44
2.2. Анализ деятельности ведущих международных кредитных
организаций
Международные финансово-кредитные организации (далее – МФКО) —
это экономические организации, сформированные на базе межгосударственных
соглашений для того, что бы регулировать валютные и финансово-кредитные
отношения. Основные МФКО, которые выделяет большинство экономистов
95
:
Международный валютный фонд (МВФ); Группа Всемирного банка:
Международный банк реконструкции и развития, Международная финансовая
корпорация, Международная ассоциация развития, Многостороннее агентство
по гарантиям инвестиций, Международный центр по урегулированию
инвестиционных споров; Банк международных расчетов; Международный банк
экономического сотрудничества; Международный инвестиционный банк.
Международные финансово-кредитные институты играют всё более
заметную роль в межнациональной экономике. Возникновение международных
финансово-кредитных институтов обусловлено мировыми кризисами в 30-х
годах прошлого столетия. Кризисное положение в середине ХХ века привело к
дестабилизации мирового хозяйства, и в июле 1944 года на Бреттон-Вудской
конференции была создана организация, наблюдающая за мировым
экономическим развитием, предупреждающая о возникших дисбалансах и
оказывающая странам в случае необходимости всестороннюю поддержку. На
конференции 44 страны участницы ООН учредили: Международный валютный
фонд и Международный банк реконструкции и развития (далее - МБРР).
В составе МБРР в 1946 году было 38 членов. С приобретением
независимости колоний в 50-е и 60-е годы, они так же стали членами банка. В
рамках своего развития МБРР создал новые организации, которые
специализируются на различных видах деятельности. Совместно эти
организации называются Группа Всемирного Банка.
В современных условиях глобализации финансово-экономическое
развитие стран во многом обусловлено привлечением внешних кредитных
ресурсов для развития банковской системы национальной экономики.
95
См.: Ширенбек, Х.Р. Экономика предприятия: учеб. для вузов / Х.Р. Ширенбек / - СПб.: Питер, 2012
45
Финансовый капитал легче мобилизуется и консолидируется, в связи с чем
именно его использование преобладает в регуляции международных
инвестиционных отношений. Физические инвестиции так же имеют место
быть, в частности страна кредитор может предоставлять в кредит стране
заемщику природные ресурсы, тем самым укрепляя международные связи.
Именно поэтому создание прозрачной банковской системы, выгодные условия
кредитования, четкая и надежная законодательная база является условием
привлечения международных капиталов в страну. При этом деятельность
международных кредитно-финансовых организаций осуществляется
посредством экспорта и импорта международного капитала непосредственно
между странами, через международные финансовые рынки
96
.
На практике консолидация мировых финансовых ресурсов
осуществляется международными финансовыми организациями (далее –
МФО). Их цель – это решение задач развития мировой экономики. Страны
участники МФО реализуют посредством международных валютно-кредитных
организаций функции информационного просвещения, консультационной
поддержки, регуляции отношений и прогнозирование развития.
Для осуществления своих функций МФО используют весь спектр
современных технологий финансового и инвестиционного анализа и
управления рисками, от фундаментального исследования потенциального
инвестиционного проекта (для чего, чаще всего, привлекаются
специализированные команды или институты экспертов международной
квалификации, международные аудиторские фирмы и инвестиционные банки)
до операций на глобальных фондовых рынках (рынках производных ценных
бумаг)
97
.
Эффективность деятельности МФО в значительной степени зависит от
взаимодействия с правительствами и правительственными организациями
96
См.: Видяпин, В.И., Журавлева Г.П. Общая экономическая теория / В.И. Видяпин, Г.П. Журавлева - М., 2012. –
С. 34
97
См.: Видяпин, В.И., Журавлева Г.П. Общая экономическая теория / В.И. Видяпин, Г.П. Журавлева - М., 2012. –
С. 108
46
стран-участниц. Так инвестиционная деятельность МФО зачастую
предполагает тесное сотрудничество с государственными экспортными
кредитными агентствами, осуществляющих страхование и управление рисками
по крупным международным проектам.
Из многочисленных организаций занимающихся валютно-финансовыми
проблемами (а их более 40) наиболее крупными являются: (входят во
всемирный банк), МВФ.
Деятельность международных финансово-кредитных организаций
позволяет внести необходимое регулирующее начало и определенную
стабильность в функционирование валютно-расчетных отношений.
Наибольший вклад в данной связи вносят Международный банк реконструкции
и развития, Международная финансовая корпорация, Международная
ассоциация развития, Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций
(MIGA). Они призваны служить средством для налаживания валютно-
расчетных отношений между странами, причем эта функция неизменно
усиливается. Возрастает значение международных валютно-финансовых и
кредитных организаций в сфере изучения, анализа и обобщения информации о
тенденциях развития и выработки рекомендаций по важнейшим проблемам
Мирового хозяйства
98
.
Международные банки и фонды включают различные институты,
действующие во многих странах мира. Их целью является оказание помощи
странам-членам в финансировании экономического развития и содействие
стабильности платежного баланса.
Международные банки предоставляют кредиты на промышленные,
сельскохозяйственные и инфраструктурные проекты и при необходимости
оказывают техническое содействие во многих областях экономической и
общественной жизни. Эти банки играют особенно важную роль в развитии
многих стран Азии, Африки и Латинской Америки. Ведущим является
Международный банк реконструкции и развития, обычно называемый
98
См.: Ширенбек, Х.Р. Экономика предприятия: учеб. для вузов / Х.Р. Ширенбек / - СПб.: Питер, 2012 – С.103
47
Мировым банком. В его группу входят: Международная ассоциация развития
(MAP), которая предоставляет льготные займы развивающимся странам, и
Международная финансовая корпорация (МФК), действующая на
международном рынке инвестиций. Европейский инвестиционный банк,
Азиатский банк развития, Африканский банк развития и Межамериканский
банк развития обслуживают соответствующие регионы. Первоначально ссуды
Международным банком реконструкции и развития предоставлялись
правительствам тех стран, которые сильно пострадали во Второй мировой
войне. С завершением послевоенного восстановления основной целью банка
стало предоставление займов на проекты развития правительствам стран-
членов и частным предприятиям в менее развитых странах
99
.
Прежде чем предоставить заем, банк изучает обоснованность проекта и
способность страны зарабатывать валюту на погашение кредита. Кредитование
Международной ассоциации развития отличается от кредитования
Международного банка реконструкции и развития двумя важными аспектами:
1) МАР сосредоточилась почти исключительно на очень бедных
развивающихся странах, и 2) ее «кредиты» (называемые так для отличия их от
«ссуд» МБРР) предоставляются на исключительно льготных условиях, с
продолжительными сроками погашения и малой платой за обслуживание.
Международная финансовая корпорация, дочерняя структура МБРР, была
создана в 1956 для стимулирования частных инвестиций в экономически
растущие страны через мобилизацию внутреннего и иностранного капитала.
Только члены МБРР могут быть членами Международной финансовой
корпорации. Корпорация имеет собственный оперативный и юридический
персонал, которому помогает персонал банка. Подобно Международной
ассоциации развития, МФК имеет свои офисы в здании МБРР в Вашингтоне.
Корпорация может увеличивать свои ресурсы путем заимствования у МБРР или
99
См.: Ширенбек, Х.Р. Экономика предприятия: учеб. для вузов / Х.Р. Ширенбек / - СПб.: Питер, 2012 – С.103
48
из других источников, а также путем продажи частей своего инвестиционного
портфеля.
Международные фонды предоставляют финансовое содействие странам-
членам, испытывающим дефицит платежного баланса. Наиболее важен
Международный валютный фонд (МВФ). Обычно содействие МВФ принимает
форму сравнительно краткосрочного займа, предоставляемого при соблюдении
определенных условий, но с середины 1960-х годов, особенно в связи с
увеличением в четыре раза цен на нефть в 1973–1974, Фонд сделал доступными
– в основном для развивающихся стран – не связанные определенными
условиями более долгосрочные кредиты. Статьи соглашения, учреждающие
Международный валютный фонд (Устав), были одобрены на валютно-
финансовой конференции ООН, проходившей в Бреттон-Вудсе (Нью-Гемпшир)
в 1944. Основной целью Фонда является обеспечение резервов валюты, из
которых правительства стран-членов могут получать займы в период
временного дефицита платежного баланса.
Особое место среди международных банков принадлежит Банку
международных расчетов (БМР),образованному в 1930 при участии нескольких
центральных банков европейских стран.
Современный рынок экономических взаимоотношений имеет
тенденцию к уплотнению взаимосвязей. Взаимозависимость и тесная
взаимосвязь наблюдается в финансовых отношениях как на национальном, так
и на региональном уровне. К примеру, котировки акций, процентные ставки и
валютные курсы различных регионов мира связаны тесной связью; мировые
инвестиционные рынки и рынки капиталов существенно влияют на финансово-
экономические условия; а международный инвестиционный капитал играет
особую роль в судьбах не только отдельных стран, но и мировых финансовых
регионов в целом, в значительной степени влияя на развитие мировых
финансовых и инвестиционных рынков. Следовательно, развитие мировой
49
финансовой системы обеспечивается мировой мобильностью инвестиционного
капитала
100
.
Приток мирового международного капитала в страну вызывается
факторами двух качественно различных обстоятельств. Можно выделить
внешние и внутренние обстоятельства.
Внутренние обстоятельства, влияющие на привлечение инвесторов,
являются макроэкономические факторы внутри страны, реформы, новые
технологии, структурные реформы и прочее.
Внешние обстоятельства, выступающие способом привлечения
финансово-экономических вливаний в страну, является изменение процентных
ставок, развитие финансово-экономических рынков.
Влияние вливаний международного капитала на развитие национальной
экономики различаются в зависимости от того был ли это ссудный или
предпринимательский капитал.
Ссудный капитал предоставляется на определенный срок и имеет целью
получение выгоды от процентов по вкладам, кредитам и займам. Он отвечает
всем принципам кредита, возвратности, платность и так далее.
Предпринимательский капитал не имеет существенных различий от
ссудного и в экономической науке данное разделение считается весьма
условным с условием того, что значительная часть предпринимательского
капитала представлена прямыми и портфельными инвестициями, хотя
значительная часть последних фактически является ссудными инвестициями
(облигации, деривативы и другое).
Главными экспортерами и импортерами международного
предпринимательского капитала являются средства транснациональных
корпораций, а также используются средства государственных институтов и
международных организаций за рубежом. При этом лидирующие позиции
занимают портфельные инвестиции, представляющие собой инвестиции в
100
См.: Видяпин, В.И., Журавлева Г.П. Общая экономическая теория / В.И. Видяпин, Г.П. Журавлева - М., 2012. –
С 45
50
ценные бумаги, собранные в портфель ценных бумаг, где владелец портфеля
ценных бумаг является пассивным правообладателем и не может оказывать
влияние на деятельность предприятия, ценными бумагами которого он
владеет
101
.
Экономической обусловленностью вливания капиталов инвесторов на
финансовые рынки развивающихся стран, приводящее к возрастающей степени
интеграции последних на мировые финансовые рынки, являются поиск
экономически эффективного размещения капитала и снижение финансовых
рисков.
Увеличение возможностей и желания инвесторов размещения капиталов
на финансовых рынках развивающихся стран в начале 1990-х годов было
обусловлено цепочкой взаимосвязанных внутренних и внешних факторов. И
если в первой половины ХХ веке чаще всего поток инвестиционного капитала
двигался от развитых стран к развивающимся, то в последние десятилетия
происходит глобализация мировых экономических ресурсов с усилением
взаимного переплетения капиталов развитых стран. Среднегодовые темпы
роста прямых зарубежных инвестиций в развитых странах превышают темпы
роста валового национального продукта и товарного экспорта. Таким образом,
на данном этапе наблюдается сокращение инвестирования в развивающиеся
страны и объединение притоков инвестиций в развитые страны.
Одной из современных тенденций, является соединение ролей инвестора
и заемщика, то есть страна чаще всего выступает на разных этапах в роли
страны-импортера и страны-экспортера капитала. На нынешний момент
фактически очень мало стран выполняющих лишь одну из обозначенных
функций, в том числе и страны, традиционно выступавшие изначально в роли
экспортеров активно принимают вливания иностранного капитала. И при этом
менее развитые в вопросе инвестирования страны, которые ранее являлись
101
См.: Видяпин, В.И., Журавлева Г.П. Общая экономическая теория / В.И. Видяпин, Г.П. Журавлева - М., 2012. –
С. 89
51
лишь импортерами иностранной валюты, вливают свои активы в
международную банковскую структуру и в экономику развитых стран.
На международном рынке инвестиций, в большинстве случаев
Российская Федерация выступает экспортером капитала, хотя в отдельные годы
наблюдается чистый приток капитала в страну
102
.
Как уже отмечалось ранее, основной тенденцией развития
международного рынка кредитных отношений является процесс глобализации.
Одним из ее последствий и проявлений является усреднение процентных
ставок по кредитам. Современный финансовый рынок характеризуется тесной
увязкой всех его составных частей, соответственно, все процентные ставки
находятся между собой в определенной корреляционной зависимости и
образуют в совокупности структуру ставок. Все процессы взаимообмена
капиталами имеют тенденцию к выравниванию процентных ставок под
влиянием арбитражных операций и соответствующего перелива капиталов. В
современной экономической теории данный факт объясняется
совершенствованием банковских технологий, прозрачностью банковской
деятельности, либерализацией финансовой деятельности и др. Отметим, что это
одна из позиций на данный вопрос, и она может подвергаться объективному
сомнению.
С усилением тенденций глобализации на мировом рынке
межбанковских кредитов на смену крупнейшим национальным банкам
промышленно развитых стран, приходят и занимают лидирующее положение
транснациональные банки. Конкуренция между банковскими структурами
монополистами, представленными в основном европейскими и американскими
транснациональными банками, проявляется в основном в слияние и
поглощение банковских структур и приводит по наблюдениям специалистов к
формированию роста интернационального банковского капитала. В широком
контексте данный процесс вливается в создание диверсифицированных
102
См.: Горфинкель, В.Я. Экономика предприятия: учебник / В.Я. Горфинкель,4 издание, переработанное и
дополненное - М, ЮНИТИ, 2017.- С. 85
52
финансовых банковских групп с определенным функционалом. К ним
относятся корпоративное кредитование, инвестиционная деятельность,
розничное банковское обслуживание, страхование и тому подобное.
Одним из относительно новых, но уже прочно вошедших в современный
мир международной кредитной системы, банковских образований является
оффшорный банк. Это один из видов транснационального банка, без которого
на современном этапе не обходится практически ни одна международная
валютная операция. Специфика оффшорного банка в том, что это банк в
оффшорном финансовом центре, чья деятельность ограничена другими
оффшорными банками либо иностранными предприятиями.
103
Оффшорные финансовые центры различаются по виду лицензии (банки
с полной лицензией и банки с ограниченной лицензией), по типу организации
(управляемые и представительские банки), и один из видов оффшорного банка
– это кредитное учреждение банковского типа.
Основное преимущество оффшорных банков в низкой налоговой ставке,
либо в ее полном отсутствии. Данный факт позволяет оффшорным банкам
выплачивать вкладчикам большие проценты по вкладам.
Позиция США относительно оффшорных банков на современном этапе
крайне отрицательная в связи с низкой подконтрольностью финансовых
операций. Политика США в данном вопросе направлена на взятие оффшоров
под контроль, ужесточение налогового режима, повышению прозрачности
банковской системы и рост требований к раскрытию информации о банковских
счетах и их владельцах.
На современном этапе развития мы можем говорить о значительной
тенденции к глобализации и в связи с этим о росте и разветвлении
транснациональных банков. Перемещение больших объемов
транснационального капитала значительно ускорилось, что имеет как свои
положительные, то есть прогрессивно и продуктивно влияющие на мировую
103
См.: Горфинкель, В.Я. Экономика предприятия: учебник / В.Я. Горфинкель,4 издание, переработанное и
дополненное - М, ЮНИТИ, 2017.- С. 98
53
экономику, так и негативные стороны. Транснациональный капитал в конце
двадцатого, начале двадцать первого века прочно занял основную позицию
институциональной основы существования мирового рынка ссудных
капиталов. Транснациональные банки развитых стран, конкурируют между
собой. Их особенностью является то, что они действуют в основном на
международном уровне и переносят за границу не только активные операции,
но и часть собственного капитала.
Теневым аспектом глобализации экономики является скоростное
перетекание финансов из одних стран в другие при финансовых кризисах.
Данное явление в научной экономической литературе получило название
феномена «Горячих денег». Движение быстрых капиталов, стремительно
перетекающих из одной страны в другую, в погоне за большими процентными
вкладами, и прочими факторами бьет по экономике страны, данные активы
трудно прогнозируемы. Основные отрицательные факторы феномена «горячих
денег» заключаются в том, что возникают внешне финансовые проблемы,
истончают платежный баланс страны, снижают золотовалютный фонд
104
.
То есть кризисы при глобализации приобретают глобальный характер.
Как и в любой иной системе, при большей интеграции ускоряются связи между
сегментами международного рынка, и при этом, угнетение какого либо одного
сегмента, приводит к взаимосвязанному угнетению остальных сегментов
рынка.
Финансовый кризис в банковской системе в Соединенных Штатах
Америки в 2008 году привел к последующему общемировому кризису.
Экономисты выделяют следующие причины данного кризиса:
несбалансированная кредитная политика США, которая привела к
банкротству многих банков и впоследствии к обесцениванию рынка
недвижимости;
многочисленные межнациональные конфликты внутри страны;
104
См.: Вебер, Х. Обеспечение обязательств / пер. с нем. Ю. М. Алексеев, О. М. Иванов. М.: ВолтерсКлувер, 2017.