34
За рассматриваемый период снизились темпы прироста выручки от
реализации. Себестоимость реализованной продукции также сократилась, но
менее значительными относительными темпами по сравнению с показателем
выручки. Результатом явились отрицательные темпы прироста валовой
прибыли.
Значительный прирост управленческих и коммерческих расходов (на
7,7%) в 2016 году отрицательным образом повлиял на изменение операционной
прибыли. Если в 2015 году этот показатель сократился на 5,9% по сравнению с
2014, то в 2016 году снижение составило уже 6,7%.
Сокращение финансовых доходов и увеличение налоговых обязательств
сформировали негативные тенденции изменения показателя чистой прибыли
отчетного периода, которая в 2016 году сократилась на 1,1% против роста на
16% в 2015 году.
Для оценки финансовой устойчивости ПАО «МТС» необходим расчёт
следующих коэффициентов:
коэффициент автономии;
коэффициент финансовой зависимости;
коэффициент соотношения собственных и заемных средств;
коэффициент маневренности собственного капитала;
коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом;
коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.
Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат
показывает долю собственных средств в общей сумме основных источников
формирования запасов и затрат:
(1)
Коэффициент маневренности характеризует какая доля собственного
оборотного капитала находится в абсолютно мобильной форме - денежной.
35
В таблице 10 представлены показатели финансовой устойчивости ПАО
«МТС».
Таблица 10.
Показатели финансовой устойчивости ПАО «МТС» в 2015-2016 гг.
Показатели
2015
2016
Коэффициент автономии
0,07
0,07
Коэффициент текущей ликвидности
0,89
0,39
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
-2,86
-2,6
Коэффициент соотношения чистых
активов и уставного капитала
20,1
20,2
Коэффициент рентабельности всего
капитала
0,03
0,13
Коэффициент использования
собственных средств
0,4
1,77
Коэффициент рентабельности продаж
0,05
0,2
Коэффициент рентабельности по
текущим затратам
0,06
0,25
Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств
11,64
11,11
Коэффициент дебиторской
задолженности
0,13
0,03
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,75
0,32
Промежуточный коэффициент покрытия
0,79
0,35
Коэффициент обеспеченности запасами
краткосрочных обязательств
0,01
0,009
Общий коэффициент оборачиваемости
0,59
0,65
Коэффициент оборачиваемости
собственных средств
8,89
8,97
Для оценки финансовой устойчивости коэффициенты необходимо
сравнить с нормативными показателями.
В таблице 11 представлены показатели оценки структуры баланса.
36
Таблица 11.
Показатели оценки структуры баланса ПАО «МТС» в 2015 – 2016 гг.
Показатели
Нормативные значения показателя
Значение
показателя
Зона
риска
Зона
опаснос-
ти
Зона
стабиль
-ности
Зона
благопо-
лучия
2015
2016
Коэффициент
текущей
ликвидности.
ниже
1,2
1,2-1,5
1,5-1,8
выше 1,8
0,89
0,39
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами.
ниже
0,05
0,05-0,1
0,1-0,15
выше 0,15
-2,86
-8,60
Коэффициент
соотношения
чистых активов
и уставного
капитала.
ниже
1,0
1,0-0,5
1,5-2,0
выше 2,0
20,18
20,2
Коэффициент текущей ликвидности ПАО МТС ниже нормативного
показателя, как в 2015, так и в 2016 году. Это означает, что компания не
способна погашать текущие обязательства только за счёт оборотных средств. В
2015 этот показатель равен 0,89, в 2016 - 0,39, что говорит о значительном
ухудшении состояния структуры баланса. По данному показателю,
предприятие находится в зоне риска.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами также не
соответствует нормативу, как в 2015, так и в 2016 г., что означает, что
предприятие финансируется за счёт заёмных средств, о чём свидетельствуют
существенная величина заемных средств. В 2016 году ситуация только
ухудшилась. По данному показателю предприятие находится в зоне риска.
Рекомендуется накопление собственных средств.
Коэффициент соотношения чистых активов и уставного капитала
гораздо выше нормативного значения. Это означает, что предприятие
представляет интерес для инвестирования. По данному показателю
предприятие находится в зоне благосостояния.
37
В таблице 12 представлены показатели рентабельности ПАО «МТС».
Таблица 12.
Показатели рентабельности ПАО «МТС» в 2015-2016 гг.
Показатели
Нормативные значения показателя
Значение
показателя
Зона
риска
Зона
опаснос-
ти
Зона
стабиль
-ности
Зона
благопо-
лучия
2015
2016
Коэффициент
рентабельности
использования
всего капитала.
ниже
0,05
0,05-0,1
0,1-0,15
выше 0,15
0,03
0,13
Коэффициент
использования
собственных
средств.
ниже
0,07
0,07-0,15
0,15-0,2
выше 0,2
0,40
1,77
Коэффициент
рентабельности
продаж.
ниже
0,1
0,1-0,2
0,2-0,3
выше 0,3
0,05
0,20
Коэффициент
рентабельности
по текущим
затратам.
ниже
0,15
0,15-0,3
0,3-0,4
выше 0,4
0,06
0,25
Коэффициент рентабельности использования всего капитала не
соответствовал нормативному значению в 2015 году, но в 2016 году ситуация
улучшилась. Значение показателя в 2015 году - 0,03, в 2016 - 0,13. В 2016 году
по данному показателю предприятие находится в зоне стабильности
(нормативное значение выше 0,1).
Коэффициент использования собственных средств гораздо выше
нормативного. Это означает, что предприятие эффективно использует
собственные средства.
Коэффициент рентабельности продаж был ниже нормативного значения
в 2015 году, в 2016 году показатель улучшился, однако состояние предприятия
в соответствии с данным показателем характеризуется как неустойчивое.
38
Рекомендуется провести ряд мероприятий с целью повышения рентабельности
продаж.
Коэффициент рентабельности по текущим затратам также ниже
нормативного значения за весь рассматриваемый период, однако можно
выделить благоприятную тенденцию изменения данного показателя. В 2016
году этот показатель приблизился к нормативному значению.
В таблице 13 представлены показатели финансовой устойчивости ПАО
«МТС».
Таблица 13.
Показатели финансовой устойчивости ПАО «МТС» в 2015-2016 гг.
Показатели
Нормативные значения показателя
Значение
показателя
Зона
риска
Зона
опас-
ности
Зона
стабиль-
ности
Зона
благопо-
лучия
2015
2016
Коэффициент
независимости
или
автономности.
ниже
0,5
0,5-0,65
0,65-0,8
выше 0,8
0,07
0,07
Коэффициент
соотношения
привлеченных и
собственных.
средств
выше
0,8
0,8-0,5
0,5-0,2
ниже 0,2
11,64
11,11
Коэффициент
дебиторской
задолженности.
выше
0,15
0,15-0,1
0,1-0,05
ниже 0,05
0,13
0,03
Коэффициент независимости или автономности гораздо ниже
нормативного значения. Это свидетельствует о том, что предприятие крайне
зависимо от источников внешнего финансирования. Рекомендуются
мероприятия по снижению зависимости от внешних источников
финансирования.
Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств позволяет
выявить неблагоприятную ситуацию. На один рубль собственных средств
приходится примерно 11 рублей заёмных. Рекомендуется формировать
39
источники собственных средств и снижать зависимость от заёмных средств.
Нормативное значение 0,2 при фактическом значении 11.
Значение коэффициента дебиторской задолженности позволило выявить
благоприятную тенденцию сокращения данного показателя. За
рассматриваемый период дебиторская задолженность сократилась.
Коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормативу и в 2015, и в
2016 гг., однако необходимо отметить существенное снижение данного
показателя в 2016 году 0,32 против 0,75 (таблица 11).
Промежуточный коэффициент покрытия не соответствовал нормативу в
2015 году, и в 2016 году анализ позволил выявить ухудшение данного
показателя. Это означает, что предприятие может покрыть лишь небольшие
суммы краткосрочной задолженности за счет денежных средств,
краткосрочных финансовых вложений и взысканной дебиторской
задолженности.
Показатели платёжеспособности ПАО «МТС» за 2015-2016 приведены в
таблице 14.
Таблица 14.
Показатели платежеспособности ПАО «МТС» в 2015-2016 гг.
Показатели
Нормативные значения показателя
Значение
показателя
Зона
риска
Зона
опасности
Зона
стабиль-
ности
Зона
благопо-
лучия
2015
2016
Коэффициент
абсолютной
Ликвидности.
ниже
0,2
0,2-0,3
0,3-0,4
выше 0,4
0,75
0,32
Промежуточный
коэффициент
покрытия.
ниже
0,7
0,7-0,85
0,85-1,0
выше 1,0
0,79
0,35
Коэффициент
обеспеченности
запасами
краткосрочных
обязательств.
ниже
0,4
0,4-0,6
0,6-0,8
выше 0,8
0,01
0,009
40
Коэффициент обеспеченности запасами краткосрочных обязательств
крайне ниже нормативного значения, как в 2015, так и в 2016 году, что
свидетельствует о том, что предприятие не обладает достаточным количеством
средств для того, чтобы обеспечивать краткосрочные обязательства.
В таблице 15 представлены показатели деловой активности ПАО
«МТС».
Таблица 15.
Показатели деловой активности ПАО «МТС» в 2015-2016 гг.
Показатели
Нормативные значения показателя
Значение
показателя
Зона
риска
Зона
опасности
Зона
стабиль-
ности
Зона
благопо-
лучия
2015
2016
Общий
коэффициент
оборачивае-
мости.
ниже
0,4
0,4-0,6
0,6-0,8
выше 0,8
0,59
0,65
Коэффициент
оборачивае-
мости
запасов.
ниже
2,0
2,0-3,0
3,0-4,0
выше 4,0
320,09
482,72
Коэффициент
оборачивае-
мости
собственных
средств.
ниже
0,8
0,8-0,9
0,9-1,0
выше 1,0
8,89
8,97
Общий коэффициент оборачиваемости предприятия соответствует
нормативному значению. Этот коэффициент показывает деловую активность
предприятия. Можно сделать вывод о высоком уровне деловой активности.
Коэффициент оборачиваемости запасов соответствует нормативному
значению. Это свидетельствует о высокой деловой активности предприятия и
эффективном использовании собственных запасов.
Коэффициент оборачиваемости собственных средств гораздо выше
нормативного значения.
41
Анализ показателей финансовой устойчивости позволил выявить
кризисные тенденции, проявившиеся в деятельности ПАО «МТС» в 2015 году.
Деятельность компании в 2016 году характеризуется более благоприятными
тенденциями, тем не менее, финансовое положение можно все еще оценить как
неустойчивое.
Расчет показателей платежеспособности свидетельствует о
недостаточной обеспеченности собственными источниками финансирования.
Изменения финансовых показателей ПАО МТС обусловлено внешними
и внутренними причинами. Это означает, что компания, как и другие
операторы сотовой связи подвержена влиянию рыночных тенденций. Для
оценки такого влияния необходим сравнительный мониторинг финансового
состояния ПАО МТС и других операторов мобильной связи.
Мониторинг развития компаний является эффективным инструментом
для увеличения рыночного потенциала, более эффективного расходования
производственных ресурсов и достижения равновесия спроса и предложения
для подвижных операторов подвижной сотовой связи. Мониторинг в
телекоммуникациях, в общем виде - система постоянного наблюдения за
характером и ходом качественных и количественных изменений в деятельности
предприятий, связанных с выполнением планов и программ развития
производства и влиянием объективных факторов окружающей среды.
Система контроля финансового положения операторов подвижной
сотовой связи обязана базироваться на комплексе частных и интегральных
показателей, показывающих такие существенные атрибуты как ликвидность,
финансовую устойчивость, рентабельность и деловую активность.
Для проведения мониторинга финансового состояния операторов
сотовой связи РФ нами были выбраны следующие основные показатели:
1) коэффициент абсолютной ликвидности;
2) коэффициент долгосрочной платежеспособности;
3) коэффициент автономии;
4) коэффициент обеспеченности внеоборотных активов;
42
5) рентабельность активов;
6) рентабельность производства;
7) оборачиваемость капитала;
8) динамика чистой прибыли;
9) соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей.
Далее для оценки финансового состояния рассчитывается интегральный
показатель финансового состояния, который считается по методу рейтинговой
оценки:
(2)
где Колi – обобщающий показатель ликвидности i-го оператора
Кфуi – обобщающий показатель финансовой устойчивости
Кдакi – обобщающий показатель деловой активности
Rобi – обобщающий показатель рентабельности
ai – стандартизированное значение коэффициента соотношения
дебиторской и кредиторской задолженностей.
Обобщающие показатели рассчитаны по методу рейтинговой оценки, в
основе которой лежат два частных индикатора. Для примера, обобщающий
коэффициент ликвидности рассчитывается следующим образом:
(3)
где аi1 – стандартизированное значение коэффициента абсолютной
ликвидности i-ой организации;
ai2 – стандартизированное значение коэффициента долгосрочной
платежеспособности.
43
Использование стандартизированных значений позволяет нам оценить
степень близости показателей компании к показателям компании-эталона,
выражается в долях:
(4)
где xij – значение j-го показателя для i-ой компании;
- максимальное и минимальное значение j-го показателя.
Операторам предлагается использовать для оценки их финансовой
устойчивости несколько коэффициентов обеспеченности внеоборотных активов
в связи с недостаточностью покрытия внеоборотных активов собственными
средствами:
(5)
(6)
(7)
Долгосрочные источники – собственные средства компании и
долгосрочные обязательства.
Выстроенная система показателей финансового состояния позволяет
разделить организации по определённым группам. В качестве дополнительных
критериев, можно применить средние значения коэффициентов, рассчитанные
по фактическим данным предприятий одной отрасли. Таким образом, были
получены следующие оценки операторов сотовой связи по коэффициентам
финансового состояния (таблица 16).
На основе выстроенной системы показателей мы осуществили
комплексную оценку финансового состояния тройки крупнейших операторов
сотовой связи: ПАО «МТС», ПАО «МегаФон» и ПАО «ВымпелКом». Также