47
Для более полного анализа денежных потоков, выявления факторов,
которые влияют на изменение денежных потоков используется косвенный
метод определения денежного потока по основной деятельности
ООО «СибДорСтрой» в 2016 г. (Таблица 6).
Таблица 6
Косвенный метод определения денежного потока по основной
деятельности ООО «СибДорСтрой» в 2016 году
Показатель
Сумма
+/ -,
тыс. руб.
Чистая прибыль
+2663
Чистый денежный поток
+1431
Корректировки чистой прибыли в связи с изменением
балансовых остатков:
основных средств
-389
материально-производственные запасы
-512
НДС по приобретенным ценностям
+370
дебиторской задолженности
+684
нераспределенной прибыли прошлых лет
-178
займов и кредитов
-193
кредиторской задолженности
-1014
Итого сумма корректировок чистой прибыли
-1232
Чистая прибыль с учетом корректировок
+1431
Сумма чистой прибыли ООО «СибДорСтрой» за 2016 г., равная (+2 663
тыс. руб.) скорректирована на изменения балансовых остатков (– 1 232 тыс.
руб.) стала равной величине чистого денежного потока (+1431 тыс. руб.).
По данным таблицы 6, ООО «СибДорСтрой» в 2016 г. активнее
использует денежные средства на финансирование внеоборотных активов.
Наиболее значительная иммобилизация произошла в результате приобретения
основных средств (-389 тыс. руб.).
Активизация деятельности экономического субъекта в 2016 г.
потребовала дополнительного отвлечения денежных средств в материально-
производственные запасы (–512 тыс. руб.) и дебиторскую задолженность (684
тыс. руб.).
48
Для наращивания вложения средств капитального характера
экономическому субъекту потребовались дополнительные заимствования.
ООО «СибДорСтрой» за 2016 г., управляя денежными потоками, привлекло
краткосрочные обязательства в части кредитных средств (– 193 тыс. руб.) и
кредиторской задолженности (– 1014 тыс. руб.), что произошло из-за отказа
многих поставщиков предоставлять материалы без полной оплаты в связи с
кризисом.
Динамика собственных источников средств, и в частности
использование чистой прибыли (– 178 тыс. руб.) сократилось.
Использование косвенного метода по основной или текущей
деятельности позволяет констатировать, что ООО «СибДорСтрой» проводило в
2016 г. достаточно взвешенную денежную политику, направленную на
укрепление своих позиций в бизнесе по текущей деятельности.
Таким образом, в целом, объёмы и динамика денежных поступлений и
выбытий по текущей деятельности свидетельствуют об эффективности
управления денежными активами в ООО «СибДорСтрой» в 2016 году в
сравнении с 2015 годом в данном направлении.
Положительным является результат изменений денежных потоков по
инвестиционной деятельности, хотя его доля составляет около 1% и не может
существенно влиять на общий чисты денежный поток. Наличие свободного
остатка денежных средств и чистых денежных средств ООО «СибДорСтрой»
подтверждает эти выводы, но его негативная динамика указывает на
недоработки в управлении денежными потоками.
На ошибки в управлении денежными потоками указывает динамика
денежных потоков по финансовой деятельности, которая составляет от 6-9% в
общих денежных потоках и имеет отрицательную динамику и даёт
отрицательный денежный поток в 2016 г.
Негативным является то, что ООО «СибДорСтрой» имеет в начале и
конце года недостаток в денежных средствах, так как отток превышает приток.
49
Руководству ООО «СибДорСтрой» необходимо использовать
возможности управляющего воздействия на денежные активы для их более
оптимального использования в прогнозном году.
2.3. Факторный анализ денежных потоков
Для проведения факторного анализа денежных потоков используются
индикаторы оценки эффективности бизнеса, представленные в приложении 10.
Первые три показателя, представленные в приложении 10, являются частными
или локальными индикаторами оценки деловой активности, а оставшиеся пять
показателей – это компоненты рентабельности чистого денежного потока
экономического субъекта, которые формируют интегрирующий или
обобщённый индикатор оценки эффективности всего бизнеса.
Для оценки влияния факторов использованы данные годового отчета о
движении денежных средств за 2015 и 2016 гг. ООО «СибДорСтрой», а
исходные данные для оценки представлены в таблице 7.
Таблица 7
Исходные данные сгенерированных денежных потоков
ООО «СибДорСтрой» за 2015 – 2016 гг., тыс. руб.
Показатель
Сумма,
(тыс.руб.)
2016 г.
2015 г.
Остаток денежных средств на начало отчетного года
0
0
Приток денежных средств по текущей деятельности
40 732
48 982
Отток денежных средств по текущей деятельности
39 532
44 218
Чистый денежный поток по текущей деятельности
1 200
4 764
Приток денежных средств по инвестиционной деятельности
364
205
Отток денежных средств по инвестиционной деятельности
512
287
Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности
-148
-82
Приток денежных средств от финансовой деятельности
2568
1120
Отток денежных средств по финансовой деятельности
287
4371
Чистый денежный поток от финансовой деятельности
2 281
-3 251
Совокупный чистый денежный поток
3 333
1 431
Остаток денежных средств на конец отчетного периода
3 333
1 431
Рентабельность чистого денежного потока представлена
мультипликативной (семифакторной) моделью, в которой участвуют все
50
качественные индикаторы, и в том числе рентабельность продаж по чистой
прибыли, оборачиваемость притока от основной деятельности.
Влияние факторов-причин на динамику результирующего показателя
определялась способом цепных подстановок.
ООО «СибДорСтрой» в течение 2015 – 2016 гг. имело все виды
хозяйственно-финансовой деятельности, по которым идентифицируются
денежные потоки. Негативный характер влияния на формирование чистого
денежного потока денежных средств как в 2015 г., так и в 2016 г. оказала
финансовая деятельность.
Анализ эффективности бизнеса ООО «СибДорСтрой» на основе
сгенерированных денежных потоков представлен в таблице 8.
Таблица 8
Анализ эффективности бизнеса на основе сгенерированных
денежных потоков ООО «СибДорСтрой» в 2015 - 2016 гг.
Показатель
2016 г.
2015 г.
Отклонение
Абсолют
-ное,
+/-
Темп
роста,
%
1
2
3
4
5
1. Коэффициент оборачиваемости
совокупного чистого денежного потока
10,10
20,93
+10,83
+20,7 раз
2. Коэффициент оборачиваемости
чистого денежного потока по текущей
деятельности
27,75
6,23
-21,53
+22,44
3. Коэффициент оборачиваемости
притока от текущей деятельности
0,82
0,61
-0,21
+74,08
4. Доля притока денежных средств от
текущей деятельности в совокупном
притоке денежных средств
0,93
0,97
+0,04
+104,37
5. Совокупный приток денежных
средств на один рубль оттока
денежных средств по инвестиционной
и финансовой деятельности
54,65
10,80
-43,85
+19,76
6. Отток денежных средств по
инвестиционной и финансовой
деятельности на один рубль притока
по инвестиционной и финансовой
деятельности
0,27
3,52
+3,24
+12,9 раз
51
Продолжение таблицы 8
1
2
3
4
5
7. Приток денежных средств от
инвестиционной и финансовой
деятельности на один рубль оттока
денежных средств по текущей
деятельности
0,07
0,03
-0,04
+40,40
8. Отток денежных средств по основной
деятельности на один рубль совокупного
чистого денежного потока
11,86
30,90
+19,04
+26,1 раз
9. Коэффициент рентабельности продаж
по чистой прибыли, %
0,001
0,090
+0,09
+83 раза
Агрегирование локальных показателей оценки сгенерированных
денежных потоков ООО «СибДорСтрой» производится с помощью
семифакторной мультипликативной модели.
R
ЧДП
= 0,001 х 0,82 х 0,93 х 54,65 х 0,27 х 0,07 х 11,86 х 100% = 0,01% – в
2015 году.
R
ЧДП
= 0,09 х 0,61 х 0,97 х 10,8 х 3,52 х 00,03 х 30,9 х 100% = 1,86% – в
2016 году .
Полученные результаты позволяют сделать вывод об увеличении
степени эффективности использования денежных потоков
ООО «СибДорСтрой» в 2016 г. относительно соответствующего периода 2015
года и основными причинами этого являются:
– увеличение оборачиваемости совокупного чистого денежного потока
с 10 до 21 оборота (+10,83 оборота);
– уменьшение оборачиваемости чистого денежного притока по текущей
деятельности 28 до 6 оборотов (-21,53 оборота);
– уменьшение оборачиваемости притока от текущей деятельности с 0,82
до 0,61 оборота (-0,21 оборота);
– увеличение доли притока денежных средств от текущей деятельности
в совокупном притоке денежных средств с 0,93 до 0,97 оборота (+0,04 оборота);
– уменьшение совокупного притока денежных средств на один рубль
оттока денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности с 55
до 11 оборотов (-44 оборота);
52
– увеличение оттока денежных средств на 1 рубль притока от
инвестиционной и финансовой деятельности с 0,3 до 3,5 оборота (+3,2
оборота);
– уменьшение притока денежных средств на один рубль оттока
денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности с 0,07 до
0,03 оборотов (-0,04 оборота);
– увеличение оттока денежных средств по основной деятельности на
один рубль совокупного чистого денежного потока с 55 до 11 оборотов с 12 до
31 оборота (+19 оборотов).
Итак, полученная информация позволяет сконцентрировать внимание
руководителей ООО «СибДорСтрой» на наиболее «узких» местах
функционирования и управления хозяйственной системой, как недостаточная
эффективность управления денежными потоками, обусловившей в течение
двух лет превышение оттока денежных средств над их притоком по
финансовой деятельности и в целом по чистому потоку.
И в то же время, следует отметить наличие свободного остатка
денежных средств и чистых денежных потоков.
В ООО «СибДорСтрой» не уделяется должного внимания денежным
потокам, их планированию, поэтому сложно точно прогнозировать кассовые
разрывы и это приводит к тому, что в конце месяца не оказывается денежных
средств, чтобы оплатить счета поставщиков.
Руководство ООО «СибДорСтрой» обещает оплатить текущие счета в
следующем месяце из новых поступлений, но из-за отсутствия системы
планирования денежных потоков нет уверенности в том, что такая ситуация не
повторится.
В 2016 году наблюдалась более тяжёлая ситуация, когда руководство
ООО «СибДорСтрой» было вынуждено часто пользоваться овердрафтом и из-за
несоблюдения условий его применения банк намеревался расторгнуть договор
об овердрафте. В результате были задержки платежей за поставку материалов и
сырья для ООО «СибДорСтрой».
53
Подводя итог анализа денежных потоков ООО «СибДорСтрой» за 2015-
2016 годы отмечается, что они распределены неравномерно по месяцам, по
кварталам и по годам, то есть периодически экономический субъект имеет то
дефицит, то избыток денежных средств и определенной закономерности по
месяцам не прослеживается, хотя квартальные значения коррелируют между
собой. Такое изменение денежных потоков указывает на непредсказуемость,
сложность прогнозирования поведения денежных потоков в
ООО «СибДорСтрой» и на недоработки в системе управления денежными
потоками.
Таким образом, отмечается, что в ООО «СибДорСтрой» система
управления денежными потоками несовершенна.
Основные проблемы, выявленные в результате анализа денежных
потоков ООО «СибДорСтрой»:
– снижение чистого денежного потока в 2016 г. в сравнении с 2015 г.
– отрицательный совокупный денежный поток по финансовой
деятельности 2016 г.
– неравномерность динамики потоков и оттоков по текущей,
инвестиционной и финансовой деятельности;
– неравномерность структуры денежных потоков по видам
деятельности;
– увеличение коэффициента обеспеченности денежных средств,
указывающего на замедление их оборачиваемости;
– расширение зоны недостаточности денежных средств.
54
ГЛАВА 3. ПУТИ ОПТИМИЗАЦИИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
ООО «СИБДОРСТРОЙ»
3.1. Мероприятия по оптимизации денежных потоков
Подводя итог исследованию денежных потоков ООО «СибДорСтрой» за
2015-2016 гг. отметается, что они распределены неравномерно по месяцам, по
кварталам и по годам, то есть периодически экономический субъект имеет то
дефицит, то избыток денежных средств. Определенной закономерности по
месяцам не прослеживается, хотя квартальные значения коррелируют между
собой. Такое изменение денежных потоков указывает на непредсказуемость,
сложность прогнозирования поведения денежных потоков в
ООО «СибДорСтрой». Существуют недоработки в системе управления
денежными потоками наблюдаемого экономического субъекта.
В ООО «СибДорСтрой» система управления денежными потоками
несовершенна, что связано с отсутствием таких функций у главного бухгалтера
и необходимых программных средств.
Неэффективное управление денежными потоками снижает степень
финансовой и производственной гибкости экономического субъекта, так как
приводит к:
– проблемам в оперативном управлении, особенно с точки зрения
сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;
– уменьшению объемов продаж и увеличению затрат за счет неумелого
маневрирования ресурсами экономического субъекта;
– снижению эффективности управления долговыми обязательствами и
стоимостью их обслуживания, и, следовательно, к сложностям в переговорах с
кредиторами и поставщиками;
– невозможности оценки эффективности работы каждого из
подразделений экономического субъекта, его финансового состояния в целом;
55
– снижению ликвидности экономического субъекта, которое может
привести к кризису из-за возникшей неплатежеспособности.
Для непрерывного развития ООО «СибДорСтрой» нужны денежные
средства для покрытия различных обязательных затрат. Состояние
экономического субъекта, когда чем больше денежных средств на счете, в
кассе, не является оптимальным.
Значительные остатки денежных средств на счетах в кассе и в банке
экономического субъекта означают, что временно эти денежные средства не
работают. Это тормозит развитие бизнеса, поэтому главной целью управления
денежными потоками является оптимизация их величины, установление такой
суммы, которая обеспечивала бы эффективное и непрерывное развитие.
В ООО «СибДорСтрой» обостряется проблема несвоевременных
платежей.
Руководство ООО «СибДорСтрой» должно сосредоточить внимание на
разных участках движения денежных средств и обеспечить:
– синхронизацию денежных потоков, согласуя денежные поступления и
платежи;
– ускорение поступлений денежных средств;
– оптимизацию остатков денежных средств;
– эффективность расходования денежных средств.
Управление денежными потоками является важной составной частью
общей системы управления финансовой деятельностью экономического
субъекта.
Функции управления в ООО «СибДорСтрой» осуществляет главный
бухгалтер и заместитель директора.
Проблемы в управлении денежными потоками, возможные пути их
решения и прогнозируемые результаты предлагаемых мероприятий
ООО «СибДорСтрой» представлены в таблице 9.
56
Таблица 9
Проблемы в управлении денежными потоками, пути их
решения и прогнозируемые результаты предлагаемых мероприятий
ООО «СибДорСтрой»
Проблемы
Мероприятия для решения
выявленных проблем
Результат
внедрения
мероприятий
1
2
3
Неэффективность
управления денежными
потоками
Оптимизация распределения
функций управления
денежными потоками между
специалистами
Повышение
эффективности
функции управления
Снижение чистого
денежного потока и
отрицательный
совокупный денежный
поток по финансовой
деятельности
Использование платёжного
календаря
Повышение
эффективности
функции
планирования
Неравномерность
динамики и структуры
потоков и оттоков
денежных потоков
Синхронизация денежных
потоков за счёт
прогнозирования и
согласования денежных
поступлений и платежей с
контрагентами
Повышение
эффективности
функции
прогнозирования
Увеличение
коэффициента
обеспеченности
денежных средств,
указывающего на
замедление их
оборачиваемости
денежных средств
Повышение эффективности
расходования избытка
денежных средств
Повышение
эффективности
аналитической
функции
Расширение зоны
недостаточности
денежных средств
Оптимизация остатков
денежных средств
Снижение
неэффективно
используемых
денежных остатков
Для оптимизации денежных потоков ООО «СибДорСтрой» предлагается
оптимизировать распределение функций управления денежными потоками
между специалистами.
В связи с выявленными проблемами в управлении денежными потоками
в ООО «СибДорСтрой» предлагается внести изменения в должностные
инструкции специалистов, которые будут способствовать решению этих
проблем.