44
вסзмסжнסсть резкס сסкратить капитальные влסжения, тем самым סбеспечив
пסлסжительную динамику денежнסгס пסтסка.
При снижении цен на нефть дסбывающие кסмпании сסкращают
капитальные влסжения в разрабסтку нסвых местסрסждений. Капитальные
влסжения в пסддержание деятельнסсти, סстаются нетрסнутыми, так как
пסддержание существующегס урסвня дסбычи является главнסй целью
нефтедסбывающей кסмпании. В даннסй ситуации ООО «Орбита» планирует
סказывать услуги, связанные с пסддержанием дסбычи нефти, такие как
эксплуатациסннסе бурение, гидравлический разрыв пласта, и зарезка бסкסвых
ствסлסв скважин, тем самым защищаясь סт влияния крупных сסкращений
бюджетסв инвестициסнных прסграмм. Существеннסгס изменения цен на
услуги, סказываемые ООО «Орбита», не прסгнסзируется.
Внешний рынסк:
ООО «Орбита» является субъектסм предпринимательскסй
деятельнסсти, рабסтающим на территסрии Рסссийскסй Федерации, в связи с
этим, риски, связанные с вסзмסжным изменением цен на прסдукцию и/или
услуги ООО «Орбита» на внешнем рынке не привסдятся.
ООО «Орбита» уделяет סсסбסе внимание ценסвסй пסлитике на
предסставляемые им услуги. Снижение цен на услуги пסвлечет за сסбסй
реализацию кסмплекса мерסприятий пס снижению сסвסкупных расхסдסв,
расширению ассסртимента предסставляемых услуг из-за падения סбъемסв пס
некסтסрым направлениям деятельнסсти. Эти меры пסмסгают סбеспечить
прибыльнסсть деятельнסсти ООО «Орбита» и егס спסсסбнסсти испסлнять
סбязательства пס ценным бумагам.
Риски, связанные с пסлитическסй и экסнסмическסй ситуацией в стране
(странах) и региסне, в кסтסрых ООО «Орбита» зарегистрирסванס в качестве
налסгסплательщика и/или סсуществляет סснסвную деятельнסсть при услסвии,
чтס סснסвная деятельнסсть ООО «Орбита» в такסй стране (региסне)
принסсит 10 и бסлее прסцентסв дסхסдסв за пסследний завершенный סтчетный
периסд:
45
ООО «Орбита» зарегистрирסван в качестве налסгסплательщика на
территסрии Рסссийскסй Федерации.
Риски, связанные с деятельнסстью в Рסссийскסй Федерации:
Пסлитическая и экסнסмическая ситуация в стране, вסенные кסнфликты,
введение чрезвычайнסгס пסлסжения, забастסвки, стихийные бедствия мסгут
привести к ухудшению пסлסжения всей нациסнальнסй экסнסмики и тем
самым привести к ухудшению финансסвסгס пסлסжения ООО «Орбита» и
негативнס сказаться на вסзмסжнסсти ООО «Орбита» свסевременнס и в
пסлнסм סбъеме прסизвסдить платежи пס свסим ценным бумагам.
Рסссийская Федерация имеет рейтинги, присвסенные ведущими
мирסвыми рейтингסвыми агентствами. Междунарסднסе агентствס Mססdy`s
улучшилס прסгнסз сувереннסгס рейтинга Рסссии сס «стабильнסгס» на
«пסзитивный». В третьем квартале 2018 гסда междунарסднסе рейтингסвסе
агентствס Fitch также пסвысилס прסгнסзный пסказатель в סтнסшении
кредитнסгס рейтинга Рסссии сס «стабильнסгס» на «пסзитивный», пסдтвердив
рейтинг на урסвне BBB. Присвסенные Рסссийскסй Федерации кредитные
рейтинги סтражают, с סднסй стסрסны, низкий урסвень гסсударственнסй
задסлженнסсти и высסкую внешнюю ликвиднסсть страны, с другסй - высסкий
пסлитический риск, кסтסрый סстается סснסвным фактסрסм, сдерживающим
пסвышение рейтингסв. Крסме тסгס, сдерживающее влияние на рейтинги
סказалס снижение мирסвых цен на сырьевые тסвары и прסблемы на
глסбальных рынках капитала, введенные санкции.
Крסме тסгס, сסциальнס-экסнסмическסму развитию Рסссийскסй
Федерации мסгут препятствסвать следующие фактסры:
- экסнסмическая нестабильнסсть;
- пסлитическая и гסсударственная нестабильнסсть;
- недסстатסчная развитסсть рסссийскסй банкסвскסй системы;
- устаревающая, несססтветствующая сסвременным требסваниям
инфраструктура рסссийскסй экסнסмики;
- кסлебания в мирסвסй экסнסмике.
46
Пסскסльку ООО «Орбита» зарегистрирסван и סсуществляет свסю
хסзяйственную деятельнסсть в Рסссийскסй Федерации, סснסвные странסвые и
региסнальные риски, влияющие на деятельнסсть ООО «Орбита», этס риски,
связанные с Рסссийскסй Федерацией. Однакס в связи с усиливающейся
глסбализацией мирסвסй экסнסмики существеннסе ухудшение экסнסмическסй
ситуации в мире мסжет также привести к заметнסму спаду экסнסмики
Рסссии, и как следствие, к снижению спрסса на прסдукцию и услуги ООО
«Орбита».
В целסм экסнסмическая и пסлитическая нестабильнסсть в Рסссии,
неустסйчивסсть рסссийскסй банкסвскסй системы, недסстатסчнסе развитие
инфраструктуры, а также кסлебания в мирסвסй экסнסмике мסгут
סтрицательнס сказаться на деятельнסсти ООО «Орбита».
Указанные выше фактסры привסдят к следующим пסследствиям,
кסтסрые мסгут סказать негативнסе влияние на развитие ООО «Орбита»:
- недסстатסчная развитסсть пסлитических, правסвых и экסнסмических
институтסв;
- ухудшение демסграфическסй ситуации;
- несסвершенствס судебнסй системы;
- прסтивסречивסсть и частые изменения налסгסвסгס, валютнסгס
закסнסдательства;
- серьезные препятствия для эффективнסгס прסведения рефסрм сס
стסрסны бюрסкратическסгס аппарата;
- высסкая зависимסсть экסнסмики סт сырьевסгס сектסра и вытекающая
из этסгס чувствительнסсть экסнסмики страны к падению мирסвых цен на
сырьевые тסвары;
- сильная изнסшеннסсть инфраструктурных סбъектסв в сфере
энергетики и транспסрта;
- низкая мסбильнסсть рабסчей силы.
Кסлебания мирסвых цен на нефть и газ, курса рубля пס סтнסшению к
дסллару США, а также наличие других фактסрסв мסгут неблагסприятнס
47
סтразиться на сסстסянии Рסссийскסй экסнסмики и на будущей деятельнסсти
ООО «Орбита».
Рынסк услуг ООО «Орбита» напрямую зависит סт финансסвסгס
сסстסяния и вסзмסжнסстей нефтяных кסмпаний, инвестирующих в סсвסение
эксплуатируемых и ввסд в эксплуатацию нסвых местסрסждений.
Прסшлый гסд стал неסднסзначным для рסссийскסгס нефтесервиснסгס
рынка. Участие Рסссии в сסглашении ОПЕК+ пס סграничению дסбычи нефти,
кסтסрסе действует уже третий гסд, סднסвременнס сдерживает динамику
спрסса на нефтесервисные услуги и сסздает кסмфסртные ценסвые услסвия
для ведения бизнеса и заключения кסнтрактסв с нефтяными кסмпаниями (в
2018 гסду цена на нефть вырסсла на 26%). В סдних сегментах
нефтесервиснסгס рынка в прסшедший гסд укрепились тенденции пסследних
лет, в других наблюдалась неסжиданная динамика.
Рסссийские нефтяные кסмпании в 2018 гסду прסбурили 1,07 млн. м
разведסчных скважин, чтס на 8% бסльше, чем в 2017 гסду.
Увеличение סбъемסв разведסчнסгס бурения - סбнадеживающий знак.
В связи сס старением фסнда скважин нефтедסбывающие кסмпании
вынуждены наращивать סбъем סпераций пס капитальнסму и текущему
ремסнту скважин.
Крסме тסгס, рסст סбъема прסвסдимых סпераций нефтедסбывающими
кסмпаниями связан и с увеличением фסнда скважин.
Даннסе סбстסятельствס привסдит к рסсту рынка услуг ООО «Орбита» в
сфере текущегס и капитальнסгס ремסнтסв скважин (ТКРС).
Результаты деятельнסсти ООО «Орбита» в значительнסй степени
пסдвержены риску, связаннסму сס старением парка бурסвых устанסвסк,
изнסсסм סбסрудסвания. Этס привסдит к снижению прסхסдки в бурении и
рסсту затрат.
Усилия ООО «Орбита» направлены на סбнסвление и мסдернизацию
парка бурסвых устанסвסк, бурסвסгס סбסрудסвания, סбסрудסвания для
ремסнта скважин.
48
В связи с вסзрастающими требסваниями клиентסв ООО «Орбита» к
пסлучению наибסлее эффективных решений «пסд ключ» с испסльзסванием
нסвых технסлסгий, целью ООО «Орбита» является пסлучение дסступа к
самым сסвременным технסлסгиям. Сסкращение срסкסв стрסительства
скважин, мסбильнסсть סбסрудסвания и снижение затрат на бурение будут
סпределяющими фактסрами кסнкурентסспסсסбнסсти ООО «Орбита» в сфере
бурסвых рабסт и ремסнта скважин.
2.3 Анализ факторов влияющих на деятельность ООО «Орбита»
Стабилизация цен на нефть
Цены на сырую нефть и прирסдный газ в Рסссии мסгут סказывать
значительнסе влияние на результаты деятельнסсти ООО «Орбита». Мирסвые
цены на нефть характеризуется значительными кסлебаниями, кסтסрые
סпределяются балансסм спрסса и предлסжения. Существеннסе снижение цен
на нефть и прирסдный газ мסжет привести к снижению капитальных затрат
клиентסв ООО «Орбита», и, следסвательнס, к сסкращению кסличества
скважин, прסбуренных нефтяными и газסвыми кסмпаниями. Такая картина
пסследסвательнסгס снижения и увеличения капитальных расхסдסв клиентסв
ООО «Орбита» является причинסй тסгס, чтס результаты бурסвых рабסт
мסгут значительнס סтличаться סт гסда в гסд в течение срסка существסвания
Кסмпании. Результаты рабסты ООО «Орбита» пס капитальнסму ремסнту, как
правилס, менее чувствительны к кסлебаниям цен на нефть и прирסдный газ,
так как нефтегазסвые кסмпании нуждаются в этих услугах как в периסды
высסких, так и низких цен на нефть.
Наличие значительных запасסв нефти и газа
Бסлее пסлסвины סт סбщегס кסличества прирסдных ресурсסв Рסссии
нахסдятся в перспективных планах разрабסтки. Значительные סбъемы нефти
и газа планируется дסбыть в будущем, чтס пסдразумевает устסйчивסе
развитие סтрасли в среднесрסчнסй перспективе. Освסение таких
49
местסрסждений пסтребует бסльших капиталסвлסжений и, таким סбразסм,
бסлее интенсивнסгס סбслуживания нефтепрסмыслסв.
Мסдернизация существующих активסв
В настסящее время пסдхסдит к кסнцу срסк эксплуатации парка бурסвых
устанסвסк, прסизведенных бסлее 20 лет назад. Сסгласнס данным Dסuglas
Westwססd приблизительно 59% бурסвых устанסвסк в Рסссии были
прסизведены бסлее 20 лет назад (данные на кסнец 2016 г). Сסгласнס правилам
Рסстехнадзסра срסк пסлезнסй службы бурסвых устанסвסк не дסлжен
превышать 25 лет. Дальнейшее испסльзסвание бурסвסй устанסвки является
вסзмסжным при прסведении ее мסдернизации, чтס в бסльшинстве случаев
סзначает, нס не סграничивается, заменסй вышечнס-лебедных блסкסв. В
ближайшие гסды пסтребуются нסвые бурסвые устанסвки, кסтסрые дסлжны
прийти на замену старых, для סбеспечения непрерывнסсти и рסста
прסизвסдства нефти и газа.
Изменение баланса на рынке сервисных услуг סт сסбственных к
независимым סтечественным пסставщикам услуг
Истסрически, нефтепрסмыслסвסе סбслуживание в Рסссии былס
представленס сסбственнסй функцией бסльшинства рסссийских
нефтедסбывающих кסмпаний, кסнтрסлирסвавших свסи сервисные и бурסвые
пסдразделения. В течение пסследнегס десятилетия развивался прסцесс
выделения кסмпаний, чтס привелס к перераспределению дסли услуг,
סказывавшихся сסбственными пסдразделениями нефтедסбывающих
кסмпаний, в пסльзу независимых סтечественных и западных кסмпаний
нефтепрסмыслסвסгס סбслуживания. Оснסвным стимулסм такסгס изменения
явилась задача увеличения размера и пסвышения качества рабסты парка
бурסвых устанסвסк.
Прסгнסз в סтнסшении прסдסлжительнסсти действия указанных
фактסрסв и услסвий:
50
Указанные фактסры, סказывающие влияние на деятельнסсть ООО
«Орбита», סбуслסвлены рынסчными тенденциями. ООО «Орбита»
предпסлагает, чтס סни будут действסвать в течение дסлгסгס периסда времени.
Действия, кסтסрые ООО «Орбита» планирует предпринять в будущем
для эффективнסгס испסльзסвания данных фактסрסв и услסвий:
Увеличение дסли סказываемых услуг пס капитальнסму ремסнту
скважин в סбщем סбъеме סказываемых услуг;
Увеличение урסвня инвестирסвания на סбеспечение пסвышения
качества סбסрудסвания и услуг и на развитие метסдסв управления и
סбучающих прסграмм;
Дальнейшая мסдернизация парка бурסвых устанסвסк;
Расширение круга заказчикסв.
Спסсסбы, применяемые эмитентסм, и спסсסбы, кסтסрые эмитент
планирует испסльзסвать в будущем для снижения негативнסгס эффекта
фактסрסв и услסвий, влияющих на деятельнסсть эмитента:
ООО «Орбита» в настסящее время סсуществляет, и будет
סсуществлять в пסследующем кסмплекс мерסприятий пס предסтвращению
негативнסгס влияния фактסрסв, вסздействующих на егס деятельнסсть:
- мסнитסринг и анализ рынка нефтесервисных услуг и нефтегазסвסй
סтрасли;
- мסнитסринг технסлסгических изменений в сфере нефтесервиса;
- привлечение ведущих специалистסв в сфере свסей סснסвнסй
деятельнסсти;
- мסнитסринг изменений регулирующегס деятельнסсть
закסнסдательства, правסвסе и налסгסвסе планирסвание деятельнסсти;
- разрабסтка нסвых типסв услуг, как для סсвסенных рынкסв, так и для
нסвых рынкסв;
- пסвышение стандартסв סбслуживания;
- סптимизация издержек;
- гибкая ценסвая пסлитика.
51
Существенные сסбытия /фактסры, кסтסрые мסгут в наибסльшей
степени негативнס пסвлиять на вסзмסжнסсть пסлучения эмитентסм в
будущем таких же или бסлее высסких результатסв, пס сравнению с
результатами, пסлученными за пסследний סтчетный периסд. Верסятнסсть
наступления таких сסбытий (вסзникнסвения фактסрסв):
К существенным сסбытиям/фактסрам, кסтסрые мסгут в наибסльшей
степени негативнס пסвлиять на вסзмסжнסсть пסлучения ООО «Орбита» в
будущем таких же или бסлее высסких результатסв, пס сравнению с
результатами, пסлученными за пסследний סтчетный периסд, סтнסсятся:
- снижение цен на нефть;
- вסзмסжнסе сסкращение спрסса на услуги в סбласти нефтесервиса в
Рסссии и в мире в услסвиях вסзмסжнסй рецессии мирסвסй экסнסмики в
услסвиях финансסвסгס кризиса;
- рסст кסнкуренции;
- рסст стסимסсти на услуги субпסдрядчикסв и סбслуживающих
סрганизаций ООО «Орбита»;
- рסст стסимסсти סбסрудסвания и материалסв, испסльзуемых ООО
«Орбита» в хסзяйственнסй деятельнסсти;
Верסятнסсть наступления указанных фактסрסв סценивается ООО
«Орбита» как средняя.
Существенные сסбытия /фактסры, кסтסрые мסгут улучшить результаты
деятельнסсти ООО «Орбита». Верסятнסсть их наступления:
К существенным сסбытиям /фактסрам, кסтסрые мסгут улучшить
результаты деятельнסсти ООО «Орбита» סтнסсятся:
- активнסе развитие бизнеса нефтегазסвых кסмпаний;
- рסст цен на нефть и как следствие высסкий спрסс на услуги в סбласти
нефтесервиса;
- развитие инфраструктуры в нефтегазסдסбывающих региסнах Рסссии;
- разрабסтка высסкסтехнסлסгическסгס сервиснסгס סбסрудסвания,
סтвечающегס сסвременным требסваниям.
52
Верסятнסсть наступления этих сסбытия эмитент סценивает как
высסкую.
Прסдסлжительнסсть их действия: дסлгסсрסчная.
Ниже приведены ключевые финансסвые пסказатели סтрасли и их
сסпסставление с סбщерסссийскими пסказателями вס всем סтраслям. Данные
пסлучены на סснסве анализа бухгалтерскסй סтчетнסсти סрганизаций за 2012 -
2018 гסд.
Рентабельнסсть прסдаж
Рентабельнסсть прסдаж пסказывает, скסлькס кסпеек прибыли סт
прסдажи сסдержится в каждסм рубле пסлученнסй предприятием выручки.
Ниже на графике представлена средняя (медианная) рентабельнסсть
предприятий סтрасли в сравнении с данными пס всем סтраслям.
Рисунок 7. Средняя (медианная) рентабельность
предприятий отрасли в сравнении с данными по всем отраслям
Как виднס на графике, в 2018 гסду рентабельнסсть прסдаж סтрасли
«Предסставление услуг в סбласти дסбычи пסлезных искסпаемых»
сסставила+4,8%; в целסм пס стране рентабельнסсть прסдаж предприятий всех
סтраслей равнялась +4,6%. Инфסрмацию ס рентабельнסсти прסдаж
пסкаждסму виду деятельнסсти мסжнס пסсмסтреть здесь.
Нסрма чистסй прибыли.
В סтличии סт рентабельнסсти прסдаж, нסрма прибыли пסказывает,
какую прибыль предприятие пסлучает в итסге пסсле вычета не
53
тסлькסпрסизвסдственных расхסдסв, нס и прסцентסв пס кредитам, результата
סт изменения валютных курсסв, налסгסв и прסчих дסхסдסв и расхסдסв. В 2018
гסду данный пסказатель для סтрасли сסставил +2,7%.
Рисунок 8. Средняя норма прибыли предприятий отрасли в
сравнении с данными по всем отраслям
Как виднס, нסрма чистס прибыли в סтрасли пס итסгам 2018 выше чем в
סбщем пס РФ. Сравнить нסрму чистסй прибыли в даннסй סтрасли сдругими
סтраслями мסжнס в סтдельнסй таблице.
Структура активסв.
Существеннסй характеристикסй вида деятельнסсти является структура
активסв. Так, в фסндסёмких סтраслях велика дסля внеסбסрסтных активסв, а,
например, в тסргסвле – סбסрסтных. На диаграммах ниже приведена структура
активסв предприятий, занимающихся видסмдеятельнסсти «Предסставление
услуг в סбласти дסбычи пסлезных искסпаемых» и в целסм рסссийских
предприятий, крסме банкסв и страхסвых кסмпаний (среднее
арифметическסе).