47
долю иммобилизованных средств в собственном капитале. На 31 декабря 2015
году значение данного показателя составило 1,16. За анализируемый период
значение снизилось на 0,08 и составило 1,08. Рекомендуемое значение данного
коэффициента в интервале 0,5 – 1,0. Значение показателя более 1,0 указывает
на то, что Общество использует долгосрочные заемные средства для
формирования внеоборотных активов.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств
показывает, сколько внеоборотных активов предприятия приходиться на 1 руб.
оборотного капитала. Коэффициент на 31 декабря 2015 года составил 2,03. В
2016 году он уменьшился на 0,83 и составил 1,2. Нормативное значение
показателя больше 1. Это означает, что на предприятии доминируют оборотные
активы. Чем выше значение данного коэффициента, тем больше предприятие
вкладывает в оборотные средства.
Коэффициент мобильности оборотных средств показывает долю
готовых к платежу средств в общей сумме средств, направляемых на погашение
краткосрочных кредитов. На 31 декабря 2016 года он составил 0,22 и
увеличился по сравнению с 2015 годом на 0,08, что свидетельствует о
тенденции ускорения оборачиваемости средств предприятия.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает
достаточность у организации собственных средств, необходимых для
финансирования текущей деятельности, т.е. обеспечения финансовой
устойчивости. На 31 декабря 2015 года значение показателя составило (-0,07).
За рассматриваемый период коэффициент вырос на 0,01 и составил (-0,06).
Данный коэффициент был введен нормативно распоряжением ФУДН от
12.08.1994 г. №31-р и ныне не действующим постановлением Правительства
РФ от 20 мая 1994 года №498 «О некоторых мерах по реализации
законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» и
используется как признак несостоятельности (банкротства) предприятия.
Нормальное значение показателя обеспеченности собственными средствами
должно составлять не менее 0,1. Оба показателя за 2015 – 2016 гг. имеют
48
отрицательное значение. Это показывает отсутствие у Общества собственного
оборотного капитала и означает формирование всей суммы оборотных средств
за счет заемных источников.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает,
какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей
деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть
капитализирована. На 31 декабря 2015 года коэффициент маневренности
составил 0,04. За анализируемый период коэффициент уменьшился на 0,02 и
составил 0,02. Нормативным считается значение от 0,3 до 0,6. Таким образом,
маневренность собственного капитала ПАО «Ижорские заводы» является
низкой, и значение находится ниже нормативного значения в течение всего
рассматриваемого периода. Большая часть собственных источников
формирования имущества вложена во внеоборотные активы и в обороте не
участвуют. Это приводит к снижению финансовой устойчивости.
Коэффициент обеспеченности запасов собственных оборотных
средств показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет
собственных источников. На 31 декабря 2015 года значение показателя
составило 0,11. Коэффициент за анализируемый период снизился на 0,03 и в
2016 году составил 0,08. Нормативное значение коэффициента лежит в
диапазоне от 0,6 до 0,8, т.е. 60-80% запасов предприятия должно
осуществляться за счет собственных средств. В данном случае показатель ниже
нормативного значения. Общество испытывает недостаток собственных
средств для формирования запасов и затрат, что показал и анализ показателей
финансовой устойчивости в абсолютном выражении.
Коэффициент имущества производственного назначения показывает
долю имущества производственного назначения в активах предприятия. На 31
декабря 2015 года он составил 0,44. За рассматриваемый период значение
показателя увеличилось на 0,09 и составило 0,53. Нормативное значение
показателя больше или равно 0,6.
49
Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств показывает,
как предприятие привлекает долгосрочный капитал и является важным
показателем, отражающим финансовую независимость предприятия.
Коэффициент с 0,15 снизился на 0,07 и на 31 декабря 2016 года составил 0,08.
Общество не привлекало банковских или иных займов, однако коэффициент
показывает высокую зависимость от отложенных налоговых обязательств и
прочих долгосрочных обязательств.
Коэффициент краткосрочной задолженности отражает долю
краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внешних обязательств
(какая доля в общей сумме задолженности требует краткосрочного погашения).
На 31 декабря 2015 года значение показателя составило 0,92. В 2016 году он
увеличился на 0,01 и составил 0,93. Увеличение коэффициента повышает
зависимость предприятия от краткосрочных обязательств, требует увеличения
ликвидности активов для обеспечения платежеспособности и финансовой
устойчивости.
Ниже на графике 3 представлено изменение основных показателей
финансовой устойчивости ПАО «Ижорские заводы» в течение анализируемого
периода.
График 3. Динамика показателей финансовой устойчивости ПАО
«Ижорские заводы»
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
2015 год 2016 год
Значение показателя
Коэффициент автономии
Коэффициент финансового
левериджа
Индекс постоянного актива
Коэффициент мобильности
основных средств
Коэффициент маневренности
собственного капитала
Коэффициент краткосрочной
задолженности
50
Проведя анализ финансовой устойчивости ПАО «Ижорские заводы» по
относительным показателям можно сказать, что по сравнению с 2015 годом
ситуация ПАО «Ижорские заводы» на 2016 год осталась в целом на том же
уровне и следует признать финансово неустойчивым, так как основная часть
показателей выходит за рамки нормы.
51
2.2.3. Анализ рентабельности предприятия
Анализ показателей рентабельности позволяет проанализировать
деятельность предприятия, выявить потенциал для повышения его
эффективности и разработать систему мер по использованию этого потенциала,
определить эффективное использование материальных, финансовых и
трудовых ресурсов.
Экономическую эффективность деятельности предприятия выражают
относительными показателями рентабельности, которые определяются
отношением полученной прибыли к некоторому базовому показателю (ресурсы
или активы организации). Они характеризуют:
эффективность работы предприятия в целом;
доходность различных направлений деятельности
(производственной, предпринимательской, инвестиционной);
окупаемости затрат.
Это важнейший индикатор финансового состояния предприятия.
Для анализа рентабельности предприятия рассчитаем два типа
показателей:
- рентабельность инвестиций (капитала);
- рентабельность продаж.
Рентабельность инвестиций рассчитывается с точки зрения интересов
различных групп: владельцев, инвесторов, предприятия и др. Владельцы и
кредиторы являются основными поставщиками капитала для предприятия.
В таблице 9 представлена рентабельность использования вложенного в
предпринимательскую деятельность капитала ПАО «Ижорские заводы».
52
Таблица 9
Показатели рентабельности активов и капитала ПАО «Ижорские
заводы»
Показатель
рентабельности
Значение показателя (%)
Изменение
показателя
На 31 декабря
2015 г.
На 31 декабря
2016 г.
Рентабельность активов
(ROA)
-4,32
1,18
5,5
Рентабельность
производственных
фондов
-13,75
3,64
17,39
Рентабельность
внеоборотных активов
-13,2
3,09
16,29
Рентабельность
оборотных активов
-6,41
1,9
8,31
Рентабельность
собственного капитала
(ROE)
-13,87
3,45
17,32
Рентабельность
инвестированного
капитала (ROI)
-11,91
3,01
14,92
Рентабельность заемного
капитала
-10,08
2,67
12,75
Рентабельность активов характеризует эффективность использования
всего имущества предприятия. Показывает сколько прибыли приходиться на
каждый рубль, вложенный в активы предприятия. Коэффициент
рентабельности активов показывает, сколько чистой прибыли приходиться на 1
рубль активов, находящихся в распоряжении предприятия. Рентабельность
активов на 31 декабря 2015 года составила (-4,32%), за анализируемый период
значение показателя увеличилось на 5,5 копеек и составило 1,18%. Это говорит,
что в Обществе растет спрос на продукцию и о накоплении активов.
Рентабельность производственных фондов показывает, насколько
результативно используются на предприятии производственные активы – как
оборотные, так и внеоборотные. За анализируемый период значение показателя
увеличилось на 17,39, с (-13,75)% до 3,64%. Это свидетельствует о повышении
эффективности работы Общества в производственной сфере предприятия, а
также стимулирует к получению максимальных результатов при наименьших
затратах.
53
Рентабельность внеоборотных активов показывает эффективность
использования предприятием внеоборотных активов. На 31 декабря 2015 года
значение показателя составляло (-13,2%). В анализируемом периоде
коэффициент внеоборотных активов увеличился на 16,29 и составил 3,09%.
Рентабельность оборотных активов отражает эффективность
использования предприятием оборотных средств. На 31 декабря 2016 года
значение показателя вырос на 8,31 и составил 1,9%. Это свидетельствует об
увеличении эффективности использования оборотного капитала и уменьшении
вероятности сомнительных и безнадежных долгов, снижая степень
коммерческого риска.
Рентабельность собственного капитала характеризует прибыльность
собственного капитала предприятия, эффективность управления собственными
средствами предприятия и определяет инвестиционную привлекательность для
инвесторов и кредиторов. Коэффициент рентабельности собственного капитала
показывает, сколько рублей чистой прибыли приходиться на 1 рубль
собственного капитала предприятия. На 31 декабря 2016 года каждый рубль
собственного капитала ПАО «Ижорские заводы» обеспечил чистую прибыль в
размере 0,0345 рублей. На конец 2015 года рентабельность собственного
капитала составила (-13,87%). В рассматриваемом периоде значение показателя
увеличилось на 17,32 пункта и составило 3,45%.
Рентабельность инвестированного капитала оценивает доходность
(или убыточность) долгосрочных инвестиционных вложений в развитие
организации. За рассматриваемый период значение показателя увеличилось на
14,92 и составило 3,01%. На 31 декабря 2015 года этот показатель имел
значение (-11,91%).
Рентабельность заемного капитала характеризует прибыльность
использования заемного капитала, и показывает, сколько прибыли приходиться
на 1 рубль заемных средств. На 31 декабря 2015 года значение показателя
составило (-10,08%). В анализируемом периоде показатель увеличился на 12,75
копеек и составил 2,67%.
54
Наглядно изменение основных показателей рентабельности активов и
капитала в течение анализируемого периода представлено на графике 4.
График 4. Динамика показателей рентабельности активов и
капитала
Рассмотренные показатели дополняются коэффициентами
рентабельности продаж. Это показатели финансовой результативности
деятельности предприятия, которые показывают, какую долю занимает чистая
прибыль в каждом заработанном рубле после продажи своей продукции.
Показатели рентабельности продаж за 2015 – 2016 гг. ПАО «Ижорские
заводы» представлены в таблице 10.
Таблица 10
Рентабельность продаж ПАО «Ижорские заводы»
Показатели
рентабельности
Значение показателя (%)
Изменение
показателя
На 31 декабря
2015 г.
На 31 декабря
2016 г.
Рентабельность продаж
7,9
17,2
9,3
Рентабельность продаж
по валовой прибыли
18,9
27,1
8,2
Рентабельность продаж
по чистой прибыли
(NPM)
-11,8
2,6
14,4
Все три показателя рентабельности на 31 декабря 2016 года имеют
положительные значения, так как организация получила как прибыль от
-16
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
2015 год 2016 год
%
Рентабельность активов
Рентабельность
инвестированного капитала
Рентабельность собственного
капитала
55
продаж, так и в целом прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за
данный период.
Рентабельность продаж показывает, насколько эффективны продажи,
сколько прибыли от продаж принесет каждый рубль выручки. На 31 декабря
2015 года значение показателя составило 7,9%. В рассматриваемом периоде
рентабельность продаж увеличилась на 9,3 копейки и составила 17,2% (17,2
копеек с каждого рубля выручки от реализации).
Рентабельность продаж по валовой прибыли показывает, долю валовой
прибыли принесет каждый рубль выручки. На 31 декабря 2015 года данный
показатель составил 18,9%. На 31 декабря 2016 года Общество получило
прибыль в размере 27,1 копеек с каждого рубля выручки. Коэффициент
рентабельности продаж по валовой прибыли вырос на 8,2 копеек.
Рентабельность продаж по чистой прибыли показывает, величину
чистой прибыли приходящейся на каждый рубль выручки. На 31 декабря 2015
года величина показателя составила (-11,8)%. В анализируемом периоде ПАО
«Ижорские заводы» по обычным видам деятельности получило прибыль в
размере 2,6 копеек с каждого рубля выручки от реализации. При этом значение
показателя выросло на 14,4 копеек.
Динамику показателей рентабельности продаж ПАО «Ижорские
заводы» за 2015 – 2016 гг. представлено на графике 5.
56
График 5. Динамика показателей рентабельности продаж
Проведя анализ рентабельности продаж ПАО «Ижорские заводы»
можно сделать вывод, что на протяжении анализируемого периода
деятельность предприятия была прибыльной.
Анализ рентабельности капитала показал, что ПАО «Ижорские заводы»
на 31 декабря 2015 года большинство показателей имеют отрицательное
значение, в рассматриваемом периоде наблюдаем динамику роста показателей
рентабельности и имеют положительные значения, что следует рассматривать
как хорошую тенденцию.
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
2015 год 2016 год
копеек прибыли на рубль выручки
Рентабельность продаж
Рентабельность продаж по
валовой прибыли
Рентабельность продаж по
чистой прибыли