39
оборотный капитал, который отображает величину дополнительных
оборотных активов. Переменный оборотный капитал необходим в качестве
страховых запасов либо в пиковые периоды деятельности предприятия.
Идеальная модель основывается на предположении, что текущие
активы в статическом представлении совпадают по своей величине с
краткосрочными обязательствами. Такая ситуация в реальной жизни
практически не встречается, так как при неблагоприятных условиях,
например, при необходимости срочного погашения кредиторской
задолженности, предприятие будет вынуждено реализовывать внеоборотные
активы (основные средства и т. д.), что еще больше ухудшит его положение.
Агрессивная модель основывается на предположении, что
краткосрочная кредиторская задолженность служит лишь для покрытия
переменной части текущих активов, необходимой как страховой запас.
Постоянная часть текущих активов в этом случае покрывается за счет
долгосрочной кредиторской задолженности и части собственного капитала.
Эту ситуацию так же, как и идеальную модель, следует рассматривать как
достаточно рискованную, так как на практике ограничиться минимумом
текущих активов невозможно.
Консервативная модель предполагает отсутствие краткосрочных
обязательств и финансирование текущих активов за счет долгосрочных
обязательств и части собственного капитала. Однако в долгосрочной
перспективе эта модель нецелесообразна.
Компромиссная модель является наиболее реальной моделью. В
случае этой модели чистый оборотный капитал равен по величине сумме
постоянных текущих активов и половине их переменной части.
Структура актива баланса и изменения в анализируемом периоде
представлены в таблицах 2 и Приложение 6.
Таблица 2
40
Структура актива баланса
Статья баланса
код
строки
31.12.2013
31.12.2014
31.12.2015
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы
1110
0,00%
0,00%
0,00%
Результаты исследований и
разработок
1120
0,15%
0,00%
0,00%
Нематериальные поисковые
активы
1130
0,00%
0,00%
0,00%
Материальные поисковые
активы
1140
0,00%
0,00%
0,00%
Основные средства
1150
12,94%
3,17%
2,73%
Доходные вложения в
материальные ценности
1160
0,00%
0,00%
0,00%
Долгосрочные финансовые
вложения
1170
0,51%
0,56%
0,46%
Отложенные налоговые
активы
1180
0,00%
0,99%
1,42%
Прочие внеоборотные активы
1190
0,00%
0,00%
0,00%
Итого по разделу I
1100
13,60%
4,73%
4,61%
II. Оборотные активы
Запасы
1210
65,91%
73,55%
74,80%
Налог на добавленную
стоимость по приобретенным
ценностям
1220
0,04%
0,01%
1,11%
Дебиторская задолженность
1230
4,87%
6,93%
18,94%
в том числе долгосрочная
дебиторская задолженность
1231
Финансовые вложения
1240
10,37%
13,80%
0,06%
Денежные средства
1250
0,85%
0,53%
0,42%
Прочие оборотные активы
1260
4,37%
0,44%
0,06%
Итого по разделу II
1200
86,40%
95,27%
95,39%
Баланс
1600
100,00%
100,00%
100,00%
Приступая к анализу, следует отметить, что величина чистого
оборотного капитала ООО «ПГ Меркаби» на конец анализируемого периода
(31.12.2014) составила 213 631,00 руб., что говорит о том, что предприятие
имеет чистый оборотный капитал для поддержания своей деятельности, и на
отчетную дату положение предприятия можно назвать достаточно
стабильным. Однако все же необходимо более подробно изучить структуру
имущества ООО «ПГ Меркаби».
Основываясь на рассмотренных выше моделях, структуру имущества
организации на конец отчетного периода можно отнести к компромиссной
41
модели. Краткосрочная кредиторская задолженность направлена на покрытие
половины переменной части текущих активов.
В графическом виде структура имущества ООО «ПГ Меркаби» на
протяжении всех рассматриваемых периодов представлена на рисунке 3.
Рис. 3. Структура имущества организации
При анализе актива баланса видно, что общая величина активов
предприятия в отчетном периоде, по сравнению с базовым уменьшилась. По
сравнению с данными на 31.12.2013 активы и валюта баланса снизились на
10.12 процента, что в абсолютном выражении составило -61 049,00 руб. Таким
образом, в отчетном периоде актив баланса и валюта баланса находятся на
уровне 542 096,00 руб. В большей степени это произошло за счет снижения
статьи «Основные средства». За прошедший период она снизилась на 60
828,00 руб. (в процентном соотношении -77.95%), и уже на конец
анализируемого периода значение статьи «Основные средства» установилось
на уровне 17 202,00 руб.
В общей структуре активов внеоборотные активы, величина которых
на 31.12.2013 составляла 82 031,00 руб., снизились на 56 377,00 руб. (темп
уменьшения внеоборотных активов составил -68.73%). На 31.12.2014
42
величина внеоборотных активов составляла уже 25 654,00 руб. (5% от общей
структуры имущества).Величина оборотных активов, составлявшая на
31.12.2013 521 114,00 руб., также снизилась на 4 672,00 руб. (темп уменьшения
оборотных активов составил -0.9%), и на 31.12.2014 их величина составила 516
442,00 руб. (95% от общей структуры имущества).
Доля основных средств в общей структуре активов на 31.12.2014
составила 3%. Соотношение основных качественных групп активов
организации на последний день анализируемого периода характеризуется
значительной долей (95,4%) текущих активов и незначительным процентом
внеоборотных средств. Активы организации за весь период увеличились на
65 244 тыс. руб. (на 10,8%). Хотя имел место рост активов, собственный
капитал уменьшился на 20,6%, что негативно характеризует динамику
изменения имущественного положения организации.
Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом
следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля
изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):
– запасы – 102 424 тыс. руб. (47,3%);
– дебиторская задолженность – 97 249 тыс. руб. (45%).
Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по
строкам:
– краткосрочные заемные средства – 81 151 тыс. руб. (63,1%);
– кредиторская задолженность – 34 817 тыс. руб. (27,1%);
– отложенные налоговые обязательства – 12 734 тыс. руб. (9,9%).
Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить
«краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных
эквивалентов)» в активе и «нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)»
в пассиве (-62 161 тыс. руб. и -63 459 тыс. руб. соответственно).
Как видно из таблицы 2, на конец отчетного периода наибольший
удельный вес в структуре совокупных активов приходится на оборотные
43
активы (95.27%), что говорит о достаточно мобильной структуре активов,
способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия.
В структуре внеоборотных активов наибольшее их изменение было
вызвано снижением на 60 828,00 руб. по сравнению с базовым периодом
статьи «Основные средства».
В структуре оборотных активов наибольшее изменение было вызвано
уменьшением на 23 984,00 руб., по сравнению с базовым периодом, статьи
«Прочие оборотные активы».
Размер дебиторской задолженности за анализируемый период
увеличился на 8 215,00 руб., что является негативным изменением и может
быть вызвано проблемой с оплатой продукции либо активным
предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением
части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из
производственного процесса.
Рассматривая дебиторскую задолженность ООО «ПГ Меркаби»,
следует отметить, что предприятие на 31.12.2014 имеет пассивное сальдо
(кредиторская задолженность больше дебиторской). Таким образом,
предприятие финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов.
Размер дополнительного финансирования составляет 133 289,00 руб.
На 31.12.2015 собственный капитал организации равнялся 245 224,0
тыс. руб. За два года отмечено значительное снижение собственного капитала
– на 63 458,0 тыс. руб., или на 20,6%.
Структура пассива баланса и изменения в анализируемом периоде
представлены в Приложениях 6 и 7.
В части пассивов, снижение валюты баланса произошло, в основном,
за счет уменьшения статьи «Нераспределенная прибыль (непокрытый
убыток)» За прошедший период снижение значения этой статьи составило 73
137,00 руб. , что в процентном соотношении соответствует 96.38%. Таким
образом, на конец анализируемого периода значение статьи
44
«Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» установилось на уровне -
149 019,00 руб.
Рассматривая изменение собственного капитала ООО «ПГ Меркаби»,
видно, что его значение за анализируемый период снизилось. На 31.12.2014
величина собственного капитала предприятия составила 235 546,00 руб.
(43.45% от общей величины пассивов).
Доля обязательств в совокупных источниках формирования активов за
анализируемый период незначительно увеличилась. На 31.12.2014 совокупная
величина долгосрочных и скорректированных краткосрочных обязательств
предприятия составила 306 551,00 руб. (56.55% от общей величины пассивов).
Увеличение заемных средств предприятия ведет к увеличению степени его
финансовых рисков и может отрицательно повлиять на его финансовую
устойчивость.
Рассматривая изменение резервов предприятия и нераспределенной
прибыли, можно отметить, что за анализируемый период их общая величина
снизилась на 73 137,00 руб. и составила -148 919,00 руб. Изменение резервов
составило 0,00 руб., а нераспределенной прибыли -73 137,00 руб. В целом это
можно рассматривать как отрицательную тенденцию, так как снижение
резервов, фондов и нераспределенной прибыли может говорить о
неэффективной работе предприятия.
В общей структуре пассивов величина капитала и резервов (раздел III
баланса), которая на 31.12.2013 составляла 308 683,00 руб., снизилась на 73
137,00 руб. (темп прироста составил -23.69), и на 31.12.2014 его величина
составила 235 546,00 руб. (43.45 % от общей структуры имущества). В
наибольшей степени это изменение произошло за счет снижения статьи
'Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - на -73 137,00 руб.
На 31.12.2014 в общей структуре задолженности краткосрочные
пассивы превышают долгосрочные на 299 071,00 руб., что при существующем
размере собственного капитала и резервов может негативно сказаться на
финансовой устойчивости предприятия.
45
Долгосрочные обязательства, величина которых на 31.12.2013
составляла 0,00 руб., возросла на 3 740,00 руб. (темп прироста составил -
100%), и на 31.12.2014 ее величина составила 3 740,00 руб. (0.69% в составе
пассивов).
Оценка стоимости чистых активов организации представлена в таблице
3.
Таблица 3
Оценка стоимости чистых активов организации
Показател
ь
Значение показателя
Изменение
в тыс. руб.
в % к валюте баланса
тыс.
руб.
(гр.4
-
гр.2)
± %
((гр.
4-
гр.2)
:
гр.2)
31.12.20
13
31.12.20
14
31.12.20
15
на начало
анализируем
ого
периода
(31.12.2013)
на конец
анализируем
ого
периода
(31.12.2015)
1. Чистые
активы
308 682
235 546
245 224
51,2
36,7
-
63 45
8
-20,6
2.
Уставный
капитал
55 658
55 658
55 658
9,2
8,3
–
–
3.
Превыше
ние
чистых
активов
над
уставным
капитало
м (стр.1-
стр.2)
253 024
179 888
189 566
42
28,4
-
63 45
8
-25,1
Наибольшее влияние на увеличение долгосрочных пассивов оказал
рост статьи «Отложенные налоговые обязательства». За прошедший период
рост этой статьи составил 3 740,00 руб. (в процентном соотношении - -100%),
и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'Отложенные
налоговые обязательства' достигло 3 740,00 руб.
Величина краткосрочных обязательств, которая на 31.12.2013
составляла 294 462,00 руб., также возросла на 8 349,00 руб. (темп прироста
составил 2.84%), и на 31.12.2014 их величина составила 302 811,00 руб.
46
Наибольший удельный вес в структуре краткосрочных обязательств
задолженности на 31.12.2014 составляет статья «Кредиторская
задолженность». На конец анализируемого периода величина задолженности
по данной статье составляет 170 877,00 руб. (доля в общей величине
краткосрочной кредиторской задолженности - 56%). За анализируемый
период снижение по этой статье задолженности составило 17.99процента, что
в абсолютном выражении составило -37 478,00 руб.
Наглядное изменение чистых активов и уставного капитал
представлено на рисунке 4.
Рис. 4. Динамика чистых активов и уставного капитала
Чистые активы организации на последний день анализируемого
периода намного (в 4,4 раза) превышают уставный капитал. Такое
соотношение положительно характеризует финансовое положение,
полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых
активов организации. Однако, определив текущее состояние показателя,
следует отметить снижение чистых активов на 20,6% за анализируемый
период (31.12.13–31.12.15). Несмотря на нормальную относительно уставного
капитала величину чистых активов, их дальнейшее снижение может привести
к ухудшению данного соотношения.
47
Таблица 4
Анализ финансовой устойчивости по величине излишка
(недостатка) собственных оборотных средств
Показатель
собственных
оборотных
средств (СОС)
Значение показателя
Излишек (недостаток)*
на начало
анализируемог
о периода
(31.12.2013)
на конец
анализируемог
о периода
(31.12.2015)
на
31.12.201
3
на
31.12.201
4
на
31.12.201
5
СОС
1
(рассчитан
без учета
долгосрочных
и
краткосрочны
х пассивов)
226 651
214 428
-170 881
-188 843
-285 528
СОС
2
(рассчита
н с учетом
долгосрочных
пассивов;
фактически
равен
чистому
оборотному
капиталу, Net
Working
Capital)
226 651
227 162
-170 881
-185 103
-272 794
СОС
3
(рассчитанны
е с учетом как
долгосрочных
пассивов, так
и
краткосрочно
й
задолженност
и по кредитам
и займам)
312 758
394 420
-84 774
-53 169
-105 536
Поскольку на последний день анализируемого периода наблюдается
недостаток собственных оборотных средств, рассчитанных по всем трем
вариантам, финансовое положение организации по данному признаку можно
характеризовать как неудовлетворительное. Более того все три показателя
покрытия собственными оборотными средствами запасов за анализируемый
период ухудшили свои значения.
48
Таблица 5
Анализ соотношения активов по степени ликвидности и
обязательств по сроку погашения
Активы по
степени
ликвидности
На
конец
отчетн
ого
период
а, тыс.
руб.
Прир
ост за
анали
з.
перио
д, %
Норм
.
соот
но-
шени
е
Пассивы
по сроку
погашени
я
На
конец
отчетн
ого
период
а, тыс.
руб.
Прир
ост за
анали
з.
перио
д, %
Излишек/
недостаток
платеж. ср
едств
тыс. руб.,
(гр.2 - гр.6)
А1.
Высоколиквид
ные активы
(ден. ср-ва +
краткосрочны
е фин.
вложения)
3 205
-95,3
≥
П1.
Наиболее
срочные
обязательс
тва
(привлече
нные
средства)
(текущ.
кред.
задолж.)
243 173
+16,7
-239 968
А2.
Быстрореализ
уемые активы
(краткосрочна
я деб.
задолженност
ь)
126 622
+4,3
раза
≥
П2.
Среднесро
чные
обязательс
тва
(краткосро
ч.
обязательс
тва кроме
текущ.
кредит.
задолж.)
167 258
+94,2
-40 636
А3. Медленно
реализуемые
активы
(прочие
оборот.
активы)
507 766
+19,7
≥
П3.
Долгосроч
ные
обязательс
тва
12 734
–
+495 032
А4.
Труднореализ
уемые активы
(внеоборотны
е активы)
30 796
-62,5
≤
П4.
Постоянны
е пассивы
(собственн
ый
капитал)
245 224
-20,6
-214 428
Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных
активов у организации, выполняется два. Высоколиквидные активы не
покрывают наиболее срочные обязательства организации (разница составляет