42
стоимостью чистой будущей выручки после
временного графика. Его также можно
рассматривать как ценность актива в его
наилучшем альтернативном использовании,
например, в виде лома.
дивиденды
Экономия на выплатах по
безработице (косвенным)
Они могут быть релевантными, но не
поддаются надежной калькуляции. Они
всегда должны быть напрямую связаны с
проектом, т. Е. Экономия на выплатах по
социальному обеспечению не включается,
если эти сбережения происходят независимо
от того,
Дополнительные налоговые
поступления (косвенные)
Они могут включать подоходный налог, НДС
и корпоративный налог, но должны быть
включены только в том случае, если они не
являются дедвейтом, т. Е. Доход является
дополнительным доходом, который не будет
получен в отсутствие проекта.
В анализе должны учитываться потоки, прямо или косвенно связанные с
предложениями. Дополнительные расходы, за которые агентство-спонсор не
несет ответственности, но которые связаны с проектом, должны быть
включены. Расходы на косвенные потоки должны быть строго за вычетом
дедвейта и смещения. Зачастую, только незначительная доля сбережений в
социальной защите или дополнительных налоговых поступлений может быть
напрямую связана с проектом.
Все источники финансирования, включая финансирование ЕС, должны
быть включены. Финансовая оценка также должна включать все связанные с
этим накладные расходы.
Существуют разные способы классификации затрат. В дополнение к
прямой / косвенной категоризации, также может быть полезно
классифицировать затраты на переменные, фиксированные и
полуфиксированные группировки. Кассовые потоки денежных средств должны
быть отдельно идентифицированы.
Важно отметить, что следующие потоки не должны включаться в состав
финансовой оценки.
43
Амортизация - это учетная операция, а не денежный поток и должна быть
исключена из финансового анализа
Резервы также не являются денежными потоками.
Другие элементы учета следует игнорировать, например:
Затраченные затраты - затраты, которые уже были потрачены или
совершенны и не могут быть изменены решением. Их следует
игнорировать. Тем не менее, квант текущих затрат на сегодняшний день
является заслуживающим внимания пунктом информации с точки зрения
прогресса по проекту на сегодняшний день и должен быть отмечен отдельно
НДС. [3]
Для коммерческой полу-государственной организации, проводящей
финансовый анализ, следует также включить прогнозы прибыли и убытков. Это
покажет влияние проекта на основные доходы и расходы
организации. Аналогичным образом, балансовые прогнозы также должны быть
показаны путем иллюстрации влияния проекта на финансы организации с
уделением особого внимания его оборотному капиталу, долгу и ресурсам. При
необходимости следует включать комментарий.
Количественная оценка затрат
Оценка затрат затруднена и часто требует привлечения бухгалтеров,
экономистов и других специалистов. Затраты должны основываться на
наиболее точных данных и должны быть максимально реалистичными,
поскольку недооценка затрат может быть общей проблемой с оценками.
Затраты должны устанавливаться в постоянных ценах, чтобы
соответствовать применению реальной ставки дисконтирования.
Определите структуру этих потоков, то есть в какие годы эти потоки
возникают.
Снимите стоимость этих потоков, чтобы учесть временную стоимость
денег, используя официальную ставку дисконтирования Департамента
государственных расходов и реформ.
44
Провести анализ чувствительности наиболее важных переменных затрат
и доходов
Отчет о результатах
Должна существовать четкая связь между финансовым анализом и ЦБ,
чтобы можно было отдельно идентифицировать частные и социальные
издержки и выгоды.
Общей проблемой является объединение финансовых потоков с
экономическими потоками и их включение в один и тот же анализ. Другие
проблемы, которые следует избегать, включают:
Не включая остаточные значения
Неверная оценка остаточных значений, например, чрезмерно
оптимистическая оценка остаточных значений, учитывая, что остаточные
значения трудно предсказать
Недооценка затрат
Увеличение расходов от первоначальной концепции проекта до конечной
поставки является общим. Увеличение стоимости должно быть согласовано с
целью показать или объяснить причины увеличения стоимости. Смета расходов
должна включать все начальные капитальные затраты и затраты на жизненный
цикл (подробно)
Ошибки в сроках притока и оттока денежных средств
Не включая денежные потоки, которые могут повлиять на другие
компоненты Exchquer
Переоценка поступлений / льгот по налогу на прибыль и платежей по
социальной защите сбережений проектов [4]
Несовпадение реальных / номинальных значений с реальными /
номинальными ставками дисконтирования
Пример анализа денежного потока Exchequer для капитального проекта
Рис.1.3 Шаблон финансового анализа
2014
2015
2016
2017
Доход от сборов
45
Остаточная стоимость
дивиденды
Общий приток
Участие в акционерном капитале
Субсидии / гранты
Операционные затраты
материалы
Труд, работа
Прочее обслуживание
административный
Инвестиционные затраты
Растение
машины
Планирование и дизайн
Расходы на вывод из эксплуатации
ППС-платежи
Общий отток
Косвенные налоги
VRT
Углеродный сбор
Таможня и акциз
Прямые налоги
Подоходный налог
налог на прибыль
Общее налоговое воздействие
Платежи по ГЧП
Финансирование ЕС через Казначейство
Штрафы
Другие потоки
Чистый денежный поток
Дисконтированный чистый денежный
поток
Первые четыре года показаны для ориентировочных целей, сроки оценки,
как правило, более длинные.
1.4Анализ источников средств
2014
2015
2016
2017
Финансирование ЕС через
казначейство
Взнос казначейства
Национальный частный капитал
Финансирование ЕИБ
46
Другие кредиты
Общие источники финансирования
[1] Устойчивость возникает, если чистый поток накопленного
генерируемого денежного потока является положительным на протяжении всех
рассматриваемых лет.
Коммерческие полугосударства также должны оценивать влияние
проекта на счет прибылей и убытков и влияние на финансы организации,
включая оборотные средства, задолженность и резервы.
К тому, что дополнительный доход от НДС создается в результате
схемы, этот доход может быть включен, но только в том случае, если он
является строго дополнительным и нетто-дедвейтом. В целом, однако, НДС на
входы можно исключить, так как это трансферный платеж, если нет различий в
налоговой обработке между опционами.
Информация из финансовой отчетности может быть собрана путем
изучения отношений между статьями в отчетах и определения тенденций в этих
отношениях. Эти отношения выражены численно в соотношениях и процентах,
а тренды идентифицируются посредством сравнительного анализа. Проблема с
обучением анализу утверждений заключается в том, что средства могут стать
самоцелью. Существуют тысячи возможных возможностей, которые можно
было бы рассчитать, и тенденции, которые можно было бы определить. Если
кто-то знает только, как рассчитать отношения и тенденции, не понимая, как
можно использовать такую информацию, мало что делается. Поэтому
необходим логический подход к анализу финансовой отчетности.
Следует упомянуть несколько оговорок. Отчет о финансовых отчетах о
прошлом. Таким образом, анализ этих данных - это анализ прошлого. Всякий
раз, когда такая информация включается в процесс принятия решений
(ориентированный на будущее), критическое предположение заключается в
том, что прошлое является разумной основой для прогнозирования
будущего. Обычно это разумный подход, но ограничения, связанные с ним,
47
должны быть признаны. Кроме того, анализ соотношения и трендов поможет
выявить сильные и слабые стороны компании. Они могут служить «красными
флагами», указывающими проблемные области. Однако во многих случаях
такие анализы не будут раскрывать, почему все так, как есть. Нахождение
ответов о «почему»
Другое дело, что одно отношение само по себе вряд ли будет очень
полезным. Например, коэффициент текущей ликвидности от 2 до 1 (текущие
активы - это две краткосрочные обязательства), может рассматриваться как
удовлетворительный. Однако, если средний показатель по отрасли составляет
от 3 до 1, такой вывод может быть поставлен под сомнение. Даже учитывая эту
среднюю отрасль, можно сделать вывод, что конкретная компания преуспевает,
если соотношение в прошлом году составляло от 1,5 до 1. Следовательно, для
получения значения из коэффициентов требуется какой-то стандарт, против
которого их сравнивать. Такой стандарт может исходить от средних
показателей отрасли, количества прошлых лет, конкретного конкурента или
запланированных уровней.
При анализе данных финансовой отчетности используются различные
устройства для выявления сравнительной и относительной значимости
представленной финансовой информации. Эти устройства включают анализ
соотношения, сравнительный анализ, процентный анализ и изучение
соответствующих данных. Ни одно устройство не является более полезным,
чем другое. Каждая ситуация, с которой сталкивается инвестиционный
аналитик, различна, и необходимые ответы часто получаются только при
тщательном изучении взаимосвязи между всеми предоставленными
данными. Анализ коэффициентов является отправной точкой в разработке
информации, необходимой аналитику.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности рассчитывается путем деления чистых продаж по средней
дебиторской задолженности в течение года. Теоретически числитель должен
включать только чистые продажи кредитов. Однако эта информация часто
48
недоступна, и если относительные объемы продаж и продажи наличности
остаются достаточно постоянными, тренд, указанный коэффициентом, по-
прежнему будет действительным. Если сезонные факторы не являются
значительными, средняя задолженность по дебиторской задолженности может
быть рассчитана с начала и конца остатков чистой торговой дебиторской
задолженности.
Часто оборот дебиторской задолженности преобразуется в дни для сбора
дебиторской задолженности и среднего периода сбора. В этом случае 4,92
делится на 365 дней, чтобы получить 74 дня. Здесь можно использовать
несколько цифр, кроме 365; наиболее распространенной альтернативой
является 360 дней, потому что она делится на 30 (дней) и 12
(месяцев). Поскольку наш средний показатель по отрасли был основан на 365,
мы использовали этот показатель в наших расчетах.
Эта информация дает некоторые указания на качество дебиторской
задолженности, а также представление о том, насколько успешна фирма в сборе
своей просроченной дебиторской задолженности. Чем быстрее этот оборот, тем
больше уверенность в текущем соотношении и коэффициенте кислотности в
анализе. Если возможно, необходимо также составить график старения, чтобы
определить, как долго дебиторская задолженность была
невыполненной. Возможно, что удовлетворительный оборот дебиторской
задолженности, возможно, был обусловлен тем, что определенная дебиторская
задолженность была собрана быстро, хотя другие были невыполненными в
течение относительно длительного периода. График старения выявит такие
закономерности.
Обзор бизнеса и операционной деятельности
Обзор деловой и операционной деятельности также называется
«обсуждение и анализ управления». Он служит предисловием ко всем
отчетным отчетам, в которых руководство говорит о последних событиях,
раскрывает важную информацию о расширении и планах на будущее, а также
обсуждает важные события в отрасли бизнеса.
49
Обзор бизнеса и операционной деятельности - хорошее место для того,
чтобы компания могла поделиться хорошими новостями с широкой
публикой. У них есть возможность разработать планы, которые помогут
улучшить имидж компании и устранить любые неприятные события, которые
могли произойти, чтобы показать клиентам, что они действительно заботятся о
том, чтобы открыто говорить с их клиентами.
Отчет об изменении доли акционеров
Отчет об изменении собственного капитала также известен как анализ
акций. Он предоставляет информацию обо всех изменениях в стоимости акций
компании за определенный период времени. Он сверяет начальные остатки на
счетах акций с остаточными остатками. В отчете об изменениях в собственном
капитале имеются два вида изменений:
Изменения, связанные с любыми сделками, проводимыми с акционерами
компании. Например, выпуск новых акций, выплата дивидендов, приобретение
казначейских акций и выпуск бонусных акций и т. Д.
Изменения, которые являются результатом изменений в совокупном
доходе компании. Эти изменения могут включать переоценку основных
средств, чистую прибыль за отчетный период и справедливую стоимость
инвестиций для продажи и т. д.
Примечания к финансовой отчетности являются в основном
дополнительной информацией, представленной в финансовой отчетности
компании. Эти примечания содержат сведения и информацию, которые не
учитываются в основных отчетах. Они важны для ясности во многих аспектах,
поскольку они описывают методологию учета, используемую для записи
определенных транзакций. Примечания к финансовой отчетности являются в
основном сносками, потому что, если они включены в основные положения,
они будут скрывать важную информацию, поскольку они, как правило,
достаточно подробные и подробные.
Следующие примечания обычно используются для распространения
важных раскрытий для объяснения номеров в финансовой отчетности:
50
Примечания, которые показывают основу для представления
Примечания, которые дают рекомендации по существенным учетным
политикам
Примечания по оценке запасов
Примечания об амортизирующих активах
Примечания к нематериальным активам
Примечания, раскрывающие последующие события
Заметки о преимуществах сотрудников
Примечания, которые показывают планы на случай непредвиденных
обстоятельств
Анализ финансовой отчетности - блестящий инструмент для оценки
прошлой деятельности компании и прогнозирования будущей
производительности, но есть несколько проблем, о которых следует знать,
прежде чем использовать результаты анализа финансовой отчетности вслепую,
так как эти проблемы могут помешать тому, как результаты
интерпретированы. Некоторые из них:
Сопоставимость компаний
Это большая проблема для аналитиков, потому что они могут, по-
видимому, сравнивать анализ финансовой отчетности между различными
компаниями на основе используемых коэффициентов, но на самом деле она не
может нарисовать точную картину. Финансовые коэффициенты двух разных
компаний можно сравнить с тем, как они совпадают друг с другом, но каждая
компания может объединить всю свою информацию, отличающуюся друг от
друга, чтобы составить свою бухгалтерскую отчетность. Это может привести к
неверным выводам, сделанным о компании в отношении других компаний
отрасли.
Сопоставимость между периодами
Изменение счетов, на которых хранится финансовая информация, может
исказить результаты анализа финансовой отчетности с одного периода на
другой. Например, если компания фиксирует расходы за один период
51
как стоимость проданных товаров , а в другой период она учитывается как
расходы на продажу и распределение, анализ между этими двумя периодами не
был бы сопоставимым.
Операционная информация
Аналитики не принимают во внимание операционную информацию
компании, так как анализируется и анализируется только финансовая
информация. В оперативной информации компании может быть несколько
индикаторов, которые могут быть предикторами будущей работы, например,
количество незавершенных заказов, любые изменения в лицензиях или заявках
на гарантии, поданные в компанию, или даже изменения в культуре и рабочей
среде. Поэтому анализ финансовой информации может передавать только
половину истории.
Финансовая отчетность (или финансовый отчет ) представляет собой
официальный отчет о финансовой деятельности и положении бизнеса, лица или
другого лица.
Соответствующая финансовая информация представлена в
структурированном виде и в форме, которую легко понять. Они обычно
включают основные финансовые отчеты, сопровождаемые обсуждением и
анализом руководства : [1]
Баланс или отчет о финансовом положении , сообщает о
компании активах , обязательствах и собственном капитале владельцев в
данный момент времени.
О прибылях и убытках или отчет о совокупном доходе , отчет о доходах и
расходов , P & L или отчет о прибылях и убытках , отчеты о
компании доходов , расходов и прибыли в течение определенного периода
времени. Отчет о прибылях и убытках содержит информацию о работе
предприятия. К ним относятся продажи и различные расходы, понесенные в
течение указанного периода.