57
Данные таблицы 14 показывают, что для рассматриваемого предприятия
трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации будет иметь вид в
течение всех трех рассматриваемых периодов: S(f) = {0,0,0}, так как значение
рассчитанных показателей Ф< 0, следовательно, анализируемое предприятие
находится в кризисном финансовом состоянии, при котором организация
полностью зависит от заемных источников финансирования. В результате
пополнение запасов происходило за счет средств, образующихся в результате
замедления погашения кредиторской задолженности.
Расчет и оценка динамики относительных показателей финансовой
устойчивости представлены в таблице 15.
Таблица 15
Динамика коэффициентов финансовой устойчивости
Показатель
Величина показателя
Абсолютное
отклонение, ±
На 31
декабря
2016 г.
На 31
декабря
2017 г.
На 31
декабря
2018 г.
2017 г. от
2016 г.
2018 г. от
2017 г.
1
2
3
4
5
6
Исходные данные
1. Собственный капитал, тыс.
руб.
2043502
2514107
2726524
470605
212417
2. Заемный капитал, тыс. руб.
2537384
3128863
4414429
591479
1285566
3. Долгосрочные заемные
средства, тыс. руб.
185834
500000
680953
314166
180953
4. Собственные оборотные
средства, тыс. руб.
-1184257
-1309741
-1429158
-125484
-119417
5. Запасы, тыс. руб.
821090
893885
1501434
72795
607549
6. Дебиторская задолженность,
тыс. руб.
294898
359105
847847
64207
488742
7. Оборотные активы, тыс. руб.
1404712
2003425
3175102
598713
1171677
8. Совокупные активы, тыс.
руб.
4580886
5642970
7140953
1062084
1497983
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент финансовой
автономии (стр.1/стр.8), К
ф.а.
0,446
0,445
0,383
-0,001
-0,064
Коэффициент финансового
риска (стр.2/стр.1), К
ф.р.
1,242
1,245
1,619
0,003
0,375
Коэффициент маневренности
собственного капитала
(стр.4/стр.1), К
ман
-0,580
-0,521
-0,524
0,059
-0,003
Коэффициент финансовой
устойчивости
((стр.1+стр.3)/стр.8), К
ф.у.
0,487
0,534
0,477
0,047
-0,057
58
Сопоставление фактических значений финансовых коэффициентов с
рекомендуемыми проведено на диаграмме рисунка 1 приложения 10.
По данным таблицы 15 и рисунка 1 приложения 10 можно сделать
следующие выводы.
Значения коэффициента автономии (независимости) ниже минимально
рекомендуемого 0,5 в течение всех анализируемых периодов. Предприятие не
обладает независимостью от внешних инвесторов. На каждый рубль активов в
2018 г. приходилось в среднем 38 коп. собственного капитала. Значение
коэффициента автономии уменьшилось в течение отчетного года (2018 г.) на
13,93%.
На каждый рубль собственных средств, вложенных в активы, приходилось
заемных средств в начале 2018 г. – 1 руб. 25 коп., а в конце – 1 руб. 62 коп.
Величина показателя финансового риска на рассматриваемом предприятии не
соответствует нормативному ограничению: К
ф.р.
≤ 1 на протяжении всех
анализируемых периодов. Значение коэффициента к концу 2018 г. увеличилось
на 30,04%, что свидетельствует о снижении обеспеченности заемных средств
собственными, то есть руководство предприятия более интенсивно стало
использовать для финансирования деятельности заемные средства, степень
качества источников покрытия и уровень финансовой устойчивости по этому
показателю снизились.
Продолжение таблицы 15
1
2
3
4
5
6
Коэффициент финансирования
(стр.1/стр.2), К
фин.
0,805
0,804
0,618
-0,002
-0,186
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами (стр.4/стр.7), К
об.
СОС
-0,843
-0,654
-0,450
0,189
0,204
Коэффициент обеспеченности
запасов собственными
оборотными средствами
(стр.4/стр.5), К
об.ЗП
-1,442
-1,465
-0,952
-0,023
0,513
Доля дебиторской
задолженности в совокупных
активах (стр.6/стр.8), К
ДЗ
0,064
0,063
0,119
-0,001
0,055
59
Коэффициент маневренности собственного капитала имеет отрицательное
значение в течении всех трех анализируемых периодов. Снижение
коэффициента маневренности в 2018 г. свидетельствует об ухудшении
структуры баланса, о снижении уровня финансовой устойчивости, вследствие
уменьшения использования собственных средств для финансирования текущей
деятельности. Необходимо отметить, что несмотря на его повышение в 2017 г.
его уровень остался отрицательным.
Коэффициент финансовой устойчивости достигает в 2017 г. своего
рекомендуемого значения (0,5-0,6), но в 2018 г. снова уменьшается.
Отрицательное влияние на уровень финансовой устойчивости и на
качество структуры источников формирования имущества предприятия в
дальнейшем оказало снижение по рассматриваемым периодам коэффициента
финансирования. Величина коэффициента уменьшилась к концу 2018 г. на
37,56% и стала ниже нормативной (К
фин.
≥0,7), а к концу 2014 г. снижение
произошло еще на 23,13% в сравнении с 2017 г., следовательно, на каждый рубль
заемного капитала приходилось меньше собственного.
Во всех трех рассматриваемых периодах предприятие не располагало
собственными оборотными средствами в связи, с чем значение коэффициента
обеспеченности собственными оборотными средствами не соответствовал его
нормативному значению (0,1), в соответствии с которым, организация должна
пополнять оборотные средства хотя бы на 10% собственным капиталом, а
остальную их часть (90%) - за счет заемных средств. В течение рассматриваемых
периодов наблюдалось снижение отрицательного значения показателя.
Как ранее отмечалось, организация не располагала собственными
средствами в течение рассматриваемых периодов для покрытия всей
потребности в оборотных активах и широко использовала для этих целей
кредиторскую задолженность. Это привело к дестабилизации работы и оказало
отрицательное влияние на количественное значение показателей
обеспеченности собственными оборотными средствами.
60
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными
средствами также является величиной отрицательной, значение его
увеличивается в 2018 г.
Доля дебиторской задолженности в совокупных активах к концу 2018 г.
увеличилась на 88,89%. На каждый рубль имущества приходилось больше
дебиторской задолженности, что является отрицательным фактором.
Общая динамика уровня финансовой устойчивости организации
оценивается при помощи интегрального показателя, основными частными
критериями которого являются: коэффициент автономии, коэффициент
маневренности, коэффициент обеспеченности запасов собственными
оборотными средствами и плечо финансового рычага [11, 481]. Увеличение
первых трех критериев и снижение значения четвертого, положительно влияет
на уровень финансовой устойчивости, поэтому интегральный показатель
целесообразно представить в виде:
ИН (ФУ) = [Т
р
(К
ф.а.
) Т
р
(К
ман
) Т
р
(К
об ЗП
) : Т
р
(К
ф.р.
)]
1/4
, (13)
ИН (ФУ)
2017
= [(0,445:0,446) · (-0,521:(-0,58)) · (-1,465:
:(-1,442)) : (1,245:1,242)]
1/4
= 0,98;
ИН (ФУ)
2018
= [(0,383:0,445) · (-0,524:(-0,521)) · (-0,952:
:(-1,465)) : (1,619:1,245)]
1/4
= 0,81.
К концу 2017 г. уровень финансовой устойчивости снизился на 2%, то есть
финансовая устойчивость предприятия по сравнению с предыдущим периодом
(2016 г.) ухудшилась. К концу 2018 г. уровень финансовой устойчивости
уменьшился на 19%, то есть финансовая устойчивость предприятия по
сравнению с предыдущим периодом (2017 г.) снизилась, необходимо отметить
рост такого ухудшения.
Полученные результаты свидетельствуют о повышении финансовой
зависимости предприятия от внешних источников финансирования, снижения
уровня финансовой устойчивости, степени кредитоспособности, повышении
риска невозврата кредита.
Данные для анализа ликвидности баланса за 2016 -2018 гг. представлены в
таблице 16.
61
Таблица 16
Оценка ликвидности баланса за 2016 - 2018 г.
Таким образом, соотношения групп активов и пассивов, следующие:
на конец 2016 года: А1<П1, А2<П2, А3<П3, А4> П4;
на конец 2017 года: А1<П1, А2> П2, А3<П3, А4> П4.
на конец 2018 года: А1<П1, А2> П2, А3> П3, А4> П4.
Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 16 следует
отметить, что в течение всех трех рассматриваемых периодов наблюдался
платежный недостаток денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений для покрытия наиболее срочных обязательств: на конец 2016 г. или
начало 2017 г.– 421418 тыс. руб., на конец 2017 г. – 736459 тыс. руб., на конец
2018 г. – 2098495 тыс. руб., следовательно организация на момент составления
баланса была неплатежеспособной. Условие А1>П1 не выполняется.
В конце 2016 г. среднесрочные пассивы превышают быстро реализуемые
активы, и предприятие не может быть платежеспособным в недалеком будущем.
Условие А2> П2 не выполняется. В конце 2017 г. и 2018 г. быстро реализуемые
активы превышают среднесрочные пассивы, предприятие не может быть
платежеспособным в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с
кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.
Актив
На 31
декабря
2016 г.,
тыс. руб.
На 31
декабря
2017 г.,
тыс. руб.
На 31
декабря
2018 г.,
тыс. руб.
Пассив
На 31
декабря
2016г.,
тыс. руб.
На 31
декабря
2017г.,
тыс. руб.
На 31
декабря
2018 г.,
тыс. руб.
А1
92748
591254
686717
П1
514166
1327713
2785212
А2
294898
359105
847847
П2
556424
318402
615433
А3
1017066
1053066
1640538
П3
1466794
1482748
1013784
А4
3176174
3639545
3965851
П4
2043502
2514107
2726524
Баланс
4580886
5642970
7140953
Баланс
4580886
5642970
7140953
Платежный излишек (недостаток): А1-П1
-421418
-736459
-2098495
Платежный излишек (недостаток): А2-П2
-261526
40703
232414
Платежный излишек (недостаток): А3-П3
-449728
-429682
626754
Платежный излишек (недостаток): А4-П4
1132672
1125438
1239327
62
Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы на
конец 2018 г. на 232414 тыс. руб. Условие А3>П3 выполняется, то есть в
будущем предприятие может быть платежеспособным при своевременном
поступлении денежных средств от продаж и платежей предприятие может быть
платежеспособным на период равный средней продолжительности одного
оборота оборотных средств после даты составления баланса.
В течение всех трех рассматриваемых периодов наблюдался платежный
излишек внеоборотных активов для покрытия устойчивых пассивов АО «КМЗ»,
что отрицательно влияет на уровень финансовой устойчивости организации.
Условие А4П4 не соблюдается.
Баланс в течение анализируемых периодов не обладал абсолютной
ликвидностью, причем соотношения свидетельствуют о неплатежеспособности
предприятия на момент составления баланса и не соблюдении минимального
уровня финансовой устойчивости: наличии собственных оборотных средств у
предприятия, что соответствует выводам, сделанным ранее о кризисном
состоянии завода.
Значения коэффициентов ликвидности и показателя платежеспособности,
расчет которых произведен в соответствии с методикой, описанной в первой
главе работы (п. 1.2), представлены в таблице 17.
Таблица 17
Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия
По результатам расчетов можно сделать вывод, что значение
коэффициента платежеспособности на конец 2016 г., 2017 г., 2018 г. меньше 1,
Показатель
Величина показателя
Абсолютное
отклонение, ±
На 31
декабря
2016 г.
На 31
декабря
2017 г.
На 31
декабря
2018 г.
2017 г. от
2016 г.
2018 г. от
2017 г.
Коэффициент
платежеспособности
0,44
0,56
0,47
-0,12
-0,09
Коэффициент абсолютной
ликвидности, К
а.л.
0,09
0,36
0,20
0,27
-0,16
Коэффициент быстрой
(срочной) ликвидности, Кб.л.
0,36
0,58
0,45
0,22
-0,13
Коэффициент текущей
ликвидности, К
т.л.
1,31
1,22
0,93
-0,10
-0,28
63
то есть предприятия является неплатежеспособным. Вместе с тем необходимо
отметить, что в 2017 г. наметилась тенденция к улучшению финансового
состояния предприятия, так как уровень коэффициента платежеспособности
возрос, а в 2018 г. произошло снижение платежеспособности.
Сравнительный анализ показателей ликвидности по анализируемым
периодам представлен на рисунках 1,2,3 в приложении 11.
Уровень коэффициента абсолютной ликвидности показывает, какая часть
краткосрочных обязательств может быть погашена за счет денежных средств и
приравненных к ним финансовых вложений. Платежеспособность считается
нормальной, если его значение выше 0,2. Таким образом, значение
коэффициента на анализируемом предприятии на конец 2016 г. значительно
ниже нормативного; на конец 2017 г. наблюдается тенденция к повышению его
уровня и значение коэффициента превышает нормативное; на конец 2018 г.
значение коэффициента абсолютной ликвидности уменьшается на 0,16 пунктов,
не соответствует нормативному.
Значение коэффициента быстрой ликвидности характеризует
прогнозируемые платежные возможности организации при условии
своевременного осуществления расчетов с дебиторами. Нормальным обычно
считается соотношение 0,8-1. На анализируемом предприятии величина
коэффициента в течение анализируемых периодов ниже нормативной, на конец
2018 г. значение коэффициента снизилось на 0,13 пунктов. Это означает, что
денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности не
покрывают текущие долги. Рассчитанное значение коэффициента подтверждает
ранее сделанный вывод о кризисном финансовом положении предприятия.
Значение коэффициента текущей ликвидности в конце 2016 г, 2017 г.,
2018 г. меньше нормального ограничения – 2. Степень возможностей покрытия
текущих обязательств организации текущими активами в течение всех
рассматриваемых периодов снижалась.
Степень возможностей покрытия текущих обязательств организации
текущими активами в течение всех рассматриваемых периодов снижалась. Это в
64
сочетании со значением коэффициента обеспеченности собственными
средствами меньше 0,1 позволяет признать структуру баланса
неудовлетворительной, сделать вывод о неликвидности и неплатежеспособности
предприятия в течение этих периодов и необходимости расчета коэффициент
восстановления платежеспособности по формуле:
К
вп
= [(К
2018
тл
+6:12·(К
2018
тл
- К
2017
тл
)]:2, (14)
где Т – число месяцев в анализируемом периоде.
К
вп
= [(0,93 +6:12·(0,93 – 1,22)]:2 = 0,39.
Так как значение коэффициента восстановления платежеспособности
меньше 1, то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою
платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев 2019 г.
2.4. Анализ деловой активности предприятия
Деловая активность предприятия как уже было указано в первой главе
работы (п. 1.2) измеряется с помощью системы количественных и качественных
критериев.
На анализируемом предприятии сложились следующие соотношения,
позволяющее дать оценку выполнения «золотого правила», характеризующего
экономическую деятельность предприятия и представленные в таблице 18.
Таблица 18
Динамика показателей деятельности организации
Данные таблицы 18 позволяют составить соотношения:
5269,53>138,08>123,19>100%;
Показатель
Величина показателя
Темп роста, ±
На 31
декабря
2016 г.
На 31
декабря
2017 г.
На 31
декабря
2018 г.
2017 г. от
2016 г.
2018 г. от
2017 г.
1
2
3
4
5
6
Прибыль до налогообложения,
тыс. руб.
8696
458238
287816
5269,53
62,81
Объем продаж, тыс. руб.
2430094
3355554
3386301
138,08
100,92
Совокупные активы, тыс. руб.
4580886
5642970
7140953
123,19
126,55
65
62,81>100,92>126,55>100%.
Рассчитанное соотношение для 2017 г. и 2018 г. показывает, что по всем
показателям наблюдался рост. Размер имущества увеличивается (то есть
предприятие развивается), ресурсы (имущество) предприятия использовались
более эффективно, чем в предыдущем периоде.
Расчет показателей деловой активности АО «Каменский
машиностроительный завод», включая показатели рентабельности,
используемые для оценки уровня эффективности хозяйственной деятельности,
представлен в таблице 19.
Таблица 19
Показатели, используемые для анализа деловой активности
предприятия
Показатель
Величина показателей
Отклонение, ±
Темп прироста,
%
2016 г.
2017 г.
2018 г.
2017 г.
от 2016г.
2018 г.
от 2017г.
2017 г.
от
2016г.
2018 г.
от
2017г.
1
2
3
4
5
6
7
8
Данные для расчета, тыс. руб.
1. Выручка
2430094
3355554
3386301
925460
30747
38,08
0,912
2. Полная
себестоимость
2377289
2726147
2829949
348858
103802
14,67
3,81
3. Прибыль от
продаж
52805
629407
556352
576602
-73055
1091,95
-11,61
4. Прибыль до
налогообложения
8696
458238
287816
449542
-170422
5169,53
-37,19
5.
Среднегодовая
величина
совокупных
активов
3895569
5111928
6391961,5
1216359
1280033,5
31,22
25,04
6.
Среднегодовая
величина
основных
средств
2125630
2245863,5
2429901,5
120233,5
184038
5,66
8,19
7.
Среднегодовая
величина
производственно
-материальных
запасов
712848
857487,5
1197659,5
144639,5
340172
20,29
39,67
66
Продолжение таблицы 19
1
2
3
4
5
6
7
8
8.
Среднегодовая
величина
дебиторской
задолженности
313559,5
327001,5
603476
13442
276474,5
4,29
84,55
9.
Среднегодовая
величина
оборотного
капитала
1214037
1704068,5
2589263,5
490031,5
885195
40,36
51,95
10.
Среднегодовая
величина
кредиторской
задолженности
462928
904202
1911596,5
441274
1007394,5
95,32
111,41
11.
Среднегодовая
величина
собственного
капитала
2017069
2278804,5
2620315,5
261735,5
341511
12,98
14,99
Расчет показателей деловой активности
12.
Коэффициент
оборачиваемости
производственно
-материальных
запасов
(стр.1/стр.7), об.
3,41
3,91
2,83
0,50
-1,09
14,79
-27,75
13.
Продолжитель
ность оборота
производственно
-материальных
запасов
(360/стр.12), дн.
105,6
92,00
127,32
-13,61
35,33
-12,89
38,40
14.
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
(стр.1/стр.8), об.
7,75
10,26
5,61
2,51
-4,65
32,41
-45,32
15.
Продолжительно
сть оборота
дебиторской
задолженности
(360/стр.14), дн.
46,45
35,08
64,16
-11,37
29,07
-24,48
82,87
16.
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
(стр.1/стр.10),
об.
5,25
3,71
1,77
-1,54
-1,94
-29,30
-52,27