64
уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады
товарищей) – 162 816 000 тыс. руб. (13,5%)
долгосрочные заемные средства – 97 089 000 тыс. руб. (8,1%)
Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить
"денежные средства и денежные эквиваленты" в активе и "доходы будущих
периодов" в пассиве (-62 077 000 тыс. руб. и -3 275 000 тыс. руб.
соответственно).
На 31 декабря 2018 г. собственный капитал организации составил 4 358
456 000,0 тыс. руб. За 3 последних года произошло значительное повышение
собственного капитала (+788 063 000,0 тыс. руб.).
Чистые активы организации по состоянию на 31.12.2018 существенно (на
93,4%) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно
характеризует финансовое положение.
Ниже на графике представлено изменение чистых активов и уставного
капитала.
Рисунок 19. Динамика чистых активов и уставного капитала
В течение всего периода уставный капитал постоянно увеличивался.
Наглядно структура капитала организации представлена ниже на
диаграмме:
65
Рисунок 20. Структура капитала
По состоянию на 31.12.2018 значение коэффициента текущей
ликвидности не соответствует норме. При этом нужно обратить внимание на
имевшее место за 3 года негативное изменение – коэффициент текущей
ликвидности снизился.
Рисунок 21 Динамика показателей финансовой устойчивости
В течение всего анализируемого периода наблюдалось падение
коэффициента текущей ликвидности.
66
Рисунок 22. Динамика коэффициентов ликвидности
Значение коэффициента быстрой ликвидности также оказалось ниже
допустимого. Это говорит о недостатке у организации ликвидных активов,
которыми можно погасить наиболее срочные обязательства. Коэффициент
быстрой ликвидности в течение всего анализируемого периода не укладывался
в принятую норму.
Ниже в таблице приведены основные финансовые результаты
деятельности ОАО "РЖД" за 3 последних года.
За период 01.01–31.12.2018 годовая выручка составила 1 798 396 000 тыс.
руб.
Рисунок 23. Динамика выручки и чистой прибыли
67
Таблица 5
Основные финансовые результаты деятельности ОАО "РЖД"
Показатель
Значение показателя, тыс. руб.
Изменение показа-
теля
Средне-
годовая
величина, тыс.
руб.
2016 г.
2017 г.
2018 г.
тыс. руб.
(гр.4 - гр.2)
± %
((4-2):
2)
1
2
3
4
5
6
7
1. Выручка
1 577 465 000
1 697 553 000
1 798 396 000
+220 931 000
+14
1 691 138 000
2. Расходы по обычным
видам деятельности
1 460 292 000
1 557 554 000
1 657 597 000
+197 305 000
+13,5
1 558 481 000
3. Прибыль (убыток) от
продаж (1-2)
117 173 000
139 999 000
140 799 000
+23 626 000
+20,2
132 657 000
4. Прочие доходы и рас-
ходы, кроме процентов к
уплате
-9 324 000
-32 352 000
-28 066 000
-18 742 000
↓
-23 247 333
5. EBIT (прибыль до уп-
латы процентов и нало-
гов) (3+4)
107 849 000
107 647 000
112 733 000
+4 884 000
+4,5
109 409 667
6. Проценты к уплате
64 228 000
55 221 000
55 887 000
-8 341 000
-13
58 445 333
7. Изменение налоговых
активов и обязательств,
налог на прибыль и про-
чее
-37 121 000
-34 926 000
-38 483 000
-1 362 000
↓
-36 843 333
8. Чистая прибыль (убы-
ток) (5-6+7)
6 500 000
17 500 000
18 363 000
+11 863 000
+182,5
14 121 000
Справочно:
Совокупный финансовый
результат периода
599 369 000
28 109 000
-17 462 000
-616 831 000
↓
203 338 667
Изменение за период
нераспределенной при-
были (непокрытого
убытка) по данным бух-
галтерского баланса (из-
мен. стр. 1370)
1 973 000
15 590 000
13 681 000
х
х
х
Рисунок 24. Динамика показателей рентабельности продаж
68
Все три показателя рентабельности за 2018 год, имеют положительные
значения, поскольку организацией получена как прибыль от продаж, так и в
целом прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за данный период.
Рисунок 25. Динамика показателей рентабельности активов и капитала
Для ОАО "РЖД" значение Z-счета Альтмана на 31.12.2018 составило
2,28. Такое значение показателя говорит о существовании некоторой
вероятности банкротства ОАО "РЖД" (значение показателя находится в
пограничной зоне).
Поскольку по модели Таффлера значение итогового коэффициента
составило 0,19, вероятность банкротства можно оценить как высокую.
Согласно модели Сайфуллина-Кадыкова, при значении итогового
показателя R<1 вероятность банкротства организации считается высокой, если
R>1, то вероятность низкая. В данном случае значение итогового показателя
составило -8,63. Это значит, что вероятность банкротства существует,
финансовое положение организации неустойчивое. Однако следует учесть, что
это упрощенная модель, не учитывающая отраслевые особенности. С учетом
большего количества факторов результат может получиться иным, требуется
более глубокий анализ.
69
По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по
качественному признаку основные показатели финансового положения и
результатов деятельности ОАО "РЖД" за весь рассматриваемый период.
С очень хорошей стороны финансовое положение и результаты
деятельности организации характеризуют такие показатели:
оптимальная доля собственного капитала;
чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение
анализируемого периода наблюдалось увеличение чистых активов;
рост рентабельности продаж;
коэффициент покрытия инвестиций полностью соответствует норме
Показатели результатов деятельности организации, имеющие хорошие
значения:
за 2018 год получена прибыль от продаж (140 799 000 тыс. руб.), причем
наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим
годом (+800 000 тыс. руб.);
прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за последний год
составила 18 363 000 тыс. руб. (+863 000 тыс. руб. по сравнению с
предшествующим годом).
Показателем, имеющим значение на границе норматива, является
следующий – незначительная отрицательная динамика прибыли до процентов к
уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ОАО "РЖД".
Показатели финансового положения и результатов деятельности ОАО
"РЖД", имеющие отрицательные значения:
коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормального значение;
низкая рентабельность активов;
отстающее увеличение собственного капитала относительно общего
изменения активов организации.
В ходе анализа были получены следующие критические показатели
финансового положения организации:
70
значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами можно охарактеризовать как критическое;
коэффициент текущей (общей) ликвидности значительно ниже нормального
значения;
коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности значительно ниже
нормального значения;
активы организации не покрывают соответствующие им по сроку погашения
обязательства;
крайне неустойчивое финансовое положение по величине собственных
оборотных средств.
2.3. Анализ системы антикризисного управления ОАО «РЖД»
Эффективное управление рисками - это непрерывный и систематический
процесс, который происходит на всех уровнях Компании, интегрированный с
бизнес-процессами, принятием решений и направленный на повышение
уверенности в достижении целей.
Начиная с мая 2018 года на ОАО «РЖД» за координацию, внедрение и
совершенствование системы управления рисками и внутреннего контроля
(далее именуемой СУРиВК) отвечает Центр по координации управления
рисками и созданию системы внутреннего контроля (далее именуемый как
центр). Ранее за эту область отвечал Центр развития риск-менеджмента и
аутсорсинга.
Основные задачи Центра:
- координация строительства СУРиВК;
- мониторинг процессов управления рисками и внутреннего контроля для
достижения целей деятельности РЖД и минимизации рисков до приемлемого
уровня;
- формирование требований к организации СУРиВК и порядка внедрения
процедур управления рисками и внутреннего контроля.
71
Основная цель СУРиВК - обеспечить разумную уверенность в
достижении целей РЖД, а также защитить стоимость и активы Компании.
Управление рисками является частью корпоративного управления и пред-
ставляет собой непрерывный интерактивный процесс, осуществляемый на всех
уровнях управления (организационная иерархия) и охватывающий все виды
деятельности Компании, встроенные в миссию, стратегии, бизнес-процессы,
управленческие решения Компании. и направлены на обеспечение разумной
уверенности в достижении целей.
Рисунок 26. Процесс управления рисками
ОАО «РЖД» проводит внутренние и внешние оценки СУРиВК.
В 2020 году планируется продолжить работу по развитию СУРиВК путем
дальнейшего внедрения обновленной нормативно-методической базы,
разработки программ и проведения обучения, совершенствования подходов к
оценке рисков с акцентом на моделирование, проведения комплексного анализа
рисков и использования его. приводит к принятию решений по процессам и
дальнейшей интеграции СУРиВК с моделью управления процессами. В этом
случае особое внимание будет уделено формированию единых подходов в
холдинге РЖД путем совершенствования СУРИВК в дочерних и зависимых
72
обществах. Также предусматривается изучение вопроса автоматизации
СУриВК и создание единой информационной платформы.
Ключевые риски ОАО «РЖД» определены с учетом их влияния на
достижение ключевых показателей эффективности и сгруппированы по
следующим категориям в зависимости от источника возникновения
(Приложение).
Центром принятия решений по управлению финансовыми рисками
является Комиссия по управлению финансовыми рисками (КУФР),
коллегиальный орган во главе с первым заместителем генерального директора
ОАО «РЖД».
Подходы к управлению финансовыми рисками, используемые ОАО
«РЖД», основаны на лучших практиках управления финансовыми рисками и
принципах диверсификации с использованием различных инструментов
управления рисками и надежных контрагентов. Политика управления рисками
исключает конкретные инструменты управления рисками, а также операции с
ненадежными контрагентами.
Система УРРАН внедрена на всех железных дорогах РЖД.
Управление рисками и ресурсами устраняет экономические риски в форме
лавинообразного увеличения операционных расходов.
73
Рисунок 27. Комплексное управление ресурсами, рисками и надежностью
на этапах жизненного цикла объектов железнодорожного транспорта
Кризисные коммуникации в компании железнодорожного транспорта –
это сложная и многогранная сфера деятельности PR-специалистов, при ведении
которой следует учитывать множество факторов.
Во-первых, железнодорожные перевозки характеризуются повышенной
опасностью, в связи с чем PR-служба должна иметь четко сформулированную
стратегию коммуникативного поведения в условиях кризиса, предупреждать и
своевременно информировать о возникающих чрезвычайных ситуациях.
Во-вторых, организация кризисных коммуникаций на железнодорожном
транспорте предполагает взаимодействие с множеством стейкхолдеров,
включая пресс-службы таких ведомств, как ГУ МЧС, Транспортная
прокуратура и Транспортная полиция. Следовательно, крайне важно вовремя
выделить все заинтересованные группы общественности, просчитать каждый
шаг в действиях и постоянно отслеживать обратную связь.
В-третьих, российский рынок железнодорожных перевозок
характеризуется монопольной организацией бизнеса. Железнодорожное
сообщение в России, в отличие от многих других стран мира, где перевозки
обеспечивают несколько крупных компаний, осуществляется посредством