62
2010 Z = 0.717*2039/2039 + 0.847*0/2039 + 3.107*30/2039 + 0.42*24/2015 +
0.995*9620/2039=469.44
2011 Z = 0.717*2519/2519 + 0.847*0/2519 + 3.107*12/2519 + 0.42*22/2497 +
0.995*9869/2519=3898.24
2012 Z = 0.717*2043/2043 + 0.847*0/2043 + 3.107*15/2043 + 0.42*25/2018 +
0.995*10150/2043=494.33
2013 Z = 0.717*1752/1752 + 0.847*0/1752 + 3.107*46/1696 + 0.42*56/1696 +
0.995*10601/1752 = 602
2014 Z = 0.717*133/133 + 0.847*0/133 + 3.107*27/133 + 0.42*32/101 +
0.995*1544/133=11550.98
Модель Лисса
Z=0,063*Оа/А+0,092*Пр/А+0,057*Оп/А+0,001*Кс/Кз
z-это показатель вероятности наступления банкротства
Оа - оборотные активы
А – все активы фирмы
Пр – прибыль от реализации
Оп – общая прибыль
Кс – собственный капитал
Кз – заемный капитал
Из данных баланса мы можем легко получить необходимые цифры.
Краткосрочные обязательства это строка баланса 1500. Стоимость всего имущества
строка баланса 1600. Сумма прибыли от продаж строка баланса 2200. Выручка
строка отчета о фин.результатах 2110.
Таблица 34 Модель Лисса
Наименование признака
2010
2011
2012
2013
2014
Оборотные активы
2039
2519
2043
1752
133
Общая стоимость имущества
2039
2519
2043
1752
133
Прибыль от продаж
30
12
15
46
27
Чистая прибыль
28
10
12
37
2322
Собственный капитал
24
22
25
56
101
Заемный капитал
2015
2497
2018
1696
Граничное значение по данной модели составляет 0,2.
В данном случае величина Z-расчета составляет:
63
2010 Z = 0.063*2039/2039+0.092*30/2039+0.057*28/2039+0.001*24/2015=0.07
2011 Z = 0.063*2519/2519+0.092*12/2519+0.057*10/2519+0.001*22/2497=0.06
2012 Z = 0.063*2043/2043+0.092*15/2043+0.057*12/2043+0.001*25/2018=0.06
2013 Z = 0.063*1752/1752+0.092*46/1752+0.057*37/1752+0.001*56/1696=0.07
2014 Z = 0.063*133/133+0.092*27/133+0.057*22/133+0.001*32/101=0.09
Российская R-модель
R=8,38*Кс/А+Пч/Кс+0,054*Вр/А+0,63*Пч/С
R-это показатель вероятности наступления банкротства
Кс – собственный капитал
А – сумма активов
Пч – чистая прибыль
Вр – выручка от реализации
С – себестоимость продукции
Таблица 35 Российская R-модель
Наименование
признака
2010
2011
2012
2013
2014
Собственный
капитал
24
22
25
56
32
Внеоборотные
активы
0
0
0
0
0
Собственные
оборотные средства
24
22
25
56
32
Общая стоимость
имущества
2039
2519
2043
1752
133
Чистая прибыль
28
10
12
37
22
Выручка
9620
9869
10150
10601
1544
Прибыль от продаж
30
12
15
46
27
Себестоимость
продукции
9590
9857
10135
10555
1517
Из данных баланса мы можем легко получить необходимые цифры.
Собственный капитал это строка баланса 1300. Общая стоимость имущества строка
баланса 1600. Сумма прибыли от продаж строка баланса 2200. Выручка строка
отчета о фин.результатах 2110. Чистая прибыль строка отчета о фин.результатах
2400.
Величина R-расчета составляет:
2010 R = 8.38*24/2039+28/24+0.054*9620/2039+0.63*28/9590=1.52
64
2011 R = 8.38*22/2519+10/22+0.054*9869/2519+0.63*10/9857=0.74
2012 R = 8.38*25/2043+12/25+0.054*10150/2043+0.63*12/10135=0.85
2013 R = 8.38*56/1752+37/56+0.054*10601/1752+0.63*37/10555=1.26
2014 R = 8.38*32/133+22/32+0.054*1544/133+0.63*22/1517=3.34
С учетом полученных результатов вероятность банкротства оценивается
следующим образом:
• 0 и меньше – очень высокая (90-100%);
• от 0 до 0,19 – высокая (60-80%)я;
• от 0,18 до 0,33 – средняя (35-50%);
• от 0,32 до 0,43 – низкая (15-20%);
• 0,43 и выше – минимальная (до 10%).
Оценив значение показателей общества с ограниченной ответственностью
«МСК» на 2010, 2011, 2012, 2013 и 2014 года, а также из динамики в течение
периода и прогноза на ближайший год, можно составить рейтинговую оценку
финансового положения фирмы ООО «МСК».
Таблица 36 Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов
деятельности фирмы ООО «МСК» за 2010 год
Признак
Показатель
Оценка
Средняя
оценка
(гр.3*0,25+
гр.4*0,6+
гр.5*0,15)
Оценка с
учетом
показателя
(гр.2/гр.6)
прошлое
настоящее
будущее
Показатели финансового положения фирмы
Коэффициент
автономии
0,25
-1
-1
-1
-1
-0,25
Соотношение
чистых активов и
уставного
капитала
0,1
+2
+2
+2
+2
+0,2
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
0,15
-1
-1
-1
-1
-0,15
Коэффициент
текущей (общей)
ликвидности
0,15
-1
-1
-1
-1
-0,15
Коэффициент
быстрой
0,2
-1
-1
-1
-1
-0,2
65
(промежуточной)
ликвидности
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,15
-1
-1
-1
-1
-0,15
Итого
1
Итоговая оценка (гр7:гр.2)
-0,7
Показатели эффективности деятельности фирмы
Рентабельность
собственного
капитала
0,3
+2
+2
+2
+2
+0,6
Рентабельность
активов
0,2
+1
+1
+1
+1
+0,2
Рентабельность
продаж
0,2
-1
-1
-1
-1
-0,2
Динамика
выручки
0
0
0
0
0
0
Оборачиваемость
оборотных
средств
0,1
+2
+2
+2
+2
+0,2
Отношение
прибыли от
прочих операций
-
-
-
-
-
0
Итого
0,9
Итоговая оценка (гр7:гр.2)
+1,111
В итоге получаем расчет рейтинговой оценки Общества с ограниченной
ответственностью «МСК» (-0,7*0,6)+(+1,111*0,4)= +0,02. В приложении
представлен рисунок с нормативными показателями оценки финансового состояния.
Таблица 37 Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов
деятельности фирмы ООО «МСК» за 2011 год
Признак
Показатель
Оценка
Средняя
оценка
(гр.3*0,25+
гр.4*0,6+
гр.5*0,15)
Оценка с
учетом
показателя
(гр.2/гр.6)
прошлое
настоящее
будущее
Показатели финансового положения фирмы
Коэффициент
автономии
0,25
-1
-1
-2
-1,15
-0,288
Соотношение
чистых активов и
уставного
капитала
0,1
+2
+2
+1
+1,85
+1,85
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
0,15
-1
-1
-1
-1
-0,15
Коэффициент
текущей (общей)
ликвидности
0,15
-1
-1
-2
-1,15
-0,173
66
Коэффициент
быстрой
(промежуточной)
ликвидности
0,2
-1
-1
+1
-0,7
-0,14
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,15
-1
-1
-1
-1
-0,15
Итого
1
Итоговая оценка (гр7:гр.2)
-0,716
Показатели эффективности деятельности фирмы
Рентабельность
собственного
капитала
0,3
+2
+2
+2
+2
+0,6
Рентабельность
активов
0,2
-1
-1
-1
-1
-0,2
Рентабельность
продаж
0,2
-1
-1
-2
-1,15
-0,23
Динамика
выручки
0,1
0
0
0
0
0
Оборачиваемость
оборотных
средств
0,1
+2
+2
+2
+2
+0,2
Отношение
прибыли от
прочих операций
0,1
+2
+2
+2
+2
+0,2
Итого
1
Итоговая оценка (гр7:гр.2)
+0,57
В итоге получаем расчет рейтинговой оценки Общества с ограниченной
ответственностью «МСК» (-0,716*0,6)+(+0,57*0,4)= -0,2. В приложении представлен
рисунок с нормативными показателями оценки финансового состояния.
Таблица 38 Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов
деятельности фирмы ООО «МСК» за 2012 год
Признак
Показатель
Оценка
Средняя
оценка
(гр.3*0,25+
гр.4*0,6+
гр.5*0,15)
Оценка с
учетом
показателя
(гр.2/гр.6)
прошлое
настоящее
будущее
Показатели финансового положения фирмы
Коэффициент
автономии
0,25
-1
-1
-1
-1
-0,25
Соотношение
чистых активов и
уставного
капитала
0,1
+2
+2
+2
+2
+0,2
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
0,15
-1
-1
-1
-1
-0,15
Коэффициент
0,15
-1
-1
-1
-1
-0,15
67
текущей (общей)
ликвидности
Коэффициент
быстрой
(промежуточной)
ликвидности
0,2
-1
-1
-1
-1
-0,2
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,15
-1
-2
-2
-1,75
-0,263
Итого
1
Итоговая оценка (гр7:гр.2)
-0,813
Показатели эффективности деятельности фирмы
Рентабельность
собственного
капитала
0,3
+2
+2
+2
+2
+0,6
Рентабельность
активов
0,2
+2
+2
+2
+2
+0,4
Рентабельность
продаж
0,2
-1
-1
-1
-1
-0,2
Динамика
выручки
0,1
0
0
0
0
0
Оборачиваемость
оборотных
средств
0,1
+2
+2
+2
+2
+0,2
Отношение
прибыли от
прочих операций
-
-
-
-
-
0
Итого
0,9
Итоговая оценка (гр7:гр.2)
+1,111
В итоге получаем расчет рейтинговой оценки Общества с ограниченной
ответственностью «МСК» (-0,813*0,6)+(+1,111*0,4)= -0,04. В приложении
представлен рисунок с нормативными показателями оценки финансового состояния.
Таблица 39 Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов
деятельности фирмы ООО «МСК» за 2013 год.
Признак
Показатель
Оценка
Средняя
оценка
(гр.3*0,25+
гр.4*0,6+
гр.5*0,15)
Оценка с
учетом
показателя
(гр.2/гр.6)
прошлое
настоящее
будущее
Показатели финансового положения фирмы
Коэффициент
автономии
0,25
-1
-1
-1
-1
-0,25
Соотношение
чистых активов и
уставного
капитала
0,1
+2
+2
+2
+2
+0,2
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
0,15
-1
-1
-1
-1
-0,15
68
средствами
Коэффициент
текущей (общей)
ликвидности
0,15
-1
-1
-1
-1
-0,15
Коэффициент
быстрой
(промежуточной)
ликвидности
0,2
-1
-1
0
-0,85
-0,17
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,15
-2
-2
-2
-1,75
-0,3
Итого
1
Итоговая оценка (гр7:гр.2)
-0,82
Показатели эффективности деятельности фирмы
Рентабельность
собственного
капитала
0,3
+2
+2
+2
+2
+0,6
Рентабельность
активов
0,2
-1
-1
-1
-1
-0,2
Рентабельность
продаж
0,2
-1
-1
-1
-1
-0,2
Динамика
выручки
0,1
+1
+1
+1
+1
+0,1
Оборачиваемость
оборотных
средств
0,1
+2
+2
+2
+2
+0,2
Отношение
прибыли от
прочих операций
0,1
+2
+2
+2
+2
+0,2
Итого
1
Итоговая оценка (гр7:гр.2)
+0,7
В итоге получаем расчет рейтинговой оценки Общества с ограниченной
ответственностью «МСК» (-0,82*0,6)+(+0,7*0,4)= -0,21. В приложении представлен
рисунок с нормативными показателями оценки финансового состояния.
Таблица 40 Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов
деятельности фирмы ООО «МСК» за 2014 год.
Признак
Показатель
Оценка
Средняя
оценка
(гр.3*0,25+
гр.4*0,6+
гр.5*0,15)
Оценка с
учетом
показателя
(гр.2/гр.6)
прошлое
настоящее
будущее
Показатели финансового положения фирмы
Коэффициент
автономии
0,25
-1
-1
-1
-1
-0,25
Соотношение
чистых активов и
уставного
капитала
0,1
+2
+2
+2
+1,55
+0,155
Коэффициент
обеспеченности
0,15
-1
+2
+2
+1,25
+0,188
69
собственными
оборотными
средствами
Коэффициент
текущей (общей)
ликвидности
0,15
-1
-1
-1
-1
-0,15
Коэффициент
быстрой
(промежуточной)
ликвидности
0,2
-1
0
+1
-0,1
-0,102
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,15
-2
-2
-1
-1,85
-0,278
Итого
1
Итоговая оценка (гр7:гр.2)
-0,355
Показатели эффективности деятельности фирмы
Рентабельность
собственного
капитала
0,3
+2
+2
+2
+2
+0,6
Рентабельность
активов
0,2
-1
-1
-1
-1
-0,2
Рентабельность
продаж
0,2
-1
-1
-1
-1
-0,2
Динамика
выручки
0,1
-2
-2
-2
-2
-0,2
Оборачиваемость
оборотных
средств
0,1
-2
-2
-2
-2
-0,2
Отношение
прибыли от
прочих операций
0,1
+2
+2
+2
+2
+0,2
Итого
1
Итоговая оценка (гр7:гр.2)
0
В итоге получаем расчет рейтинговой оценки Общества с ограниченной
ответственностью «МСК» (-0,355*0,6)+(0*0,4)= -0,21. В приложении представлен
рисунок с нормативными показателями оценки финансового состояния. Баллы
финансового положения и результатов деятельности организации составили -0,7 и
+1,111 - за 2010 год, -0,716 и +0,57 за 2011 год, -0,81 и +1,11 – за 2012 год, -0,82 и
+0,7 за 2013 год., и -0,36 и 0 за 2014 год, соответственно. То есть финансовое
положение характеризуется как плохое; финансовые результаты – как
положительные. На основе этих двух оценок получена итоговая рейтинговая оценка
финансового состояния предприятия.
Таблица 41 – Рейтинговая оценка за 2010 год
Финансовый результат
Финансовое положение
ААА
АА
А
BBB
BB
B
CCC
CC
C
D
Образцовый (ААА)
•
70
Очень хороший (АА)
•
Достаточный (А)
•
•
•
•
•
•
V
•
•
•
Положительный (BBB)
•
Типичный (BB)
•
Средний (B)
•
Недостаточный (ССС)
•
Нехороший (СС)
•
Крайне нехороший (С)
•
Опасный (D)
•
Таблица 42 – Рейтинговая оценка за 2011 год
Финансовый результат
Финансовое положение
ААА
АА
А
BBB
BB
B
CCC
CC
C
D
Образцовый (ААА)
•
Очень хороший (АА)
•
Достаточный (А)
•
Положительный (BBB)
•
•
•
•
•
•
V
•
•
Типичный (BB)
•
Средний (B)
•
Недостаточный (ССС)
•
Нехороший (СС)
•
Крайне нехороший (С)
•
Опасный (D)
•
Таблица 12 – Рейтинговая оценка за 2012 год
Финансовый результат
Финансовое положение
ААА
АА
А
BBB
BB
B
CCC
CC
C
D
Образцовый (ААА)
•
Очень хороший (АА)
•
Достаточный (А)
•
•
•
•
•
•
•
V
•
•
Положительный (BBB)
•
Типичный (BB)
•
Средний (B)
•
Недостаточный (ССС)
•
Нехороший (СС)
•
Крайне нехороший (С)
•
Опасный (D)
•
Таблица 43 – Рейтинговая оценка за 2013 год
Финансовый результат
Финансовое положение
ААА
АА
А
BBB
BB
B
CCC
CC
C
D
Образцовый (ААА)
•
Очень хороший (АА)
•
Достаточный (А)
•
Положительный (BBB)
•
•
•
•
•
•
•
V
•
•
Типичный (BB)
•
Средний (B)
•
Недостаточный (ССС)
•
Нехороший (СС)
•
Крайне нехороший (С)
•
Опасный (D)
•
71
Таблица 44 – Рейтинговая оценка за 2014 год
Финансовый результат
Финансовое положение
ААА
АА
А
BBB
BB
B
CCC
CC
C
D
Образцовый (ААА)
•
Очень хороший (АА)
•
Достаточный (А)
•
Положительный (BBB)
•
Типичный (BB)
•
Средний (B)
•
•
•
•
V
•
•
•
•
•
Недостаточный (ССС)
•
Нехороший (СС)
•
Крайне нехороший (С)
•
Опасный (D)
•
В среднем за 5 лет фирмы ООО «МСК» можно присвоить рейтинг «B»
отражает удовлетворительное или среднее финансовое состояние организации, при
котором основная масса показателей укладывается в норму, либо близко к норме.
Организация может претендовать на получение кредитов, но решение во многом
зависит от анализа дополнительных факторов (нейтральная кредитоспособность)
32
.
Во 2-ой главе рассмотрен полный подход к оценке денежного состояния
компании, в соответствии с которым аргументирован выбор системы характеристик
для подтверждения выбранной модели. Сформулированы главные принципы
исследования предполагаемой модели. На базе информации бухгалтерских отчетов
сформирована методика комплексной оценки денежного состояния компании,
предусматривающая качественную интерпретацию полученных характеристик.
32
Глазов М.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Андреевский
издательский дом, 2007.