55
основы функционирования единичных частей и научно технических операций
экономического рынка и его регулирования.
Основными инструментами оценки состояния и моделирования
возможностей формирования развития фондового рынка являются:
- степень капитализации РЦБ;
- фондовые индексы.
Развитие отечественного фондового рынка в течении последнего
десятилетия ведется в условиях глобализации, подъема интернационализации
РЦБ, повышения объема трансграничных инвестиционных сделок и
увеличения конкурентной борьбы глобальных экономических центров
43
.
Значимой проблемой развития отечественного экономического рынка в
контексте всемирной конкурентоспособности остается развитие в Российской
Федерации международного финансового центра (МФЦ). Потребность
формирования МФЦ была осуществлена в 2008 году, когда мировой финансовый
упадок обнаружил резкую необходимость в диверсификации отечественной
экономики за счет формирования конкурентоспособной экономической сферы и
рынка финансового сервиса. Была реализована рабочая группа по организации
МФЦ в РФ при Совете при Президенте РФ по развитию экономического рынка
РФ. На сегодняшний день длится осуществление созданных проектов в этой
направленности, тем не менее, она значительно замедлилась согласно
ухудшившимся экономическим условиям.
Центральный Банк Российской Федерации установил главные пути
формирования российского РЦБ на 2016 - 2018 гг.
44
Самое главное это предоставление последующего развития РЦБ для
увеличения результативности перераспределения денежных средств и
расширения способности привлечения внешних денежных средств для
организаций с целью изменения и поддержания нормативной основы. Банк
России пересматривает ряд мировоззренческих подходов в управлении работы
43
Булатов В. В. Экономический рост и фондовый рынок /В. В. Булатов. - Москва : Наука , 2012.- 577 с
44
Капитан М. Е. Паевые фонды: Современный подход к управлению деньгами: учебник / М. Е. Капитан, Д. С.
Барановский.- Москва: Феникс, 2014. - 223 с
56
профессиональных участников РЦБ и инфраструктурных компаний. Важным
нюансом является устранение тонких мест в управлении профессиональных
участников РЦБ согласно отсутствию требований к экономической
устойчивости.
Важным нюансом работы профессиональных участников РЦБ является
их операционная стойкость в напряженных ситуациях. Центральный Банк РФ
собирается установить условия к организации систем регулирования рисками
высококлассных участников РЦБ, кроме того и их операционной
непрерывности
45
.
Таким образом, осмотрев теоретические аспекты функционирования
деятельности банков на рынке ценных бумаг, проанализировав содержание
нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность банков в качестве
профессиональных участников на РЦБ, автором предложено расширение
перечня функций, обусловленное условиями и уровнем развития экономики
России на современном этапе.
2.2. Основные проблемы осуществления операций банков на рынке
ценных бумаг
Коммерческие банки как многоцелевые кредитно-финансовые
учреждения являются соучастниками рынка ценных бумаг. Абсолютно во всех
государствах в настоящее время прибыль коммерческих банков от операций с
ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют значимую роль в
формировании доходов. Увеличение и разнообразие форм участия
коммерческих банков на фондовом рынке привели к компании крупных
финансово банковских групп во главе с коммерчески ми банками,
концентрирующими около себя сравнительно независимые подразделения -
инвестиционные фонды, брокерские компании, трастовые фирмы,
консультационные компании. В соответствии с Российским Законом «О банках
45
Никифорова В. Д. Государственные и муниципальные ценные бумаги: учебное пособие / В. Д. Никифорова. -
Санкт-Петербург: СПбГУЭФ, 2013. - 105 с
57
и банковской деятельности» коммерческим банкам разрешено:
- производить, приобретать, реализовать, хранить ценные бумаги,
осуществлять другие действия с ними;
- проявлять брокерские и консалтинговое обслуживание;
- реализовывать расчеты согласно поручению клиентов, в том числе
по операциям с ценными бумагами;
- осуществлять управление ценными бумагами согласно поручению
клиента (конфиденциальные либо трастовые операции)
46
.
Отмеченные виды деятельности охватывают обширную область
вероятных операций с ценными бумагами. Одновременно с этим, в силу
неимения для банков России ограничений в осуществлении действий на
фондовом рынке, ими могут реализовываться определенные виды
предпринимательской деятельности. К подобным типам деятельности относятся:
брокерская работа; торговая деятельность; депозитарная работа; расчетно-
клиринговая работа согласно переводу ценных бумаг и денежных средств, во
взаимосвязи с операциями с ценными бумагами; работа по ведению и
сбережению реестра акционеров; работа компании торговли ценными бумагами.
Целями проводимых банком действий с ценными бумагами являются:
развитие и повышение денежных средств; вовлечение ссудных денег с целью
приме нения в функциональных операциях и инвестициях; приобретение
валютной при были от операций с ценными бумагами; получение доходов от
вложений в фондовые инструменты; содействие в уставном капитале
акционерных сообществ с целью контролирования собственности; применение
ценных бумаг в качестве залога.
Проанализируем более подробно экономическую направленность разных
операций коммерческого банка с ценными бумагами. Все виды операций банков
с ценными бумагами можно систематизировать по ряду признаков,
46
Коваленко Н.П. Угрозы банкротства российских организаций и способы преодоления последствий влияния
мирового экономического кризиса // Университетская наука региону: сборник научных трудов по материалам
IV-й ежегодной научно-практической конференции Северо-Кавказского федерального университет/ общая
редакция: В.Ф. Лубенцов. 2017. С. 95-102
58
отображающих интерес как банка, так и его контроля
47
.
Для привлечения денежных средств с целью пополнения ресурсов либо
финансирования инвестиционных проектов единичных событий банк способен
выпустить акции и облигации. При выпуске акций вначале банк представляет в
качестве продавца, а далее - предметом официального имущества акционеров.
Если же банк вы пускает облигации, в таком случае он является продавцом, далее
- должником, потребители облигаций выступают в качестве кредиторов. Выпуск
банком своих акций или же облигаций дает возможность приобрести с
наименьшими издержками требуемые финансовые ресурсы для расширения
сферы и размера предоставляемых услуг. Размещение выпуска собственных
акций и облигаций способно реализовываться посредством реализации их как
предварительно ограниченному конкретному окружжению инвесторов, так и
популяризации на конкурсной основе немалому количеству инвесторов.
В ряде ситуаций для распространения своих акций и облигаций банк
способен заинтересовать посредников, в качестве которых могут выступать
фондовые брокеры и дилеры.
Коммерческие банки могут выкупать свои раньше выпущенные акции с
дальней шей их перепродажей. Чаще всего приобретение акций на рынке
осуществляется с по мощью поддержки снижающего курса либо дальнейшего их
погашения. Порой акции приобретаются банками с целью льготной перепродажи
их работникам и начальству в цель их поощрения. Нечасто банки прибегают к
выкупу акций с целью дальнейшего их погашения. Коммерческие банки,
основанные в виде акционерных обществ, за счёт по гашения акций могут
уменьшать уставный фонд, снижать количество акционеров. С целью
расширения инвестиционных способностей и предоставления инвесторам
других инвестиций банки имеют шансы заниматься изъятием ценных бумаг с
целью замены их иными типами бумаг. У инвестора при этом возникает
47
Безрукова Т.Л., Борис О.А., Коваленко Н.П., Основы дифференциации инновационных предприятий с позиции
финансирования их деятельности // Современные проблемы функционирования предпринимательских структур
в условиях перехода экономики на инновационный путь развития: сборник научных трудов по материалам
Международной научно-практической конференции / под редакцией Т.Л. Безруко вой. 2013. С. 43-45.
59
возможность приобрести себе бумаги с наиболее выгодными условиями по
лучения заработка. Банки, кроме того, могут возвратить обратно (отменять)
облигации для их преждевременного закрытия. Рентабельность закрытия долга
для банка является заманчивой в силу конкретных приспособленческих
суждений.
Особая роль принадлежит посредническим операциям банков между
эмитентами ценных бумаг и инвесторами. Главной проблемой при этом является
приобретение пре дельно допустимой прибыли за счет посреднических услуг
при распространении ценных бумаг. Более прибыльными вплоть до настоящего
времени считались действия РЕПО коммерческих банков с муниципальными
ценны ми бумагами ГКО/ОФЗ. Они использовались Банком России с целью
кратковременного влияния на ликвидность банковской системы. Репо - это
финансовая операция, присутствие которой одна сторона продает ценные бумаги
другой стороне и в тоже время берет на себя обязательства приобрести их в
конкретный день либо согласно запросу второй стороны. Обязательству на
противоположное приобретение соответствует обязанность на обратную
реализацию, что берет на себя другая сторона. При этом противоположное
приобретение ценных бумаг осуществляется по цене, отличающейся от цены
начальной продажи. Отличие среди цен реализации и приобретения
предполагает ту прибыль, которую должен получить коммерческий банк,
выступающий в качестве покупателя ценных бумаг, обуславливается размером
ставки репо. Ставки репо могут быть фиксированные и плавающие, среди них
имеются переходные виды. Экономическое значение операции репо заключается
в том, что одна сторона - Банк России - предоставляет денежные средства на
период другой стороне - основными дилерами рынка ГКО/ ОФЗ - за конкретную
оплату
48
.
При исполнении иных посреднических действий банки имеют право
реализовывать: всю покупку ценных бумаг с перепродажей; дополнять ценные
48
Герасимова В.А., Эмиссионные операции с ценными бумагами // Финансы, денежное обращение и кре дит.
2015. №7. С.114-116
60
бумаги с гарантией выкупа; дополнять ценные бумаги без гарантии выкупа.
Абсолютный выкуп ценных бумаг с перепродажей дает возможность банку
извлечь прибыль с разницей стоимости приобретения и продажи. Эмитенты и
прочие физические и юридические лица - собственники ценных бумаг
заинтересованы при минимальном количестве денег, выделяемых на
продвижение, реализовывать наибольшее число бумаг. При распространении
ценных бумаг с залогом выкупа банк, с одной стороны, выдвигается
комиссионером для эмитентов, продавцов, а в избыток мало распространенных
бумаг - потребителем. С другой стороны, считается гарантом.
Заинтересованность банка заключается в получении наибольшей при были.
Отличие распространения ценных бумаг с залогом выкупа от распространения
бумаг в отсутствии обязательного выкупа состоит в том, что банк
нераспределенную часть бумаг выкупает на себя.
Банк способен осуществить хранение и учет ценных бумаг в собственном
хранилище, либо хранилищах иных кредитно-финансовых институтов. Банк,
кроме того, способен по поручению клиентов осуществить многосторонние
вычисления согласно заключаемым клиентами сделкам с ценными бумагами,
обеспечить вспомогательное обслуживание: расчет, кредитование, страхование.
Заинтересованность банка заключается в том, чтобы приобрести наибольшее
поощрение за обслуживание клиентов, включая ведение счета депо и
организацию расчетов
49
.
С целью предоставления клиентам услуг, которые обеспечивают
выполнение их лучшим способом, банки могут сформировать особые
подразделения по управлению ценными бумагами клиентов. При этом банки
оказывают следующие функции: инкассация прибыли по ценным бумагам;
инкассация погашаемых сумм со гласно долговым обязательствам; бартер
сертификатов и купонных листов; бартер акций при слиянии акционерных
49
Нестеренко А.В., Бездольная Т.Ю., Контроль качества аудита в соответствии с международными стандартами
[Текст] / А.В. Нестеренко, Т.Ю. Бездольная // Аграрная наука, творчество, рост: сборник научных трудов по
материалам IV Международной научно-практической конференции / ответственный за выпуск: Башкатова Т.А..
2015. С. 169-172
61
обществ; смена одних видов ценных бумаг иными; оповещение клиентов о
собраниях акционеров, о выпуске новейших акций, где клиенты обладают
преимущественным правом на покупку; обеспечение заинтересованности
клиентов согласно их поручению на собраниях акционеров, голосование от
фамилии клиентов.
Подобным образом коммерческие банки смогут реализовывать целый
комплекс фондовых действий, выступая на рынке в качестве эмитента ценных
бумаг, инвестора и арбитра во взаимоотношениях посторонних эмитентов и
инвесторов, обеспечивать депозитарные и расчетно-клиринговые обслуживания,
кроме того оказывать трастовые услуги. То, что касается определенных типов
действий, то их выбор находится в зависимости от вида политики на рынке
ценных бумаг, которую выбирает банк. Единые правила такого выбора
приведены в таблице 5.
Таблица 5
Единые правила выбора на рынке ценных бумаг
Виды деятельности
Избираемая банком политика на рынке
ценных бумаг
агрессивная
умеренная
консервативная
Выпуск ценных бумаг
+
+
+
Инвестирование ценных
бумаг
+
+
+
Финансовое брокерство
+
+
+
Инвестиционное
консультирование
+
+
+
Работа в системе
инвестиционной компании
+
+
+
Работа в системе
инвестиционного фонда
+
-
-
Учреждение
инвестиционных институтов
и конфиденциальное
управление портфелями
небанковских
инвестиционных институтов
+
+
+
Учреждение фондовой
биржи
+
-
-
62
Выполнение функций,
которые специализируются
по учету организации,
хранению и расчетам по
ценным бумагам
+
+
-
Выполненный анализ работы российских банков показал, что высокие
темпы увеличения кредитов предприятиям нефинансовой сферы и
общественности
Исследования показали, что часть обращающихся на рынке долговых
обязанностей банков сравнительна низка и никак не обладает устойчивой
тенденцией в раз витии. Важная часть в них приходится на банковские векселя и
акцепты
50
.
Коммерческие банки играют на рынке ценных бумаг довольно ощутимую
роль. Они могут функционировать со всеми типами экономических и
производственных инструментов и осуществлять разные действия на рынке
ценных бумаг. Разрешение Банка России на исполнение банковских действий
предоставляет банку возможность на производство, реализацию, продажу,
хранение и иные операции с ценными бумагами следующих типов:
выполняющими функции платежного документа (заемное письмо, чек);
подтверждающими вовлечение валютных денег во вложения и на
банковские счета (депозитные и сберегательные сертификаты, банковские
векселя).
Коммерческие банки имеют право производить соответствующие типы
ценных бумаг - акции с целью развития денежных средств (фонда), свои
долговые обязательства: ссудный капитал, депозитные и сберегательные
сертификаты, векселя - с целью привлечения дополнительных ссудных средств
51
.
Банки обозначены в качестве эмитентов акций. Коммерческий банк
50
Коваленко Н.П. Угрозы банкротства российских организаций и способы преодоления последствий влияния
мирового экономического кризиса // Университетская наука региону: сборник научных трудов по материалам
IV-й ежегодной научно-практической конференции Северо-Кавказского федерального университет/ общая
редакция: В.Ф. Лубенцов. 2017. С. 95-102
51
Герасимова В.А., Эмиссионные операции с ценными бумагами // Финансы, денежное обращение и кре дит.
2015. №7. С.114-116
63
способен производить:
привилегированные акции и их цена может быть не больше 25% от
уставного капитала, а чрезмерное производство их банками, у каковых
отсутствуют резервный фонд или его размер не достаточных объемов, считается
опасным процессом;
обычные акции, они могут являться именными и на предъявителя.
Акции, эмитируемые банками, обязаны являться подобными для всех вы
пусков ценных бумаг, вне зависимости от периода выпуска и его
последовательного номера. Законодательство дает разрешение на подобные
выпуски акций банков, которые подразумевают вероятность их оплаты
зарубежной денежной единицей, в таком случае стоимость реализации акций
должна быть установлена и в российской и за рубежной денежной единице.
Учредители акционерного банка предпочитают вид под писки на акции -
закрытый либо открытый. Закрытый вид значит, что банк располагает акции
согласно предварительно составлен ному учредителями перечню и в свободную
реализацию на начальный рынок акции не поступают. Открытый вид
исполняется при поиске возможных акционеров, то есть любой собственник
свободного капитала способен быть акционером банка.
Коммерческие банки выпускают акции с целью развития своих денежных
средств в форме уставного капитала, если они формируются в виде акционерного
со общества и в дальнейшем при росте уставного капитала.
Все без исключения акции банка вне зависимости от порядкового номера
и периода выпуска обязаны обладать одинаковой номинальной стоимостью (в
руб.), в случае если они дают возможность голоса на собрании акционеров.
Данное условие распространяется и на привилегированные акции, когда
уставными бумагами банка эти акции наделяются правом голоса.
С целью повышения денежных средств, акционерный банк способен
реализовывать производство акций лишь после абсолютной оплаты
акционерами всех ранее выданных банком акций. Оформление вторичных
64
выпусков акций сопутствуется регистрацией проспекта эмиссии
52
.
При повышении денежных средств могут выпускаться как обычные, так
и привилегированные акции. Привилегированные акции банка могут иметь
различную номинальную цену, в случае если это не противоречит уставным
бумагам банка, наделяющим правом голоса привилегированные акции.
С целью привлечения дополнительных денежных средств для реализации
функциональных действий, коммерческие банки могут производить облигации.
Неотъемлемым обстоятельством выпуска облигаций считается абсолютный
расчет всех выпущенных банком акций, либо абсолютный расчет участниками
собственных до лей в уставном капитале банка (в интересах банка,
сформированного в виде сообщества с ограниченной ответственностью).
Действующими законодательными и нормативными документами запрещается
одновременное производство акций и облигаций.
К иным ценным бумагам, эмитируемым коммерческими банками,
принадлежат депозитные и сберегательные сертификаты.
Депозитный или сберегательный сертификат - это письменное
свидетельство банка-эмитента о взносе денежных средств, подтверждающее
возможность вкладчика, либо его правопреемника на приобретение согласно
истечению определенного времени, суммы депозита (взноса) и процентов по
нему. Из определения сертификата вытекает то, что он считается передаваемой
ценной бумагой.
Возможность выпуска сберегательных сертификатов предоставляется
коммерческим банкам при условии реализации ими банковской работы не менее
двух лет; публикации ежегодной отчетности, утвержденной аудиторской
компанией; соблюдения банковского законодательства и нормативных актов ЦБ
РФ, в этом количестве руководящих финансовых нормативов; присутствие
законодательно формируемого резервного фонда в размере не меньше 15% от
52
Безрукова Т.Л., Борис О.А., Коваленко Н.П., Основы дифференциации инновационных предприятий с позиции
финансирования их деятельности // Современные проблемы функционирования предпринимательских структур
в условиях перехода экономики на инновационный путь развития: сборник научных трудов по материалам
Международной научно-практической конференции / под редакцией Т.Л. Безруко вой. 2013. С. 43-45.