45
признаком. Дебиторская задолженность включает в себя долгосрочную (63943
млн.руб. на конец 2018 г.) и краткосрочную задолженность (73574 млн.руб. на
конец 2018 г.) Темп роста дебиторской задолженности всего за период
2018/2016 г. вырос на 12,7% или на 15534 млн.руб.
Темп роста долгосрочной дебиторской задолженности на период
2018/2016 г. уменьшился на 19,8 %. Снижение за период 2018/2016 г.
произошло по таким показателям как: покупатели и заказчики за перевозки на
31,1 % или на 12246 млн.руб., авансы выданные на 42% или на 1047 млн.руб.,
прочая задолженность на 42,6% или на 2877 млн.руб. Увеличение произошло
по такому показателю как, покупатели и заказчики( кроме перевозок) на 1,1%
или 335 млн.руб. за период 2018/2016 г.
Темп роста краткосрочной дебиторской задолженности за период
2018/2016 г. Увеличился на 74,3% или 31369 млн.руб. Увеличение за период
2018/2016 г. произошло по таким показателям как: покупатели и заказчики на
29% или 2039 млн.руб., авансы выданные на 119,6% или 10931 млн.руб., налоги
и сборы, социальное страхование и обеспечение на 1243,8 % или 14354
млн.руб., прочая задолженность на 46,7% или 5938 млн. руб.
В таблице 11 представлен анализ оборачиваемости дебиторской
задолженности.
Таблица 11
Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности
Показатель
Ед.изм
.
2018
2017
2016
Изменение
2017/2
016
2018/20
16
Сумма
дебиторской
задолженности
Млн.ру
б.
137 517
124 222
12198
3
2239
15534
Среднее значение
дебиторской
задолженности
Млн.ру
б.
130859,5
123102
,5
12865
4
-5551,5
2205,5
Число дней в
периоде
день
360
360
360
Выручка за
период
Млн.ру
б.
1798396
169755
3
15774
65
120088
220931
46
Продолжение табл.11
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской задолженности
обороты
13,7
4
13,7
9
12,2
6
1,53
1,48
Длительность оборота
дебиторской
задолженности,Доб
день
26,2
26,1
1
29,4
-3,29
-3,2
Средняя однодневная
выручка, Обдн
Млн.руб
.
499
5
4715
438
1
334
614
Высвобождение(привлечени
е) средств,Доб*Обдн
Млн.руб
.
-
16502,
5
-
1598
4
Окончание табл.11
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности за
анализируемые периоды растет, что носит положительный характер и
свидетельствует об улучшении расчетов и организации работы с дебиторами.
Длительность оборота дебиторской задолженности в период 2017/2016 г.
И 2018/2016 г. сократилась, что говорит о понижении срока погашения
дебиторской задолженности и может оцениваться положительно, т.к. это
приводит к высвобождению денежных средств из оборота.
В 2016 г. длительность оборота дебиторской задолженности составляла
29 дней, т.е. задолженность погашалась в среднем 12,26 раза за период в 360
дней, в 2017 г. длительность дебиторской задолженности сократилась на 3 дня
и составляла 26 дней, в 2018 г. длительность дебиторской задолженности
составляла 26 дней.
Сопоставим темп роста выручки с темпом роста дебиторской
задолженности. Рост дебиторской задолженности оправдан , если
сопровождается соответствующим ростом выручки. Темп роста дебиторской
задолженности в 2018/2016 г. Составил 112,7 %, темп роста выручки 2018/2016
г. Составил 114 % . Такая же ситуация и в период 2017/2016 г. Темп роста
дебиторской задолженности в 2017/2016 г. составил 102,5 %, темп роста
выручки в 2017/2016 г. составил 107,6 %.
47
Относительная экономия денежных средств за счет ускорения
оборачиваемости дебиторской задолженности в 2017 г. составила 16502,5
млн.руб. (-3,29 * 4715), в 2018 г. – 15984 млн.руб. (- 3,2 * 4381)
В таблице 12 сделано сравнение дебиторской и кредиторской
задолженности.
Таблица 12
Сравнение дебиторской и кредиторской задолженности
Показатель
На конец
2018 г.
На конец
2017г.
На конец
2016 г.
Дебиторская
задолженность, всего
млн.руб.
137 517
124 222
121983
Кредиторская
задолженность всего
млн.руб.
419587
384956
374812
Разница показателей
млн.руб. (стр.1-стр.2)
-282070
-260734
-252829
Коэффициент соотношения
дебиторской и кредиторской
задолженности
(стр.1/стр.2)
0,32
0,32
0,33
Окончание табл.12
Оптимальным значением является показатель равный 1 . В данном
случае коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности
меньше 1 и на конец 2018 г. составляет 0,32. Это свидетельствует о том, что на
предприятии на конкретную дату сумма кредиторской задолженности больше ,
чем сумма дебиторской задолженности, что создает угрозу финансовому
положению предприятия за счет вероятности невозможности погашения своих
обязательств ввиду отсутствия средств.
В таблице 13 сделан горизонтальный анализ активов РЖД.
Таблица 13
Горизонтальный анализ активов РЖД, млн. руб.
Элемент активов
Год
Абсолютный
прирост
(отклонение),+,–
Относительный
прирост
(отклонение), %
2016
2017
2018
2017/
2016
2018/
2017
2017/
2016
2018/
2017
2018/
2016
Нематериальные
активы
12
406
14
341
17
156
1 935
2 815
15,6
19,63
38,29
48
Продолжение табл.13
Результаты
исследований и
разработок
979
976
1 012
(- 3 )
36
(- 0,31)
3,69
3,37
Основные
средства
4 656
995
4 901
975
5 159
462
244
980
257
487
5,26
5,25
10,79
Доходные
вложения в
материальные
ценности
221
383
217
792
225
145
(- 3
591 )
7 353
(-
1,62)
3,38
1,7
Долгосрочные
финансовые
вложения
426
169
435
171
430
789
9 002
(- 4
382 )
2,11
(-
1,01)
1,08
Отложенные
налоговые
активы
6 402
5 448
4 193
(-
954 )
(- 1
255 )
(-
14,9)
(-
23,04)
(-
34,5)
Прочие
внеоборотные
активы
51
292
57
877
66
173
6 585
8 296
12,84
14,33
29,01
ВНЕОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ ВСЕГО
5 375
626
5 633
580
5 903
930
257
954
270
350
4,8
4,8
9,83
Запасы
65
682
79
614
94
624
13
932
15
010
21,21
18,85
44,06
Налог на
добавленную
стоимость по
приобретенным
ценностям
549
529
3 257
(- 20
)
2 728
(-
3,64)
515,69
493,2
6
Дебиторская
задолженность
121
983
124
222
137
517
2 239
13
295
1,84
10,7
12,73
Краткосрочные
финансовые
вложения
419
1 692
5 168
1 273
3 476
303,82
205,44
1
133,4
1
Денежные
средства и
денежные
эквиваленты
85
130
86
591
76
037
1 461
(- 10
554 )
1,72
(-
12,19)
(-
10,68
)
Прочие
оборотные
активы
34
471
36
169
37
045
1 698
876
4,93
2,42
7,47
ОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ ВСЕГО
308
234
328
817
353
648
20
583
24
831
6,68
7,55
14,73
Баланс
5 683
860
5 962
397
6 257
578
278
537
295
181
4,9
4,95
10,09
Окончание табл.13
Растущая сумма активов РЖД составила в 2018 г. 6 257 578 млн. руб.
против 5 683 860 млн. руб. в 2016 г. Как оборотные, так и внеоборотные активы
49
повлияли на такую динамику (прирост 10,09%). Первые увеличились на
14,73%, в то время как вторые на 9,83% в 2016-2018 гг.
Следующие элементы активов РЖД осуществляли стимулирующее
влияние на размер общей суммы:
- Нематериальные активы (+38,29%)
- Результаты исследований и разработок (+3,37%)
- Основные средства (+10,79%)
- Доходные вложения в материальные ценности (+1,7%)
- Долгосрочные финансовые вложения (+1,08%)
- Прочие внеоборотные активы (+29,01%)
- Запасы (+44,06%)
- Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
(+493,26%)
- Дебиторская задолженность (+12,73%)
- Краткосрочные финансовые вложения (+1 133,41%)
- Прочие оборотные активы (+7,47%)
Отрицательно влияли на сумму такие элементы активов РЖД:
- Отложенные налоговые активы (-34,5%)
- Денежные средства и денежные эквиваленты (-10,68%)
Основные средства РЖД активно используются в ежедневной
деятельности компании. Их стоимость увеличилась с 4 656 995 млн. руб. в
2016 г. до 5 159 462 млн. руб. в 2018 г.
Это связано с активной политикой управления основными средствами,
что предусматривает их ремонт, обновление, то есть осуществление как
простого, так и расширенного воспроизводства. Как результат, хозяйственный
потенциал предприятия растет.
Увеличивается объем вложений в доходные материальные активы РЖД,
что позволяет получать дополнительные платежи от временного использования
50
имущества сторонними организациями. Речь может идти об аренде и прокате.
Как результат, объем дополнительного дохода предприятия повышается.
Текущая деятельность РЖД предусматривает повышение объема
долгосрочных финансовых инвестиций, что позволяет увеличивать объем
доходов, например, процентных.
Более быстрое увеличение объема запасов РЖД по сравнению с
выручкой говорит о том, что предприятие использует менее эффективные
методики, не ищет возможности высвобождения части финансовых ресурсов,
которые увязли в запасах. Как результат, такие фонды нельзя использовать по
альтернативным направлениям. В целом эффективность управления запасами
снижается в 2016-2018 гг.
Хотя наблюдается повышение объема дебиторской задолженности более
медленными темпами, чем выручки, все же сложно сформулировать
однозначное отношение к таким процессам. Дебиторская задолженность по
предоставленным товарам и услугам приводит к сокращению объема
доступного оборотного капитала предприятия, ведь остается меньше ресурсов
для покупки запасов, проведения активной маркетинговой деятельности и так
далее. С другой стороны, дебиторская задолженность по предоставленным
товарам и услугам может выступать инструментом стимулирования сбыта.
Если предприятие сформировало четкую связь, то есть предоставление
дополнительных товарных кредитов и права отсрочки платежей по услугам
приводит к увеличению дохода, при этом качество дебиторской задолженности
остается высоким, то целесообразно и дальше придерживаться такой политики.
В противном случае необходимо предоставлять право отсрочки лишь
надежным клиентам с безупречной историей сотрудничества.
Положительной является политика управления краткосрочной
ликвидностью, которая касается формирования структуры наиболее
легкореализуемых активов. Происходит уменьшение суммы денежных средств
и увеличение стоимости финансовых инвестиций, а это говорит о том, что
51
предприятие постоянно ищет возможности для повышения финансового
результата. Дело в том, что денежные средства являются непродуктивным
активом, который сам по себе не приносит прибыли компании, а краткосрочные
финансовые инвестиции позволяют получить дополнительный процентный
доход.
В таблице 14 представлен анализ состава, динамики и структуры
кредиторской задолженности.
Таблица 14
Анализ состава, динамики и структуры кредиторской
задолженности
Показатель
На конец
2018 г.
На конец
2017 г.
На конец
2016 г.
Темп
роста,
%
Абсолютное
отклонение,
млн.руб.
Млн.р
уб.
%
Млн.р
уб.
%
Млн.р
уб.
%
201
7/2
016
20
18
/2
01
6
2017
/201
6
2018
/201
6
Кредиторск
ая
задолженно
сть всего
41958
7
10
0
38495
6
10
0
37481
2
10
0
102
,7
11
1,
95
1014
4
34631
В т.ч.
Поставщики
и
подрядчики
23377
8
55
,7
19686
5
51
,1
19604
3
52
,3
100
,4
11
9,
2
822
37735
Персонал
организаци
и по оплате
труда
17787
4,
2
16264
4,
2
15541
4,
1
104
,7
11
4,
5
723
2246
Налоги и
сборы,
социальное
страхование
и
обеспечени
е
27568
6,
6
24471
6,
3
29852
8
82
92
,3
-
5381
-2284
Авансы
полученные
(кроме
перевозок)
29187
7
35137
9,
2
26297
7
133
,6
11
1
8840
2890
Авансы
полученные
за
перевозки
96605
23
97591
25
,3
91402
24
,4
106
,8
10
5,
7
6189
5203
52
Продолжение табл. 14
Акционеры
по выплате
доходов
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Прочая
задолженно
сть
14662
3,
5
14628
3,
9
15677
4,
2
93,
3
93
,5
-
1049
-1015
Окончание табл.14
Кредиторская задолженность всего за период 2017/2016 г. и за 2018/2016
г. увеличивалась. В 2018г. 419587 млн. руб., в 2017 г. 384956 млн. руб., в 2016 г.
374812 млн. руб. Рост происходил по таким показателям как:
- поставщики и подрядчики за период 2018/2016 г. на 19,2 % или на
37735 млн.руб.,
- персонал организации по оплате труда на 14,5 % или на 2246 млн.руб.
за 2018/2016 г.,
- авансы полученные(кроме перевозок) на 11% или на 2890 млн.руб. за
2018/2016г. ,
- авансы полученные за перевозки на 5,7% или на 5203 млн.руб. за
2018/2016 г.
Уменьшение произошло по таким показателям как:
налоги и сборы , социальное страхование и обеспечение на 7,7% или на
2284 млн.руб. за 2018/2016г.,
прочая задолженность на 6,5% или на 1015 млн.руб. за 2018/2016 г., что
носит положительный характер.
Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности представлен в
таблице 15
Таблица 15
Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности
Показатель
2018г
.
2017г
.
2016г.
Темп роста,%
Отклонение(+,-)
201
7/2
016
201
8/2
017
201
8/2
016
201
7/2
016
2018
/201
6
2018
/201
7
Выручка,млн
.руб.
17983
96
16975
53
157746
5
107
,6
105
,9
114
120
088
2209
31
1008
43
53
Продолжение табл.15
Среднегодовая
величина
дебиторской
задолженности
1308
59,5
1231
02,5
1286
54
95,7
106,3
101,7
-
555
1,5
220
5,5
77
57
Среднегодовая
величина
кредиторской
задолженности,
млн.руб.
4022
71,5
3798
84
3585
45,5
106,5
105,9
112,2
213
38,5
223
87,
5
22
38
7,
5
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности,
оборотов
13,74
13,79
12,26
112,5
99,6
112
1,53
1,4
8
-
0,
05
Оборачиваемость
в днях
дебиторской
задолженность,
дней
26,2
26,11
29,4
88,8
100,4
89,1
-3,3
-
3,2
0,
09
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности,
оборотов
3,8
3,7
3,7
100
102,7
102,7
0
0,1
0,
1
Оборачиваемость
кредиторской
задолженности,
дней.
95,05
95,95
96,78
99,14
99,06
98,21
-
0,83
-
1,7
3
-
0,
9
Окончание табл.15
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности имеет
положительную тенденцию. В 2018г. 3,8 оборота, в 2107г. 3,7 оборота, в 2016г.
3,7 оборота. Тем роста за период 2018/2016г. увеличился на 2,7% .Увеличение
коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности, говорит об
улучшении состояния платежной способности организации по отношению к
поставщикам и подрядчикам, персоналу организации. Уровень долговых
обязательств перед кредиторами снижается. Расчеты по всем имеющимся
оформленным договорам происходит активнее.
Значительное превышение кредиторской задолженности над
дебиторской позволяет Компании использовать кредиторскую задолженность в
качестве дополнительного источника финансирования. Более быстрая
54
оборачиваемость дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской
также обеспечивает дополнительную стабильность источников
финансирования.
Так же благоприятной ситуацией является когда темпы роста
дебиторской задолженности сопоставимы с темпами роста кредиторской
задолженности. В период 2018/2016 г. темп роста дебиторской задолженности
составлял 112,7 %, темп роста кредиторской задолженности составлял 111,95
%.
Кроме того, рассматривая кредиторскую задолженность следует
отметить, что предприятие в отчетном году имеет пассивное сальдо
(кредиторская задолженность больше дебиторской). Таким образом,
предприятие финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов.
Размер дополнительного финансирования составляет 282070 млн.руб.
В таблице 16 сделан горизонтальный источников финансирования
активов РЖД.
Таблица 16
Горизонтальный анализ источников финансирования активов РЖД,
млн. руб.
Источники
финансирования
Год
Абсолютный
прирост
(отклонение),+,–
Относительный
прирост
(отклонение), %
2016
2017
2018
2017/
2016
2018/
2017
2017/
2016
2018/
2017
2018/
2016
Уставной капитал
(складочный капитал
уставный фонд,
вклады товарищей),
2 144
315
2 212
240
2 254
030
67 925
41 790
3,17
1,89
5,12
Переоценка
внеоборотных активов
1 762
668
1 759
170
1 754
150
(- 3 498 )
(- 5 020
)
(- 0,2)
(-
0,29)
(-
0,48)
Добавочный капитал
(без переоценки)
23
348
20
733
26
984
(- 2 615 )
6 251
(-
11,2)
30,15
15,57
Резервный капитал
13
678
14
003
14
878
325
875
2,38
6,25
8,77
Нераспределенная
прибыль (непокрытый
убыток)
279
144
294
734
308
415
15 590
13 681
5,58
4,64
10,49
СОБСТВЕННЫЙ
КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
4 223
153
4 300
880
4 358
460
77 727
57 580
1,84
1,34
3,2