46
оборотных активов был обусловлен в основном ростом величины запасов на
19313 тыс. рублей, а также ростом дебиторской задолженности на 14306 тыс.
рублей. Также стоит отметить, что произошло увеличение практически всех
видов оборотных активов, за исключение прочих оборотных активов, которые
сократились на 13 тыс. рублей. Финансовые вложения увеличились на 3762
тыс. рублей, а денежные средства выросли на 2337 тыс. рублей.
В 2018 году рост оборотных активов произошел за счет увеличения
запасов на 3120 тыс. рублей, дебиторской задолженности – на 13457 тыс.
рублей и финансовых вложений - на 5052 тыс. рублей. В то же время в
сравнении с предыдущим годом было отмечено сокращение суммы НДС по
приобретенным ценностям на 1025 тыс. рублей, денежных средств на 2098 тыс.
рублей, а прочих оборотных активов на 451 тыс. рублей.
Таким образом, горизонтальный анализ оборотных активов показал
устойчивый рост запасов, дебиторской задолженности и финансовых вложений.
Далее проанализируем структуру оборотных активов предприятия
(таблица 5).
Таблица 5
Структурный анализ оборотных активов (%)
Показатели
Года
Отклонение
2016
2017
2018
2017г. к
2016г.
2018 г. к
2017 г.
2018 г. к
2016 г.
Запасы
23,07
30,88
29,18
7,81
-1,69
6,12
НДС по приобретенным
ценностям
0,37
1,09
0,24
0,72
-0,84
-0,13
дебиторская
задолженность
64,35
54,95
57,39
-9,40
2,44
-6,96
финансовые вложения
6,51
7,38
9,95
0,87
2,57
3,44
денежные средства
4,70
5,03
2,95
0,33
-2,07
-1,74
прочие оборотные активы
1,00
0,67
0,27
-0,33
-0,39
-0,73
Итого оборотные активы
100
100
100
Анализ структуры оборотных активов показал, что в 2016 году
основными оборотными активами выступали запасы (23,07%) и дебиторская
задолженность (64,35%). Заметим, что в 2017 и 2018 году запасы и дебиторская
задолженность оставались основными оборотными активами, так как их
удельный вес был наибольшим в сравнении с другими оборотными активами.
Анализ структурных изменений в 2017 году показал, что доля запасов
47
выросла на 7,81% и составила 30,88%, а доля дебиторской задолженности
сократилась на 9,4% и составила 54,95%. В то же время доля финансовых
вложений увеличилась на 0,87%, а доля денежных средств выросла на 0,33%.
В 2018 году структурные изменения были определены небольшим
сокращение доли запасов, а именно на 1,69% в сравнении с предыдущим годом.
Сокращение было отмечено также по доле денежных средств на 2,07%,
уменьшилась доля НДС по приобретенным ценностям на 0,84% и доля прочих
оборотных активов на 0,39%. В то же время доля дебиторской задолженности
увеличилась на 2,44% и составила 57,39%, а доля финансовых вложений
увеличилась на 2,57% и составила 9,95%.
В силу того, что дебиторская задолженность составляет 57,39% всех
оборотных активов, необходимо проанализировать динамику и структуру
составляющих видов дебиторской задолженности (таблица 6).
Таблица 6
Динамика и структура дебиторской задолженности ООО «КЗНПО»
Виды
задолженности
2016 год
2017 год
2018 год
тыс.
руб.
уд.
вес, %
тыс.
руб.
уд.
вес, %
тыс.
руб.
уд.
вес, %
Расчеты с
покупателями и
заказчиками
45593
82,29
60808
87,23
73511
88,39
Авансы выданные
9497
17,14
8512
12,21
9210
11,07
Прочая
315
0,57
391
0,56
447
0,54
Всего дебиторская
задолженность
55405
100
69711
100
83168
100
Дебиторская задолженность ООО «КЗНПО» включает такие виды
задолженности как расчеты с заказчиками, авансы выданные и прочая
задолженность предприятия. В 2016 году расчеты с заказчиками составили
82,29% всей дебиторской задолженности, а авансы выданные – 17,14%, доля
прочей задолженности составляла0,57%. В 2017 году доля расчетов с
покупателями и заказчиками увеличилась до 87,23%, тогда как доля авансов
выданных сократилась до 12,21%. В 2018 году доля расчетов с покупателями и
заказчиками продолжила рост до 88,39%, а доля авансов выданных продолжила
сокращение и составила 11,07%.
Анализ абсолютных значений дебиторской задолженности показал, в
48
период с 2016 года по 2018 год наблюдается рост задолженности с 55405 тыс.
рублей до 83168 тыс. рублей. При этом устойчивая динамика роста обусловлена
ростом задолженности по расчетам с заказчиками с 45593 тыс. рублей до 73511
тыс. рублей. Такую же динамику отражает прочая дебиторская задолженность
с 315 тыс. рублей до 447 тыс. рублей. Что касается авансов выданных, то в 2017
году их сумма сократилась с 9497 тыс. рублей до 8512 тыс. рублей, а в 2018
году сумма увеличилась до 9210 тыс. рублей.
В силу того, что в течение трех отчетных периодов наблюдался рост
дебиторской задолженности необходимо оценить качество дебиторской
задолженности, которое определяется наличием и уровнем просроченной
задолженности в составе дебиторской задолженности предприятия. Заметим,
что рост дебиторской задолженности на фоне сокращения выручки от продаж
свидетельствует о снижении эффективности управления дебиторской
задолженностью. В таблице 7 представлен анализ уровня просроченной
дебиторской задолженности в период с 2016 года по 2018 год.
Таблица 7
Оценка качества дебиторской задолженности ООО «КЗНПО»
вид актива
2016
год
2017
год
2018
год
общая сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.
55405
69711
83168
просроченная дебиторская задолженность, тыс. руб.
7503
9972
12647
доля просроченной дебиторской задолженности, %
13,54
14,3
15,21
Анализ качества дебиторской задолженности определил, что в составе
дебиторской задолженности ООО «КЗНПО» присутствует просроченная
задолженность. В 2016 году доля просроченной задолженности составляла
13,54%, а в 2017 году доля такой задолженности увеличилась до 14,3%. В 2018
году было отмечено увеличение доли просроченной задолженности до 15,21%.
В абсолютном выражении просроченная задолженность выросла с 7503 тыс.
рублей в 2016 году до 12647 тыс. рублей в 2018 году.
Далее в рамках исследования оборотных активов осуществим оценку
динамики и структуры источников финансирования. Однако прежде определим
величину и динамику чистых оборотных активов предприятия, которые
определяются как разница между оборотными активами и краткосрочными
49
обязательствами предприятия.
ЧОА
2016
= 86096 - 93029= -6933 тыс. руб.
ЧОА
2017
= 126859 - 137590 = -10731 тыс. руб.
ЧОА
2018
= 144914 - 148533 = - 3619 тыс. руб.
Расчет чистых оборотных активов (чистого оборотного капитала)
показал, что все три года у предприятия отсутствовали чистые оборотные
активы. Отрицательное значение показателя свидетельствует о нехватке
собственных средств предприятия, что в будущем может привести банкротству,
а текущем периоде требует привлечения внешнего финансирования.
Положительным фактом является то, что в динамике в 2018 году нехватка
чистых оборотных активов сократилась с 10731 тыс. рублей до 3619 тыс.
рублей.
Помимо расчета чистых оборотных активов, в рамках анализа
оборотных активов осуществляется оценка чистых активов, расчет которых
представлен в таблице.
Таблица 8
Динамика чистых активов ООО «КЗНПО»
показатели
2016
год
2017
год
2018
год
1.валюта баланса тыс. руб.
100365
144907
158153
2.задолженность учредителей по взносам в
уставный капитал, тыс. руб.
0
0
0
3.долгосрочные обязательства, тыс. руб.
191
157
123
4.краткосрочные обязательства, тыс. руб.
93029
137590
148533
5.доходы будущих периодов, тыс. руб.
0
0
0
6.чистые активы, тыс. руб. (с.1-с. 2-с.3-с.4 +с.5)
7145
7160
9497
Расчет чистых активов позволяет сделать вывод, что все три года
данный показатель имел положительное значение и отражал динамику роста с
7145 тыс. рублей до 9497 тыс. рублей. Данный показатель сравнивают с
величиной уставного капитала, который у предприятия составляет 10 тыс.
рублей. Соответственно чистые активы предприятия превышают уставный
капитал, что рассматривается как положительный фактор.
Далее оценки структуру и ее динамику источников финансирования
активов предприятия (рисунок 7).
50
Рисунок 7.Динамика структуры источников финансирования
активов ООО «КЗНПО»
Анализ структуры источников финансирования позволяет говорить, что
все три года основным источником выступают краткосрочные обязательства
доля которых в 2017 году выросла с 92,69% до 94,95%, однако в 2018 году доля
краткосрочных обязательств немного сократилась до 90,63%. При этом в 2016 и
2017 годах краткосрочные обязательства были представлены кредиторской
задолженностью, а в 2018 году помимо кредиторской задолженности
краткосрочные обязательства включали и краткосрочные займы.
В то же время доля собственного капитала в 2016 году составляла
7,12%, а в 2017 году доля данного источника сократилась до 4,94%. В 2018 году
доля собственного капитала увеличилась до 9,25%, что является
положительным фактором. Доля долгосрочных обязательств ничтожно мала и
в 2018 году составила 0,12%. Данные обязательства состоят их отложенных
налоговых обязательств.
Рассчитаем и проведем анализ обеспеченности оборотных активов
собственными средствами. Результаты расчета представлены в таблице.
Таблица 9
Анализ обеспеченности оборотных активов собственными
средствами
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Отклонение
2017/
2016
2018/
2017
2018/
2016
Собственный капитал, тыс. руб.
7145
7160
9497
15
2337
2352
Внеоборотные активы, тыс. руб.
14269
18048
13240
3779
-4808
-1029
Оборотные активы, тыс. руб.
86096
126859
144914
40763
18055
58818
Коэффициент обеспеченности
оборотных активов
собственными средствами
-0,08
-0,09
-0,03
-0,01
0,06
0,05
51
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
средствами все три года имел отрицательное значение. В 2017 году
коэффициенты ухудшил свое значение с (-0,08) до (-0,09), а в 2018 году
коэффициент улучшил значение до (-0,03), хотя необходимого минимума
показатель не достиг. Таким образом, у предприятия отсутствуют достаточные
собственные источники для формирования оборотных активов.
2.3 Анализ и оценка управления оборотным капиталом
Анализ управления оборотным капиталом состоит в оценке
эффективности использования оборотных активов и в частности насколько их
состав обеспечивает платежеспособность (ликвидность) предприятия.
Рассчитаем и проанализируем динамику коэффициентов ликвидности
активов ООО «КЗНПО».
Таблица 10
Анализ коэффициентов ликвидности активов ООО «КЗНПО»
Показатели
Года
Отклонение
2016
2017
2018
2017/
2016
2018/
2017
2018/
2016
1. Оборотные активы, тыс. руб.
86096
126859
144914
40763
18055
58818
2. Финансовые вложения, тыс.
руб.
5606
9368
14420
3762
5052
8814
3.Денежные средства и
денежные эквиваленты, тыс.
руб.
4043
6380
4282
2337
-2098
239
4. Дебиторская задолженность,
тыс. руб.
55405
69711
83168
14306
13457
27763
5.Краткосрочные обязательства,
тыс. руб.
93029
137590
148533
44561
10943
55504
6.Коэффициент текущей
ликвидности (с.1/с.5)
0,93
0,92
0,98
-0,01
0,06
0,05
7.Коэффициент промежуточной
ликвидности ((с.2+с.3+с.4)/с.5)
0,70
0,62
0,69
-0,08
0,07
-0,01
8.Коэффициент абсолютной
ликвидности ((с.2+с.3)/с.5)
0,10
0,11
0,13
0,01
0,02
0,03
Коэффициент текущей ликвидности в 2016 году составлял 0,93, а в 2017
году коэффициент немного сократился до 0,92. В 2018 году коэффициент
текущей ликвидности увеличился на 0,06 и составил 0,98. Сравнение
фактического значения коэффициента с рекомендуемым значением
52
свидетельствует о недостаточности текущей ликвидности, так как показатель
меньше 2.
Коэффициент промежуточной ликвидности в 2016 году составлял 0,7,
что соответствует нормативному рекомендуемому значению. Однако в 2017
году показатель сократился до 0,62, что меньше рекомендуемого уровня. В
2018 году коэффициент увеличился до 0,69 и это может рассматриваться как
положительная динамика.
Коэффициент абсолютной ликвидности все три года был ниже
рекомендуемого уровня, однако стоит отметить наличие положительной
динамики роста коэффициента с 0,1 до 0,13.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что у предприятия
наблюдается нехватка оборотных активов для погашения краткосрочных
обязательств.
Следующим этапом анализа эффективности использования оборотных
активов является оценка оборачиваемости оборотных активов. В таблице 11
представлены исходные данные для анализа оборачиваемости активов.
Таблица 11
Исходные данные для расчета оборачиваемости оборотных активов
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Выручка, тыс. руб.
116337
167715
134741
Средняя стоимость оборотных активов, тыс. руб.
69303,5
106477,5
135887
Средняя стоимость запасов, тыс. руб.
15178
29516,5
40733
Средняя стоимость дебиторской задолженности, тыс.
руб.
41614
62558
76439,5
Средняя стоимость финансовых вложений (за
исключением денежных эквивалентов), тыс. руб.
8292
7487
11894
Средняя стоимость денежных средств и денежных
эквивалентов, тыс. руб.
3605,5
5211,5
5331
Средняя стоимость прочих оборотных активов, тыс.
руб.
437
855,5
623,5
На основе данных таблицы осуществим расчет и анализ коэффициентов
оборачиваемости оборотных активов за 2016-2017 года. Результаты расчета
представлены в таблице.
Анализ оборачиваемости оборотных активов в 2017 году показал, что
коэффициент оборачиваемости оборотных активов сократился с 1,68 до 1,58.
53
Замедление оборачиваемости оборотных активов в процентном выражении
составило 6,17% по сравнению с предыдущим годом. Такое изменение
оборачиваемости было связано с замедлением оборачиваемости дебиторской
задолженности, оборачиваемости запасов предприятия и оборачиваемости
денежных средств.
Таблица 12
Анализ коэффициентов оборачиваемости оборотных активов за
2016-2017 года
Показатели
2016
год
2017
год
Отклонение
Темп
роста,
%
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
1,68
1,58
-0,10
93,83
коэффициент оборачиваемости запасов
7,66
5,68
-1,98
74,13
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
2,80
2,68
-0,11
95,90
Коэффициент оборачиваемости
финансовые вложения
14,03
22,40
8,37
159,66
Коэффициент оборачиваемости
денежных средств и денежных
эквивалентов
32,27
32,18
-0,08
99,74
Коэффициент оборачиваемости прочих
оборотных активов
266,22
196,04
-70,17
73,64
Коэффициент оборачиваемости запасов уменьшился на 1,98 оборота или
на 25,87%, а коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
уменьшился на 0,11 и составил 2,68 оборота. Коэффициент оборачиваемости
денежных средств сократился с 32,27 оборотов до 32,18 оборота. Кроме того,
коэффициент оборачиваемости прочих оборотных активов также сократился с
266,22 оборотов до 196,04 оборота. В то же время коэффициент
оборачиваемости финансовых вложений вырос с 14,03 оборота до 22,4 оборота.
Темп роста оборачиваемости финансовых вложений составил 159,66%.
Таким образом, можно сделать вывод о наличии негативной динамики
замедления оборачиваемости оборотных активов предприятия и соответственно
снижение эффективности использования данных активов.
Далее проанализируем изменение коэффициентов оборачиваемости
предприятия (таблица 13).
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в 2018 году
54
продолжил свое сокращение, уменьшившись на 0,58 оборота.
Таблица 13
Анализ коэффициентов оборачиваемости оборотных активов за
2017-2018 года
Показатели
2017
год
2018
год
Отклонение
Темп
роста,
%
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
1,58
0,99
-0,58
62,95
коэффициент оборачиваемости запасов
5,68
3,31
-2,37
58,22
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
2,68
1,76
-0,92
65,75
Коэффициент оборачиваемости
финансовые вложения
22,40
11,33
-11,07
50,57
Коэффициент оборачиваемости
денежных средств и денежных
эквивалентов
32,18
25,27
-6,91
78,54
Коэффициент оборачиваемости прочих
оборотных активов
196,04
216,10
20,06
110,23
В итоге показатель составил 0,99 оборота. Процентное сокращение
показателя составило 37,05%. Сокращение оборачиваемости оборотных
активов в 2018 году было обусловлено уменьшением оборачиваемости запасов,
дебиторской задолженности, финансовых вложений и денежных средств.
Таким образом, снижение оборачиваемости оборотных активов предприятия
было обусловлено замедлением оборачиваемости практически всех оборотных
активов.
Коэффициент оборачиваемости запасов сократился на 2,37 оборота и
составил 3,31 оборота. Сокращение коэффициента в процентах составило
41,78%. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
уменьшился с 2,68 оборота до 1,76 оборота, что отражало сокращение
показателя на 34,25% в сравнении с предыдущим годом. Коэффициент
оборачиваемости финансовых вложений уменьшился на 11,07 оборота и
составил 11,33 оборота, т.е. сокращение составило 49,43%. Коэффициент
оборачиваемости денежных средств сократился на 6,91 оборота и составил
25,27 оборота. Коэффициент оборачиваемости прочих оборотных активов
увеличился на 20,06 оборота и составил 216,1. Прирост показателя составил
10,23% в сравнении с предыдущим годом. Таким образом, можно видеть
продолжения динамики снижения эффективности использования оборотных
55
активов в силу замедления оборачиваемости данных активов.
Далее оценим динамику продолжительности оборотов оборотных
активов, которые представлены в таблице 14.
Таблица 14
Анализ продолжительности оборотов оборотных активов
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Отклонение
2017/
2016
2018/
2017
2018/
2016
Продолжительность оборота
оборотных активов, дни
217,44
231,73
368,10
14,29
136,37
150,67
продолжительность оборота
запасов, дни
47,62
64,24
110,34
16,62
46,10
62,72
Продолжительность оборота
дебиторской задолженности,
дни
130,56
136,15
207,07
5,58
70,92
76,51
Продолжительность оборота
финансовые вложения, дни
26,02
16,29
32,22
-9,72
15,93
6,20
Продолжительность оборота
денежных средств и
денежных эквивалентов, дни
11,31
11,34
14,44
0,03
3,10
3,13
Продолжительность оборота
прочих оборотных активов,
дни
1,37
1,86
1,69
0,49
-0,17
0,32
Продолжительность одного оборота оборотных активов в период с 2016
года по 2018 года выросла с 217,44 дней до 368,1 дней. При этом
продолжительность одного оборота запасов увеличилась с 47,62 дней до 110,34
дня, а период оборачиваемости дебиторской задолженности увеличился со
130,56 дней до 207,07 дней. Что касается продолжительности одного оборота
финансовых вложений, то она в 2017 году сократись с 26,02 дней до 16,29 дней,
а в 2018 году продолжительность увеличилась до 32,22 дней.
Продолжительность оборота денежных средств увеличилась с 11,31 дней до
14,44 дня.
Таким образом, можно видеть, что продолжительность одного оборота
оборотных средств выросла за счет изменения продолжительности оборота
запасов и роста периода погашения дебиторской задолженности предприятия.
Такая ситуация может трактоваться как негативная, свидетельствующая об
ухудшении эффективности управления оборотным капиталом.
Особое внимание в анализе эффективности использования оборотных