41
Продолжение таблицы 8
Долгосрочные кредиты и
заемные средства
276483
238487
89102
-37996
-149385
Наличие собственных и
долгосрочных заемных
источников
-133331
-70403
-142761
62951
-72358
Краткосрочные кредиты и
заемные средства
316572
335018
472075
18469
137057
Задолженность поставщикам
67551
69023
44252
1472
-24771
Общая величина основных
источников формирования
запасов
250792
333638
373566
82869
39928
Общая величина запасов
113436
109595
206333
-3864
96738
Излишек или недостаток
собственного оборотного
капитала для формирования
запасов
-523250
-418462
-438173
104788
-19734
Излишек или недостаток
собственного оборотного и
долгосрочного заемного
капитала для формирования
запасов
-246767
-179975
-349071
66792
-169096
Излишек или недостаток
общей величины основных
источников формирования
запасов
137356
224066
167256
86710
-56810
Трехкомпонентный
показатель типа финансовой
устойчивости
(0;0;1)
(0;0;1)
(0;0;1)
-
-
Данные в таблице 8 показывают, что в 2016-2018 годах
трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации имеет вид
(0;0;1). Это означает неустойчивое финансовое состояние: оно сопряжено с
нарушением платежеспособности, но при этом сохраняется возможность
восстановления равновесия путем пополнения источников собственных
средств за счет сокращения дебиторской задолженности и ускорения
оборачиваемости запасов.
Например, в 2018 году для формирования запасов не хватает
собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала на сумму
698142 тыс. руб. В результате приходится привлекать дополнительные
42
источники финансирования. Такая ситуация говорит о нарушении
платежеспособности корпорации.
Рассчитаем относительные показатели, которые характеризуют общий
уровень финансовой устойчивости ЗАО «ЭКОлаб».
1) Коэффициент автономии:
2016
65366
0,08
821698
а
К
2017
71185
0,10
732803
а
К
13,0
710355
91885
=К
2018а
Коэффициент автономии показывает, какой процент имущества
сформирован за счет собственных источников. Так, 2016 году – 8%, в 2017
году– 10%, в 2018 году – 13%. В целом показатель увеличился, что говорит
об увеличении независимости корпорации, однако его значение не высоко.
2) Коэффициент финансирования:
2016
65366
0,09
276483 479872
ф
К
2017
71185
0,10
238487 423154
ф
К
15,0
52936889102
91885
=К
2018ф
Как видно из расчета коэффициента финансирования, на 1 рубль
заемных средств в 2016 году приходилось 9 копеек, в 2017 году – 10 копеек,
в 2018 году – 16 копеек. Платежеспособность несколько повысилась, но
показатель имеет невысокие значения.
3) Коэффициент финансового рычага:
. .2016
276483 478872
11,57
65366
фр
К
43
. 2017
238487 423154
9,28
71185
фр
К
70,6
91885
52936889102
=К
2018..р.ф
Коэффициент финансового рычага показывает, сколько собственных
средств приходится на заемные средства. Так в 2016 году на 1 рубль
собственных средств приходилось 11 рублей 57 копеек, в 2017 году – 9
рублей 28 копеек, в 2018 году – 6 рублей 70 копеек. Наблюдается
уменьшение показателя, следовательно, зависимость корпорации от
кредиторов снижается, но показатель выше нормы. Можно говорить о потере
финансовой устойчивости.
4) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
2016
65366 475157
1,18
346541
о
К
2017
71185 380052
0,87
352751
о
К
70,0
386607
32374891885
=К
2018о
Как видно у ЗАО «ЭКОлаб» имеется острая необходимость в
привлечении заемных средств, т.к. для покрытия запасов недостаточно
собственных оборотных средств недостаточно. Корпорация не может
осуществлять независимую финансовую политику, т.к. показатель
отрицательный.
5) Коэффициент маневренности:
2016
65366 475157
6,27
65366
м
К
2017
71185 380052
3,60
71185
м
К
53,2
91885
32374891885
=К
2018м
44
Коэффициент маневренности в период 2016-2018 гг. имеет
отрицательные значения, т.к. собственный капитал в значительной мере
состоит из основных средств, которые являются менее ликвидными, а,
следовательно, не могут быть в течение короткого времени преобразованы в
денежную наличность.
6) Коэффициент финансовой зависимости:
. 2016
276483 479872
0,99
821698
фз
К
. 2017
238487 423154
0,89
732803
фз
К
870
710355
529368891 02
2018
,=К
.з.ф
Высокий показатель свидетельствует о большой зависимости
корпорации от внешних финансовых источников. Показатели финансовой
устойчивости корпорации представим в виде диаграммы (см. рисунок 6).
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
Ка
Кф
Кф.р.
Ко
Км
Кф.з.
2016
2017
2018
Рисунок 6. Показатели финансовой устойчивости ЗАО «ЭКОлаб»
Ка – коэффициент автономии;
Кф – коэффициент финансирования;
Кф.р. – коэффициент финансового рычага;
Ко – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
Км – коэффициент маневренности;
45
Кф.з. – коэффициент финансовой зависимости.
Проведенные расчеты показали, что финансовое состояние ЗАО
«ЭКОлаб» можно определить как кризисное, у него для покрытия
материальных запасов недостаточно ни собственного, ни заемного капитала.
Относительные показатели финансовой устойчивости ниже нормы,
корпорация сильно зависит от заемных источников.
По данным бухгалтерского баланса для оценки платежеспособности
рассчитаем коэффициенты ликвидности.
1) Коэффициент абсолютной ликвидности:
020
479872
08763
2016
,=К
.л.а
060
423154
027140
2017
,=К
.л.а
020
529368
09453
2018
,=К
.л.а
Расчет коэффициента абсолютной ликвидности показал, что за счет
денежных средств и краткосрочных финансовых вложений можно погасить в
2016 году только 2% краткосрочной задолженности, в 2017 году – 6%, в 2018
– 2%. Корпорация является неликвидным и имеет дефицит наличных
денежных средств.
2) Коэффициент текущей ликвидности:
. 2016
346541
0,72
479872
тл
К
. 2017
352751
0,82
423154
тл
К
. 2018
386607
0,74
529368
тл
К
На предприятии за счет оборотных активов можно было погасить в
2016 году 72% краткосрочных обязательств, в 2017 году показатель
несколько улучшился до 82%, а в 2018 году снова ухудшился до 74%. Чтобы
46
повысить уровень текущей ликвидности необходимо увеличить собственные
оборотные средства и уменьшить запасы.
3) Промежуточный коэффициент покрытия:
.2016
8763 11500 205390
0,47
479872
покр
К
.2017
27140 15065 185725
0,53
423154
покр
К
.2018
9453 5750 149845
0,30
529368
покр
К
Как видно, за счет дебиторской задолженности и денежных средств
можно было погасить краткосрочную задолженность корпорации в 2016 году
в размере 47%, в 2017 году – 53%, в 2018 году – только 30%.
Для повышения уровня покрытия ЗАО «ЭКОлаб» необходимо
увеличить собственный капитал.
Далее рассчитаем коэффициенты платежеспособности корпорации.
1) Коэффициент общей платежеспособности:
. 2016
821928
1,09
276483 479872
оп
К
. 2017
732803
1,10
238487 423154
оп
К
. 2018
710355
1,16
89102 529368
оп
К
Расчет показывает, что в течение всех трех лет ЗАО «ЭКОлаб» своими
активами могло покрыть обязательства, однако значение показателя
значительно ниже стандартного, что создает риск несвоевременного
погашения обязательств.
2) Коэффициент покрытия всех обязательств чистыми активами:
. . 2016
65366
0,09
276483 479872
п ч а
К
. . 2017
71185
0,11
238487 423154
п ч а
К
47
150
52980389102
91885
2018
,=К
а.ч.п
За счет собственных источников корпорация не может полностью
погасить обязательства, потому что, например, в 2016 году на 1 рубль
обязательств приходилось только 9 копеек чистых активов, в 2017 – 11
копеек, в 2018 – 15 копеек.
3) Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской
задолженности:
593
57293
205390
2016
,=К
к/д
122
88136
185725
2017
,=К
к/д
622
57293
149845
2018
,=К
к/д
Когда соотношение дебиторской и кредиторской задолженности
расположено на уровне, значительно превышающем единицу, это является
свидетельством чрезмерного отвлечения ресурсов из оборота. Такая ситуация
может спровоцировать временные затруднения с ликвидностью активов. У
компании появляется зависимость от контрагентов и их порядочности.
В 2018 году произошло ухудшение показателей ликвидности,
краткосрочные обязательства растут большими темпами, чем абсолютно
ликвидные активы и все оборотные активы ЗАО «ЭКОлаб».
Корпорация имеет значительные риски по не возврату долгов, уровень
платежеспособности низкий.
На протяжении трех лет в ЗАО «ЭКОлаб» неустойчивое финансовое
положение. При неустойчивом финансовом положении трехфакторный
показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,1.
Такое положение характеризуется нарушением платежеспособности,
при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет
пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской
задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
48
Деловая активность корпорации представляет собой способность
корпорации эффективно достигать поставленные цели, поступательную
динамику его развития.
С финансовой точки зрения деловая активность характеризуется
скоростью оборота средств.
Используя данные финансовой отчетности можно проанализировать
абсолютные показатели деловой активности (см. таблицу 9).
Таблица 9
Абсолютные показатель деловой активности ЗАО «ЭКОлаб» в 2016-2018 гг.,
тыс. руб.
Показатели
2016
2017
2018
Темп роста, %
2017 к 2016
2018 к 2017
Активы
821698
732803
710355
89,18
96,93
Выручка
1371030
781172
791338
56,98
101,09
Чистая прибыль
12236
3220
8096
26,32
901,43
Чтобы оценить динамику абсолютных показателей деловой активности
используют цепочку неравенств, сравнивая, выполняются они или нет.
100% > темп роста активов корпорации < темп роста выручки от
реализации < темп роста чистой прибыли.
Как видно, в 2017 году наблюдался значительный спад деловой
активности, не выполнены условия всей цепочки.
В 2018 году положение несколько улучшилось, однако, первое условие,
т.е. 100% < темп роста активов, не выполняется. Уменьшение активов
означает, что корпорация не расширяет деятельность и не наращивает
потенциал.
В таблице 10 представлена динамика относительных показателей
деловой активности.
В 2017 году по сравнению с 2016 годом произошло значительное
замедление активов, однако в 2018 году наблюдалось увеличение оборотов
49
активов на 0,048, что уменьшило продолжительность одного оборота на 14,8
дней.
Таблица 10
Относительные показатели деловой активности ЗАО «ЭКОлаб»
в 2016-2018 гг.
Показатели
2016
2017
2018
Изменение (+/-)
2017 к
2016
2018 к
2017
1
2
3
4
5
6
Коэффициент оборачиваемости
активов
Продолжительность одного оборота
активов
1,668
218,8
1,066
342,4
1,114
327,6
-0,602
123,6
0,048
-14,8
Коэффициент оборачиваемости
внеоборотных активов
Продолжительность одного оборота
внеоборотных активов
2,886
126,5
1,824
200,1
2,246
162,5
-1,062
73,6
0,422
-37,6
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
Продолжительность одного оборота
оборотных активов
3,956
92,3
2,234
163,4
2,140
170,6
-1,722
71,1
-0,094
7,2
Коэффициент оборачиваемости запасов
Продолжительность одного оборота
запасов
11,182
32,6
6,190
59,0
4,386
83,2
-4,992
26,3
-1,804
24,3
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
Продолжительность одного оборота
дебиторской задолженности
6,674
54,7
4,206
86,8
5,281
69,1
-2,682
36,7
-1,634
63,4
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала
Продолжительность оборота
собственного капитала
14,974
24,4
11,434
31,9
9,696
37,6
-3,54
7,5
-1,738
5,7
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности
Продолжительность одного оборота
кредиторской задолженности
6,675
54,7
4,206
86,8
5,281
69,1
-2,469
32,1
1,075
-17,7
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов показывает,
сколько корпорация получало с каждого рубля, вложенного в основные
средства. В 2017 году показатель уменьшился до 1,824, но затем в 2018 году
вновь увеличился до 2,246.
50
В 2017 году наблюдалось значительное замедление оборачиваемости
внеоборотных активов, но в 2018 году продолжительность одного оборота
этих активов уменьшилась на 37,6 дня.
Проблемы в деятельности корпорации проявились в том, что
оборачиваемость оборотных активов продолжает снижаться, в 2017 году
продолжительность одного оборота увеличилась на 71,1 день, в 2018 еще на
7,2 дня.
Такое же замедление наблюдается в остальных показателях деловой
активности.
Особенно сильно увеличилась продолжительность одного оборота
дебиторской задолженности, в 2017 году увеличение составило 32,1 дня. Это
говорит о том, что дебиторы вовремя не расплачиваются по своей
задолженности.
В 2018 году продолжительность оборота уменьшилась на 17,7 дней,
однако в целом оборачиваемость слишком медленная.
Положительным фактом является ускорение оборачиваемости
кредиторской задолженности, сокращение оборота произошло в 2018 году на
14,8 дней.
Всего корпорация покрывает свою задолженность за 26,4 дней.
2.4 Анализ финансовых результатов, характеризующих финансовое
состояние ЗАО «ЭКОлаб»
Изменение собственного капитала корпорации представляет собой
результат его деятельности. Для повышения эффективности деятельности
корпорация должно постоянно наращивать собственный капитал. Рост
собственного капитала оценивается системой показателей.
В таблице 11 представлена динамика финансово-экономических
показателей корпорации.