34
2) Кпр > Кпи
1
В целом, отметим, что баланс Компании «ElitPlast» нельзя считать
удовлетворительным, т.к., несмотря на повышение валюты баланса к концу
года и отсутствие долгосрочных обязательств, собственный капитал
организации составляет менее 50%, а тенденция роста дебиторской и
кредиторской задолженности становится все очевиднее.
Но для ответа на вопрос, насколько выгодно для инвестора или кредитора
вложение денежных средств в деятельность Компания «ElitPlast», необходимо
рассчитать и проанализировать абсолютные и относительные показатели
ликвидности и платежеспособности.
Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия проводится как
в рамках экспресс-диагностики, так и в процессе детализированного анализа
финансового состояния хозяйствующего субъекта на основании данных
бухгалтерского баланса. Целью его является определение возможности
погашения предприятием его текущих (краткосрочных) обязательств.
Различают следующие понятия ликвидности:
1.Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его
активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку
погашения обязательств.
2.Ликвидность активов – это величина, обратная ликвидности баланса по
времени превращения активов в денежные средства, т.е. чем меньше требуется
времени, чтобы данный актив обрел денежную форму, выше его ликвидность.
3.Ликвидность предприятия – более общее понятие, чем ликвидность
баланса, показывает наличие у предприятия оборотных (текущих) активов в
размере, достаточном для погашения текущих обязательств.
Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет
внутренних источников, но хозяйствующий субъект может привлекать заемные
средства при условии его кредитоспособности, высокого уровня
инвестиционной привлекательности и соответствующего имиджа.
1
Бочаров В.В. Финансовый анализ.- СПб.: Питер, 2010.-240с.
35
Платежеспособность предприятия означает его возможность и
способность своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые
обязательства перед контрагентами. Этот показатель влияет на формы и
условия сделок предприятия, возможность получения им кредитов и займов.
На практике эти показатели тесно связаны между собой. Улучшение
платежеспособности предприятия непосредственно связано с управлением
оборотными активами и текущими пассивами.
Для начала сгруппируем активы по степени их ликвидности и
обязательства по срочности их погашения. Представим результаты в таблице 4.
В результате сделанной в таблице 4 группировки активов и пассивов
видим, что:
2015г.
2016г.
2017г.
А1 < П1
А1 < П1
А1 < П1
А2 > П2
А2 > П2
А2 > П2
А3 > П3
А3 > П3
А3 > П3
А4 > П4
А4 > П4
А4 > П4
Таким образом, делаем вывод о том, что баланс Компании «ElitPlast» за
2015г. - 2017г. нельзя считать абсолютно ликвидным, т.к. не выполняется два
соотношения между статьями актива и пассива. А1 < П1 и в 2016г. и в 2017г, то
есть наблюдается превышение наиболее срочных текущих обязательств над
абсолютно ликвидными активами. Предприятию нечем расплачиваться перед
своими поставщиками, подрядчиками и прочими кредиторами, так как
платежный недостаток достигает от -149920 тыс. руб. в 2017г. до -158200
тыс.руб. к 2016 г. Это серьезная причина считать организацию
неплатежеспособной.
36
Таблица 4
Группировка актива и пассива баланса Компании «ElitPlast» при оценке ликвидности
Активы
2015 г.
2016г.
2017г.
Пассивы
2015 г.
2016г.
2017г.
Платежный излишек (+),
недостаток (-)
2015 г.
2016 г.
2017 г.
А1
16300
17 000
20 000
П1
149744
166920
178200
-133444
-149920
-158200
А2
98200
105350
108700
П2
866
1340
1200
+97334
+104010
+107500
А3
6800
7000
8500
П3
0
0
0
+6800
+7000
+8500
А4
41200
51750
56900
П4
11890
12840
14700
+29310
+38910
+42200
Баланс
162 500
181 100
194 100
Баланс
162 500
181 100
194 100
-
-
-
37
Также А4 > П4, у предприятия недостаточно средств для покрытия
труднореализуемых активов. Значительное вложение капитала в
труднореализуемые активы может вызвать проблемы с
платежеспособностью.
Но сравнение А2 > П2 выявляет положительную тенденцию к
повышению коэффициента текущей ликвидности в течение отчетного года.
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и
платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели
ликвидности, представленные в таблице 5.
Таблица 5
Относительные показатели ликвидности Компании
«ElitPlast»
Показатель
на 2015 г.
на 2016 г.
на 2017 г.
1. Коэффициент текущей ликвидности
0,81
0,77
0,76
2. Коэффициент быстрой ликвидности
0,76
0,73
0,72
3. Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,11
0,10
0,11
4. Общий показатель ликвидности
0,45
0,43
0,43
Коэффициент текущей ликвидности снижается на протяжении трех лет
с 0,81 до 0,76. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли
у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения
своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель
платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности
определяется по формуле:
К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)
В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться
в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых
значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент
текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном
38
использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей
ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.
Коэффициент быстрой ликвидности также имеет тенденцию к
снижению с 0,76 до 0,72 в период с 2015 года по 2017 года, показывает,
насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную
задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по
формуле:
К = (А1 + А2) / (П1 + П2)
В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы
предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный
показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть
погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть
краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена
за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а
также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного
показателя от 0,7-0,8 до 1,5.
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2017 году увеличивается с
0,10 до 0,11, показывает, какую часть кредиторской задолженности
предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной
ликвидности рассчитывается по формуле:
К = А1 / (П1 + П2)
Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.
Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом используем
общий показатель ликвидности баланса Компании «ElitPlast», за два года
общий показатель не изменился и составил 0,43, что не входит в рамки
установленного норматива. Показывает отношение суммы всех ликвидных
средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных,
долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы
ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с
определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с
39
точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Общий
показатель ликвидности баланса определяется по формуле:
К = (А1 + 0,5 х А2 + 0,3 х А3) / (П1 + 0,5 х П2 + 0,3 х П3)
Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.
Таким образом, проведенный анализ показателей ликвидности
Компании «ElitPlast» говорит о нарушении нормальной платежеспособности,
то есть предприятие является финансово неустойчивым и в связи с этим
возникает необходимость в привлечении дополнительных источников
финансирования.
Деловая активность является комплексной и динамичной
характеристикой предпринимательской деятельности и эффективности
использования ресурсов. Деловая активность предприятия характеризуется
абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных
показателей необходимо выделить объем продажи услуг, прибыль, величину
авансированного капитала (активов).
Целесообразно сравнивать эти параметры в динамике за ряд периодов,
в нашем случае – это 2015 – 2017 гг. Оптимальное соотношение между ними:
Т
п
> Т
в
> Т
а
> 100% (8)
где, Т
п
– темп роста прибыли, %;
Т
в
– темп роста выручки от продажи услуг, %;
Т
а
– темп роста активов, %.
Вышеуказанные показатели рассчитали в таблице 6.
Таблица 6
Абсолютные показатели деловой активности Компании
«ElitPlast»
Показатели
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Темп роста, %
2016 к
2015 г.
2017 к
2016 г.
1.Прибыль, тыс.руб.
988
1 672
4 700
169,2
276,5
2.Выручка от продаж,
тыс.руб.
150600
200 500
823 100
133,1
410,5
3.Величина
авансированного
капитала (активов),
тыс.руб.
162500
181 100
194 100
111,4
107,2
40
В результате получили соотношение:
В 2016 году Т
п
> Т
в
> Т
а
> 100%,
в 2017 году Т
п
< Т
в
> Т
а
> 100%, которое не соответствует
приведенному выше сравнению. Это говорит о том, что прибыль Компании
«ElitPlast» в 2017 году не успевает расти вслед за ростом издержек
производства и предоставления услуг, хотя в 2016 году наблюдалась
обратная ситуация.
Рентабельность — это показатель, характеризующий экономическую
эффективность. Экономическая эффективность — относительный
показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами,
использованными для достижения этого эффекта. Проведем анализ
показателей рентабельности в таблице 7.
Таблица 7
Показателей рентабельности за 2015 – 2017 гг. Компании
«ElitPlast»
Наименование
показателя
Формула
расчета
Значение
показаний (%)
Изменение
(%)
201
5г.
2016г
.
2017г
.
2016
к
2015
г.
2017
к
2016
г.
1
2
3
4
5
5
1.
Рентабельность
совокупного
капитала
прибыль до налогообл.
всего источ. ср.
= ROА
0,8
1,2
3,2
+0,4
+2,0
2.
Рентабельность
собственного
капитала
чистая прибыль
собств. капитал
= RCK
8,3
13,0
32,0
+4,7
+19,0
3. Валовая
рентабельность
продаж
валовая приб.
выручка от реал.
= Rврп.
0,9
1,1
0,8
+0,2
-0,3
4. Чистая
рентабельность
продаж
чистая прибыль
выр. от реализ.
= Rчпр.
0,7
0,8
0,6
+0,1
-0,2
5. Валовая
рентабельность
производства
валовая прибыль
себестоим. прод.
= Rвпр.
0,9
1,1
0,8
+0,2
-0,3
41
6. Чистая
рентабельность
продукции
чистая прибыль
себестоим. прод.
= Rчпр.
0,7
0,8
0,6
+0,1
-0,2
Как видно из таблицы 7, показатель рентабельности совокупного
капитала имеет очень низкое значение как в 2015 г. – 0,8% , так и в 2017 г. –
3,2%. Невысокое значение данного показателя на протяжении трех лет – это
результат увеличения себестоимости продукции и расходов предприятия при
одновременном увеличении объемов производства и реализации продукции.
Данный показатель представляет интерес, прежде всего, для инвесторов.
Соответственно, у предприятия в будущем будет очень мало возможностей
привлечь инвестиции со стороны с целью улучшения своего финансового
положения, так как на лицо недостаток капитала и совокупного имущества
организации.
Показатель рентабельности собственного капитала увеличивается в
2015 – 2017 гг. с 8,3% до 32%. Это связано с увеличением чистой прибыли
более чем в 4 раза по сравнению с 2015г. Это свидетельствует о большой
отдаче вложенных в производство инвестиций в виде денежных средств, и,
соответственно о повышении интересов собственников данного предприятия.
Такое благоприятное финансовое положение проявляет возможность
дальнейшей бесперебойной работы предприятия.
Валовая рентабельность продаж имеет очень низкое значение на
протяжении трех лет (2015г. – 0,9%; 2016г. - 1,1% и 2017г. – 0,8%). Не
смотря на это, наблюдается тенденция незначительного прироста этого
показателя в 2016г. на 0,2%. Однако, указывает опять – таки на очень низкую
эффективность производственной деятельности предприятия и на
неправильную ценовую политику. Соответственно, с незначительным
увеличением чистой прибыли чистая рентабельность продаж не достигает
даже 1% в 2017 году, что является крайне негативным знаком, так как, имеет
место увеличение финансовых расходов (рост кредиторской задолженности,
себестоимости, увеличение налоговых платежей) и возможность скорого
наступления убыточности предприятия. Этот коэффициент показывает
42
полное влияние структуры капитала и финансирования компании на ее
рентабельность, т.е. в нашем случае четко виден недостаток собственных
средств и финансирования, поэтому имеем такую низкую чистую
рентабельность реализованной продукции.
Из расчетов таблицы 8, можем констатировать очень низкую
рентабельность продукции, свидетельствующую о слишком высокой
себестоимости производимой предприятием продукцией, и та прибыль,
которая в конечном итоге получает предприятие, не способна покрыть все
затраты и обеспечить все нужды предприятия, тем самым сохраняя ему
нормальное функционирование.
Не смотря на увеличение в 2016г. на 0,2% показателя рентабельности
производства, значение его не достаточно для того, чтобы говорить об
эффективности вложений в данное производство.
Таким образом, наряду с уже рассчитанными коэффициентами
ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости, показатели
рентабельности также свидетельствуют об очень затруднительном
финансовом положении предприятия, производства и реализации продукции
которого крайне неэффективно и ведет фирму к дальнейшим убыткам и
возможному банкротству в будущем.
2.3. Исследование рынка стекла и конкурентных преимуществ
Компания «ElitPlast»
Основой достижения роста Компании «ElitPlast», составной частью
коммерческой деятельности является исследование рынка.
Архитектурно-строительное стекло в России выпускает большое
количество предприятий, и только 20 из них фигурируют в списках
официальной статистики.
Существенную долю в объеме производства архитектурно-
строительного стекла в России занимает подмосковное предприятие «СТиС-
43
Электросталь» (порядка 25-30% рынка архитектурного стекла). Компания
производит оконные стекла для остекления фасадов зданий, офисов, домов,
коттеджей. Продукцию холдинга используют в своей работе крупнейшие
оконные компании России. «СТиС» активно сотрудничает на рынке
архитектурного остекления с крупнейшими строительными компаниями,
принимая участие в возведении современных гостиничных, торговых,
офисных и развлекательных комплексов.
ООО «СТиС «Электросталь» на сегодняшний день располагает:
- шестью заводами в европейской части России;
- 22 линиями по производству стеклопакетов;
- годовой мощностью – 6 млн. шт. стеклопакетов;
- крупнейшей в России транспортной компанией по перевозке стекла
«джамбо»-формата;
- собственным брендом на рынке стеклопакетов «Теплопакеты»;
- 1200 высококлассными специалистами и профессионалами отрасли.
Рис. 4. - Производство листового стекла в России, 2012 - 2017 гг.,
тыс. м
2
Архитектурно-проектное направление «СТиС» создано не так давно.
Однако, на счету специалистов компании уже ряд интересных и известных
проектов остекления фасадов, в частности: отель «Ритц-Карлтон» (Москва,
объем остекления 3 500 м2), хоккейный стадион «Металлург» (г.
Магнитогорск, объем остекления 2 500 м2), офисное здание сети аптек «36,6»
0
50000
100000
150000
200000
2012 2013 2014 2015 2016 2017
32039
30516
47634
56668
71243
63317
65453
76926
71275
100323
115777
122995
тыс.м2
годы
термополированное
тянутое