45
платежеспособности компании. В данном случае сумма краткосрочных
обязательств увеличилась на 130,46%, а сумма денежных средств
увеличилась на 89,24%. Следовательно, в течение рассматриваемого периода
уровень платежеспособности компании по критерию наличия денежных
средств (как элемента наиболее ликвидных активов) снизился.
Сумма источников имущества (пассивов) также, как и стоимость
активов ПАО «ЛУКОЙЛ», увеличилась на 262 387 639 тыс. руб. Сумма
собственного капитала ПАО «ЛУКОЙЛ» за период 2017-2019 гг. сократилась
на 367 669 891 тыс. руб., что в относительном выражении составляет -
27,75%, при этом прирост за 2017 г. составил 2,27%, снижение за 2018 г. –
26,52%, снижение за 2019 г. – 3,86%. Заемный капитал компании
представлен и долгосрочными, и краткосрочными обязательствами. Сумма
заемного капитала ПАО «ЛУКОЙЛ» за период 2017-2019 гг. увеличилась на
630 057 530 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 101,31%,
при этом прирост за 2017 г. составил 19,24%, прирост за 2018 г. – 58,39%,
прирост за 2019 г. – 6,58%. Чтобы финансовая устойчивость компании
оставалась на приемлемом уровне, необходимо, чтобы собственный капитал
увеличивался быстрее, чем обязательства. В данном случае сумма
собственного капитала снизилась на 27,75%, а величина заемного капитала
увеличилась на 101,31%. Следовательно, в течение рассматриваемого
периода уровень финансовой устойчивости компании снизился. Динамика
суммы собственного и заемного капитала ПАО «ЛУКОЙЛ» представлена на
рисунке 6.
Собственный капитал ПАО «ЛУКОЙЛ» представлен: уставным
капиталом, фондом переоценки внеоборотных активов, добавочным
капиталом, резервным капиталом, нераспределенной прибылью. Сумма
нераспределенной прибыли сократилась на 355 040 890 тыс. руб., что в
относительном выражении составляет 27,06%. Выявленную динамику
нераспределенной прибыли следует интерпретировать негативно, поскольку
46
данное обстоятельство означает сокращение финансовых возможностей
компании.
Рисунок 6. Динамика собственного и заемного капитала (тыс. руб.)
Наличие в составе собственного капитала нераспределенной прибыли
позволяет предположить, что компания осуществляет систематическую
прибыльную работу.
Компания для финансирования своей деятельности привлекает и
долгосрочные, и краткосрочные кредиты. Сумма привлеченных компанией
долгосрочных кредитов за 2017-2019 гг. увеличилась на 26 660 625 тыс. руб.,
что в относительном выражении составляет 16,76%, при этом снижение за
2017 г. составило 24,71%, прирост за 2018 г. – 132,05%, снижение за 2019 г. –
33,17%. Сумма привлеченных компанией краткосрочных кредитов за 2017-
2019 гг. увеличилась на 489 478 529 тыс. руб., что в относительном
выражении составляет 184,12%, при этом прирост за 2017 г. составил 35,81%,
прирост за 2018 г. – 80,46%, прирост за 2019 г. – 15,93%. Таким образом,
компания наращивает кредитование и на долгосрочной, и на краткосрочной
основе.
47
Определенная часть имущества компании финансируется за счет
кредиторской задолженности. Сумма кредиторской задолженности компании
за 2017-2019 гг. увеличилась на 112 739 749 тыс. руб., что в относительном
выражении составляет 58,13%, при этом прирост за 2017 г. составил 24,52%,
снижение за 2018 г. – 0,03%, прирост за 2019г. – 27,04%. Наращивание
кредиторской задолженности следует интерпретировать негативно,
поскольку данное обстоятельство приводит к повышению зависимости
компании от привлеченного капитала, а следовательно, к снижению
финансовой устойчивости компании. Кроме того, сумма накопленной
кредиторской задолженности должна соотноситься с дебиторской
задолженностью. За анализируемый период сумма кредиторской
задолженности увеличилась на 58,13%, а сумма дебиторской задолженности
увеличилась на 110,70%. Следовательно, компания наращивает
кредиторскую задолженность медленнее, чем накапливаются долги
дебиторов, в любом случае руководству компании следует активизировать
работу в сфере управления дебиторской и кредиторской задолженностью.
Таким образом, проведенный горизонтальный анализ ПАО «ЛУКОЙЛ»
позволил сделать вывод о наличии ряда проблем в финансовом состоянии
данной компании. Выявить степень их негативного влияния призван
последующий анализ.
2. Вертикальный анализ баланса.
Вертикальный анализ баланса предполагает оценку структуру
бухгалтерского баланса в виде относительных величин. При вертикальном
анализе статьи отчетности приводятся в процентах к его итогу.
Соответствующие расчеты представлены в таблице 2.
48
Таблица 2 – Вертикальный анализ бухгалтерского баланса ПАО «ЛУКОЙЛ»
Показатели
На 01.01.2017
На 31.12.2017
На 31.12.2018
На 31.12.2019
тыс. руб.
в % к итогу
тыс. руб.
в % к
итогу
тыс. руб.
в % к
итогу
тыс. руб.
в % к
итогу
Общая стоимость
имущества - всего
1 946 778 928
100,00
2 096 532 060
100,00
2 170 214 155
100,00
2 209 166 567
100,00
в том числе:
1. Внеоборотные
активы – всего
1 151 914 302
59,17
1 604 438 116
76,53
1 626 681 708
74,95
1 508 337 113
68,28
из них:
нематериальные
активы
367 697
0,02
383 585
0,02
815 992
0,04
1 722 130
0,08
результаты
исследований и
разработок
31 867
0,00
29 464
0,00
14 455
0,00
8 990
0,00
основные
средства
15 426 612
0,79
14 818 229
0,71
14 598 736
0,67
14 591 821
0,66
финансовые
вложения
1 135 472 697
58,33
1 585 422 240
75,62
1 609 455 585
74,16
1 490 310 179
67,46
отложенные
налоговые активы
532 596
0,03
3 246 290
0,15
1 094 254
0,05
853 342
0,04
прочие
внеоборотные
активы
82 833
0,00
538 308
0,03
702 686
0,03
850 651
0,04
2. Оборотные
активы – всего
794 864 626
40,82
492 093 944
23,48
543 532 447
25,05
700 829 454
31,72
из них:
запасы
34 825
0,00
30 749
0,00
35 611
0,00
39 260
0,00
НДС
238 739
0,01
37 221
0,00
117 488
0,01
387 525
0,02
дебиторская
задолженность
189 065 953
9,71
294 679 714
14,06
345 210 159
15,91
398 369 475
18,03
финансовые
вложения
473 098 710
24,30
75 801 707
3,62
40 882 328
1,88
51 427 222
2,33
49
Показатели
На 01.01.2017
На 31.12.2017
На 31.12.2018
На 31.12.2019
тыс. руб.
в % к итогу
тыс. руб.
в % к
итогу
тыс. руб.
в % к
итогу
тыс. руб.
в % к
итогу
денежные
средства
132 426 399
6,80
121 544 553
5,80
157 286 861
7,25
250 605 972
11,34
Общая стоимость
источников
имущества - всего
1 946 778 928
100,00
2 096 532 060
100,00
2 170 214 155
100,00
2 209 166 567
100,00
в том числе:
3. Капитал и
резервы
1 324 839 090
68,05
1 354 926 516
64,62
995 563 401
45,87
957 169 199
43,33
из них:
уставный
капитал
21 264
0,00
21 264
0,00
18 750
0,00
17 875
0,00
переоценка
внеоборотных
активов
175
0,00
12
0,00
2
0,00
2
0,00
добавочный
капитал
12 624 929
0,65
12 624 929
0,60
0
0,00
0
0,00
резервный
капитал
3 191
0,00
3 191
0,00
2 813
0,00
2 681
0,00
нераспределенная
прибыль
(непокрытый
убыток)
1 312 189 531
67,40
1 342 277 120
64,02
995 541 836
45,87
957 148 641
43,33
4. Долгосрочные
обязательства -
всего
159 576 484
8,20
120 374 532
5,74
278 510 667
12,83
186 416 553
8,44
из них:
заемные средства
159 056 475
8,17
119 749 280
5,71
277 882 400
12,80
185 717 100
8,41
отложенные
налоговые
обязательства
497 484
0,03
541 440
0,03
586 885
0,03
644 711
0,03
прочие
обязательства
22 525
0,00
83 812
0,00
41 382
0,00
54 742
0,00
50
Показатели
На 01.01.2017
На 31.12.2017
На 31.12.2018
На 31.12.2019
тыс. руб.
в % к итогу
тыс. руб.
в % к
итогу
тыс. руб.
в % к
итогу
тыс. руб.
в % к
итогу
5. Краткосрочные
обязательства -
всего
462 363 354
23,75
621 231 012
29,63
896 140 087
41,29
1 065 580 815
48,23
из них:
заемные средства
265 853 313
13,66
361 051 455
17,22
651 539 464
30,02
755 331 842
34,19
кредиторская
задолженность
193 939 283
9,96
241 485 204
11,52
241 411 775
11,12
306 679 032
13,88
оценочные
обязательства
2 570 758
0,13
18 694 353
0,89
3 188 848
0,15
3 569 941
0,16
51
На основе результатов расчетов, представленных в таблице 2,
проанализируем, как изменились показатели структуры бухгалтерского
баланса.
Удельный вес внеоборотных активов составлял: на 01.01.2017 – 59,17%,
на 31.12.2017 – 76,53%, на 31.12.2018 – 74,95%, на 31.12.2019 – 68,28%.
Таким образом, в течение рассматриваемого периода этот показатель
увеличился на 9,11 процентных пунктов. Соответственно, удельный вес
оборотных активов снизился на аналогичное число процентных пунктов (на
01.01.2017 этот показатель составлял 40,83%, на 31.12.2017 – 23,47%, на
31.12.2018 – 25,05%, на 31.12.2019 – 31,72%). По приведенным данным
можно сделать вывод, что имущество компании представлено
преимущественно внеоборотными активами. Активы ПАО «ЛУКОЙЛ» стали
менее мобильными, как и сказано выше.
Структура активов ПАО «ЛУКОЙЛ» проиллюстрирована на рисунке 7.
Рисунок 7. Структура активов ПАО «ЛУКОЙЛ» за 2017-2019 гг. (%)
Характеризуя изменения в структуре внеоборотных активов, можно
отметить следующее: удельный вес нематериальных активов увеличился с
52
0,02% до 0,08%, т.е. на 0,06 процентных пунктов; основных средств –
снизился с 0,79% до 0,66%, т.е. на 0,13 процентных пунктов; долгосрочных
финансовых вложений – увеличился с 58,33% до 67,46%, т.е. на 9,13
процентных пунктов; отложенных налоговых активов – увеличился с 0,03%
до 0,04%, т.е. на 0,01 процентных пунктов; прочих внеоборотных активов –
увеличился с 0% до 0,04%, т.е. на 0,04 процентных пунктов. По приведенным
данным можно сделать вывод, что наибольшую роль в составе внеоборотных
активов компании играют долгосрочные финансовые вложения. При этом
снижение удельного веса основных средств свидетельствует о том, что
значение данного вида активов в имуществе компании уменьшается, что при
прочих равных условиях позволяет сделать вывод о сокращении
производственных возможностей компании.
Аналогично анализируем состояние и изменение структуры оборотных
активов компании. Удельный вес налога на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям – увеличился с 0,01% до 0,02%, т.е. на 0,01
процентных пунктов; дебиторской задолженности – увеличился с 9,71% до
18,03%, т.е. на 8,32 процентных пунктов; краткосрочных финансовых
вложений – снизился с 24,30% до 2,33%, т.е. на 21,97 процентных пунктов;
денежных средств – увеличился с 6,80% до 11,34%, т.е. на 4,54 процентных
пунктов. По приведенным данным можно сделать вывод, что наибольшую
роль в составе оборотных активов компании играют средства, отвлеченные в
активные расчеты (дебиторскую задолженность). При этом следует
негативно охарактеризовать рост удельного веса дебиторской задолженности
в структуре активов компании. Дело в том, что дебиторская задолженность –
это средства, отвлеченные в активные расчеты. Этими средствами компания
не может свободно пользоваться, пока дебиторы не погасят свои долги.
Следовательно, увеличение зависимости ПАО «ЛУКОЙЛ» от дебиторов
может ухудшить его финансовое состояние.
На рисунке 8 представлена структура источников имущества компании.
53
Рисунок 8. Структура источников имущества ПАО «ЛУКОЙЛ» за
2017-2019 гг. (%)
В соответствии с основным нормативом финансовой устойчивости, не
менее 50% имущества компании должно быть сформировано за счет
собственных источников. В течение анализируемого периода данный
норматив выполнялся только на отдельные отчетные даты. Следовательно, на
протяжении анализируемого периода имелись отдельные периоды, когда
компания пребывала в состоянии финансовой неустойчивости.
Характеризуя изменения в структуре собственного капитала, можно
отметить следующее: удельный вес добавочного капитала – снизился с 0,65%
до 0%, т.е. на 0,65 процентных пунктов; нераспределенной прибыли –
снизился с 67,40% до 43,33%, т.е. на 24,07 процентных пунктов.
Положительно следует охарактеризовать наличие у компании
нераспределенной прибыли, поскольку данное обстоятельство позволяет
предположить, что анализируемая компания работала прибыльно.
Характеризуя изменения в структуре заемного капитала, целесообразно
изучить изменения в удельных весах, занимаемых в пассиве его следующими
элементами. Например, удельный вес долгосрочных кредитов увеличился с
54
8,17% до 8,41%, т.е. на 0,24 процентных пунктов; краткосрочных кредитов –
увеличился с 13,66% до 34,19%, т.е. на 20,53 процентных пунктов;
кредиторской задолженности – увеличился с 9,96% до 13,88%, т.е. на 3,92
процентных пунктов. В итоге зависимость ПАО «ЛУКОЙЛ» от заемного
капитала повысилась, что негативно характеризует изменения,
произошедшие в финансовом состоянии.
Таким образом, проведенный вертикальный анализ ПАО «ЛУКОЙЛ»
позволил сделать вывод о наличии ряда проблем в финансовом состоянии
данной компании. Выявить степень их негативного влияния призван
последующий анализ.
3. Анализ ликвидности баланса.
Ликвидность баланса характеризует возможность субъекта
хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные
обязательства. Анализ ликвидности баланса позволяет оценить
кредитоспособность компании, т.е. способность компании рассчитываться по
своим обязательствам. Ликвидность определяется покрытием обязательств
компании его активами, срок превращения которых в деньги соответствует
сроку погашения обязательств.
Результаты анализа ликвидности баланса представлены в таблице 3.
Таблица 3 – Анализ ликвидности баланса ПАО «ЛУКОЙЛ»
Показатели, тыс.
руб.
На
01.01.2017
На
31.12.2017
На
31.12.2018
На
31.12.2019
Исходные данные:
1. Денежные
средства
132 426 399
121 544 553
157 286 861
250 605 972
2. Краткосрочные
финансовые
вложения
473 098 710
75 801 707
40 882 328
51 427 222
3. Краткосрочная
дебиторская
задолженность
185 050 481
292 712 399
341 991 572
392 345 443
4. Запасы
34 825
30 749
35 611
39 260
5. НДС
238 739
37 221
117 488
387 525
6. Прочие
оборотные активы
0
0
0
0