35
Биржевая спекуляция обязательно имеет в себе элемент
хеджирования, потому что каждый спекулянт стремится ограничить свой
возможный риск, а это и есть хеджирование. Но в отличие от хеджеров
спекулянты так меняют свои контракты, чтобы никогда не получать и не
поставлять сам товар, который лежит в основе фьючерса и опциона. У них
цель - получить прибыль без операций с активом.
Спекуляция - деятельность выражающаяся в покупке с целью
перепродажи по более высокой цене. Купить подешевле, продать подороже-
в этом смысл спекуляции. Его открыли еще в XVI-XVII вв. меркантилисты -
представители первой школы в политической экономии.
Спекулянты выполняют важную роль посредников, доставляя товар и
услуги от тех, кто ими владеет с избытком, к тем, кто остро в них нуждается.
Тем самым спекуляция приводит к сдвигу потребления в пространстве.
Таким образом, спекуляция приводит к выравниванию цен и сдвигу
потребления от периода относительного изобилия к периоду относительной
ограниченности потребительских благ.
Спекулянты рискуют. Они расплачиваются за риск собственным
благополучием. В надежде получить прибыль они покупают риск у тех
людей, которые не склонны рисковать.
В рыночных условиях спекуляция является неотъемлемым элементом
сделок купли-продажи, поскольку независимо от воли и желания сторон одна
из них в результате непрерывного изменения цен получает в конечном итоге
дополнительный выигрыш, а другой несет потери. В этой связи можно
говорить об объективной спекуляции и чистой» субъективной.
На рынке ценных бумаг «чистая» спекуляция состоит в покупке
(продаже) биржевых контрактов с целью их перепродажи по более высоким
(низким) ценам, то есть в получении прибыли за счет разницы цен между
ценой биржевого контракта в момент его заключения и ценой в момент
продажи при благоприятном для одной стороны изменении цен.