65
негативной. Колеблемость данного показателя оказалась весьма
существенной;
2) коэффициент критической (промежуточной) ликвидности по норме
должен составлять не менее 0,7. Это означает, что компания должна быть в
состоянии погасить не менее 70% краткосрочных обязательств, привлекая не
только наиболее ликвидные активы, но и полностью взыскав долги с
дебиторов. Фактические значения рассматриваемого коэффициента показаны
на рисунке 14.
Рисунок 14. Динамика коэффициента критической (промежуточной)
ликвидности ПАО «ЛУКОЙЛ» за 2017-2019 гг.
Таким образом, выполнение нормы по коэффициенту критической
ликвидности можно охарактеризовать следующим образом:
на 01.01.2017 – 1,710 (норма выполнялась);
на 31.12.2017 – 0,789 (норма выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2018 – 0,603 (норма не выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2019 – 0,652 (норма не выполнялась, изменение позитивное).
66
Используя способ цепных подстановок, осуществляем факторный
анализ изменения коэффициента критической ликвидности:
1) за 2017 г., т.е. на 31.12.2017 по сравнению с 01.01.2017:
влияние изменения суммы имеющихся у компании наиболее ликвидных
активов составило:
(121 544 553+75 801 707+185 050 481)/462 363 354-
-(132 426 399+473 098 710+185 050 481)/462 363 354=-0,883;
влияние изменения суммы имеющихся у компании быстро реализуемых
активов составило:
(121 544 553+75 801 707+292 712 399)/462 363 354-
-(121 544 553+75 801 707+185 050 481)/462 363 354=0,233;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(121 544 553+75 801 707+292 712 399)/621 231 012-
-(121 544 553+75 801 707+292 712 399)/462 363 354=-0,271;
суммарное влияние всех факторов составило:
-0,883+0,233+(-0,271)=-0,921.
Таким образом, негативное изменение коэффициента критической
ликвидности в 2017 г. обусловлено сокращением имеющихся у компании
наиболее ликвидных активов, а также увеличением краткосрочных
обязательств;
2) за 2018 г., т.е. на 31.12.2018 по сравнению с 31.12.2017:
влияние изменения суммы имеющихся у компании наиболее ликвидных
активов составило:
(157 286 861+40 882 328+292 712 399)/621 231 012-
-(121 544 553+75 801 707+292 712 399)/621 231 012=0,001;
влияние изменения суммы имеющихся у компании быстро реализуемых
активов составило:
(157 286 861+40 882 328+341 991 572)/621 231 012-
-(157 286 861+40 882 328+292 712 399)/621 231 012=0,079;
67
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(157 286 861+40 882 328+341 991 572)/896 140 087-
-(157 286 861+40 882 328+341 991 572)/621 231 012=-0,267;
суммарное влияние всех факторов составило:
0,001+0,079+(-0,267)=-0,186.
Таким образом, негативное изменение коэффициента критической
ликвидности в 2018 г. обусловлено увеличением краткосрочных
обязательств;
3) за 2019 г., т.е. на 31.12.2019 по сравнению с 31.12.2018:
влияние изменения суммы имеющихся у компании наиболее ликвидных
активов составило:
(250 605 972+51 427 222+341 991 572)/896 140 087-
-(157 286 861+40 882 328+341 991 572)/896 140 087=0,116;
влияние изменения суммы имеющихся у компании быстро реализуемых
активов составило:
(250 605 972+51 427 222+392 345 443)/896 140 087-
-(250 605 972+51 427 222+341 991 572)/896 140 087=0,056;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(250 605 972+51 427 222+392 345 443)/1 065 580 815-
-(250 605 972+51 427 222+392 345 443)/896 140 087=-0,123;
суммарное влияние всех факторов составило:
0,116+0,056+(-0,123)=0,049.
Таким образом, позитивное изменение коэффициента критической
ликвидности в 2019 г. обусловлено увеличением имеющихся у компании
наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов.
На 31.12.2019 компания оказалась в состоянии неплатежеспособности с
точки зрения наличия ликвидных и быстро реализуемых активов. При этом
динамика платежеспособности компании по рассматриваемому критерию
68
была негативной. Колеблемость данного показателя оказалась весьма
существенной;
3) коэффициент текущей ликвидности по норме должен составлять
более 2,0. Если же значение данного коэффициента составляет менее 1,0, это
означает, что компании угрожает банкротство. Фактические значения
рассматриваемого коэффициента показаны на рисунке 15.
Рисунок 15. Динамика коэффициента текущей ликвидности
ПАО «ЛУКОЙЛ» за 2017-2019 гг.
Таким образом, выполнение нормы по коэффициенту текущей
ликвидности можно охарактеризовать следующим образом:
на 01.01.2017 – 1,719 (норма не выполнялась);
на 31.12.2017 – 0,792 (норма не выполнялась, общее изменение
негативное, при этом влияние изменения стоимости оборотных активов –
негативное, влияние изменения суммы краткосрочных обязательств –
положительное);
на 31.12.2018 – 0,607 (норма не выполнялась, общее изменение
негативное, при этом влияние изменения стоимости оборотных активов –
69
положительное, влияние изменения суммы краткосрочных обязательств –
положительное);
на 31.12.2019 – 0,658 (норма не выполнялась, общее изменение
положительное, при этом влияние изменения стоимости оборотных активов –
положительное, влияние изменения суммы краткосрочных обязательств –
положительное).
Суммируя результаты анализа, можно сделать вывод, что по критерию
наличия оборотных активов на протяжении анализируемого периода
компания оставалась неплатежеспособной. При этом динамика
платежеспособности компании по рассматриваемому критерию была
негативной. Колеблемость данного показателя оказалась весьма
существенной;
4) коэффициент общей ликвидности по норме должен составлять не
менее 1,0. Если указанная норма соблюдается, то баланс компании является
ликвидным. Фактические значения данного коэффициента показаны на
рисунке 16.
Рисунок 16. Динамика коэффициента общей ликвидности
ПАО «ЛУКОЙЛ» за 2017-2019 гг.
70
Таким образом, выполнение нормы по коэффициенту общей
ликвидности можно охарактеризовать следующим образом:
на 01.01.2017 – 2,763 (норма выполнялась);
на 31.12.2017 – 1,753 (норма выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2018 – 1,306 (норма выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2019 – 1,274 (норма выполнялась, изменение негативное).
Суммируя результаты анализа, можно сделать вывод, что нашел
подтверждение сделанный ранее вывод о том, что баланс компании является
ликвидным. В течение рассматриваемого периода динамика
рассматриваемого критерия платежеспособности компании была негативной.
При этом колеблемость данного показателя оказалась весьма существенной.
5. Далее проведем анализ финансовой устойчивости.
Начнем с определения типа финансовой устойчивости с помощью
абсолютных показателей (таблица 5).
Таблица 5 – Анализ финансовой устойчивости ПАО «ЛУКОЙЛ»
с помощью абсолютных показателей
Показатели, тыс.
руб.
На
01.01.2017
На
31.12.2017
На
31.12.2018
На
31.12.2019
1. Капитал и
резервы
(собственный
капитал)
1 324 839 09
0
1 354 926 51
6
995 563 401
957 169 199
2. Внеоборотные
активы (за
исключением
финансовых
вложений)
16 441 605
19 015 876
17 226 123
18 026 934
3. Собственные
оборотные
средства (п. 1 - п.
2)
1 308 397 48
5
1 335 910 64
0
978 337 278
939 142 265
4. Долгосрочные
кредиты
159 056 475
119 749 280
277 882 400
185 717 100
71
Показатели, тыс.
руб.
На
01.01.2017
На
31.12.2017
На
31.12.2018
На
31.12.2019
5. Наличие
собственных и
долгосрочных
источников (п. 3
+ п. 4)
1 467 453 96
0
1 455 659 92
0
1 256 219 67
8
1 124 859 36
5
6. Краткосрочные
кредиты
265 853 313
361 051 455
651 539 464
755 331 842
7. Наличие
основных
источников (п. 5
+ п. 6)
1 733 307 27
3
1 816 711 37
5
1 907 759 14
2
1 880 191 20
7
8. Запасы
34 825
30 749
35 611
39 260
9. Излишек (+)
или дефицит (-)
собственных
оборотных
средств для
формирования
запасов ΔСОС (п.
3 - п. 8)
1 308 362 66
0
1 335 879 89
1
978 301 667
939 103 005
10. Излишек (+)
или дефицит (-)
собственных и
долгосрочных
источников для
формирования
запасов ΔСДИ (п.
5 - п. 8)
1 467 419 13
5
1 455 629 17
1
1 256 184 06
7
1 124 820 10
5
11. Излишек (+)
или дефицит (-)
основных
источников для
формирования
запасов ΔОИ (п. 7
- п. 8)
1 733 272 44
8
1 816 680 62
6
1 907 723 53
1
1 880 151 94
7
12.
Трехкомпонентны
й показатель типа
финансовой
устойчивости
ΔСОС>0;
ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
ΔСОС>0;
ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
ΔСОС>0;
ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
ΔСОС>0;
ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
13. Тип
финансовой
устойчивости
абсолютно
устойчивое
финансовое
состояние
абсолютно
устойчивое
финансовое
состояние
абсолютно
устойчивое
финансовое
состояние
абсолютно
устойчивое
финансовое
состояние
На протяжении анализируемого периода у компании с точки зрения
наличия собственных оборотных средств наблюдалось абсолютно
устойчивое финансовое состояние. Это означает, что у компании имелся
72
достаточный объем собственных оборотных средств, в связи с чем
отсутствовала необходимость в привлечении как краткосрочных, так и
долгосрочных кредитов. Таким образом, характеризуя финансовую
устойчивость с точки зрения наличия собственных оборотных средств,
следует сделать вывод, что общую динамику данного аспекта финансового
состояния ПАО «ЛУКОЙЛ» следует охарактеризовать как в целом
стабильную, поскольку существенных изменений в течение анализируемого
периода не произошло.
Далее приведем анализ финансовой устойчивости с помощью
относительных показателей (таблица 6).
Таблица 6 – Анализ финансовой устойчивости ПАО «ЛУКОЙЛ» с
помощью относительных показателей
Показатели
Рекомендуе
мые
значения
На
01.01.201
7
На
31.12.2017
На
31.12.2018
На
31.12.2019
Исходные данные:
1. Капитал и
резервы
(собственный
капитал)
-
1 324 839
090
1 354 926
516
995 563 401
957 169 199
2. Итог баланса
-
1 946 778
928
2 096 532
060
2 170 214 155
2 209 166 567
3. Долгосрочные
обязательства
-
159 576 4
84
120 374 53
2
278 510 667
186 416 553
4. Краткосрочные
обязательства
-
462 363 3
54
621 231 01
2
896 140 087
1 065 580 815
5. Краткосрочные
кредиты
-
265 853 3
13
361 051 45
5
651 539 464
755 331 842
6. Кредиторская
задолженность
-
193 939 2
83
241 485 20
4
241 411 775
306 679 032
7. Оборотные
активы
-
794 864 6
26
492 093 94
4
543 532 447
700 829 454
8. Внеоборотные
активы
-
1 151 914
302
1 604 438
116
1 626 681 708
1 508 337 113
9. Долгосрочные
финансовые
вложения
-
1 135 472
697
1 585 422
240
1 609 455 585
1 490 310 179
10. Запасы
-
34 825
30 749
35 611
39 260
11. Основные
средства
-
15 426 61
2
14 818 229
14 598 736
14 591 821
Расчетные
показатели:
12. Коэффициент
автономии (п. 1 /
п. 2)
≥ 0,5
0,681
0,646
0,459
0,433
73
Показатели
Рекомендуе
мые
значения
На
01.01.201
7
На
31.12.2017
На
31.12.2018
На
31.12.2019
13. Коэффициент
финансовой
зависимости ((п. 3
+ п. 4) / п. 2)
≤ 0,5
0,319
0,354
0,541
0,567
14. Коэффициент
соотношения
заемных и
собственных
средств ((п. 3 + п.
4) / п. 1)
≤ 1
0,469
0,547
1,180
1,308
15. Коэффициент
финансовой
устойчивости ((п. 1
+ п. 3) / п. 2)
>0,7
0,762
0,704
0,587
0,518
16. Доля
краткосрочных
кредитов и займов
в заемных
средствах (п. 5 /
(п. 3 + п. 4))
-
0,427
0,487
0,555
0,603
17. Доля расчетов
с кредиторами в
заемных средствах
(п. 6 / (п. 3 + п.
4))
-
0,312
0,326
0,206
0,245
18. Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованных
средств (п. 7 / п.
8)
-
0,690
0,307
0,334
0,465
19. Коэффициент
маневренности ((п.
1 - (п. 8 - п. 9)) /
п. 1)
≥ 0,5
0,988
0,986
0,983
0,981
20. Коэффициент
обеспеченности
оборотных активов
собственными
оборотными
средствами ((п. 1 -
(п. 8 - п. 9)) / п. 7)
≥ 0,1
1,646
2,715
1,800
1,340
21. Коэффициент
обеспеченности
запасов
собственными
оборотными
средствами ((п. 1 -
(п. 8 - п. 9)) / п.
10)
≥0,6÷0,8
37 570,63
8
43 445,661
27 472,895
23 921,097
22. Индекс
постоянного
актива (п. 8 / п. 1)
≤ 1
0,869
1,184
1,634
1,576
74
Показатели
Рекомендуе
мые
значения
На
01.01.201
7
На
31.12.2017
На
31.12.2018
На
31.12.2019
23. Коэффициент
реальной
стоимости
имущества ((п. 11
+ п. 10)/п. 2)
≥ 0,5
0,008
0,007
0,007
0,007
Коэффициент автономии характеризует, какая часть имущества
компании профинансирована за счет собственных источников. Чем больше
данный показатель, тем устойчивее финансовое состояние. По норме данный
показатель должен быть не ниже 0,5. Фактически величина данного
показателя составляла:
на 01.01.2017 – 0,681 (норма выполнялась);
на 31.12.2017 – 0,646 (норма выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2018 – 0,459 (норма не выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2019 – 0,433 (норма не выполнялась, изменение негативное).
На конец анализируемого периода (на 31.12.2019) компания оказалась
финансово неустойчивой. В итоге за 2017-2019 гг. значение коэффициента
автономии снизилось с 0,681 до 0,433, что в относительном выражении
составляет снижение на 36,40%. Это означает, что по данному критерию
уровень финансовой устойчивости снизился, что негативно характеризует
финансовое состояние компании.
Коэффициент финансовой зависимости характеризует, какая часть
имущества компании профинансирована за счет заемных источников. Чем
больше данный показатель, тем больше зависимость компании перед
кредиторами, а следовательно, тем менее устойчивым является финансовое
состояние компании. По норме данный показатель должен быть не более 0,5.
Фактически величина данного показателя составляла:
на 01.01.2017 – 0,319 (норма выполнялась);
на 31.12.2017 – 0,354 (норма выполнялась; изменение негативное);
на 31.12.2018 – 0,541 (норма не выполнялась; изменение негативное);