44
Незадолго до кризиса российская экономика добилась очень приличных
макроэкономических показателей, так обозначился значительный профицит
бюджета, обеспечился ускоренный рост золотовалютных резервов и средств в
бюджетных фондах. Реальный ВВП на предкризисный период 2007 г.
показывал рост 8,1%
76
.
Рост экономических показателей Российской экономики, позитивные
итоги по наращиванию бюджетных доходов и золотовалютных резервов в
докризисный период привели к тому, что произошло некоторое ослабление
денежно-кредитной и бюджетной политики. Из-за чего, уже в 2007 г. расходы
федерального бюджета увеличились в реальном выражении на 24,9 процента и
в три раза превышал рост ВВП. Это привело к напряженности в экономической
сфере страны. Следствием такого положения явилось усилению инфляционного
давления с одновременным наращиванием внешних заимствований. Об этом
свидетельствуют данные, из которых видно, что за 2005,2006 и 2007 годы
внешний долг негосударственного сектора увеличился почти в четыре раза, на
начало 2005 г. он составил 108 млрд долларов США, а на конец 2007 года был
уже равен 417,2 млрд долларов (табл.3,приложение7).
С весны 2008 года нерезиденты плавно стали выводить свои активы из
Российской экономике. Ситуацию усложнила пятидневная российско-
грузинская война, а также начавшиеся в августе 2008 года в Японии
Олимпийские игры. Стал происходить значительный отток иностранного
капитала из страны. По информации «Forbes», уже к середине сентября 2008
года объем оттока превысил 20 млрд. долларов. Это довольно значительная
сумма даже для экономики России и вывод ее из денежного оборота страны
имел весьма негативные последствия, так как финансовые рынки странны
только-только начали восстанавливаться и крепнуть после сложного периода
конца девяностых лет
77
.
Специфическим фактором развития кризиса в Российской экономике
76
Хасбулатов Р.И. Мировая экономика [Книга]. - Москва : Издательство Юрайт - 884 с., 2016. – 257 с.
77
Хасбулатов Р.И. Мировая экономика [Книга]. - Москва : Издательство Юрайт - 884 с., 2016. – 257 с.
45
стало наличие большого внешнего долга российских компаний, который на
начало октября 2008 года был равен 527 млрд долларам и был сопоставим с
объёмом золотовалютных резервов государства.
Вот в этот период, когда был огромен внешний долг российских
компаний и произошел обвал фондового рынка страны, спровоцировав тем
самым бегство иностранного капитала, обесценивание акций подавляющего
большинства крупных корпораций и банков.
Мировой финансовый кризис, охвативший как развитые, так и
развивающиеся рынки, своим жалом затронул и Россию. По результатам 2008
года российские индексы «РТС» упал на 72,41 процента, а «ММВБ» снизился
на 67,2 процента, стоимость акций большей части российских компаний
оказалась на уровне пятилетней давности
78
.
Российский фондовый рынок в кризис вступил в период, когда
российские фондовые индексы перестали расти и началось их падение,
наиболее всего это проявилось 19 мая 2008 года, именно эта дата и является
днем начала кризиса фондового рынка России. Начавшееся снижение
котировок акций российских компаний уже к началу августа стало перерастать
в обвал стоимости.
Датой начала российского экономического кризиса стал день 15
сентября 2008 года, когда по итогам дня индекс «ММВБ» упал на 6,18
процентов, индекс РТС – на 4,88 процента. Все следующие дни котировки
российских ценных бумаг резко падали
79
.
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) периодически
приостанавливала торги на обеих биржах в целях недопущения падения
стоимости активов.
Россия за период высоких цен на энергоносители за ряд лет,
предшествующих началу кризиса обеспечила создание Резервного фонда и
Фонда национального благосостояния, общий объем которых по состоянию на
78
Терентьева Н.С. "Россия в мировом финансовом кризисе", Вопросы экономики, Вестник ТГЭУ. № 1. 2009
79
Терентьева Н.С. "Россия в мировом финансовом кризисе", Вопросы экономики, Вестник ТГЭУ. № 1. 2009
46
01 февраля 2008 г. составлял 3 057,85 млрд.руб. в резервном фонде (7,4% к
ВВП) и 783,31 млрд. руб. в ФНБ (1,9% к ВВП)
80
.
Кризис банковской системы в России начался, когда те банки, которые в
течение продолжительного времени фондировались из-за рубежа, поняли, что
долгосрочных и недорогих пассивов, необходимых для замещения потока
западных денег, на российском рынке для них нет
81
.
Западные кредитные организации начали закрывать российским банкам
кредитные лимиты, стали прибегать к требованию досрочного погашения
кредита. В связи с чем, нарастает волна обесценивания ценных бумаг
предприятий, находящихся в обеспечении по кредитам, и как следствие
происходит остановка рынка межбанковского кредитования. Все это в купе
спровоцировало кризис ликвидности в российской банковской системе.
Второй по значимости причиной развития кризисных явлений в
российской экономике стало падение зарубежного спроса на российские
энергоносители, доходы от экспорта которых превалировали в федеральном
бюджете государства. Падение мировых цен на сырье для России означало не
дополучение значительных бюджетных доходов
82
.
Так, в начале июля 2008 г. цена на российскую нефть марки URALS
достигла своего исторического пика в 145 долл. США за баррель, а к декабрю
опустилась до 34 долл. за баррель, что стало источником падения многих
макроэкономических показателей и проблем наполнения бюджета
83
.
18 ноября 2008 года Правительство Российской Федерации
констатировало фактический приход кризиса в реальный сектор экономики
страны.
В этот период впервые с начала мирового кризиса зафиксировано
снижение ВВП в одном месяце по отношению к предыдущему: в октябре ВВП
80
Кузнецова Г.В. Россия в системе международных экономических отношений [Книга]. - Москва :
Издательство Юрайт, 2016. - ISBN 978-5-9916-5273-5. - 154-155 с.
81
Терентьева Н.С. "Россия в мировом финансовом кризисе", Вопросы экономики, Вестник ТГЭУ. № 1. 2009
82
Терентьева Н.С. "Россия в мировом финансовом кризисе", Вопросы экономики, Вестник ТГЭУ. № 1. 2009
83
Кузнецова Г.В. Россия в системе международных экономических отношений [Книга]. - Москва :
Издательство Юрайт, 2016. - ISBN 978-5-9916-5273-5. – 58 с.
47
снизился на 0,4 процента по отношению к сентябрю, хотя в годовом
выражении, по сравнению с октябрем 2007 года, вырос на 5,9 процента.
26 ноября 2008 года Центральный Банк России указывает, что на
основании анализа отчётности банков страны по данным оборотной ведомости
бухгалтерского учёта за октябрь 2008 года совокупный убыток банковской
сферы в октябре составил 39,3 млрд рублей, а 228 банков получили убыток, в
совокупности составивший 69,0 млрд рублей, а убытки Внешэкономбанка
превысили убытки всей банковской системы и составили 46,0 млрд рублей.
Финансовый кризис способствовал тому, что значительно снизились
позитивные темпы в развитии экономики, привел к повышению уровня
безработицы. Следствием явилось то, что половина предприятий страны
серьезно сократили объемы производства. Реальный ВВП России в 2008г. упал
до 5,6%, а потребительские цены выросли на 14,1% за год
84
.
Это привело к тому, что финансовый кризис 2008 года в России
обозначил появление в 2009 году экономического кризиса в стране.
Государственные статистические органы указывали, что ВВП Российской
Федерации в I квартале 2009 года снизился по сравнению с IV кварталом 2008
года на 23,2 процента в номинальном выражении, в реальном выражении этот
показатель был на уровне 35 процентов.
На фоне кризиса, а также падения ВВП (диаграмма 1, приложение 10)
вследствие промышленного спада, стал расти уровень безработицы и в 2009 г.
достиг 8,3 процентов от численности экономически активного населения
страны, в 2007 году этот показатель был равен 6,2 процента.
По итогам первого полугодия 2009 года ВВП страны снизился на 10
процентов, промышленное производство сократилось на 15 процентов,
инвестиции упали на 18 процентов.
В течение первого полугодия 2009 года обозначились положительные
тенденции в экономике, так итоги второго квартала показали, что ВВП России
вырос на 7,5 процента к уровню первого квартала того же года. Вместе с тем в
84
Хасбулатов Р.И. Мировая экономика [Книга]. - Москва : Издательство Юрайт - 884 с., 2016. – 257 с.
48
сравнении с аналогичным периодом предыдущего года снижение ВВП
составляло 10,9 процента. Общий же реальный ВВП за 2009 г. составил (-7,5%),
а потребительские цены упали за год на 12,3%
85
.
Рассмотрев последствия современного мирового финансового кризиса
2008 года для экономики РФ, прихожу к выводу: что последствия кризиса в
России оказались более тяжелыми, чем в других странах. Падение российского
ВВП в 2009 году составило 7,9 процентов, что явилось наибольшим
отрицательным результатом среди стран большой «восьмерки» в 2009 году
86
.
Причинами же приведшими к этому явились особенности Российской
экономики, а это и большой объём внешних корпоративных долгов при
незначительном государственном долге, вооружённый конфликт в Южной
Осетии, а также значительное падение цен на экспортную продукцию, а именно
нефть, сырьё и металлы.
В посткризисных 2010 -2013 гг. наметился восстановительный процесс,
политика Банка России была переориентирована с обеспечения стабильности
курса рубля на переход к режиму плавающего валютного курса и
таргетированию инфляции
87
.
Экономика России с начала ХХI века и укрепление ее валюты
осуществлялось за счет роста цен на экспортируемую нефть, что в
экономическом развитии страны привело к приоритетному развитию сырьевого
сектора. Рост нефтяных цен в этот период привёл к усилению зависимости
отечественной экономики от цены нефти на международном рынке, по
сравнению с другими отраслями в экономике стал преобладать вклада
энергодобывающих отраслей, по этой причине до половины российского
бюджета формировалось за счёт нефтегазовых поступлений.
Это привело к зависимости федерального бюджета от
85
Хасбулатов Р.И. Мировая экономика [Книга]. - Москва : Издательство Юрайт - 884 с., 2016. – 257 с.
86
Александров Ю.Л. Демченко О.С., Рейтинговая оценка эффективности стабилизационной политики
государства http://cyberleninka.ru/article/n/reytingovaya-otsenka-effektivnosti-stabilizatsionnoy-politiki-gosudarstva
[В Интернете]. - 209 с.
87
Бушенева Ю.К. "Место и роль антиинфляционной политики в период кризиса 2014-2015 гг.
http://cyberleninka.ru/article/n/mesto-i-rol-antiinflyatsionnoy-politiki-v-period-krizisa- [В Интернете]. - 120 с.
49
внешнеэкономического спроса на данное сырье и получаемых здесь доходов.
Структура экспорта товаров из России с 2012 года по 2015 год существенно не
изменилась, доля топлива продолжала составлять 70,0 процентов. Если в 2015
году в Западной Европе доля экономики знаний в структуре ВВП составляла
35,0 процентов, в США — 45,0 процентов, то в России лишь 15,0 процентов.
Известно, что мировые цены на сырье отличаются высокой
эластичностью и более волатильны, чем цены на готовую продукцию. Они
большей частью формируются на биржах на основе фьючерских контрактов,
т.е. никак не связаны ни с внутренними издержками по добыче этих ресурсов в
стране, ни с национальной политикой в области регулирования сектора
добывающей промышленности. И это внешнее воздействие может сказаться
весьма драматично на положении страны, зависимой от сырьевого сектора. Так
с 2012 года по июнь 2014 г. цена на нефть находилась в диапазоне от 100 до 115
долл. . 16 июня 2014 г. цена на нефть марки Brent составляла еще 114,3 долл.
США за баррель, 5 сентября – 103,2 долл., а вот 18 ноября – 79,09 долл., 13
января 2015 г. – 47,09, 7 февраля – уже 58,09 долл
88
.
В середине июля падение цены возобновилось и к 23 декабря 2015 года
составляла 35,98 долларов за баррель. В 2015 году цены упали более чем на 35
процентов. В 2016 году цены на нефть продолжили падение, достигнув в январе
отметки в 27,5 долларов, что не было с 2003 года. В I полугодии 2016 года цена
на нефть в 1,5 раза по сравнению с аналогичным периодом 2015 года и
составила 37,8 долларов за баррель.
Эти факторы вызвали значительное снижение курса рубля относительно
иностранных валют, а затем привели к росту инфляции, снижению
потребительского спроса, экономическому спаду, росту уровня бедности и
снижению реальных доходов населения.
Для российской монетарной политики характерно постоянное
превышение процентных ставок над уровнем рентабельности в реальном
88
Кузнецова Г.В. Россия в системе международных экономических отношений [Книга]. - Москва :
Издательство Юрайт, 2016. - ISBN 978-5-9916-5273-5. – 58 с.
50
секторе, что способствует закреплению сырьевой структуры отечественной
экономики. Кредит как источник финансирования капитальных вложений
доступен лишь предприятиям топливно-энергетического и химического
комплексов, а также финансовой сферы
89
.
В связи с событиями на Украине западные страны необоснованно ввели
против России экономические санкции, которые также сказались на экономике
страны. По направленности действия эти санкции предусматривали
замораживание зарубежных активов Российских компаний, приостановление
внешнеторговых сделок, ограничение доступа к кредитному финансированию и
санкции индивидуальные.
Наиболее существенное негативное влияние на состояние российской
экономики оказали санкции, связанные с ограничениями в привлечении
финансовых ресурсов. Они усложнили предприятиям и банкам доступ на
внешний долговой рынок, не позволили полностью рефинансировать внешний
долг.
Закрытие внешних рынков капитала и повышение стоимости заёмных
средств отрицательно отразилось на инвестиционном климате страны, что
привело к сокращению объёма инвестиций компаний в рыночный сектор
экономики, усилило негативную тенденцию снижения инвестиций в целом по
экономике
90
.
В первой половине 2014 года в российской экономике наблюдалась
стагнация. Замедление темпов роста, наблюдавшееся уже с середины 2012 года,
первоначально, по оценке Минэкономразвития, было связано с инвестиционной
паузой, вызванной разрастанием долгового кризиса в еврозоне. Эскалация
конфликта на Украине (2014), введение экономических санкций в отношении
России и падение цен на нефть с середины того же года привели к сокращению
доходов.
89
Александров Ю.Л. Демченко О.С., Рейтинговая оценка эффективности стабилизационной политики
государства http://cyberleninka.ru/article/n/reytingovaya-otsenka-effektivnosti-stabilizatsionnoy-politiki-gosudarstva
[В Интернете]. - 27 январь 2017 r. – 210 с.
90
Бушенева Ю.К. "Место и роль антиинфляционной политики в период кризиса 2014-2015 гг.
http://cyberleninka.ru/article/n/mesto-i-rol-antiinflyatsionnoy-politiki-v-period-krizisa- [В Интернете]. - 120 с.
51
На валютном рынке в средине декабря сложилась чрезвычайная
ситуация, ставшая результатом нескольких негативных событий, это и
заявление представителей «ОПЕК» о сохранении квот на добычу нефти даже
при возможном снижение цен на нефть до уровня в 40 долларов за баррель. На
ситуацию оказали негативное воздействия и проведение сделок с облигациями
«Роснефти». Эти события спровоцировали панику на валютном рынке, темпы
обесценения рубля достигли максимума.
15 декабря 2014 года произошло резкое снижение курса рубля на
величину составлявшую 8,0 процентов от первоначальной, к закрытию торгов
курс был на уровне 64,45 и 78,87 рублей, соответственно, за один доллар и один
евро.
По данным Минэкономразвития, по итогам 2014 года потребительская
инфляция в России составила 11,4 процентов. Инфляция стала набирать темпы
и после введения Россией контр-санкций по ограничению продовольственного
импорта, которые были введены с августа 2014 года. В последующем к этому
добавился эффект от девальвации рубля, резко усилившийся к концу 2014 года.
В результате этого во втором полугодии 2014 года резко усилилась
продовольственная инфляция, к росту цент на продукты и товары первой
необходимости подключилось давление на цены от девальвация рубля. Рост
инфляции в завершении 2014 года способствовал росту инфляционных
ожиданий и привёл к краткосрочному изменению потребительского поведения
населения, которое стало расходовать имеющиеся деньги на приобретение
товаров длительного спроса, а не откладывать их в виде накоплений или
банковских вкладов.
В конце года доллар и евро достигли 73 и 80 рублей за единицу
денежного наминала. Итак, в 2015 году курс рубля по отношению к доллару
США опустился на 27 процентов, в 2014 году падение курса рубля было более
значительным и составило 58 процентов. Такое положение привело к резкому
спаду потребительского спроса и реальных доходов населения страны.
В стране ослабление реального эффективного курса рубля произошло
52
значительнее, чем в ходе кризиса 2008—2009 годов, когда оно составило около
20,0 процентов, но было меньшим, чем в ходе кризиса 1998 года, когда
реальный эффективный курс рубля снизился на половину.
Ослабление рубля стало главным фактором роста инфляции,
способствовало снижению реальных доходов населения и потянуло за собой
резкое снижение потребительского спроса и платежеспособности населения.
По итогам 2015 года инфляция в России составила 12,91 процента.
Уже к
февралю следующего года девальвация рубля привела к тому,
среднестатистический россиянин по размеру годовой зарплаты стал
проигрывать среднестатистическому китайцу.
Причиной такого состояния экономики России и разрастания валютного
кризиса в стране за период 2014 – 2015 годов явилось ослабление национальной
российской валюты, т.е. рубля по отношению к иностранным валютам,
вызванное резким снижением мировых цен на нефть, а также введением
экономических санкций в отношении России в связи с событиями на Украине.
Снижение цен на нефть было вызвано сокращением роста спроса на нефть на
международной торговой площадке, а также увеличение добычи нефти и
сланцевого газа на внутреннем рынке США в результате освоения сланцевых
месторождений, отказ стран «ОПЕК» сокращать квоты на ее добычу. Падение
спроса привело к сокращению выручки от экспорта энергоносителей,
составляющего около 70 процентов от объёма экспорта России и снижению
поступлений средств в государственный бюджет.
53
Глава 3. Анализ влияния современного финансового кризиса на
экономику
3.1. Антикризисные меры и программы правительств экономически
развитых стран и их сравнение
Экономический и финансовый кризис 2008 г. стал серьезным
испытанием как для ЕС, так и для Экономического и валютного союза (ЭВС).
Спад экономики в Европе оказался более глубоким, чем в США. Накануне
кризиса в Евросоюзе отсутствовала четкая стратегия экономического развития
и были слабы инструменты макроэкономического регулирования, что привело
к «длительному периоду существования бюджетного дефицита и
невозможности уменьшения его расходной части по ряду экономических и
социальных причин». По мере усугубления мирового экономического кризиса
страны – участники ЕС стали прилагать совместные усилия как по
предотвращению кризиса, так и по преодолению его последствий, внимательно
проанализировав причины и вырабатывая рекомендации и новые решения
91
.
8 октября 2008 года все центральные банки ведущих стран, за
исключением этих органов в Японии и России, приняли решение об
одновременном значительном снижении процентных ставок по кредитам.
Это решение послужило поводом к признанию мировым сообществом
наступления периода, характерного для глобального кризиса 26 ноября 2008 г.
Еврокомиссия представила план стимулирования экономики ЕС, который
предполагал финансовые вливания в размере 200 млрд. евро. Суть плана
сводилась к тому, чтобы «предложить странам набор инструментов для
преодоления кризиса». 11–12 декабря 2008 г. Комиссия утвердила в Совете
план европейского экономического восстановления нацеленный на создание
условий для оживления экономики, осуществление необходимых структурных
реформ и подготовку к развитию, которое последует за восстановлением. В нем
были расписаны действия как на уровне ЕС, так и применительно к каждой
стране. В документе говорилось о необходимости стимулирования
91
Лицерева Ю.В. Позиции стран ЕС в отношении выхода из экономического кризиса 2008 г.
http://cyberleninka.ru/article/n/pozitsii-stran-es-v-otnoshenii-vyhoda-iz-ekonomicheskogo-krizisa-2008-g [В
Интернете]. - 6 с.