63
Рисунок 47. Структура корпоративного управления ПАО «НЛМК»
В течение 2019 г. Компания продолжила активную работу по
совершенствованию процедур корпоративного управления. В целях создания
максимально благоприятных условий для участия акционеров в общем
собрании решением Совета директоров может быть предусмотрена
возможность голосования в электронной форме на официальном сайте
Компании.
В рамках повышения качества корпоративного управления, а также с
учетом изменения действующего законодательства утверждены новые
редакции внутренних документов Компании. В частности, общим собранием
акционеров утвержден Устав НЛМК в новой редакции, Положение об общем
собрании акционеров, Положение о Совете директоров, полностью отвечающие
Общее собрание акционеров, которое
является высшим органом управления
Компании, принимающим решения по
основным вопросам его деятельности;
Совет директоров, который осуществляет
стратегическое управление, контролирует
деятельность исполнительных органов,
определяет принципы и подходы к
организации системы управления рисками
и внутреннего контроля Компании,
определяет политику НЛМК по выплате
вознаграждений членам исполнительных
органов, осуществляет контроль за
практикой корпоративного управления и
играет ключевую роль в существенных
корпоративных событиях Компании;
Комитеты Совета директоров,
сформированные для предварительного
рассмотрения наиболее важных вопросов
деятельности Компании, оказывают
содействие Совету директоров в
подготовке и принятии решений в
функциональных областях в соответствии
со своей компетенцией, а также в
предварительном, более детальном
изучении вопросов, выносимых на
рассмотрение Совета директоров;
Исполнительные органы Компании
(Президент (Председатель Правления),
Правление), которые осуществляют
оперативное управление текущей
деятельностью и обеспечивают
эффективную работу Компании, реализуя
поставленные Советом директоров
задачи;
Корпоративного секретаря, который
обеспечивает взаимодействие с
акционерами, координацию действий
Компании по защите прав и интересов
акционеров, поддержку работы Совета
директоров, Правления;
Независимого аудитора, Ревизионную
комиссию, Комитет по аудиту и
Дирекцию по аудиту, которые
осуществляют контроль финансово-
хозяйственной деятельности Компании.
64
требованиям действующего законодательства Российской Федерации.
ПАО «НЛМК» награждена наградой «За активную корпоративную
политику в сфере раскрытия информации», учрежденная информационными
агентствами. Данная награда свидетельствует об эффективности выбранного
Компанией подхода.
По результатам ежегодной оценки корпоративного управления,
являющейся индикатором развития корпоративного управления, Компания
вошла в группу лидеров по качеству корпоративного управления.
По итогам ежегодного исследования, проводимого исследовательским
центром при поддержке Московской биржи, Компания вошла в топ-10
компаний с наилучшим раскрытием информации о корпоративном управлении.
Далее проведена оценка влияния действующей системы корпоративного
управления в ПАО «НЛМК» на эффективность управления финансами
организации методом качественных оценок с помощью «PEST-анализа».
PEST-анализ характеризует изменение макросреды по основным
направлениям, что позволяет выявлять причины отрицательных и
положительных факторов влияния.
Работа по оценке макросреды предприятия, проводилась на основании
экспертных оценок в три этапа: на первом определялась степень важности
факторов, с присвоением весовых коэффициентов (таблица 21), на втором –
вероятность воздействия возможностей и угроз, на третьем этапе – расчет
взвешенной оценки степени влияния, с учетом возможного воздействия и их
значимости.
Анкета проведения оценки экспертных мнений представлена в
Приложении 13.
Экспертами выступали руководящий состав ПАО «НЛМК»:
1) главный бухгалтер;
2) заместитель директора по коммерческим вопросам;
3) главный инженер;
4) главный юрисконсультант.
65
Результаты анкетирования важности факторов представлены в
таблице 9.
Таблица 9
Оценка важности факторов
Группа факторов / События определяющие
факторы
Эксперты
Средняя
оценка
факторов
1
2
3
4
5
1. Политический
23
24
29
27
25,75
Изменения законодательства, влияющие на
отрасль (трудовое, антимонопольное, об
охране окружающей среды, таможенное и т.д.)
5
6
7
7
6,3
Наличие административных барьеров
7
6
8
9
7,5
Налоговая политика государства, региона
4
5
6
4
4,8
Уровень политической стабильности в стране /
регионе
7
7
8
7
7,3
2. Экономический
46
43
40
44
43,25
Экономическая ситуация в стране
12
10
10
9
10,3
Динамика курса валюты
8
11
6
8
8,3
Изменения основных внешних издержек в
отрасли (электроэнергия, вода, газ и т.д.)
13
13
12
15
13,3
Уровень доходов населения
13
9
12
12
11,5
3. Социальный
21
22
19
20
20,5
Темп роста населения
7
5
6
7
6,3
Средняя продолжительность жизни
5
6
6
7
6,0
Образование
4
5
3
4
4,0
Культурный уровень населения
5
6
4
2
4,3
4.Технологический
10
11
12
9
10,5
Новые открытия и возможность их применения
в отрасли или смежных отраслях
3,0
4,0
3,0
2,0
3,0
Появление новых материалов
4,0
3,0
4,0
3,0
3,5
Значимые для отрасли тенденции в научно-
техническом прогрессе
3,0
4,0
5,0
4,0
4,0
Итого
100
100
100
100
100
Сумма всех баллов, выставленных экспертами, S = 100 и является
максимально возможным по условиям проведения анкетирования.
Рассчитаем важность каждого фактора как удельный вес сумм оценок
этого фактора в общей сумме экспертных оценок (таблица 10).
66
Таблица 10
Расчет значимости событий входящих в группу факторов
Группа факторов/События определяющие факторы
Важность факторов
Сумма по
факторам
Важность
фактора
1. Политический
25,75
0,26
Изменения законодательства, влияющие на отрасль
(трудовое, антимонопольное, об охране окружающей
среды, таможенное и т.д.)
6,25
0,06
Наличие административных барьеров
7,50
0,08
Налоговая политика государства, региона
4,75
0,05
Уровень политической стабильности в стране /
регионе
7,25
0,07
2. Экономический
43,25
0,43
Экономическая ситуация в стране
10,25
0,10
Динамика курса валюты
8,25
0,08
Изменения основных внешних издержек в отрасли
(электроэнергия, вода, газ и т.д.)
13,25
0,13
Уровень доходов населения
11,50
0,12
3. Социальный
20,50
0,21
Темп роста населения
6,25
0,06
Средняя продолжительность жизни
6,00
0,06
Образование
4,00
0,04
Культурный уровень населения
4,25
0,04
4.Технологический
10,50
0,11
Новые открытия и возможность их применения в
отрасли или смежных отраслях
3,00
0,03
Появление новых материалов
3,50
0,04
Значимые для отрасли тенденции в научно-
техническом прогрессе
4,00
0,04
Итого
100,00
1,00
Из представленных данных по результатам анкетирования, видно, что
экспертное предпочтение относится к экономическим и политическим
факторам.
Для оценки степени согласованности мнений экспертов рассчитан
коэффициент согласованности Кендалла (W) (Приложение 13, таблица 7).
Анкета определения воздействия возможностей и угроз факторов
внешнего окружения, а также результаты анкетирования, представлена в
Приложении 13 таблицы 8, 9.
Взвешенная оценка воздействия факторов определена как произведение
веса фактора на его оценку в баллах (таблица 11).
67
Таблица 11
Взвешенная оценка степени влияния факторов среды
Группа факторов/События определяющие
факторы
Вес
фактора
Средняя
оценка
Взвешенная
оценка
1. Политический
0,26
Изменения законодательства, влияющие на
отрасль
0,06
-6,50
-0,41
Наличие административных барьеров
0,08
-7,25
-0,54
Налоговая политика государства, региона
0,05
-6,50
-0,31
Уровень политической стабильности
0,07
6,00
0,44
2. Экономический
0,43
Экономическая ситуация в стране
0,10
5,75
0,59
Динамика курса валюты
0,08
3,50
0,29
Изменения основных внешних издержек в
отрасли (электроэнергия, вода, газ и т.д.)
0,13
-6,75
-0,89
Уровень доходов населения
0,12
7,50
0,86
3. Социальный
0,21
Темп роста населения
0,06
6,25
0,39
Средняя продолжительность жизни
0,06
4,75
0,29
Образование
0,04
5,00
0,20
Культурный уровень населения
0,04
4,25
0,18
4.Технологический
0,11
Новые открытия и возможность их применения в
вашей отрасли или смежных отраслях
0,03
4,50
0,14
Появление новых материалов
0,04
4,75
0,17
Значимые для отрасли тенденции в научно-
техническом прогрессе
0,04
5,75
0,23
Итого
1,0
х
х
Наибольшую угрозу действующей системы корпоративного управления
в ПАО «НЛМК» на эффективность управления финансами организации
оказывает изменения основных внешних издержек в отрасли (электроэнергия,
вода, газ и т.д.), наличие административных барьеров, изменения
законодательства, влияющие на отрасль (трудовое, антимонопольное, об охране
окружающей среды, таможенное и т.д.), налоговая политика государства.
Возможности создают факторы: уровень доходов населения,
экономическая ситуация в стране, уровень политической стабильности в стране
/ регионе, а также темп роста населения (таблица 12).
68
Таблица 12
Рейтинг внешних возможностей и угроз
№
п/п
Возможности
Угрозы
1
Уровень доходов
населения
Изменения основных внешних издержек в
отрасли (электроэнергия, вода, газ и т.д.)
2
Экономическая ситуация в
стране
Наличие административных барьеров
3
Уровень политической
стабильности в стране /
регионе;
Изменения законодательства, влияющие на
отрасль (трудовое, антимонопольное, об
охране окружающей среды, таможенное и
т.д.)
4
Темп роста населения
Налоговая политика государства, региона
В качестве основных факторов, влияющих как на состояние отрасли в
целом, так и на деятельность компании, можно выделить текущее положение и
динамику развития отечественного рынка производства стали, который в свою
очередь сильно зависит от общего состояния экономики.
Сталелитейная компания вынуждена адаптироваться к изменению
ситуации в глобальной сталелитейной отрасли и решать возникающие в ней
проблемы, чтобы остаться конкурентоспособной. Последние пять лет компания
обеспечивает высокие финансовые показатели. Наблюдающееся быстрое
увеличение спроса на внутреннем рынке продолжит способствовать
сохранению разницы между внутренней и экспортной ценами в пользу
российского рынка.
При этом, компания унаследовала устаревшие производственные
технологии и оборудование со времен СССР, которые, несмотря на недавние
улучшения, требуют дальнейших вложений. Кроме того, в отношении экспорта
российской стали действуют экспортные квоты, которые компания стараются
обойти за счет международной экспансии.
Компания обеспечила себе конкурентные преимущества за счет высокой
степени вертикальной интеграции, низкозатратного производства и
географической диверсификации выручки. Кроме того, хорошим показателям
деятельности компании способствует высокий спрос на внутреннем рынке.
Ожидается продолжение увеличения производства стали в России на уровне 6-
69
7% в ближайшие 1-1,5 года. Этому будут способствовать рост ВВП и бурная
строительная деятельность.
Поскольку сталь – массовый товар, одним из важнейших факторов
является цена. Поэтому в долгосрочной перспективе конкурентоспособными
будут те производители стали, которые имеют наиболее благоприятные
показатели затрат.
Высокие финансовые показатели компании в сочетании со
значительными улучшениями в области корпоративного управления привели к
повышениям рейтингов компании в течение последних 12 месяцев. Если
компания продолжит совершенствовать структуру бизнеса и улучшать
показатели кредитоспособности, а также практику корпоративного управления,
это может обусловить дальнейшие позитивные рейтинговые действия.
В марте 2019 года Группа НЛМК объявила о начале реализации
Стратегии 2022. Новая стратегия сбалансирована по инструментам: целевой
эффект повышения операционной эффективности сопоставим с эффектом от
инвестиционных проектов. Стратегия также сбалансирована с точки зрения
распределения капитала: компания инвестирует в проекты роста, при этом
сохраняет финансовую устойчивость и реализует высоко конкурентную
дивидендную политику. В рамках Стратегии 2022 компания продолжит свою
работу по максимизации доходности для акционеров.
Целевой структурный эффект реализации Стратегии 2022 составляет +
$1,25 млрд к EBITDA в годовом выражении, из которых $0,5 млрд в год будет
получено за счет программ повышения операционной эффективности без
инвестиций.
Стратегия 2022 основана на развитии конкурентных преимуществ
Группы НЛМК. За счет операционных мероприятий и инвестиционных
проектов, а также расшивки узких мест сталеплавильного производства, выпуск
стали на Липецкой площадке увеличится на 1 млн тонн в год. Рост
производства стали будет на 100 % обеспечен собственным железорудным
сырьем Стойленского ГОКа.
70
Новый объем стали будет реализован в виде премиальных и нишевых
продуктов. Общий целевой рост продаж продукции с высокой добавленной
стоимостью составит 1,7 млн т за счет инвестиций в прокатный передел
Группы в России, Европе и США.
Цели Стратегии 2022:
1. Лидерство по эффективности
– повышение операционной эффективности производства и движение к
лучшим технологическим практикам;
– глобальное лидерство по себестоимости производства стали;
– целевой уровень эффекта на EBITDA: $0,5 млрд в год.
2. Рост низкозатратного производства стали
– рост производства стали на Липецкой площадке на 1 млн т до 14,2 млн
т в год;
– сохранение 100% уровня самообеспеченности железорудным сырьем за
счет роста производства концентрата на 2,6 млн т до 20 млн т в год, окатышей –
на 1,3 млн т до 8 млн т в год на Стойленском ГОКе;
– рост самообеспеченности электроэнергией Липецкой площадки с 60 %
до 95%;
– снижение потребления угля, в том числе дефицитных марок;
– целевой уровень эффекта на EBITDA: $0,3 млрд в год.
3. Портфель продаж мирового класса:
– рост продаж стальной продукции до 18 млн т в год;
– рост производства и продаж премиальных продуктов на 1,7 млн т;
– рост продаж на ключевых «домашних» рынках на 2,7 млн. т;
– целевой уровень эффекта на EBITDA: $0,45 млрд в год.
4. Лидерство в области устойчивого развития и безопасности
– минимизация воздействия на окружающую среду, включая снижение
удельных выбросов на тонну стали на российских площадках до уровня
наилучших доступных технологий ЕС;
– сокращение уровня травматизма до LTIFR** 0,5;
71
– высокий уровень мотивации и вовлеченности персонала.
Таким образом, НЛМК, являясь публичной компанией, на постоянной
основе оптимизирует процессы корпоративного управления. В своей текущей
деятельности НЛМК придерживается передовых международных практик и
стандартов в области корпоративного управления.
Анализируя показатели корпоративного управления в системе
управления финансами ПАО «НЛМК», можно сделать выводы о том, что,
состояние ликвидности является нарушенным за весь период исследования, а от
абсолютного состояния его отделяет не достаточность наиболее ликвидных
активов и собственных источников финансирования. Состояние
платежеспособности также нарушено. Компания проводит умеренную
финансовую политику, при которой уровень финансовых рисков вышел за
пределы допустимых значений. При этом тип финансовой устойчивости
относится к нормальному состоянию.
Степень риска наступления банкротства присутствует за счет имеющихся
проблем своевременности платежей. Подтверждением является снижение
выручки от основной деятельности и чистой прибыли по итогам работы.
Выводы по главе 2. Анализируя политику управления финансами можно
сделать вывод о том, что существующие риски явились следствием факторов,
основные из которых представляют:
снижение выпуска готовой продукции;
ухудшение состояния расчетов с покупателями и заказчиками;
устаревшие производственные технологии и оборудование;
увеличение длительности изготовления готовой продукции и периода
ее хранения на складе;
недостаточность наиболее ликвидных активов и их низкая
рентабельность.
Основным решением проблем должно быть продолжение выбранной
Стратегии-2022, элементами которой являются:
– Лидерство по эффективности
72
– Лидерство по низкозатратному производству стали
– Лидерство на стратегических рынках
– Лидерство в области устойчивого развития и безопасности
1. Лидерство по эффективности Цель: повышение операционной
эффективности производства и движение к лучшим технологическим
практикам, глобальное лидерство по себестоимости производства стали.
Рост операционной эффективности – это непрерывный процесс, в
который вовлечены все переделы и уровни производства. В результате
Компания в состоянии снизить себестоимость производства 1 т стали на $18/т к
2023 году и увеличить производительность труда на 25%.
2. Лидерство по низкозатратному производству стали Цель: рост
производства стали на Липецкой площадке, сохранение 100% уровня
самообеспеченности железорудным сырьем, рост самообеспеченности
электроэнергией Липецкой площадки, снижение потребления угля, в том числе
дефицитных марок.
3. Лидерство на стратегических рынках Цель: рост продаж стальной
продукции, рост производства и продаж продуктов с высокой добавленной
стоимостью (ВДС).
4. Лидерство в области устойчивого развития и безопасности Цель:
минимизация воздействия на окружающую среду и безопасное производство.
Достижение лидерства в области устойчивого развития и безопасности остается
приоритетным направлением для Группы НЛМК. Приоритетными
направлениями являются: дальнейшая минимизация воздействия на
окружающую среду, включая снижение удельных выбросов на тонну стали до
уровня наилучших доступных технологий ЕС; дальнейшее сокращение уровня
травматизма; высокий уровень социальной защиты, мотивации и вовлеченности
персонала.
Вопросы формирования эффективной политики корпоративной системы
управления финансами рассмотрены в следующей главе выпускной
квалификационной работы.