42
В течение третьего квартала 2016 г. экспортные пошлины, уплаченные
Группой, выросли на 37,3% и составили 21 436 млн. руб. по сравнению со
вторым кварталом 2016 г. в основном в связи с ростом средних ставок
экспортных пошлин в текущем периоде вследствие относительно более
высоких цен на нефть. За девять месяцев 2016 г. экспортные пошлины,
уплаченные Группой, снизились на 37,9%, и составили 49 475 млн. руб. по
сравнению с соответствующим периодом 2015 г. в связи со снижением
средних ставок экспортных пошлин в текущем периоде вследствие более
низких цен на нефть.
В нижеприведенной таблице представлены данные из
консолидированного отчета о прибыли или убытке и их соответствующие
изменения (где применимо) за рассматриваемые периоды.
Расходы по акцизам за третий квартал 2016 г. выросли на 23,9% и
составили 4 252 млн. руб. по сравнению с 3 433 млн. руб. во втором квартале
2016 г. в результате большего объема продаж подакцизных нефтепродуктов в
текущем периоде. Расходы по акцизам за девять месяцев 2016 г. увеличились
до 10 663 млн. руб., по сравнению с 3 164 млн. руб. за девять месяцев 2015 г.
в результате большего объема продаж подакцизных нефтепродуктов, а также
в связи с увеличением большинства акцизных ставок на нефтепродукты в
текущем периоде.
В третьем квартале 2016 г. по сравнению со вторым кварталом 2016 г.
выручка от реализации нефти увеличилась на 1,2% и составила 92 328 млн.
руб., что произошло в связи с более высокими объемами реализации нефти в
страны дальнего зарубежья в текущем периоде. За девять месяцев 2016 г.
снижение выручки от реализации нефти на 4,4% до 252 972 млн. руб. по
сравнению с 264 537 млн. руб. за соответствующий период 2015 г.
произошло в связи с более низкими средними ценами реализации нефти в
текущем периоде.
43
Таблица 5
Результаты деятельности компании за 3 квартала 2016 года
Выручка от реализации нефтепродуктов в третьем квартале 2016 г.
увеличение выручки от реализации нефтепродуктов на 7,3% до 62 114 млн.
руб. по сравнению с 57 910 млн. руб. во втором квартале 2016 г. произошло в
связи с ростом объемов и средних цен реализации нефтепродуктов в текущем
периоде. За девять месяцев 2016 г. снижение выручки от реализации
нефтепродуктов на 7,1% до 172 424 млн. руб. по сравнению с 185 527 млн.
руб. за соответствующий период 2015 г. произошло в основном в связи с
более низкими средними ценами реализации нефтепродуктов на экспорт в
текущем периоде.
44
Таблица 6
Экспортные показатели ОАО «Татнефть»
Деятельность ОАО «Татнефть» в 2016 году проистекала в обстановке
относительной стабильности, которая, тем не менее, была подвержена
влиянию факторов риска.Политико-экономический риск связан с итогами
общеэкономической ситуации в мире, динамикой инфляционных процессов,
колебаниями курса рубля и изменениями на рынке ценных бумаг.
Активы и обязательства оценены в отчетности по фактическим затратам,
за исключением основных средств и нематериальных активов, которые
показаны за минусом накопленной амортизации, финансовых вложений, по
которым определяется текущая рыночная стоимость, и активов, по которым в
установленном порядке созданы резервы под снижение их стоимости.
Таблица 7
Финансовые вложения
Данные о долгосрочных и краткосрочных финансовых вложениях Общества
представлены в таблице: (тыс. руб.)
Наименование
на 01.10.16
на 30.09.16
Финансовые вложения, по
которым можно определить
текущую рыночную
стоимость
2 131 201
2 118 684
Финансовые вложения, по
которым текущая рыночная
стоимость не определяется
144 173 469
160 674 326
Итого
146 304 670
162 793 010
45
Задолженность Общества по налогам и сборам на 31.12.16 г. отражена в
бухгалтерской отчетности в составе кредиторской задолженности в сумме 72
474 тыс. руб. Задолженность бюджета перед Обществом по налогам и сборам
на 31.12.16 г. отражена в составе дебиторской задолженности в сумме 11 462
164 тыс. руб. Для целей налогообложения налогом на добавленную
стоимость (НДС) с 01.01.2016 г. Общество признает выручку от продажи по
мере отгрузки товаров (продукции, работ, услуг).
В отчетном году сумма исчисленного к уплате НДС, исходя из
поступившей оплаты по задолженности за отгруженные в предыдущих
отчетных периодах товары (продукцию, работы, услуги), составила 39 774
тыс. руб.
По состоянию на конец отчетного года в бухгалтерском балансе в
составе прочей кредиторской задолженности отражен отложенный НДС по
неоплаченной выручке от продаж предыдущих отчетных периодов в сумме
977 тыс. руб.
Таблица 8
Постоянные, временные и облагаемые временные разницы
2016 год
2015 год
тыс. руб.
Показатель
Сумма
Налог
Сумма
Налог
Прибыль по
бухгалтерскому
учету
103 868
232
20 773 646
60 563
670
12 112 734
Условный
расход
Постоянные
разницы
2 577 009
515 402
629 479
125 896
Постоянный
налоговый
актив
Вычитаемые
временные
разницы
2 322 165
464 433
2 719 514
543 903
Отложенный
налоговый
актив
Облагаемые
временные
разницы
(1 112
681)
(222 536)
(454 450)
(90 890)
Отложенное
налоговое
обязательство
Прибыль по
налоговому учету
107 654
725
21 530 945
63 458
213
12 691 643
Налог на
прибыль
Девальвация рубля в конце 2016 года привела к убыткам, в основном
связанным с переоценкой номинированных в рублях статей оборотного
46
капитала. В результате чистая прибыль за 2016 год составила 5,3 млрд долл.
США, что соответствует показателю 2015 года.
Уровень инвестиций в 2016 году был выше на 16%, при этом
органические капиталовложения составили 4 млрд долл. США. Целевые
инвестиции и высокая эффективность применения технологий позволили
снизить влияние низких цен на нефть, наблюдавшихся в конце года, на
оценку запасов нефти и газа. В результате коэффициент замещения запасов в
2016 году составил 82% по методике SEC на основе периода рентабельной
эксплуатации месторождения.
Поток денежных средств от операционной деятельности остался
устойчивым и составил 8,6 млрд. долл., увеличившись на 26% по сравнению
с 2015 годом. Несмотря на неблагоприятную внешнюю среду, уровень
ликвидности был сохранен и остаток денежных средств на конец 2008 года
составил 1,7 млрд долл.
Общество тщательно отслеживает кризисные явления на финансовом и
кредитном рынке, а также повсеместный спад экономической активности во
всем мире. В связи с кризисом, среди прочего, произошло снижение
финансирования на рынках капитала, уровня ликвидности в международном
и российском банковском секторе и повышение межбанковских ставок по
кредитам. Такие обстоятельства могут оказать влияние на возможности
Общества по привлечению новых заемных средств и рефинансированию
существующих займов на условиях, которые применялись к аналогичным
операциям в предыдущие периоды.
Кроме того, неустойчивость курсов иностранной валюты и
повышенный риск контрагента могут отрицательно повлиять на финансовое
положение и показатели деятельности Общества. Вместе с тем, результаты
деятельности Общества оказались под воздействием цен и спроса на нефть. В
2008 г. мировой спрос на нефть существенно сократился, что привело к
беспрецендентному снижению цен на нефть, начиная с середины 2008 г.
Такой спад отрицательно повлиял на показатели операционной деятельности
47
Общества и его финансовое положение. Руководство учитывает эти
изменения и факт нестабильности на финансовых и товарных рынках в
рамках своей обычной деятельности и в целях бизнес-планирования и
считает, что им принимаются все необходимые меры для обеспечения
устойчивого развития и роста Общества в текущих условиях.
2.3. Концепция управления стоимостью ОАО «Татнефть»
ОАО «Татнефть» характеризуется разнообразием активов разной
природы - материальных и нематериальных, поэтому для оценки
эффективности функционирования предприятия нужно использовать
показатели, которые бы учитывали весь экономический потенциал
предприятия и давали возможность решить конфликт интересов акционеров
и менеджеров и оценивать эффективность использования капитала
предприятия. Такую возможность дает концепция ценностно-
ориентируемого управления (Value-basedmanagement). В ее основе лежит
постулат: стоимость предприятия определяется будущими денежными
доходами ее владельцев, а новая стоимость создается лишь тогда, когда
полученная отдача от инвестированного капитала превышает его затраты. В
этом смысле VBM понимается как система, охватывающая управление
организацией.
«Механизм управления стоимостью предприятия» (МУВП) можно
определить как составную часть процесса управления организацией в целом,
что представляет собой динамическую систему гармоничного
взаимодействия принципов, функций и факторов формирования стоимости
предприятия, а также технологий (методов и моделей) ее оценки с учетом
заинтересованных сторон, направленная на системно интегрирующую
координацию.
Основными элементами концепции построения определенного
механизма, на предприятии являются:
48
- содержательное определение сущности ценностно-ориентированного
управления;
- обоснование целей, задач и функций управления стоимостью;
- уточнение субъектов (участники) и объектов VBM;
- разработка системы базовых принципов ценностно-ориентированного
управления;
- дифференциация технологий оценки стоимости предприятий
(методов и моделей) с использованием системы сбалансированных
показателей;
- выделение факторов формирования стоимости с целью выяснения их
подчиненности, направленности действия и влияния на стоимость;
- оценка эффективности системы управления стоимостью предприятия.
Сущность основных элементов концепции построения механизма
управления стоимостью предприятия представлены ниже.
Построение и внедрение альтернативной концепции управления на
предприятии имеет определенную цель. Цель ценностно-ориентированного
управления - это ориентир хозяйственной деятельности субъекта,
контекстным полем целеустановлення которого является рост стоимости
предприятия, который конкретизируется в зависимости от системных
характеристик субъекта. Однако, следует помнить, что максимизации
стоимости - это не одноразовая задача, а непрерывный цикл стратегических и
оперативных решений, который постоянно повторяется. Звено, которое
замыкает цикл стоимости - это система взаимосвязанных показателей и
нормативов, на основе которых оценивается успешность достижения
поставленных целей и определяется вклад каждого в общий успех компании.
Цели являются неотъемлемым элементом механизма управления
стоимостью предприятияОАО «Татнефть», поскольку правильное
формирование целей и обеспечивать эффективность его реализации,
взаимосвязь системных элементов и их действенность. То есть видение своей
главной финансовой цели в максимизации стоимости предприятия и
49
понимание того, какие параметры влияют на ее повышение, и составляют
основу стоимостного мышления топ-менеджмента компании. Для
определения целей управления предприятием на основе его стоимости
следует использовать комплексный подход, то есть создать систему целей,
которая отражала бы потребности предприятия. С этой целью мы предлагаем
распределение общей цели на подцели, задачи и отдельные действия.
К производственным целям управления стоимостью предприятия
можно отнести - увеличение объемов реализации продукции, минимизация
затрат, рост прибыльности и рентабельности; к финансово-инвестиционным -
оптимизацию структуры капитала, рост ликвидности и платежеспособности,
улучшение финансовой устойчивости и деловой активности предприятия; к
инновационным - внедрение новых современных технологий производства и
управления персоналом; к организационным - создание организационной
структуры, адаптированной к условиям внешней среды, подбор
квалифицированных управленческих кадров, формирования стоимостного
мышления работников на когнитивной основе; маркетинговым - содержание
основной части рынка, выпуск новых видов продукции, создание сети
представительств, приверженность потребителей, мировая известность и др.
Задачи ценностно-ориентированного управления представляют собой
совокупность целей, направленных на максимизации стоимости предприятия
в долгосрочном аспекте. То есть основная задача VBM - построить такую
систему управления, которая позволяла бы достигать поставленной цели -
максимизации стоимости компании. В основе VBM лежат предположения о
том, что для достижения цели максимизации стоимости, необходимо:
- во-первых, понять, что ведет к достижению цели (чем необходимо
управлять, то есть разработать стратегию управления);
- во-вторых, научиться измерять и результат, и факторы, которые ведут
к этому результату;
50
- в-третьих, "привить" менеджерам стоимостное мышление -
понимание того, что все действия должны быть направлены на рост
стоимости компании;
- в-четвертых, привлечь всех сотрудников, а не только руководство для
достижения общей цели (создать организационные структуры,
обеспечивающие реализацию управленческих решений по максимизации
стоимости предприятия).
Для достижения цели VBM должно способствовать выполнению таких
функций: планирование, организация и координации деятельности всех
подразделений; ремонт или создание информационно-аналитической
системы для обмена информацией для принятия управленческих решений,
своевременной отчетности и информирования о темпах достижения целей
предприятия; учета, оценки, контроля деятельности; мониторинг и
своевременное выявлении отклонений, регулирования деятельности.
На основании обобщений современных исследований в области
управления, которые отражают предметно-объективный характер научного
познания VBM, основные объекты данной концепции определяются сферой
управленческого воздействия, направленного на рост их стоимости во
внутренней и внешней среде. Следует отметить, что в соответствии с
общими принципами управления, целенаправленное действие
осуществляется на объекты, которые создают совокупное факторное
пространство формирования стоимости предприятия. Такими объектами
являются продукты / услуги, человеческий, клиентский, процессный и
инновационный капиталы предприятия и тому подобное.
Субъекты ценностно-ориентированного управления (СУВ) - лица,
принимающие решения (топ-менеджмент компании (владельцы, менеджеры),
персонал) и которые благодаря своему месту в системе экономических,
управленческих, организационных, финансовых, социальных отношений
способны влиять на процесс формирования стоимости предприятия.
51
По нашему мнению, при использовании институционального подхода
группа СУВ значительно расширяется, не ограничиваясь менеджментом
компании и ее владельцами. Так, важным субъектом СУВ является ее
институциональная среда, включающее сложную систему внутрифименных
институтов.
Субъект управления через прямой канал осуществляет управляющее
воздействие на объект, который через обратную связь обеспечивает
достижение управленческих целей. Субъект создает соответствующие
экономические, организационные, методические и информационные условия
для достижения цели (результата) ценностно-ориентированного управления,
конкретизируется в зависимости от системных характеристик субъекта и
объекта.
В данном контексте Бойко М. [2] отмечает, что ключевым аспектом
построения механизма ценностно-ориентированного управления как объекта
научного познания является парадигма "субъект управления -
полисубъектная среда". С этих позиций конструктивный тезис, что
применимость VBM определяется не только рациональной организацией
бизнес-процессов, достижением наилучших экономических показателей в
контексте достижения цели генерирования стоимости, но и степенью
адаптации управления к быстроменяющимся условиям внешней среды по
результатам согласования экономических интересов стейкхолдеров.
Действительно, функционирование всех заинтересованных лиц можно
связать с размерами денежных потоков предприятия и / или рисками бизнеса,
которые находят в цене капитала (ставке дисконтирования денежных
потоков). Оба фактора являются ключевыми для стоимости и формируют
основу теории заинтересованных сторон, породившей концепцию
корпоративной социальной ответственности.
Таким образом, рост стоимости необходимо связывать с интересами
потребителей. От успешности удовлетворения интересов зависит
операционная или финансовая эффективность предприятия и,