26
состояние. И, соответственно, в случае недовыполнения плана по производству
и продажам происходит увеличение себестоимости продукции и продаж,
снижение суммы выручки и прибыли и, как следствие, - ухудшение
финансового состояния, платежеспособности, что может привести к
банкротству.
Таким образом, увеличение объемов производства и объемов продаж при
оптимальной величине затрат, эффективное использование производственных
ресурсов, являются необходимым условием увеличения прибыли,
формирования финансовых результатов в объеме, необходимом для
расширения производственной деятельности.
Финансовое состояние выражается способностью экономического
субъекта финансировать свою деятельность на расширенной основе,
оперативно контролировать и поддерживать на должном уровне
платежеспособность и инвестиционную привлекательность. В этих целях
экономический субъект должен обладать достаточным объемом капитала,
оптимальной структурой активов и источников формирования имущества.
Немаловажное значение имеет постоянный контроль за превышением доходов
над расходами организации, что позволит обеспечить ей стабильный уровень
устойчивости финансового положения, платежеспособности, эффективности
деятельности и высокой деловой активности.
Финансовое состояние организации характеризуется также финансовыми
результатами ее деятельности, что, в наибольшей степени, интересует
пользователей финансового анализа.
Основными пользователями результатов объективного и достоверного
анализа финансового состояния предприятия являются:
1) собственники компании, которые вкладывают свой капитал, ожидая
его преумножения, т.е. получение дивидендов. Соответственно, собственников,
в первую очередь, будут интересовать финансовые результаты и финансовая
устойчивость организации;
27
2) кредиторы, которые предоставляют свои заемные средства в ожидании
получения процентов. Соответственно, данную группу пользователей будет,
прежде всего, интересовать ликвидность и платежеспособность компании, т.е.
способность предприятия мобилизовать денежную наличность, чтобы оплатить
долги;
3) руководители (администрация), которых интересует вся информация,
полезная для управления;
4) персонал (рабочие, служащие), которых будет интересовать, в первую
очередь, финансовые результаты предприятия и его ликвидность,
платежеспособность;
5) поставщики, осуществляющие поставку средств и предметов труда по
договорной цене, их будет интересовать, прежде всего, финансовое состояние
организации в целом, и ликвидность более всего, характеризующая
способность предприятия своевременно рассчитываться за полученные
средства и предметы труда;
6) покупатели (клиенты) - их интересует не только финансовое состояние
компании, но и состояние запасов готовой продукции и товаров;
7) налоговые органы, заинтересованные получением налогов в полном
объеме и в срок. Данную группу пользователей интересует, в первую очередь,
конечные финансовые результаты деятельности организации.
Руководство предприятия при проведении общей оценки финансового
состояния предприятия может ставить следующие цели:
1) оценка эффективности и прибыльности производственной
деятельности;
2) оценка эффективности использования ресурсов;
3) контроль за тем, как выглядит предприятие с точки зрения кредиторов
и инвесторов;
4) выявление изменений и реакция на благоприятные и неблагоприятные
тенденции;
28
5) соотнесение текущей ситуации с предыдущим опытом и
среднеотраслевыми показателями;
6) анализ прогнозного финансового состояния на предмет его
соответствия стратегическим целям предприятия.
Таким образом, анализ финансового положения является основным
инструментом, позволяющим выявить неблагополучную ситуацию в
экономической и финансовой деятельности организации, а также предоставляет
возможность измерить вероятность ее банкротства.
Применение многостороннего комплексного анализа финансового
состояния компании создает реальные предпосылки для эффективного
управления финансовым состоянием, позитивного влияния на основные
показатели ее деятельности в целях улучшения финансового климата компании.
Анализ финансового состояния предприятия является гибким
инструментом в руках руководителей компании. Цель анализа состоит в оценке
финансового состояния и в проведении работы по его улучшению. Результаты
анализа дают ответ на вопрос, каковы способы улучшения финансового
состояния экономического субъекта в конкретный период ее деятельности.
Анализ финансового состояния организации (финансовый анализ)
является важнейшим условием успешного управления ее финансами. В
рыночных условиях роль управления финансовым состоянием и его оценки не
только усилилась, но и качественно изменилась. Это связано прежде всего с
тем, что финансовый анализ из рядового звена экономического анализа
деятельности хозяйствующего субъекта превратился в основной метод
управления финансовым состоянием компании.
Финансовый анализ - не только звено общехозяйственного анализа, но в
большей степени – это метод управления предприятием и организацией.
А.И. Гинзбург выделяет следующие цели финансового анализа[13;с. 129]:
1) выявление и оценка факторов, оказывающих влияние на финансовое
состояние организации;
29
2) анализ динамики основополагающих показателей финансового
состояния экономического субъекта;
3) оценка влияния количественных и качественных факторов,
оказывающих влияние на финансовое состояние компании;
4) оценка текущего финансового положения организации;
5) определение тенденций и перспектив изменения финансового
состояния компании;
6) разработка рекомендаций по укреплению финансового состояния.
Т.Г. Вакуленко и Л.Ф. Фомина предлагают ряд других целей анализа
финансового состояния[9;с. 148]:
1) определение финансового положения;
2) выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-
временном разрезе;
3)факторный анализ основных показателей финансового состояния
экономического субъекта;
4) прогнозирование финансового состояния экономического субъекта.
Показатели, применяемые в финансовом анализе, представляют собой
систему абсолютных и относительных показателей (коэффициентов),
отражающих различные стороны финансового состояния экономического
субъекта. Так как данные показатели представляют собой единую систему,
существует определенная последовательность их анализа.
Условно можно выделить восемь этапов анализа системы показателей,
которые схематически отображены на рисунке 1.
30
Рисунок 1. Этапы финансового анализа системы показателей
Система показателей, характеризующих финансовое состояние
предприятия, достаточна обширна и неоднозначна. Количество, состав и
перечень показателей, используемых в финансовом анализе, зависит от
применяемой методики анализа финансового состояния.
Следует отметить, что в современной российской науке до настоящего
времени не выработано единой системы показателей для оценки финансового
состояния путем анализа финансовой отчетности. Однако, обобщая
общеизвестные методики финансового анализа таких известных экономистов и
аналитиков, как А.Д. Шеремет, В.В. Ковалев, Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова,
Е.С. Стоянова, В.Г. Артеменко, можно выделить следующие основные
направления анализа финансового состояния предприятия (рисунок 2).
Составление программы анализа
Выбор и программа исходной информации
Расчет и группировка анализируемых показателей
Сравнение анализируемых показателей, определение их отклонений
относительно величины, принятой в качестве базиса
Установление причин и факторов, влияющих на изменение анализируемых
показателей
Определение характера и тесноты связей выявленных факторов
с анализируемыми показателями
Установление путей регулирования факторов, влияющих на колебания
анализируемых показателей
Выявление резервов, разработка и мероприятий по их эффективной
реализации
31
Рисунок 2. Направления анализа финансового состояния
организации
Рассмотрим систему показателей, характеризующих финансовое
состояние экономического субъекта, ориентируясь на общепринятые
направления анализа финансового состояния.
Финансовые коэффициенты, характеризующие имущественное
положение организации, рассчитываются по данным актива бухгалтерского
баланса и отражают структуру и динамику ее имущества в учетной оценке
(таблица 1) [51;с. - 656].
Направление анализа финансового состояния
организации
имущественное
положение
ликвидность
финансовая
устойчивость
деловая активность
рентабельность
32
Таблица 1. Основные финансовые коэффициенты,
характеризующие имущественное положение коммерческой
организации
Наименование финансового
коэффициента
Расчетная формула
Числитель
Знаменатель
1
2
3
Динамика имущества
Валюта баланса
на конец периода
Валюта баланса
на начало
периода
Доля внеоборотных активов (ВНА) в
имуществе
ВНА
ВБ
Доля денежных средств (ДС) и их
эквивалентов в оборотных активах
(ОА)
ДС и денежные
эквиваленты
ОА
Доля финансовых вложений (ФВл)
(за исключением денежных
эквивалентов) в оборотных активах
ФВл
(за исключением
денежных
эквивалентов)
ОА
Доля запасов (З) в оборотных
активах
З
ОА
Доля дебиторской задолженности
(ДЗ) в оборотных активах
ДЗ
ОА
Доля основных средств (ОС) во
внеоборотных активах (ВНА)
ОС
ВНА
Доля нематериальных активов
(НМА) во внеоборотных активах
НМА
ВНА
Доля финансовых вложений (ФВл)
во внеоборотных активах
ФВл
ВНА
Доля результатов исследований и
разработок во внеоборотных
активах
Результаты
исследований и
разработок
ВНА
Доля нематериальных поисковых
активов (НПА) во внеоборотных
активах
НПА
ВНА
Доля материальных поисковых
активов (МПА) во внеоборотных
активах
МПА
ВНА
Доля долгосрочных финансовых
вложений (ФВлдолгоср) во
внеоборотных активах
ФВлдолгоср
ВНА
Доля отложенных налоговых
активов (ОНА) во внеоборотных
активах
ОНА
ВНА
Коэффициенты, характеризующие имущественное положение
экономического субъекта, в отличие от коэффициентов, характеризующих
33
финансовое положение компании, не имеют рекомендуемых и нормативных
значений.
Необходимо отметить, что значения данных показателей напрямую
зависят от отраслевой специфики объекта исследования и выработка
рекомендуемых значений для определенных показателей возможна лишь в
рамках конкретных отраслей.
Поэтому коэффициенты, характеризующие имущественное положение,
следует анализировать в динамике, сравнивая их по периодам, с данными
предприятий-конкурентов, эталонным предприятием, либо со
среднеотраслевыми значениями данных показателей.
По результатам анализа данной системы показателей делается вывод о
рациональности структуры имущества экономического субъекта, причинах ее
изменений.
Вывод о рациональности структуры источников формирования
имущества экономического субъекта (оптимальном соотношении собственных
и заемных источников) позволяет сделать анализ финансовой устойчивости
экономического субъекта, который отражает степень его финансовой
независимости от заемных источников финансирования.
Под платежеспособностью понимается способность коммерческой
организации рассчитываться по всем своим обязательствам (долгосрочным и
краткосрочным).
Ликвидность коммерческой организации - это ее способность
рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам (принимаемым в
расчет для целей анализа).
В качестве показателей оценки финансовой устойчивости,
платежеспособности и ликвидности коммерческой организации важно
использовать как абсолютные показатели в динамике, так и относительные, т.е.
финансовые коэффициенты, оценивая их динамику и сравнивая их с
установленными рекомендуемыми значениями.
34
При этом необходимо отметить, что коэффициенты финансовой
независимости, финансовой зависимости, концентрации заемного капитала и
задолженности, коэффициент финансового риска могут быть использованы как
для оценки финансовой устойчивости, так и для оценки платежеспособности
коммерческой организации.
Неотъемлемыми финансовыми показателями анализа эффективности
деятельности организации являются показатели деловой активности и
рентабельности.
По мнению В.Е. Губина, активность можно представить как систему
качественных и количественных критериев, где качественные критерии - это
широта рынков сбыта, репутация предприятия, конкурентоспособность,
наличие стабильных поставщиков и потребителей, а количественные -
представленные ниже абсолютные и относительные показатели (формулы 1-7)
[18]
К
ООА
= , (1)
где В - выручка;
- средняя величина оборотных активов;
К
ООА
- коэффициент оборачиваемости оборотных активов (число
оборотов).
Д
ООА
= ,
(2)
35
где Д
ООА
- средняя продолжительность одного оборота мобильных
активов (в дн.);
Д - количество дней периода (360, 180, 90 дней и т.д.).
К
ОДЗ
= , (3)
где - средняя величина дебиторской задолженности;
К
ОДЗ
- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
(число оборотов).
Д
ОДЗ
= , (4)
где Д
ОДЗ
- длительность погашения дебиторской задолженности (в дн.).
К
ОКЗ
= , (5)
где - средняя величина кредиторской задолженности;
К
ОКЗ
- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
(число оборотов).
Д
ОКЗ
= , (6)
где Д
ОКЗ
- длительность одного оборота оборачиваемости кредиторской
задолженности (в дн.).
∑ В (ДВ) = , (7)
где ∑ В (ДВ) - сумма высвобожденных (дополнительно вовлеченных)
оборотных средств.
Таким образом, в данном подходе подробно рассмотрены показатели
оборачиваемости в качестве данных для анализа деловой активности, однако