45
88
90
92
94
96
98
100
102
104
106
2013 2014 2015 2016 2017
Рисунок 14. Динамика реальных доходов населения, в % к
предыдущему периоду [42]
Жесткая кредитно-денежная политика Банка России позволила снизить
темпы инфляции до целевых уже к концу 2016 года. Достижению более
надежного макроэкономического фундамента развития способствовали
также удержание под контролем бюджетного дефицита, бюджетная
консолидация, применение бюджетного правила. Было несколько ослаблено
влияние нефтяных цен на курс национальной валюты.
Данные аспекты стали драйверами увеличения ВВП, который, однако,
пока не позволяет говорить о выходе на траекторию роста, сопоставимую и
тем более превышающую среднемировые темпы развития.
В то же время, качественно иной – по сравнению со всем
постсоветским периодом – текущий уровень инфляции стал одним из
принципиальных факторов для долгосрочного роста. В частности, снижение
инфляции сделало более доступными кредитные ресурсы в результате
уменьшения ЦБ РФ ключевой ставки.
На текущий момент различные эксперты прогнозируют рост ВВП в
течение ближайших лет в пределах от 1 до 1,8 %.
В обновленном прогнозе Организации экономического сотрудничества
и развития (ОЭСР) рост российской экономики в 2018 г. должен составить не
более 1,6 %. В сентябре 2018 г. оценка ОЭСР была выше – 1,8 %. Прогноз
46
для России на 2019 и 2020 гг. сохранен – 1,5% и 1,8%. Темпы роста
инфляции составят 1,1-1,2 %, т.е. с учетом сегодняшних значений данного
показателя, уровень инфляции в 2018-2019 гг. по ожиданиям ОЭСР составит
3,4 – 3,8 % [33].
Базовый прогноз Минэкономразвития России предусматривал рост
ВВП по итогам 2018 г. на уровне 1,8%, в 2019 г. – 1,3%, в 2020 г. – 2%.
Однако в октябре 2018 г. указанный показатель был скорректирован: по
текущим ожиданиям рост ВВП на конец 2018 г. составит около 1,4 %, а в
2019 - не более 1,2 %. Консервативный прогноз предполагает в 2019-2020 гг.
рост ВВП на уровне 0,7-0,9 %. Уровень инфляции будет колебаться в
пределах от 3,6 до 4,0 %. Динамика реальных доходов населения станет
положительной к 2020 г. [5]
Центробанк ждет в текущем году рост ВВП на уровне 1,5–2%, в
следующие два года – 1,2–1,7%. Инфляция по итогам 2018 г., по мнению
регулятора, может достигнуть 4 %, а в 2019 г. – превысить 5,5 % [38]
Эксперты РАНХиГС, Института Гайдара и внешнеторговой академии
при Минэкономики (ВАВТ) считают, что при развитии оптимистического
сценария ($55 за баррель Urals), рост ВВП в ближайшие годы составит 1,0-
1,2 %. Инфляция, в связи с поднятием НДС до 20 %, может составить до 7,5
% [23, 24, 31].
Таким образом, на основании мнений различных экспертов можно
сделать вывод, что средний рост ВВП составит: в 2018 г. – 1,49 %, в 2019 г. –
1,31 %, в 2020 г. – 1,59 % (табл. 5).
Таблица 5.
Расчет среднего роста ВВП в 2018-2020 гг.
Эксперт
2018
2019
2020
ОЭСР
1,60
1,50
1,80
Минэкономразвития РФ
1,40
1,20
2,00
ЦБ РФ
1,75
1,45
1,45
РАНХиГС, ВАВТ
1,20
1,10
1,10
Среднее
1,49
1,31
1,59
47
Напряженные отношения России со странами Запада заставляют
предполагать продолжение действия взаимных санкций в течение
среднесрочного периода. В ближайшие 3-5 лет доступ российских
предприятий к зарубежному финансированию останется ограниченным. В
сочетании с умеренно-жёсткой денежно-кредитной политикой это создаёт
неблагоприятные условия для инвестиционной активности.
Однако рынок телекоммуникационных услуг, по оценкам
специалистов, несмотря на его достаточно большую насыщенность, вплоть
до 2022 г. ожидает невысокий - в пределах не более 1-2 %, - но уверенный
рост [35, 40, 41].
В то же время, по оценкам «ТМТ-Консалтинг», отдельные сегменты
телекоммуникационного рынка находятся в стадии стагнации, в частности
фиксированная телефония и межоператорские услуги (рисунок 15).
Рисунок 15. Динамика сегментов российского рынка
телекоммуникаций, 2016-2017 гг. [40]
В целом российский телекоммуникационный рынок отстает по темпам
роста от мирового в среднем на 0,3 - 0,4 п.п.
48
Согласно данным IDC в 2017 г. объем мирового рынка
телекоммуникационных услуг и платных ТВ-сервисов увеличился на 1,7% и
достиг $1,67 трлн. В 2018 г. аналитики ожидают его дальнейшего роста на
2% до показателя $1,7 трлн. Крупнейшим сегментом этого рынка с долей
52% является мобильная связь. В период до 2021 г. ожидается ее рост до 2%
в год благодаря увеличению объема мобильного трафика и все более
широкому распространению M2M-сервисов. На втором месте по динамике –
сегмент фиксированной связи, обеспечивающий 21% суммарного объема
рынка. Благодаря растущему спросу на высокоскоростную связь этот сегмент
будет расти на 4% в год вплоть до 2021 г. Сегмент платного телевидения,
включающий кабельное, спутниковое, IP и цифровое наземное ТВ,
остановится в своем росте. А объем рынка фиксированной телефонии будет
ежегодно сокращаться на 6% и к 2021 г. будет занимать лишь 10% рынка
телеком-услуг. Наиболее масштабным региональным рынком аналитики IDC
считают американский – в 2017 г. на его долю пришлось $635 млрд.,
большую часть из которых обеспечила Северная Америка. На втором месте
Азиатско-Тихоокеанский регион ($545 млрд.), а на третьем – страны EMEA
($492 млрд.) [34].
Динамика российского телекоммуникационного рынка несколько
противоречива: при стабильном росте доходов основных игроков, общий
объем оказанных услуг испытал падение в 2016 г. с последующим ростом в
2017 (рисунок 15).
Увеличение темпов прироста в 2017г. стало возможно благодаря
сегменту мобильной связи, который после двухлетнего спада показал
положительную динамику. Услуги фиксированной телефонной связи, а также
сегмент межоператорских услуг, как и в предыдущие годы, оказали
негативное влияние на динамику рынка. Падение обусловлено снижающейся
популярностью услуг фиксированной связи и сокращением рублевых
доходов от продаж межоператорских услуг зарубежным операторам на фоне
укрепления рубля относительно основных мировых валют.
49
1540
1560
1580
1600
1620
1640
1660
1680
2014 2015 2016 2017
млрд. руб.
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
%
Объем рынка Темп прироста
Рисунок 15. Динамика российского рынка телекоммуникаций,
2014-2017 гг. [40]
По оценкам АКРА, в 2018 году объем российского
телекоммуникационного рынка может вырасти до 1,64 трлн. руб. Ключевым
сегментом рынка останется мобильная связь, формирующая более 50% его
объема [41].
Основные тенденции российского рынка телекоммуникационных
услуг:
- темпы роста рынка снижаются по сравнению с предыдущими годами.
Причина снижения – насыщение рынка из-за высокого уровня
проникновения телекоммуникационных услуг. Это особенно проявляется в
крупных городах, где проникновение услуг уже достигло максимального
уровня;
- выравнивание уровня качества оказываемых услуг у федеральных и
локальных операторов. Продолжающийся процесс модернизации,
расширения сетевой емкости, увеличение доли оптоволоконных участков и
укрупнения сетей ведущих операторов как в малых населенных пунктах и
удаленных регионах, так и на сформированных рынках крупных городов
привел к выравниванию параметров качества предоставляемых операторами
услуг у федеральных и локальных операторов;
50
- формирование и реализация сервисной стратегии федеральными
игроками: усилия операторов сосредоточены на повышении скоростей
доступа, повышении качества обслуживания клиентов при неизменных
ценах. Также развиваются направления по удержанию и проактивному
сохранению клиентов;
- создание и развитие собственных ОТТ-сервисов федеральными
операторами: пользователь вне зависимости от оператора связи и его города
присутствия, получает доступ к видео-контенту, необходимо лишь
установить приложение на любое устройство (ПК, смартфон, планшет,
ноутбук);
- интеграция взаимодополняющих направлений бизнеса и создание
комплексных услуг: российские федеральные операторы по аналогии с
европейскими активно разрабатывают новые продукты и сервисы в рамках
сотрудничества с компаниями вне отрасли связи (банковские сервисы,
электронная коммерция, видеонаблюдение, мед. услуги, умный дом) наряду с
развитием традиционных телекоммуникационных услуг;
- расширение продуктового портфеля, бурное развитие «облачных»
сервисов в сегменте B2B, в связи с этим: наращивание (аренда, покупка,
строительство) мощностей центров обработки данных (ЦОД); применение
виртуальных абонентских устройств (CPE) в формате «все в одном
устройстве» (от предоставления сервиса до анализа и управления
собственным трафиком); развитие промышленного интернета вещей;
- рост сервисов, направленных на обеспечение информационной
безопасности (защищенные каналы, ddos и пр.).
АО «ЭР-Телеком Холдинг» работает в следующих сегментах:
- рынок платного кабельного телевидения (аналогового и цифрового);
- рынок широкополосного доступа (ШПД) в Интернет для частных лиц
и корпоративных клиентов;
- рынок фиксированной телефонии для частных лиц и корпоративных
клиентов.
51
Все вышеперечисленные сегменты характеризуются высоким уровнем
конкуренции.
Проникновение широкополосного доступа в интернет по итогам 2017 г.
достигло в среднем 58 %, а в крупных городах – до 70 %. При этом рынок
продолжает показывать устойчивую динамику роста абонентской базы на
уровне 4% за счет подключений нового жилого фонда, а также подключений
в малых городах.
Несмотря на высокую популярность конвергентных предложений,
«размывающих» доход между услугами интернет, платного ТВ, телефонии и
мобильной связи, ARPU в 2017 году продемонстрировал рост на 0,7%.
Одним из основных драйверов роста является миграция абонентов на более
дорогие высокоскоростные тарифы. Как следствие, рынок широкополосного
доступа в 2017 году показал несколько лучшую динамику, чем годом ранее, и
вырос на 3,8% (3,2% в 2016 году). На конец 2017 года количество абонентов
широкополосного доступа в интернет в сегменте частных лиц в России
достигло 32,6 млн., а объем рынка составил 130,1 млрд. руб.
Рынок ШПД в России – олигополистический: топ-5 интернет-
провайдеров формируют 69 % абонентской базы.
Лидером по абсолютному приросту абонентской базы в 2017 г. стал
«Ростелеком», увеличивший количество своих ШПД-пользователей почти на
400 тысяч (или на 3,4% по сравнению с 2016 годом). «Ростелеком» является
крупнейшим оператором на российском рынке фиксированного интернет-
доступа и обслуживает 37% абонентов – физических лиц. На долю компании
приходится около 40% доходов в этом сегменте рынка. Драйвером роста
оператора остается строительство и модернизация сетей (переход на FTTB и
PON-технологию доступа), в то же время компания активно обновляет
тарифные и пакетные линейки.
Второе место по абсолютному приросту абонентской базы занял «ЭР-
Телеком» с результатом в 386 тысяч новых клиентов. В относительном
выражении темп роста оператора был самым высоким среди крупнейших
52
провайдеров и составил 12,4 %. Значительную часть новых абонентов
принесли приобретенные в результате M&А компании: новосибирский
«Новотелеком», «Акадо» в Санкт-Петербурге и Свердловской области,
«Коламбия Телеком» в Волгограде. Помимо вопросов экстенсивного
развития, в 2017 году «ЭР-Телеком» реализовал проект по модернизации и
расширению сети. Основные мероприятия Общества на рынке
сосредоточены на повышении ARPU, привлечении абонентов и увеличении
количества услуг на одну квартиру за счет пакетного предложения услуг, а
также на сокращении оттока абонентов.
На третьем месте по показателям увеличения абонентской базы
находится МТС (на 218 тысяч абонентов - 7,7%), при этом, в отличие от
ближайших конкурентов, рост абонентской базы провайдера в 2017 году был
только органическим.
Прирост абонентской базы «Транстелеком» составил 134 тысяч
абонентов (или 8,8%). В этом году оператор сосредоточился на внедрении
новых сервисов: начал развивать услуги IPTV, а также запустил собственный
OTT-сервис «ТВ без границ».
Благодаря усилению маркетинговой активности «ВымпелКому»
впервые за последние несколько лет удалось остановить сокращение
абонентской базы фиксированного ШПД и увеличить количество
пользователей услуги на 3,2% по сравнению с 2016 годом. Основные успехи
компании на рынке фиксированного ШПД связаны с развитием
конвергентного предложения «Все в одном».
Рынок платного ТВ в 2017 г. также продемонстрировал положительную
динамику: по оценкам «ТМТ Консалтинг», число абонентов выросло за год
на 3,2% до 42,7 млн. (4,1% в 2016г.) проникновение услуги превысило 75%.
Выручка увеличилась на 10,0% до 83,8 млрд. руб.
Основными факторами высоких темпов прироста выступают: рост
спроса на дополнительные ТВ услуги (VoD, multiroom, отложенный
просмотр и т.д.), переток клиентов от небольших локальных КТВ операторов
53
к крупнейшим мультисервисным провайдерам, расширяющим свой охват и
предлагающим лучший набор услуг за более высокую цену, повышение
стоимости тарифных планов, продвижение ТВ услуг в В2В сегменте.
На рынке платного ТВ работают 6 компаний межрегионального и
федерального масштаба: «ЭР-Телеком», «МТС», «Ростелеком»,
«Вымпелком», «Триколор ТВ» (спутниковое телевидение), «Орион-
Экспресс» (спутниковое телевидение).
Помимо федеральных операторов, на рынке каждого города работают
региональные локальные операторы, крупнейшие из которых: «Теленет»,
«Уфанет», «Омские Кабельные Сети», «Телеком-Сервис» и др.
«ЭР-Телеком Холдинг» занимает одну из ведущих позиций на рынке
платного ТВ.
Таким образом, на текущий момент можно говорить об относительно
благоприятных внешних условиях для дальнейшего роста анализируемого
бизнеса:
- экономика России адаптируется к режиму санкций, ситуация
становится более стабильной;
- телекоммуникационная отрасль медленными темпами, но
продолжает свой рост;
- исследуемая компания входит в пятерку сильнейших игроков
телекоммуникационного рынка.
Одним из основных внутренних факторов, определяющих стоимость
компании, является наличие у нее эффективной проработанной стратегии.
Как уже упоминалось ранее, АО «ЭР-Телеком Холдинг» своей
основной стратегической целью считает достижение лидерства на рынке
телекоммуникационных услуг.
Долгосрочная Стратегия лидерства АО «ЭР-Телеком Холдинг» состоит
из нескольких этапов:
- 2011-2015 гг. – выход на федеральный уровень;
54
- 2016-2020 гг. – увеличение абонентской базы до 20 % рынка ШПД и
платного ТВ;
- 2021 – 2025 гг. – достижение лидерства во всех сегментах рынка
телекоммуникаций.
Сегодня можно говорить об успешной реализации первых двух этапов.
Успех АО «ЭР-Телеком Холдинг» на рынке обусловлен следующими
факторами:
- эффективный маркетинг: программы, направленные на усиление
позиций бренда, увеличение удовлетворенности и лояльности Клиентов;
стимулирование роста потребительского спроса у действующих клиентов
путем увеличения количества услуг, потребляемых одним домохозяйством;
выстраивание коммуникаций с потребителем, учитывая его клиентский опыт
и индивидуальные потребности; обеспечение проактивного клиентского и
технического сервиса; глубокое сегментирование, персонификация
взаимоотношений с Клиентом;
- грамотная продуктовая стратегия: улучшение характеристик ТВ и Wi-
Fi оборудования; развитие продуктового каталога; формирование продуктов
для узконаправленных сегментов; развитие продукта Облачной АТС; запуск
IPTV для корпоративного сегмента; расширение предоставляемых XaaS-
сервисов (Антивирусные решения Dr.Web, Касперский, ESET; Офис 365,
CRM, виртуальная инфраструктура IaaS); расширение функционала продукта
Wi-Fi Hot Spot – организация Wi-Fi зоны с большим количеством VAS-
сервисов и инструментами аналитики (статистика посещений, управление
через Web-портал, возможность авторизации через аккаунты социальных
сетей, ЕСИА, ваучеры для иностранных граждан, возможность работы на
интернет-канале стороннего провайдера, рекламные инструменты) и пр.;
- гибкая тарифная политика: Тарифная линейка адаптирована под
каждый локальный рынок, дифференцирована, удовлетворяет потребности
целевой аудитории во всех ценовых сегментах;