35
которая поможет ему закрыть все или часть существующих «открытых»
валютных позиций.
Изменение срока платежа, как правило, является манипуляцией на срок
расчетов, которая применяется в преддверии резкого изменения валютных
курсов цены или валюты платежа. Наиболее распространенными формами
этой тактики являются: преждевременная оплата товаров и услуг; ускорение
или замедление возврата прибыли, погашение основной суммы кредитов и
процентных платежей и дивидендов; Применение этой тактики позволяет
закрывать короткие позиции в иностранной валюте до роста валютного курса
и, соответственно, длинных позиций-до его падения. Однако возможность
использования этого метода во многом обусловлена финансовыми условиями
внешнеэкономических договоров. Другими словами, в договорах следует
заранее предусмотреть возможность досрочного платежа и четко определить
размер лентяев для своевременного платежа. В последнем случае задержка
платежа из-за ожидаемого изменения курса оправдывается только в том
случае, если экономия в результате оплаты по новому курсу перекрывает
сумму начисленного платежа.
С 1975 года банки используют в основном новые методы регулирования
валютных рисков. С этой целью были созданы три новых инструмента:
свопы, срочные финансовые контракты (форвардные и фьючерсные) и
варианты, которые мы рассмотрим более подробно.
Forwards используется в целях предотвращения рисков, страхования
валютных рисков по сделке, при покупке иностранной валюты. Форвардный
валютный контракт является обязательным договором между клиентом и его
неуместным на покупку или продажу определенного количества указанной
иностранной валюты и кредита, институт, зарегистрированного по
обменному курсу при заключении договора, для выполнения (т. е. доставки
валюты и ее оплаты) в будущем времени, указанного в договоре. Это
определенный день или период между двумя фактическими данными
является. Таким образом, форвардный договор, записываются:
36
а) количество валютных курсов;
Б) дата преобразования валюты;
В) прямой обменный курс.
Форвардные контракты используются для уменьшения
неопределенности и, следовательно, риска. Риски везде и никогда не
исчезают сами. В то же время они могут быть выделены только прибыль с
кем-то поделился сделки. Как правило, кредитные институты закрывает
форвардные контракты на срок до 1 года, но в последнее время наблюдается
тенденция к увеличению сроков, есть уже множество примеров и
форвардных контрактов, срок 6-7 лет .
Важным доказательством для заключения форвардного контракта
является страхование рисков в связи с изменением валютного курса,
желающих свой бизнес. Форвардный валютный контракт может быть либо
фиксированной, либо выполнять.
Курс валют по срочным сделкам отличается от курса обмена по
соответствующей операции в наличной форме. Если курс сделки выше курса
соответствующей валюты, обменного курса, периодических надбавок
наличных денег, называется премией. Срочные сделки, если цена ниже, то
скидка нарочно называется курс со скидкой.
Прямые контракты-или, может быть заключен договор, в соответствии с
требованиями заказчика:
в любое время, в определенный день его исполнения со дня заключения
договора;
- конкретных дат между двумя странами.
Назначение опционного контракта, составляется, когда это необходимо
для предотвращения обновления продлить форвардную сделку, ее на
несколько дней, так как это может быть очень дорого в плане стоимости.
Валютный предлагает версию покупателю право (обязательство) купить
или продать: в определенную, заранее согласованный день в будущем
определенной суммы валюты в обменных. Можно сравнить вариант
37
страхования, который используется только в неблагоприятных
обстоятельствах.
В отличие от форвардной сделки, используются стандартные функции
защиты валютного рисков основой для расчета точной суммы, высокая
стоимость в день, до 2 лет только в основных валютах.
В связи с этим, кто из участников и каким образом имеет право на
изменение условий сделки, различают: сделки с предварительной премией
версия или покупатель, или продавец премией опция возвратной сделки,
предварительный вариант.
В случае, если покупатель опциона держатель опциона имеет право
получить валюту в определенный день сделки или договора, по курсу
предоплаты. Покупатель оставляет за собой право отказать в получении
валюты, уплатив продавцу в качестве подарка. Премией опциона владелец
опциона может или продавец после сделки на поставку валюты в
определенный день в определенной отдачи курсу. Право отказаться от сделки
принадлежит продавцу, и он выплачивает покупателю в качестве подарка.
Вариант опционов - это временный вариант, который исторически
предшествовал операциям на полках с целью одновременного осуществления
спекулятивных сделок в расчете на повышение и понижение валютного
курса. Такой вариант, который кредитному институту предоставляется
клиенту, является опцией в отношении периода, и такая сделка должна быть
проведена до согласованного срока. После этой операции плательщик
премиум-класса имеет право в любое время в течение периода опциона
требовать исполнения сделки по заранее установленному курсу.
12
Таким образом, участник сделки платит вознаграждения, полученные в
результате опционной сделки право выбора для максимально эффективного
обмена валюты для конвертации. Бонус в этом случае не важно, вывода
денег, а также срок его действия и может быть отозвано, сделка исполнения
опциона. Договаривающиеся стороны при совершении сделки, указывает,
12
Маркова О.М., Сахарова Л.С., Сидоров В.Н. Коммерческие банки и их операции. – М.: ЮНИТИ, 2006.
38
кто из них является в качестве продавца и покупателя. Один из них, а затем
покупает или продает валюту, выплачивает премию, либо других. Эта
торговля является наиболее благоприятной для более обменного курса.
Вместо этого, его владельцем, или, может быть, наступит день
исполнения опциона исполнения опциона в случае, если право на
осуществление, позволяет потерять власть, либо отказаться от сделки, то
опцион просто не принимать.
Своп - обмен активами двух контрагентов на взаимовыгодных условиях.
Несмотря на это, конвертируемые, различают валютные, процентные и
товарные смену.
Сделки "своп" сделки:
- Касса (экспресс-доставка), который учитывается до даты исполнения
(валюта) и валюта находится на балансе на соответствующую дату;
- Срочные сделки, что на момент проведения балансов учитываются
средства, дата выполнения и родителями.
Классическая валютная сделка "своп" сделки "спот" + "форвард"
представляет собой валютные операции, который предусматривает покупку
или продажу валюты на условиях наличной сделки" слот "с одновременной
продажей или покупкой той же валюты термин" форвард",
скорректированной с учетом премии или дисконта в зависимости от
движения валютного курса. Таким образом, "своп" - это комбинация "спот" и
"форвард", при этом одновременно выполняются два один контрагент
сделки; валюту сделки две одинаковые сделки; валюта сделки, сумма сделки
равна двум.
По сравнению с операциями подкачки и временными опциями, сделки с
временными опциями обеспечивают полную защиту от валютных рисков, в
то время как операции подкачки застрахованы лишь частично. Это связано с
тем, что в сделках «своп» валютный риск возникает из-за изменения
противоположной стороны скидки или премии между днем сделки и датой
поставки валюты.
39
Операция "своп" с процентными ставками включает в себя соглашение
двух сторон о взаимной оплате процентных платежей в валюте, например,
если одна из сторон выплачивает другие процентные ставки в ожидании
межбанковской ставки" ЛИБОР " И получает процентные ставки по
фиксированной процентной ставке. Операция "своп" с валютой означает
соглашение об обмене твердой валютой, т. е. обе стороны обмениваются
обязательствами по кредитам. Последние две сделки могут быть объединены,
т. е. "своп" с валютой и процентными ставками одновременно. Это означает,
что одна из сторон выплачивает основную сумму долга в одной валюте и
проценты по плавающей ставке «ЛИБОР» в обмен на получение
соответствующей суммы в другой валюте и проценты по фиксированной
процентной ставке.
В качестве основы процентной ставки по кредитам, предоставляемым на
Европейском рынке, может быть принята процентная ставка кредитного
института открытия или «ЛИБОРА".
ЛИБОР – это ставка на размещение на лондонском межбанковском
рынке трехмесячных депозитов. Основные процентные ставки для крупных
банков на межбанковском рынке Лондона объявляются каждый день в 11.00
по местному времени за 2 рабочих дня до выплаты средств. Ставки LIBOR
определяются Ассоциацией британских банкиров на основе котировок 16
кредитных институтов на международном уровне. Добавляется маржа,
которая зависит от финансового состояния заемщика, рыночной ситуации,
срока кредита.
LIBID-ставка на участие на межбанковском лондонском рынке
депозитов. Это основная ставка по депозитам Лондона первоклассных банков
для банков того же класса. Наборы LIBID не зафиксированы, они на 1/8%
ниже LIBOR.
Своп может быть использован для продления прямого контракта, чтобы
покрыть валютный риск, осуществляя спотовые и своп - операции в качестве
инвестиций в ликвидность.
40
Сделка, при которой продажа иностранной валюты осуществляется на
условиях "спот «с одновременной покупкой на условиях» форвард,
называется "отчет". Сделка, где покупка иностранной валюты
осуществляется на условиях "спот и одновременная продажа ее на условиях»
форвард" — депортации.
Сделки "своп" осуществляются по договоренности двух кредитных
институтов, как правило, на срок от одного дня до 6 месяцев. Эти операции
могут проводиться между коммерческими банками; коммерческими и
национальными банками, а также национальными банками. В последнем
случае они представляют собой соглашения о взаимном кредитовании в
национальных валютах. С 1969 года была создана многосторонняя система
взаимного обмена валют банком международных расчетов в Базеле на основе
использования операций «своп».
Иногда операции подкачки выполняются с использованием золота. Они
имеют цель сохранить право собственности на него и в то же время
приобрести необходимую иностранную марку в течение всего срока.
Своп - сделки удобны для банков: они не создают открытой позиции
(покупка перекрывается продажей), предлагают временно необходимую
валюту без риска, связанного с изменением ее курса. Операции подкачки
используются для:
13
- коммерческих сделк: Кредитные институты продаёт иностранную
валюту на условиях срочной поставки и одновременно покупает ее по
времени. Например, коммерческий институт, имеющий избыток долларов в
течение 6 месяцев, продает их национальной валюте на условиях "спота". В
то же время, учитывая необходимость в долларах через 6 месяцев, Банк
покупает их по курсу "вперед". При этом возможна потеря по курсу разницы,
но в конце концов кредитный институт получит прибыль, взяв в кредит
национальную валюту;
13
Щеголева Н.Г. Валютные операции: Учебник. – М.: Синергия, 2011. – 336 с.
41
- Приобретения кредитным институтом необходимой валюты без
валютного риска (на основе погашения) для обеспечения международных
расчетов, диверсификации валютных резервов.
Для страхования валютного риска действуют также валютные
фьючерсы.
Валютные фьючерсы - это контракты на покупку или продажу
определенного количества валют на любую дату в будущем. В этом они
похожи на валютные контракты forvard (форвард), но в отличие от
контрактов forvard, они:
• очень просто недействительным;
• за фиксированную сумму;
• все условия договора, кроме цены, определяет биржа;
• продажа на официальных биржах (например, в 1992 году был открыт
Лондонский Международный финансовый фьючерсный фондовый рынок-
LIFFE);
- обеспечить, что фьючерсные трейдеры должны платить «финансовую
маржу» (т. е. платить» деньги вперед) трейдер фондовый рынок, чтобы
убедиться, что все обязательства фьючерсов.
Торговцев фьючерсами по обменному курсу на LIFFE называют
трейдерами (как правило, кредитными институтами). Они управляют
большими объёмами денег и ищут способ избежать валютных рисков.
14
Фьючерсный контракт может рассматриваться как стандартизированный
и управляемый компьютером (в форме ценных бумаг) фьючерсный контракт.
Следует отметить, что фьючерсные сделки проводятся не только в
основных валютах, но и во многих биржевых продуктах (зерно, сахар,
металлы и т.д.), акциях ведущих компаний, обязательствах, процентных
ставках, различных биржевых индексах и другие. Суть, мотивы и основные
механизмы фьючерсных сделок при этом остаются неизменными. Основной
тенденцией всех современных финансовых и сырьевых рынков является
14
Пластинин А.М. Валютные операции: учет, налоги и контроль. Дело и сервис, 2011.
42
увеличение роли спекулянтов и увеличение влияния фьючерсных рынков на
обычные спот -рынки.
43
ГЛАВА 2. ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
РЕСПУБЛИКИ ТАДЖИКИСТАН
2.1. Валютные сделки коммерческих банков
При осуществлении международных расчетов в банковской
деятельности широко распространены валютные операции.
Валютные операции - это операции по покупке и продаже, расчетам,
кредитованию в иностранной валюте.
Валютные операции являются самым мобильным элементом валютной
позиции и включают в себя определенный риск. С их помощью кредитные
институты обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте,
переполнение капитала, в том числе" горячие " деньги из одной валюты в
другую, а также проведение арбитражных и спекулятивных операций.
Сделки с иностранной валютой:
15
1) сделки «СПОТ»;
2) срочные сделки;
3) сделки «СВОП»
4) Валютный арбитраж
Сделки «СПОТ».
Под транзакцией типа "СПОТ" понимается операция конверсии с датой
валюты на второй день после завершения транзакции Рабочий день
кредитного института.
Денежные валютные операции осуществляются главным образом на
условиях "СПОТ", что означает, что двухдневный платежный период после
завершения сделки по курсу, зарегистрированному на момент ее принятия.
Это позволит вам перевести средства в любую страну и завершить
транзакцию. Основой для выполнения "СПОТ" служат соответствующие
отношения между кредитными институтами.
Суть их заключается в покупке и продаже валюты на условиях её
поставки контрагентами банков на второй Рабочий день со дня совершения
15
Пластинин А.М. Валютные операции: учет, налоги и контроль. Дело и сервис, 2011.
44
сделки по курсу, зарегистрированному на момент ее заключения. Если
следующий день для даты транзакции не для одной валюты, срок поставки
валют увеличивается на один день, но если следующий день для другой
валюты не является, то срок поставки увеличивается на один день .
Кредитные институты используют «СПОТ» операции для поддержания
минимального необходимого уровня работы в иностранных банках на счетах
«nostro (ностро)", чтобы сократить излишки в одной валюте и удовлетворить
потребность в другой валюте. С помощью этих кредитных институтов
регулируют свою валютную позицию, чтобы избежать формирования
незакрытых остатков на счетах. Несмотря на короткий срок поставки
иностранной валюты, контрагенты несут валютный риск и на эту сделку, так
как в условиях "плавающего" курса валют могут меняться и в течение двух
рабочих дней.
Срочная сделка.
Кроме наличных сделок "СПОТ" существуют срочные сделки. Срочные
операции называются валютными операциями, которые выполняются более
чем через два рабочих дня после их заключения:
- страхование от изменения валюты;
- извлечение спекулятивной прибыли.
Срочные транзакции включают операции "вперед», операции с
«аутридером»и"опцией".
Межбанковские срочные транзакции получили название "forward"
(форвард).
Срочный форвардный контракт (forward outriqht) - это конверсионная
операция, денежная Дата, в которой сохраняется более двух рабочих дней
после завершения транзакции. Срочные биржевые операции не конверсии
операции.
Срочные валютные операции - это валютные операции, в которых
стороны договорились о поставке условной суммы иностранной валюты по
истечении определенного срока после завершения сделки по курсу,