64
время в Арбитражном суде Астраханской области возбуждено производство по
делу о несостоятельности (банкротстве), дальнейший анализ его финансово-хозяй-
ственной деятельности выполним в соответствии с официальной методикой, ис-
пользуемой профессиональными антикризисными управляющими: Правилами
проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утвержденными
Постановлением Правительства Российской Федерации от 25 июня 2003 г. №367
«Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового
анализа». По нашему мнению, данная методика позволяет провести всестороннюю
оценку финансово-хозяйственной деятельности кризисного предприятия.
Основным источником информации для проведения анализа является бухгал-
терская отчетность. Показатели и динамика их изменения рассчитываются поквар-
тально не менее чем за 2-летний период, предшествующий возбуждению производ-
ства по делу о несостоятельности (банкротстве), а также за период проведения про-
цедур банкротства. Поэтому относительно ООО «ДорРемСтрой Ижиниринг» ана-
лизу подвергнут период с начала 2016 по 1 квартал 2018 года. Финансовые показа-
тели были определены по данным бухгалтерской отчетности и информации, пред-
ставленной временному управляющему предприятия (таблица 2).
На протяжении анализируемого периода четкого тренда в динамике сово-
купных активов не просматривается: с 1.01.2016 г. по 1.07.2017 г. валюта баланса
возросла на 12 % (с 173595 тыс.руб. до 202535 тыс.руб.), но с III квартала 2017 года
намечается понижающая тенденция (с 202535 тыс.руб. до 187930 – по итогам 2017
года и 188456 тыс.руб. – на конец аналитического периода).
В ходе анализа структуры имущества выявлено, что повышающий тренд был
обусловлен в основном ростом стоимости незавершенного строительства; отрица-
тельная динамика, начавшаяся в III квартале 2017 года, связана со снижением ве-
личины дебиторской задолженности и стоимости незавершенного строительства,
что, впрочем, сопровождалось уменьшением долгосрочных и краткосрочных обя-
зательств.
65
Таблица 2
Основные финансовые показатели ООО «ДорРемСтрой Ижиниринг»
Показатели
2015
год
2016 год
2017 год
2018
год
I кв.
II кв.
Итого
I пол.
III кв.
Итого
9 мес
IV кв.
Итого
за год
I кв.
II кв.
Итого
I пол.
III кв.
Итого
9 мес.
IV кв
Итого
за год
I кв.
Совокупные активы
(пассивы)
17359
5
18098
7
19481
5
19481
5
19749
7
19749
7
19683
6
19683
6
20120
5
20253
5
20253
5
19939
0
19939
0
18793
0
18793
0
18845
6
Скорректированные
внеоборотные
активы
70569
74903
81594
81594
89723
89723
86393
86393
87873
85282
85282
85615
85615
80347
80347
81512
Оборотные активы
60459
10608
4
11322
1
11322
1
10777
4
10777
4
11044
3
11044
3
11333
2
11725
3
11725
3
11377
5
11377
5
10758
3
10758
3
10694
4
Долгосрочная
дебиторская
задолженность
0
9162
43360
43360
43647
43647
48581
48581
48972
53556
53556
53879
53879
54215
54215
54313
Ликвидные активы
14121
13668
16571
16571
11588
11588
12726
12726
14856
19869
19869
14707
14707
9769
9769
9023
Наиболее
ликвидные
оборотные активы
191
13
81
81
66
66
150
150
122
2
2
453
453
834
834
40
Краткосрочная
дебиторская
задолженность
13930
13647
14263
14263
11522
11522
12576
12576
14734
19867
19867
14254
14254
8935
8935
8983
Потенциальные
оборотные активы к
возврату
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
152
152
0
152
0
Собственные
средства
12720
1
13328
3
13849
0
13849
0
14307
8
14307
8
-3317
-3317
-4240
-3628
-3628
-3318
-3318
-4640
-4640
-4996
Обязательства
должника
46394
47704
56325
56325
54419
54419
20015
3
20015
3
20544
5
20616
3
20616
3
20270
8
20270
8
19257
0
19257
0
19309
6
Долгосрочные обяз-
ва должника
0
0
0
0
0
0
14183
6
14183
6
14258
0
13799
0
13799
0
14287
2
14287
2
13738
1
13738
1
14246
1
Текущие
обязательства
должника
46394
47704
56325
56325
54419
54419
58317
58317
62865
68173
68173
59836
59836
55189
55189
50635
Выручка нетто
11164
1011
1894
2905
3949
6854
7396
14250
2402
9319
11721
12068
23789
10010
33799
2056
Среднемесячная
выручка
930
337
631
484
1316
762
2465
1188
801
3106
1954
4023
2643
3337
2817
685
Чистая прибыль
(убыток)
-1767
-1880
-1997
-3877
-1318
-5195
4615
-580
-925
613
-312
311
-1
-1323
-1324
-1990
66
Рисунок 3. Динамика и структура имущества ООО «ДорРемСтрой
Ижиниринг»
Рисунок 4. Динамика и структура оборотных средств
Структура активов должника на протяжении всего исследуемого ретроспек-
тивного периода изменялась незначительно: соотношение внеоборотных и оборот-
ных активов составляет соответственно 44 / 56.
37841
8497
42567
191
13930
0
40337
9162
42917
13
13647
0
42695
10595
43360
81
14263
0
40797
11742
43647
66
11522
0
38028
11108
48581
150
12576
0
38345
11159
48972
122
14734
0
33332
10496
53556
2
19867
0
34364
10825
53879
453
14254
152
32943
10656
54215
834
8935
0
32802
10806
54313
40
8983
0
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
I кв. II кв. III кв. IV кв. I кв. II кв. III кв. IV кв. I кв.
2008 год 2009 год 2010 год 2011 год
Периоды (кварталы)
Запасы и затраты Налог на добавленную стоимость
Долгосрочная дебиторская задолженность Наиболее ликвидные оборотные активы
Краткосрочная дебиторская задолженность Потенциальные оборотные активы к возврату
70569
60459
74903
106084
81594
113221
89723
107774
86393
110443
87873
113332
85282
117253
85615
113775
80347
107583
81512
106944
0
50000
100000
150000
200000
250000
I кв.
II кв.
III кв.
IV кв.
I кв.
II кв.
III кв.
IV кв.
I кв.
2015 год
2016 год
2017 год
2018 год
Периоды (кварталы)
Скорректированные внеоборотные активы
Оборотные активы
2015 год 2016 год 2017 год 2018 год
67
На протяжении аналитического периода (с 1.01.2016 по 1.04.2018 г.) стои-
мость оборотных средств изменялась в диапазоне от 60459 до 117253 тыс.руб. В
структуре текущих активов преобладает долгосрочная дебиторская задолженность
(на конец аналитического периода ее доля в оборотных средствах составляет 51
%), далее (по убыванию удельного веса) – запасы и затраты (31 %), в составе кото-
рых доминируют запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей, а
также фактическая себестоимость незавершенного производства.
Наиболее ликвидных средств (денежных средств и краткосрочных финансо-
вых вложений) у предприятия очень мало: по состоянию на 1.04.2018 года кратко-
срочные финансовые вложения отсутствуют, в распоряжении предприятия было
40 тыс.руб. денежных средств, их доля в структуре оборотных активов ничтожно
мала – всего 0,04 %.
В структуре пассивов преобладали обязательства. Источников собственных
средств предприятие не имеет вследствие хронически убыточной хозяйственной
деятельности.
Рисунок 5. Динамика и структура источников формирования
средств
I кв.
II кв.
III кв.
IV кв.
I кв.
II кв.
III кв.
IV кв.
I кв.
2015 год
2016 год
2017 год
2018 год
Периоды (кварталы)
Собственные средства
Долгосрочные обязательства должника
Текущие обязательства должника
68
Хаотичная структура пассива, в которой, начиная с IV квартала 2016 года
«выбывают» собственные средства, но «возникают» в сопоставимом (причем зна-
чительном) размере долгосрочные обязательства, потребовала дополнительного
формального анализа.
Сравнение форм и отраженных в бухгалтерской отчетности данных позво-
ляют сделать следующие выводы.
Текущие обязательства колебались в диапазоне от 46394 тыс.руб. до 68173
тыс.руб. Максимальная величина кредиторских обязательств зафиксирована по со-
стоянию на 1.07.2017 г.
Выручка-нетто имела наибольшее значение во III квартале 2017 года. Од-
нако динамика и величина выручки на протяжении всего анализируемого периода
хаотична, устойчивого тренда не наблюдается. Это связано с эпизодической актив-
ностью финансово-хозяйственной деятельности. В I квартале 2018 года по сравне-
нию с предыдущим периодом (IV кварталом 2017 года) выручка сократилась в 4,9
раза. В целом отмечается низкая деловая активность должника, следствием чего
является накопление непокрытых убытков.
Так, по результатам 2015 года, получив незначительной, но все же положи-
тельный результат по обычной деятельности, предприятие не смогло обеспечить
покрытие прочих операционных расходов и процентов к уплате.
В I квартале 2016 года предприятие «не осилило» коммерческие расходы,
следствием чего явился убыток по обычным видам деятельности; прочие операци-
онные и внереализационные расходы, а также проценты к уплате усугубили отри-
цательный результат. То же наблюдается и во II квартале 2016 года, несмотря на
позитивную динамику деловой активности. Во III квартале 2016 года по сравне-
нию с предыдущим кварталом на 6 процентных пунктов снизилась доля себестои-
мости в выручке от реализации продукции (работ, услуг), что позволило по итогам
9 месяцев 2016 года сократить убыток от продаж до 352 тыс.руб. по сравнению с
этим же показателем за I полугодие 2016 года (655 тыс.руб.). Тем не менее, опера-
ционные расходы покрыть не удается, более того, возникают существенные чрез-
вычайные расходы, в результате - накопленный за 9 месяцев убыток составляет
69
5195 рублей. И только в IV квартале 2016 года предприятие обеспечивает эффек-
тивную хозяйственную деятельность, получая существенную прибыль от продаж,
но покрыть накопленный за предыдущие 3 квартала убыток не удается, и резуль-
татом 2016 года становиться непокрытый убыток в сумме 580 тыс.руб.
Рисунок 6. Динамика выручки и прибыли (убытка)
Таким образом, в 2016 году ООО «ДорРемСтрой Ижиниринг» получает от-
рицательный результат финансово-хозяйственной деятельности, но в качестве по-
зитивного явления отмечается наличие прибыли от обычных видов деятельности
(себестоимость в составе выручки по итогам года составляет 71 %).
В I квартале 2017 года себестоимость проданных товаров (работ, услуг) пре-
вышает выручку: затраты на 1 рубль реализованной продукции составляют 1,1 руб.
Деятельность предприятия во II квартале 2017 года резко активизировалась (сред-
немесячная выручка возросла в 3,9 раза), но полученная во II квартале 2017 года
чистая прибыль в сумме 613 рублей не компенсировала отрицательный результат
I квартала и итогом шести месяцев 2017 года стал непокрытый убыток в сумме 312
тыс. руб. Впрочем, положительный результат II квартала явился следствием воз-
никновения значительных отложенных налоговых активов, а не повышения эф-
фективности финансово-хозяйственной деятельности должника. И только III квар-
тал 2017 года был относительно успешным: предприятие получает прибыль от
1011
1894
3949
7396
2402
9319
12068
10010
-1318
4615
2056
-925
-1990
311
613
-1323
-1880
-1997
-4000
-2000
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
I кв.
II кв.
III кв.
IV кв.
I кв.
II кв.
III кв.
IV кв.
I кв.
2016 год
2017 год
2018 год
Периоды (кварталы)
Выручка нетто
Чистая прибыль (убыток)
70
продаж, доля себестоимости проданных товаров (работ, услуг) в выручке снижа-
ется до 75 %, сальдо по прочим доходам и расходам доводит предприятие почти
до порога рентабельности. В IV квартале - вновь ухудшения: положительный задел
по обычной деятельности утрачен, затраты на 1 рубль реализованной продукции
составляют 1 руб. 14 коп., велика сумма процентов к уплате – все это приводит к
отрицательному результату за 2017 год и накоплению непокрытого убытка до 4996
тыс.руб. по сравнению с 3974 тыс.руб. на начало отчетного (2017) года.
В I квартале 2018 года кризис углубился: затраты по обычной деятельности
в 2,15 раза превышают выручку от продажи, что и явилось основной причиной
отрицательного финансового результата в итоге. Данный факт – очевидное свиде-
тельство неэффективной организации финансово-хозяйственной деятельности
предприятия.
2.3. Коэффициентный подход к оценке состоятельности предприятия
В таблице 5 представлены коэффициенты платежеспособности, расчет кото-
рых предусмотрен используемой в настоящей работе официальной методикой эко-
номического анализа.
Таблица 5
Коэффициенты, характеризующие платежеспособность
Показатели
201
5
год
2016 год
2017 год
201
8
год
I
ква
рта
л
I
пол
уго
дие
9
мес
яце
в
Год
201
6
I
ква
рта
л
I
пол
уго
дие
9
мес
яце
в
Год
201
7
I
ква
рта
л
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,0
0
0,0
0
0,0
0
0,0
0
0,0
0
0,0
0
0,0
0
0,0
1
0,0
2
0,00
Коэффициент текущей
ликвидности
0,3
0
0,2
9
0,2
9
0,2
1
0,2
2
0,2
4
0,2
9
0,2
5
0,1
8
0,18
Показатель обеспеченности
обязательств должника его
активами
1,8
3
1,8
6
1,7
4
1,8
6
0,5
0
0,5
0
0,5
1
0,4
9
0,4
7
0,47
Степень платежеспособности
по текущим обязательствам
49,
89
141
,55
116
,37
71,
42
49,
09
78,
48
34,
89
22,
64
19,
59
73,9
2
1). Коэффициент абсолютной ликвидности.
71
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосроч-
ных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отно-
шение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам долж-
ника.
На протяжении всего аналитического периода значения коэффициента абсо-
лютной ликвидности ничтожно малы. Краткосрочных финансовых вложений ООО
«ДорРемСтрой Ижиниринг» не имеет, денежные средства могут обеспечить по-
крытие не более 2 % текущих обязательств должника.
2). Коэффициент текущей ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность органи-
зации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевре-
менного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных акти-
вов к текущим обязательствам должника.
Графический анализ значений данного показателя (рис.7) демонстрирует ха-
отичную динамику данного показателя, устойчивого тренда не наблюдается, что
объясняется неустойчивой величиной краткосрочной дебиторской задолженности.
Рисунок 7. Динамика коэффициента текущей ликвидности
Существенное превышение значения коэффициента текущей ликвидности
0,30
0,29
0,24
0,29
0,25
0,18
0,22
0,18
0,29
0,21
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
0,30
0,35
I кв.
II кв.
III кв.
IV кв.
I кв.
II кв.
III кв.
I
V кв.
I кв.
2015 год
2016
год
2017 год
2018 год
72
над показателем абсолютной ликвидности объясняется сравнительно значимой ве-
личиной дебиторской задолженности.
В целом, значения коэффициента ликвидности неудовлетворительны. На
начало аналитического периода ликвидные активы (даже при условии полного по-
гашения всей краткосрочной дебиторской задолженности в сумме 13930 тыс.руб.)
покрывают текущие обязательства только на 30 %, а на конец (1.04.2018 года) -
даже при условии погашения всей краткосрочной дебиторской задолженности
(8983 тыс.руб.) ликвидные активы обеспечат покрытие лишь 18 % краткосрочных
пассивов. Таким образом, даже в случае фактической ликвидности дебиторской
задолженности предприятие не смогло бы полностью обеспечить исполнение
своих наиболее срочных обязательств.
3). Показатель обеспеченности обязательств активами.
Показатель обеспеченности обязательств активами характеризует величину
активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отноше-
ние суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязатель-
ствам должника.
Рисунок 8. Динамика показателя обеспеченности обязательств
активами
1,86
1,86
0,47
0,47
0,49
0,51
0,50
0,50
1,74
1,83
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
1,60
1,80
2,00
I кв.
II кв.
III кв.
IV кв.
I кв.
II кв.
III кв.
IV кв.
I кв.
2015 год
2016 год
2017 год
2018 год
73
Коэффициент обеспеченности обязательств предприятия его активами был
достаточно высок до 1.10.2016 года: стоимость активов в среднем в 1,8 раза пре-
вышала сумму его обязательств. Но в IV квартале 2016 года обеспеченность обя-
зательств должника резко снизилась – до 0,5 и до конца аналитического периода
колебалась вблизи этого значения.
В случае корректировки баланса устойчивого тренда коэффициента обеспе-
ченности обязательств должника его активами не наблюдается. Существенных из-
менений в стоимостном значении активов и обязательств не было.
4) Степень платежеспособности по текущим обязательствам.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет теку-
щую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных
средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности
перед кредиторами за счет выручки.
Рисунок 9. Степень платежеспособности по текущим обязатель-
ствам
Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обяза-
тельств должника к величине среднемесячной выручки.
Данный показатель для ООО «ДорРемСтрой Ижиниринг» на протяжении
всего исследуемого периода неудовлетворителен. Динамика скачкообразна вслед-
ствие хаотичного изменения выручки от реализации. Максимального значения
49,89
141,55
89,26
41,35
23,66
78,48
16,54
73,92
21,95
14,87
0,00
20,00
40,00
60,00
80,00
100,00
120,00
140,00
160,00
I кв.
II кв.
III кв.
IV кв.
I кв.
II кв.
III кв.
IV кв.
I кв.
2015 год
2016 год
2017
год
2018 год