42
На основании полученных данных можно дать комплексную оценку
предприятию и провести анализ финансовых результатов деятельности
компании на период 2013 – 2015 годов, что играет важную роль в
управлении рисками того или иного инновационного проекта.
Существенно возросли прочие доходы, которые включают в себя
восстановление резерва по обесценению финансовых вложений. Чистый
убыток ПАО «РОСНАНО» за 2014 – 2015 годы уменьшился по сравнению
с периодом 2013 года на 9,2 млрд. руб. и составил 14,6 млрд. руб. (против
23,78 млрд. руб. в 2013 году).
Таким образом, наблюдается некоторое улучшение динамики
финансовых показателей ПАО «РОСНАНО» и снижение убытков
компании, тем не менее, предприятие будет оставаться планово-
убыточным в среднесрочной перспективе. Необходимо отметить, что
данный результат соответствует утвержденному долгосрочному бизнес-
плану ПАО «РОСНАНО» и управлению рисками инновационных
проектов.
При создании «РОСНАНО» была названа цель: коммерциализация
научных разработок, превращение идей в товар. Предполагалось, что
отобранные и профинансированные проекты начнут сами приносить
прибыль, а на эти полученные средства будут поддерживаться следующие
проекты. То есть должна действовать непрерывная система: «деньги –
проект – деньги – проект». Увы, не получилось [29, с. 5].
Существенную часть убытков ПАО «РОСНАНО» составляют
расходы на создание резервов под обесценение финансовых вложений
компании, сформированные в связи с обнаружением признаков
обесценения по ряду инновационных проектов. Резерв по финансовым
вложениям, сформированный в отчетности по РСБУ, может быть
восстановлен при получении подтверждения позитивных ожиданий в
отношении инвестиций или целевых рынков. Так по результатам 2013 –
43
2015 годов компания восстановила резервы на сумму 16,2 млрд. рублей.
Реализация мероприятий первого этапа Стратегии компании
обеспечила выполнение ПАО «РОСНАНО» основных стратегических
показателей эффективности, а также большинства ключевых финансовых
показателей долгосрочного бизнес-плана ПАО «РОСНАНО»,
установленных на исследуемый период 2013 – 2015 годов.
В 2014 – 2015 годах факт выручки ПАО «РОСНАНО» превысил
ожидаемый показатель долгосрочного бизнес-плана на 3,7 млрд. руб. или
40 процентов. Совокупный результат по статье «резервы под обесценение»
ПАО «РОСНАНО» впервые за несколько лет показал положительное
значение: сумма восстановленных резервов прошлых периодов на 0,9
млрд. руб. превысила резервы под обесценение.
Данный факт подтверждает эффективность мероприятий по
повышению качества управления портфелем инновационных проектов,
реализованных в 2013 – 2015 годах. В таблице 5 приведены финансовые
показатели долгосрочного бизнес-плана и их выполнение на период с 2013
года по 2015 год.
Таблица 5
Выполнение финансовых показателей долгосрочного бизнес-плана ПАО
«РОСНАНО» в 2013 – 2015 годах
Показатель
2014 - 2015 гг.
(млрд. руб.)
2013 год
(млрд. руб.)
План
Факт
Отклонение
План
Факт
Отклонение
Выручка
2,6
6,3
3,7
6,1
9,8
3,7
Резерв под
обесценение
(6,7)
0,9
7,6
(18,1)
(18,4)
(0,3)
Чистая
прибыль
(убыток)
(21,1)
(14,6)
6,5
(24,7)
(23,8)
0,9
Активы
204,6
173,1
(31,5)
188,3
179,1
(9,2)
Чистые
активы
36,6
44,0
7,4
57,7
58,6
0,9
Дивиденды
0,0
0,0
–
0,0
0,0
–
44
Чистый убыток ПАО «РОСНАНО» согласно бухгалтерской
отчетности на последний отчетный период составил минус 14,6 млрд. руб.,
что на 6,5 млрд. руб. или 31 процент меньше планового значения.
Важно отметить, что фактическое значение показателя «чистые
активы» за период 2014 – 2015 годов на 7,4 млрд. руб. выше планового
значения. В 2013 году данный показатель имел отклонение на 0,9 млрд.
руб. План доходов и расходов ПАО «РОСНАНО» на 2014 год не был
утвержден, а целевые значения по отдельным статьям доходов и расходов
установлены долгосрочным бизнес-планом ПАО «РОСНАНО».
Отклонение фактического значения показателя балансовой
стоимости активов ПАО «РОСНАНО» по российским стандартам
бухгалтерской отчетности от прогнозного значения обусловлено
преимущественно переносом на последующие периоды запланированного
на 2013 – 2015 годы привлечения заимствований под государственные
гарантии.
В 2013 – 2015 годах компании была предоставлена государственная
поддержка в следующих формах:
- субсидии из федерального бюджета;
- государственная гарантия РФ.
Как правило, денежные средства, привлекаемые ПАО «РОСНАНО»
в форме кредитов и облигационных займов, обеспеченных
государственными гарантиями РФ, направляются исключительно на
реализацию целей деятельности, установленных Уставом Общества.
Общий объем бюджетных ассигнований, выделяемых в целях
предоставления государственных гарантий РФ по кредитам, либо
облигационным займам, привлекаемым ПАО «РОСНАНО» до 2015 года
составляет 182 млрд. руб., в том числе:
- 53 млрд. руб. – в 2010 году;
- 39 млрд. руб. – в 2011 году;
45
- 28 млрд. руб. – в 2012 году;
- 33 млрд. руб. – в 2013 году;
- 18 млрд. руб. – в 2014 году;
- 11 млрд. руб. – в 2015 году.
По состоянию на период 2014 – 2015 годов сумма заключенных
договоров и выпущенных облигационных займов ПАО «РОСНАНО»,
обеспеченных государственными гарантиями РФ, составила 153 млрд. руб.
Фактически компанией для реализации инновационных проектов
было привлечено 135 млрд. руб. Кроме того, в 2014 году Банком России
была произведена государственная регистрация выпусков облигаций ПАО
«РОСНАНО» серии 06 и 07 под государственные гарантии РФ в общей
сумме 18 млрд. руб., размещение которых планируется в течение 2015–
2016 годов.
Необходимо отметить, что в соответствии с условиями кредитных
договоров ПАО «РОСНАНО» осуществило погашение части
задолженности по основному долгу в общей сумме 7 861,47 млн. руб.,
остаток задолженности компании по основному долгу на 2015 год
составил 127 138,53 млн. руб.
Анализ чистых активов ПАО «РОСНАНО» по данным годовой
бухгалтерской отчетности на период с 2013 года по 2015 год показывает
последовательное снижение стоимости чистых активов компании (см.
таблицу 4, с. 41).
Такая динамика обусловлена особенностью инвестиционного цикла
компании и предполагает существенные расходы по осуществлению
инвестиций в инновационные проекты на начальном этапе деятельности
(первые пять или семь лет).
Необходимо отметить, что дополнительным фактором, оказавшим
негативное влияние на динамику чистых активов ПАО «РОСНАНО»,
является значительная долговая нагрузка Общества, связанная с
46
привлечением для целей финансирования инновационных проектов
заимствований под государственные гарантии РФ, и наличие регулярных
расходов на обслуживание указанных заимствований. Сроки выходов из
инновационных проектов, реализованных под государственные гарантии,
составляют несколько лет и приходятся на 2017 – 2018 годы.
Объем поступлений ПАО «РОСНАНО» на период 2013 – 2015 годов
составил 30,5 млрд. рублей, что на 25,6 млрд. руб. меньше плановых
показателей бюджета. Необходимо отметить, отклонение обусловлено
преимущественно уменьшением объема привлечения заимствований под
государственные гарантии РФ в связи с наличием достаточного
фактического остатка ранее полученных и неиспользованных средств.
Данные приведены в таблице 6.
Таблица 6
Выполнение основных показателей краткосрочного финансового плана
ПАО «РОСНАНО» на 2013 – 2015 годы
Показатель
План
(тыс. руб.)
Факт
(тыс. руб.)
Возмещаемые
расходы,
всего
(тыс. руб.)
Факт с
учетом
возмещения
(тыс. руб.)
Отклонение
(тыс. руб.)
Доход
56 000 029
30 515 646
127 939
30 387 707
-25 612 322
Поступление
кредитов и
займов
44 000 000
15 000 000
–
15 000 000
-29 000 000
Поступления
от проектной
деятельности
5 959 000
5 414 746
–
5 414 746
-544 254
Размещение
денежных
средств
2 910 635
5 024 117
–
5 024 117
2 113 482
Расходы
73 497 537
48 280 918
-181 080
48 099 838
-25 397 699
Расходы на
разработку
проектов
46 419 169
24 340 591
-43 854
24 296 737
-22 122 432
Налоговые
платежи
135 267
184 389
–
184 389
49 122
Кредиты и
займы
20 064 808
17 182 312
-4268
17 178 045
-2 886 763
47
Таким образом, объем поступлений денежных средств от проектной
(инвестиционной) деятельности годов составил 5,4 млрд. руб. или на 0,5
млрд. руб. меньше запланированного показателя бюджета на 2015 год.
Поступления ПАО «РОСНАНО» от размещения временных свободных
денежных средств на депозитах на 2,1 млрд. руб. превысили плановое
значение вследствие роста ключевой ставки и соответствующего
повышения процентной ставки банков по вкладам.
Общий объем расходов предприятия на период 2013 – 2015 составил
48,2 млрд. руб. или на 25,4 млрд. руб. меньше запланированного
показателя. Это связано преимущественно с изменением объемов
финансирования инновационных проектов и инвестиционных фондов на
22, 1 млрд. руб.
Рост налоговых платежей на 49 млн. руб. связан с выплатой налога
по социальному страхованию (ЕСН) в связи с выплатами сотрудникам
компенсаций при увольнении за неиспользованные дни отпуска,
премиальных выплат по итогам 2013 года, а также НДС по договорам
аренды офисного помещения, заключенных в 2014 – 2015 годы.
Расходы ПАО «РОСНАНО», связанные с привлечением и
обслуживанием кредитов и займов, планировались в сумме 20 млрд. руб.
на 2013 – 2015 годы, однако составили 17,2 млрд. руб. Таким образом,
отклонение оказалось меньше планируемого показателя на 2,8 млрд. руб.
ПАО «РОСНАНО» осуществляет закупочную деятельность в
соответствии с российским законодательством о закупках товаров, работ,
услуг отдельными видами юридических лиц и регламентом, утвержденным
советом директоров компании [4].
В 2014 – 2015 годы Обществом было осуществлено 148 закупок на
общую сумму 252 139 тыс. руб. Из них можно выделить 137 прямых
закупок (у единственного источника), которые составляют 71,88 процентов
от общего объема, и 11 конкурентных закупок на общую сумму 70 900 тыс.
48
руб. или 28,12 процентов от всех закупок соответственно.
В 2013 году компанией было проведено 516 закупочных процедур на
общую сумму 968 578 тыс. рублей, из них 423 прямых закупок и 93
конкурентных. Таким образом, общий объем закупок в 2014 году по
сравнению с предыдущим финансовым годом уменьшился на 716 439 тыс.
руб. или 74 процента.
Небольшой объем проводимых Обществом закупок товаров, работ,
услуг в отчетном периоде связан с тем, что функции единоличного
исполнительного органа ПАО «РОСНАНО» в феврале 2014 года были
переданы Управляющей компании «РОСНАНО».
2.3. Анализ системы управления рисками инновационных
проектов Общества
Одним из основных инструментов ПАО «РОСНАНО» по созданию и
развитию наноиндустрии и соответствующей инновационной
инфраструктуры является финансирование инновационных проектов,
способствующих построению технологических цепочек и
обеспечивающих развитие новых производств на территории России.
При этом компания уделяет особое внимание эффективному
управлению рисками как стандартными (кредитными, рыночными,
операционными), присущими всем типам инвестиционных проектов, так и
специфическими, характерными для инновационных проектов (научно-
технологическими и рисками правового обеспечения).
В Обществе успешно функционирует система управления рисками
инновационных проектов, полностью соответствующая вызовам внешней
среды, требованиям акционера и принципам, изложенным в
международных стандартах по управлению рисками ISO 31000:2009 и
COSO:ERM. Компания применяет также принципы управления рисками
инновационных проектов, которые изложены в методологических
пособиях международных ассоциаций.
49
Необходимо отметить, что в 2014 – 2015 годы при передаче
полномочий единоличного исполнительного органа Общества
Управляющей компании «РОСНАНО» элементы управления рисками
инновационных проектов сохранены в полном объеме.
С целью своевременного выявления, анализа и снижения рисков в
2013 году на предприятии внедряется двухуровневая система управления
рисками инновационных проектов. Данная система позволяет эффективно
управлять не только рисками на уровне Общества в целом, но и на уровне
отдельных портфельных компаний. На рис. 5 представлены элементы
системы управления рисками инновационных проектов ПАО
«РОСНАНО».
Рис. 5. Элементы системы управления рисками
инновационных проектов ПАО «РОСНАНО»
Организационная структура системы управления рисками
инновационных проектов заключается в том, что на предприятии
действует структурное подразделение по управлению рисками
инновационных проектов, которое организует функционирование
Управление рисками
инновационных
проектов
Локально-нормативные
акты в области
управления рисками
Профиль рисков
инновационных
проектов
Обучение сотрудников
и руководителей
Организационная
структура
50
соответствующей системы, обеспечивает разработку и актуализацию
локально-нормативных актов в своей области и предоставляет
рекомендации членам органов управления и руководителям структурных
подразделений ПАО «РОСНАНО».
Таким образом, при Правлении Общества действует комитет по
управлению рисками инновационных проектов, заседания которого
проходят по ежемесячному расписанию. Председателем комитета является
заместитель председателя правления (исполнительный директор).
Локально-нормативные акты в области управления рисками
инновационных проектов включают в себя:
- положение о системе управления рисками;
- методические указания по процессу управления рисками;
- шаблон реестра рисков;
- матрицы рисков;
- оценочный лист и план мероприятий;
- методики и методологические рекомендации по управлению
рисками в портфельных компаниях.
Профиль рисков инновационных проектов ПАО «РОСНАНО»
отличается тем, что в 2013 году регулярно актуализируется карта и реестр
стратегических, финансовых, операционных и инвестиционных рисков
инновационных проектов. Таким образом, разработан и утвержден
перечень владельцев рисков. Важной считается информация о рисках
инновационных проектов и мероприятиях по управлению ими, поэтому
она включается в регулярную отчетность Общества.
Для сотрудников ПАО «РОСНАНО» и руководителей портфельных
компаний регулярно проводится обучение, затрагивающее особенности
управления рисками инновационных проектов, а также разработана
интерактивная страница по управлению рисками инновационных проектов
на внутреннем интернет портале, доступная всем сотрудникам.
51
Приоритетом на 2014 – 2015 годы становится дальнейшее внедрение
элементов управления рисками инновационных проектов в существующие
бизнес процессы компании. Развитие культуры управления рисками
инновационных проектов необходимо осуществлять как на уровне ПАО
«РОСНАНО» и управляющей организации, так и на уровне портфельных
компаний и инвестиционных фондов нанотехнологий.
Анализ стратегических, финансовых, операционных и
инвестиционных рисков инновационных проектов в 2014 году был
интегрирован в долгосрочный бизнес-план и бюджет Общества. В рамках
его актуализации компанией проводится сценарный анализ
инновационных рисков, а также решается задача автоматизации
необходимых процедур. Данные приведены в таблице 7.
Таблица 7
Анализ реализации системы управления рисками инновационных проектов
ПАО «РОСНАНО» в 2013 – 2015 годы
Задачи по развитию системы управления
рисками в 2014 – 2015 годах
(план в 2013 году)
Ключевые мероприятия в области
управления рисками в отчетном году
(реализация в 2014 - 2015 гг.)
а) разработка детального плана
мероприятий по управлению рисками
инновационных проектов согласно новой
Стратегии ПАО «РОСНАНО»
а) проведен анализ рисков всех
инновационных проектов; анализ рисков
актуализировался дважды в рамках
регулярной переоценки портфеля
б) дальнейшее внедрение элементов
управления рисками в существующие
бизнес процессы (целеполагание,
бюджетирование)
б) разработана и внедрена методика
оценки рисков инновационных проектов
для инвестиционных фондов
в) завершение автоматизации процедур
по анализу чувствительности и
сценарному анализу долгосрочного
бизнес-плана
в) внедрены элементы управления
рисками в 49% портфельных компаний и
проведено обучение для их
руководителей
г) продолжение деятельности по
внедрению элементов управления
рисками в портфельных компаниях и
инвестиционных фондах нанотехнологий
г) внедрено специализированное
программное обеспечение по оценке,
сценарному анализу и имитационному
моделированию рисков Общества
д) дальнейшее развитие культуры
управления рисками в ПАО «РОСНАНО»
и портфельных компаниях
д) заседания комитета по управлению
рисками инновационных проектов
проводились на ежеквартальной основе