36
(А1) наиболее ликвидные активы — данные суммы по статьям баланса
денежных средств, краткосрочные финансовые вложения, использующиеся
немедленно для текущих расчетов.
(А2) быстро реализуемые активы — суммы, которые имеют период
обращения в наличные средства через определенное время. К этой группе
относятся краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные
активы.
(А3) медленно реализуемые активы — менее ликвидные активы. Эта
группа включает в себя запасы, дебиторскую задолженность (платежи по
которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на
добавленную стоимость по приобретенным ценностям, за исключением
«Расходов будущих периодов».
(А4) труднореализуемые активы — используемые в течение относительно
продолжительного периода времени. Данная группа активов включается в себя
статьи раздела I актива баланса.
Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств
группируются следующим образом:
(П1) наиболее срочные обязательства. Данная группа пассивов
представлена кредиторской задолженностью, расчетами по дивидендам,
прочими краткосрочными обязательствами, а также ссудами, не погашенными в
срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).
(П2) краткосрочные пассивы. Они представлены краткосрочными
заемными кредитами банков и прочими займами, которые подлежат погашению
в течение 12 месяцев после отчетной даты. Для получения достоверных
результатов при определении групп П1 и П2, необходимо знать время
исполнения всех краткосрочных обязательств.
При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема
значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего
опыта аналитика, осуществляющего анализ. На практике это возможно только
для внутренней аналитики.
37
(П3) долгосрочные пассивы. Данная группа пассивов представлена
долгосрочными заемными кредитами и прочими долгосрочными пассивами,
включенными в состав статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».
(П4) Постоянные пассивы. Включают себя статьи раздела III баланса
«Капитал и резервы», а также такие статьи раздела V баланса, как «Доходы
будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов», которые не вошли в
предыдущие группы пассивов. Данная группа уменьшена на сумму «Расходов
будущих периодов» и «Убытков».
Сравнение групп А1 и А2 (наиболее ликвидных и быстро реализуемых
активов) с (П1 и П2) наиболее срочными обязательствами и краткосрочными
пассивами отражает текущую ликвидность, т.е. предприятия на ближайший
период времени. Сравнение групп активов А3 (медленно реализуемых активов)
и П3 (долгосрочных пассивов) показывает ликвидность предприятия на
перспективу, т.е. является прогнозом платежеспособности на основе сравнения
будущих поступлений и платежей.2, с.132
Существует следующая классификация коэффициентов ликвидности
предприятия:
1) Коэффициент текущей ликвидности. Данный коэффициент показывает,
способно ли предприятия погасить свои краткосрочные обязательства в течение
года, имеющимися в распоряжении средствами. Данный показатель является
основным индикаторов платежеспособности предприятия. Нормативное
значение данного коэффициента находится на уровне 1-2.
2) Коэффициент быстрой ликвидности, иначе коэффициент критической
«оценки». Он показывает на сколько способны ликвидные средства предприятия
покрывать краткосрочную задолженность. Состав ликвидных активов
предприятия представлен всеми оборотными активами предприятия, помимо
материально-технических запасов. Коэффициент быстрой ликвидности
показывает, какая доля кредиторской задолженности может быть покрыта за счет
средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также
38
поступлений по расчетам. Нормативное значение коэффициента быстрой
ликвидности от 0,7-0,8 до 1,5.
3) Коэффициент абсолютной ликвидности отражает, какую часть
краткосрочных обязательств предприятие может немедленно погасить за счет
средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также
поступлений по расчетам с дебиторами. Рекомендую значение данного
показателя выше 0,2.
4) Для общей оценки ликвидности баланса в целом используется общий
показатель ликвидности баланса предприятия. Он оценивает изменения
финансовой ситуации в компании с точки зрения ликвидности. Данный
показатель в основном используется при выборе надежного партнера из
множества потенциальных партнеров на основе представленной финансовой
отчетности. Нормативное значение общего показателя ликвидности больше или
равно 1.
5) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
Данный коэффициент является показателем достаточности достаточно
собственных оборотных средств предприятия, которые необходимы для его
финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение коэффициента больше или
равно 0,1.
6) Коэффициент маневренности функционального капитала показывает,
какая часть функционирующего капитала заключена в запасах.5, с.168
Коэффициенты деловой активности дают возможность оценить, насколько
эффективно предприятие использует имеющиеся в распоряжении средства. К
данной группе относятся показатели оборачиваемости.
Показатели оборачиваемости характеризуются в скорости оборота средств
предприятия. Анализ деловой активности является исследованием уровней и
динамики показателей оборачиваемости. Данные показатели оказывают влияние
на финансово-хозяйственную деятельность предприятия следующим образом:
скорость оборота средств влияет на размер годового оборота;
39
размер оборота и показатели оборачиваемости связаны с относительной
величиной расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот
приходится этих расходов;
ускорение оборота на одном этапе кругооборота средств влияет на
ускорение оборота и на других этапах.
Таким образом, на финансовое положение предприятия, а также на ее
платежеспособность оказывает способность средств, вложенные в активы,
превращаться в реальные деньги.
Исходя из вышесказанного можно сделать вывод, что оборачиваемость
средств, вложенных в имущество предприятия, необходимо оценивать:
а) скорость оборота - количество оборотов, которое делают за
анализируемый период капитал предприятия или его составляющие;
б) период оборота - средний срок, за который возвращаются в
хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в
производственно-коммерческие операции.10, с.351
В свою очередь Приходько Е.А. предлагает наиболее широкий перечень
критериев для проведения процедуры оценки эффективности финансовой
политики организации:
1) Уровень и динамика финансовых результатов деятельности
организации позволяет судить:
о росте доходов от реализации продукции (выручки и прибыли), а также
о снижении затрат на производство продукции и пр.;
о повышении качества прибыли;
о высоком уровне капитализации прибыли, т.е. о высокой доле прибыли,
направленной на создание фондов накопления, высокой доле нераспределенной
прибыли в чистой прибыли, остающейся в распоряжении организации
(свидетельствует о возможном производственном развитии организации и росте
положительных финансовых результатов в будущем).
40
Анализ финансовых результатов отражает абсолютную эффективность
хозяйственной деятельности предприятия по направлениям: производство, сбыт,
снабжение, финансы и инвестиции.
Показатели финансовых результатов являются основой для управления
Обществом и укреплением его взаимоотношений и расчетов с поставщиками,
подрядчиками, государственными иными органами управления. Если компания
не способна покрыть свои расходы выручкой у нее образуется убыток, что
является отрицательным результатом деятельности.
Рентабельность активов показывает степень эффективности
использования актива предприятия, а также профессионализм управления
менеджментом компании. Рентабельность активов является нормой прибыли и
отражает способность предприятия генерировать прибыль с использованием
всех имеющихся активов в распоряжении активов.
Экономическая рентабельность характеризует величину прибыли,
полученную предприятием в расчет одной единицы стоимости капитала.
Управление структурой капитала организации:
Структура капитала (соотношение между различными источниками
средств) обеспечивает минимальную его цену и, соответственно, максимальную
цену организации, оптимальный для организации уровень финансового
левериджа (рычага).
Финансовый рычаг – это потенциальная возможность повлиять на прибыль
предприятия за счет изменений объемов и структуры долгосрочных пассивов.
Уровень финансового левериджа определяется отношением темпа прироста
чистой прибыли к темпу прироста валового дохода (т.е. дохода до выплаты
процентов и налогов). Чем выше значение рычага, тем более неравномерный
характер приобретает связь (чувствительность) между изменениями чистой
прибыли и прибыли до выплаты налогов и процентов, соответственно, тем
больший риск его неполучения. Уровень финансового левериджа возрастает с
увеличением доли заемного капитала.
41
Исходя из вышесказанного можно сделать следующие заключения: эффект
финансового левериджа отражается в том, что увеличение доли долгосрочных
займов приводит к повышению рентабельности собственного капитала, оно
наряду с этим происходит повышение степени финансового риска, то есть
возникает альтернатива риска и ожидаемого дохода. По этой причине
руководству предприятия необходимо оптимизировать соотношение
собственного и заемного капиталов.
При оптимизации структуры капитала учитываются такие характеристики,
как, способность Общества погашать долги из сумм полученных доходов
(прибыли), объема прогнозируемых денежных потоков для погашения
задолженностей и иные.
Оптимальная структура капитала увеличивает общую стоимость
предприятия и снижает уровень общей стоимости капитала Общества. При
оптимизации структуры капитала также необходимо учитывать и структурные
особенности предприятия, поставленную цель и выбранную стратегию развития
Общества, существующую структуру капитала, прогнозируемый темп роста
иные внутренние и внешние факторы. При выборе методов финансирования,
структуры заемного финансирования учитываются стоимость и риски
оптимальных вариантов стратегии финансирования, ситуации в конъюнктуре
рынка и их воздействия на наличие капиталов в прогнозируемом периоде.
2) Политика привлечения новых финансовых ресурсов:
при наличии альтернативных вариантов, следует отдать преимущество
финансированию за счет долгосрочных кредитов, по причине наименьшего
ликвидного риска (при контроле оптимального уровня данной задолженности);
задолженность предприятия необходимо погашать в установленные
сроки.
3) Управление капиталом, вложенным в основные средства (основным
капиталом).
42
Критериями эффективности использования основных средств являются
показатели фондоотдачи, фондоемкости, рентабельности, увеличения сроков
службы средств труда и др.
4) Управление оборотными средствами.
Критериями эффективности управления оборотными средствами являются
показатели оборачиваемости, материалоемкости, снижения затрат ресурсов на
производство и другие. Также оказывает влияние применение оптимальных
методов расчета потребности в оборотном капитале, соблюдение нормативных
значений, увеличение доли активов с минимальными рисками вложений –
наиболее ликвидных активов баланса.
5) Управление финансовыми рисками.
Разработка и применение значимых механизмов минимизации
финансовых рисков.
6) Системы бюджетирования и бизнес-планирования.
Критериями эффективности является достижения уровня ключевых
показателей (координация деятельности, адаптивность общества к изменениям,
оптимизация системы внутреннего контроля, высокая мотивация сотрудников и
другие).
7) Система безналичных расчетов организации (формы, процедуры,
сроки и т.д.) должна соответствовать действующему законодательству
Российской Федерации; организации необходимо своевременно выполнять
платежные обязательства перед кредиторами и сотрудниками, своевременно
погашать обязательства дебиторов. 8, с.146
Методика оценки финансовой политики включает в себя следующую
последовательность действий:
1. Выяснение (сбор информации от персонала предприятия,
интервьюирование с руководителем, анализ документации и другие):
финансовой стратегий организации, ее целей, направленности
предприятия на достижение ключевых показателей финансового развития;
внешних и внутренних критериев функционирования.
43
2. Анализ:
наличие и обоснованность нормативно-методических документов
Общества, которые регламентируют бухгалтерскую и финансовую
деятельность;
установленных в Обществе форм финансового и управленческого учета
и отчетности;
долгосрочных и краткосрочных займов, заключенных договоров и иной
документации, регулирующей финансовые отношения между обществом и ее
контрагентами.
3. Дальнейший контроль эффективности финансовой политики по
выбранным целевым значениям ключевых критериев.6, с.218
Таким образом, ключевыми критериями эффективности финансовой
политики являются показатели финансовой устойчивости, ликвидности
предприятия и ее деловой активности, а также показатели характеризующие
финансовые результаты деятельности предприятия, структура ее капитала.
44
2. Оценка финансовой политики ООО «Газпромнефть-
Оренбург»
2.1. Общая характеристика финансового состояния ООО
«Газпромнефть-Оренбург»
Наименование предприятия – ООО «Газпромнефть-Оренбург». Место
нахождения Общества: Российская Федерация, 460024, Оренбургская область, г.
Оренбург, ул. Краснознаменная, 56/1.
ООО «Газпромнефть-Оренбург» является дочерним добывающим
предприятием ПАО «Газпром нефть».
Целью деятельности ООО «Газпромнефть-Оренбург» является извлечение
прибыли за счет осуществления любых, не запрещенных законом, видов
деятельности.
Основным видом деятельности ООО «Газпромнефть-Оренбург» является
разведка и добыча нефти, продажа нефти на внутреннем рынке.
ООО «Газпромнефть-Оренбург» осуществляет деятельность в
соответствии с лицензиями, полученными на осуществление отдельных видов
деятельности [19, c.3]:
геологическое изучение и добычу нефти и газа;
добыча подземных вод для технического водоснабжения бурения
скважин;
эксплуатация взрывопожароопасных производственных объектов;
другие виды деятельности.
ООО «Газпромнефть-Оренбург» занимается добычей нефти и попутного
нефтяного газа на 5 месторождениях и 4-х лицензионных участках:
Оренбургском нефтегазоконденсатном месторождении (Восточный участок),
Капитоновском, Балейкинском, Царичанском+Филатовском, Ягодном участке
(включает Землянское месторождение), Кувайском участке, а также Уранском и
Царичанском поисковых участках, расположенных на территории
45
Оренбургского, Новосергиевского, Переволоцкого и Сорочинского районов, а
также в г. Оренбурге. В деятельности предприятия задействованы более 900
сотрудников.
В 2016 году «Газпромнефть-Оренбург» добыл более 4,6 млн. тонн
нефтяного эквивалента, что на 4,3 % больше показателя 2015 года.
Предприятие активно внедряет новые и безопасные технологии и методы
на всех стадиях производственной деятельности, поддерживая вектор
импортозамещения. [18]
Для комплексного решения вопросов рационального и экологически
безопасного использования попутного нефтяного газа (далее ПНГ) на
территории лицензионных участков в Оренбургской области в Компании
успешно реализуется программа «Газ-Оренбург» с целевыми ориентирами до
2018 года.
Поиск путей эффективной утилизации попутного нефтяного газа дал
толчок развитию энергетики «Газпромнефть-Оренбурга». На сегодняшний день
порядка 70% электроэнергии предприятие получает из собственных автономных
источников, работающих на ПНГ. С каждым годом этот показатель продолжает
расти.
Максимально ответственное отношение к природе, постоянное повышение
уровня безопасности производства и охраны труда приняты в качестве
приоритетных направлений работы «Газпромнефть-Оренбурга», 2017 год в
компании объявлен Годом экологии.
Предприятие – дважды победитель (2015, 2016 гг.) областного конкурса
«Лидер экономики» в номинации «Экологическая ответственность». По итогам
2015 года – лучшее предприятие области по обеспечению промышленной
безопасности в Оренбургском регионе.
Рассматривая основные приоритеты производственной деятельности ООО
«Газпромнефть-Оренбург» в 2017 году можно выделить:
сохранение высоких темпов роста добычи;
повышение эффективности работы во всех направлениях.