45
стоимости оборотных активов.
Изменение структуры имущества представлено на рисунке 2.3.
57,74%
2,11%
3,71%
18,31%
8,04%
10,09%
Основные средства
Незавершенное строительство
Запасы
Готовая продукция и товары для перепродажи
Дебиторская задолженность
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
Рисунок 2.3. Имущество ООО "Рус Окна" в 2016 году
Таким образом, анализ имущественного положения ООО "Рус Окна"
показывает неблагоприятную финансовую ситуацию. Существенные структур-
ные изменения говорят о нестабильной работе. Наибольший удельный вес во
внеоборотных активах ООО "Рус Окна" занимают основные средства. На их
долю в 2015 г. приходилось 93,97%, а в 2016 г. - 99,92%. Наибольший удельный
вес в оборотных активах занимают запасы. Хотя с 2014 г. по 2016 г. их
величина уменьшилась, на их долю приходилось в 2016 г.55,09%. В составе
запасов увеличилась доля готовой продукции, а к концу 2016 г. увеличилась
также доля дебиторской задолженности. Увеличение дебиторской задолжен-
ности и ее доли в оборотных активах свидетельствует о неосмотрительной
кредитной политике ООО "Рус Окна" по отношению к покупателям. Нехватка
денежных средств на расчетном счете, увеличение дебиторской задолженности
и увеличение готовой продукции на кладе свидетельствует об ухудшении
финансовой ситуации на ООО "Рус Окна" [20, с.133].
46
Анализ финансовой устойчивости предприятия.
В ходе производственно-хозяйственной деятельности на предприятии идет
постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных
ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и
заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя
соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для
формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели
финансовой устойчивости (Приложение Б)
Для полного отражения разных видов источников (собственных средств,
долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и
затрат используются следующие показатели:
Наличие собственных оборотных средств.
Определяется как разница величины источников собственных средств и
величины основных средств и вложений (внеоборотных активов):
ЕС = ИС - F, (1)
где ЕС - наличие собственных оборотных средств;
ИС - источники собственных средств (итог раздела IV "Капитал и
резервы");
F - основные средства и вложения (итог раздела I баланса "Внеоборотные
активы").
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных
источников для формирования запасов и затрат.
Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных
кредитов и займов:
ЕT = ЕC + КT = (ИC + КT) - F, (2)
где ЕT - наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных
источников для формирования запасов и затрат;
КТ - долгосрочные кредиты и заемные средства (итог раздела V баланса
47
"Долгосрочные пассивы").
Общая величина основных источников средств для формирования запасов
и затрат.
Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных
и краткосрочных кредитов и займов:
ЕΣ = ЕТ + Кt = (ИC + KT + Кt) - F, (3)
где ЕΣ - общая величина основных источников средств для формирования,
запасов и затрат;
Кt - краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V баланса
"Краткосрочные обязательства").
На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников,
которые формируют запасы и затраты для производственно-хозяйственной
деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточ-
ности) источников для покрытия запасов и затрат:
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
±ЕС = ЕС - Z, (4)
где Z - запасы и затраты (раздел II баланса "Оборотные активы").
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных
заемных источников формирования запасов и затрат:
±EТ = EТ - Z = (EС + KТ) - Z, (5)
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для
формирования запасов и затрат:
±EΣ = EΣ - Z = (EС + KТ + Kt) - Z, (6)
Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их
формирования (±ЕС; ±EТ; ±EΣ), являются базой для классификации
финансового положения предприятия по степени устойчивости.
48
При определении типа финансовой устойчивости следует использовать
трехмерный (трехкомпонентный) показатель:
)();();(
332211
xSxSxSS
, (7)
где x1 = ±ЕС;
x2 = ±EТ;
x3 = ±EΣ.
Функция S (x) определяется следующим образом:
0 xесли 0,
0 xесли 1,
xS
, (8)
Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости пред-
приятия:
Абсолютная устойчивость финансового состояния.
Определяется условиями:
.0E
;0E
;0E
T
C
, (9)
Трехмерный показатель
S
= (l; 1; l).
Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы
и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами.
Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к
крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно
редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не
использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной
деятельности.
Нормальная устойчивость финансового состояния.
Определяется условиями:
49
.0E
;0E
;0E
T
C
, (10)
Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы.
Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.
Трехмерный показатель
S
= (0; 1; l).
Неустойчивое финансовое состояние.
Определяется условиями:
.0
;0
;0
E
E
E
T
C
, (11)
Трехмерный показатель
S
= (0; 0; l).
Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением
платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные
источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности
производства. Тем не менее, еще имеются возможности для улучшения
ситуации (Приложение Б)
Кризисное (критическое) финансовое состояние.
Определяется условиями:
.0E
;0E
;0E
T
C
, (12)
Трехмерный показатель
S
= (0; 0; 0).
Кризисное финансовое положение - это грань банкротства: наличие
просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность
погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении
такого положения предприятию грозит объявление банкротства.
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспо-
собности предприятий широко используются факторные модели известных
50
западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и других, разрабо-
танные с помощью многомерного дискретного анализа.
Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:
Z=0,717X1+0,847X2+3,107X3+0,42X4+0,995X5, (13)
где X1 - собственный оборотный капитал / сумма активов;
X2 - нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов;
X3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов;
X4 - балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;
X5 - объем продаж (выручка) / сумма активов.
Константа сравнения - 1,23. Если значение Z меньше 1,23, то это признак
высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z больше 1,23 и более
свидетельствует о малой его вероятности.
Проведем анализ финансовой устойчивости ООО "Рус Окна" (Приложение
В).
Анализируя и оценивая финансовую устойчивость ООО "Рус Окна",
можно сказать, что оно находится в кризисном финансовом состоянии, причем
это состояние фиксируется с 2014 года по 2016 год. Такое заключение сделано
на основании следующих выводов:
запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами
(ЕС). В 2014 г. на покрытие запасов и затрат не хватало 23,85% собственных
оборотных средств ( (41218/33280) *100%), в 2015 г. - 40,98%, в 2016г. -
97,89%.Т. е. с каждым годом нехватка оборотных средств возрастает.
Главная причина сохранения кризисного финансового положения ООО
"Рус Окна" - это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом
источников формирования. Общая величина источников формирования (EΣ)
снизилась в 2015 г. на 10,91%, в 2016г. на 7,38%, собственные оборотные
средства в 2015 г. уменьшились на 32,69%, в 2016 г. на 10,98%, а стоимость
запасов и затрат в 2015 г. увеличилась на 30,96%, а уже в 2016 г. снизилась на
26,90%;
51
негативным моментом является неудовлетворительное использование
ООО "Рус Окна" внешних заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы не
привлекались. Краткосрочные обязательства представлены в отчетности лишь
кредиторской задолженностью, хотя в 2015 г. она была увеличена на 2,64%, но
уже в 2016 г. снизилась на 5,92%, т.е. ООО "Рус Окна" не желает, не умеет или
не может использовать заемные средства для производственно-хозяйственной
деятельности;
у ООО "Рус Окна" наблюдается недостаток собственных оборотных
средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для
покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных
средств;
Расчет и анализ относительных коэффициентов (показателей) существен-
но дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО
"Рус Окна". Можно сделать вывод, что финансовая независимость ООО "Рус
Окна" высока. Это подтверждается высокими значениями коэффициентов
автономии (К
a
) и соотношения заемных и собственных средств (К
З/С
) за
анализируемый период с 2014 года по 2016 год. Несмотря на то, что
имущественный потенциал ООО "Рус Окна" в 2014 г. снизился на 5,28%, а в
2016 г. уменьшился незначительно всего на 0,94%, у него неустойчивое
финансовое положение. Наблюдается снижение коэффициента маневренности
(К
М
). В 2014 году он составил 0, 19, в 2015 году он снизился на 26,32%, а в 2016
году его значение составило 0,12, т.е. покрытие производственных запасов и
пополнение оборотных активов за счет собственного капитала ООО "Рус Окна"
происходило не полностью - коэффициент ниже допустимого ограничения. Это
связано с тем, что большая часть средств вложена во внеоборотные активы, что
подтверждается низким значением коэффициента соотношения мобильных и
иммобилизованных средств (К
М/И
) (Приложение Г)
Таким образом, анализируя и оценивая финансовую устойчивость ООО
"Рус Окна" можно сказать, что оно находится в кризисном финансовом
52
состоянии, причем это состояние фиксируется с 2014 года по 2016 год. Запасы
и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (Е
С
). В 2014
г. на покрытие запасов и затрат не хватало 23,85% собственных оборотных
средств в 2015 г. - 40,98%, в 2016 г. - 97,89%. Главная причина сохранения
кризисного финансового положения ООО "Рус Окна" - это превышение темпов
роста запасов и затрат над ростом источников формирования. Общая величина
источников формирования (E
Σ
) снизилась в 2015 г. на 10,91%, в 2016 г. на
7,38%, собственные оборотные средства в 2015 г. уменьшились на 32,69%, в
2016 г. на 10,98%. Стоимость запасов и затрат в 2015 г. увеличилась на 30,96%,
а уже в 2016 г. снизилась на 26,90%. Негативным моментом является
неудовлетворительное использование ООО "Рус Окна" внешних заемных
средств. Долгосрочные кредиты и займы не привлекались. Краткосрочные
обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью,
хотя в 2015 г. она была увеличена на 2,64%, но уже в 2016 г. снизилась на
5,92%, т.е. ООО "Рус Окна" не желает, не умеет или не может использовать
заемные средства для производственно-хозяйственной деятельности. У ООО
"Рус Окна" наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что
свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия
запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств.
Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния
ООО "Рус Окна" - степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы
ООО "Рус Окна" заинтересованы в минимизации собственного капитала и в
максимизации заемного капитала в финансовой структуре. Заемщики
оценивают устойчивость ООО "Рус Окна" по уровню собственного капитала и
вероятности банкротства.
На основании данных Приложения Г можно сделать вывод, что
финансовая независимость ООО "Рус Окна" высока. Это подтверждается
высокими значениями коэффициентов автономии (К
a
) и соотношения заемных
и собственных средств (К
З/С
) за анализируемый период с 2014 года по 2016 год.
53
Наблюдается снижение коэффициента маневренности (К
М
). В 2014 году он
составил 0, 19, в 2015 году он снизился на 26,32%, а в 2016 году его значение
составило 0,12, т.е. покрытие производственных запасов и пополнение
оборотных активов за счет собственного капитала ООО "Рус Окна"
происходило не полностью - коэффициент ниже допустимого ограничения. Это
связано с тем, что большая часть средств вложена во внеоборотные активы, что
подтверждается низким значением коэффициента соотношения мобильных и
иммобилизованных средств (К
М/И
).
Для оценки риска банкротства используем модель Альтмана. На
анализируемом ООО "Рус Окна" величина Z-счета по модели Альтмана
составила в 2014 г. - 3,07, в 2015 г. - 1,29, в 2016 г. - 2,24. Следовательно, на
ООО "Рус Окна" вероятность банкротства мала.
Пассивная часть баланса увеличилась за счет роста заемных средств на
8990 тыс. руб. в том числе за счет увеличения по следующим статьям:
"Нераспределенная прибыль" на 3768 тыс. руб. (на 75,7),
"Долгосрочные обязательства " на 3179 тыс. руб. или на 78,3%
Удельный вес собственных средств довольно значительный в структуре
баланса на начало года и составляет 73,9%; к концу периода произошло
значительное уменьшение их доли до 66,5%. Причиной такого снижения доли
собственных средств явился рост кредиторской задолженности с 2922 тыс. руб.
до 4372 тыс. руб. или на 49,6% и как следствие увеличение ее доли в валюте
баланса на 1,5%. Также значительное влияние на снижение доли собственных
средств оказало появление к концу периода такой статьи как "Долгосрочные
обязательства", которые к концу отчетного периода стала равна 4961 руб. и
составила 6,5% к валюте баланса. Данную направленность увеличения заемных
средств, даже при не уменьшаемой стоимости собственных средств, нужно
назвать негативной.
Одной из самых "больных" статей в ООО "Рус Окна" является
кредиторская задолженность. Наибольший вес в ней имеет задолженность
54
поставщикам и подрядчикам (33,2% от суммы кредиторской задолженности) по
неоплаченным в срок расчетным документам, и не отгруженной продукции в
счет полученных авансов. Это свидетельствует о финансовых затруднениях.
Таким образом, на основании проведенного обзора баланса ООО "Рус
Окна" за 2016 года, можно сделать вывод о неудовлетворительной работе
предприятия и росте больных статей в 2016 году. В связи с этим необходимо
провести расчет и оценку основных коэффициентов характеризующих
финансовое состояние ООО "Рус Окна".
Основными путями максимизации прибыли предприятия, на наш взгляд,
являются следующие мероприятия:
разработка краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной стратегии
предприятия в области экономического состояния, направленного на
реализацию рациональной хозяйственной деятельности, выявления и
использование как внутренних, так и внешних резервов производства;
исследование потребительских свойств производимой продукции и
предъявление к ней покупательских требований; исследование факторов,
определяющих структуру и динамику потребительского спроса на продукцию
предприятия и разработка планов выпускаемой продукции с учетом
экономической целесообразности;
организация рекламы и стимулирование сбыта продукции;
организация комплексного экономического анализа деятельности
предприятия по эффективному использованию производственных мощностей,
материальных и трудовых ресурсов, повышению рентабельности производства,
обеспечению анализа учета движения денежных и основных средств, товарно-
материальных ценностей;
определение и расчет оптовых и розничных цен на реализуемую
продукцию и внутризаводских расчетных цен;
разработка прогнозов и предложений, наиболее прогрессивных направ-
лений развития предприятия, номенклатуры и ассортимента продукции,