45
. Вместе с тем, значительной является доля заемного капитала, в составе
которого преобладают долгосрочные обязательства (52,63 % в 2017г.). На долю
краткосрочных обязательств в 2017 г. приходилось 28,11 %.
Таким образом, компания в 2017 г. на 80 % зависит от своих кредиторов.
В пассиве баланса наибольший прирост за 2015-2017 годы наблюдается
по строкам: краткосрочные заемные средства – 41622042 тыс. руб. (39,7 %) 4
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 38317971 тыс. руб. (36,6 %)
;долгосрочные заемные средства – 22539385 тыс. руб. (21,5 %)
Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить
«прочие внеоборотные активы» в активе и «добавочный капитал (без пере-
оценки)» в пассиве (-61944057 тыс. руб. и -7327768 тыс. руб. соответственно).
Впрочем, таким образом можно сформировать обоснованный вывод, что
анализ финансово-экономических показателей деятельности ПАО «МТС» пока-
зал, что при росте выручки наблюдается снижение оптимизация финансово-
хозяйственной деятельности и оптимизация финансово-хозяйственной ис-
пользования, как в целом активов, так и оптимизация финансово-хозяйственной
использования собственного капитала.
Важной причиной снижения оптимизация финансово-хозяйственной дея-
тельности является превышение темпов роста себестоимости продаж по срав-
нению с темпами роста выручки, что отрицательно отразилось на полученной
прибыли от продаж.
Негативным фактором является снижение оптимизация финансово-
хозяйственной вложений в финансовую и инвестиционную деятельность, что
отрицательно повлияло на чистую прибыль компании.
2.2 Анализ показателей финансовой устойчивости и платежеспособности
Финансовая устойчивость компании - это его способность успешно раз-
виваться под влиянием внутренних и внешних факторов. Поэтому финансовая
устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной
46
деятельности и является главной компонентой устойчивости компании . Анализ
относительных коэффициентов финансовой устойчивости показывает, насколь-
ко компания полностью зависима или нет от заемных источников финансиро-
вания, для формирования запасов использует не именно долгосрочные источ-
ники, но и привлекает краткосрочные заемные средства.
В таблице 10 представлены результаты анализа платежеспособности ком-
пании.
Таблица 10 – Анализ показателей платежеспособности ПАО «МТС»
Показатели
Норматив
На
31.12.2014
На
31.12.2015
На
31.12.2016
На
31.12.2017
Исходные данные:
1. Денежные средства
(в млн. руб.)
-
27 324
14 319
3 944
13 625
2. Краткосрочные фи-
нансовые вложения( в
млн. руб.)
-
13 735
67 223
9 794
54 228
3. Дебиторская задол-
женность (в млн. руб.)
-
43 135
42 735
28 956
35 635
4. Оборотные активы
(в млн. руб.)
-
90 588
129 898
47 025
108 338
5. Краткосрочные обя-
зательства (в млн.
руб.)
-
128 326
152 369
125 885
163 606
6. Наиболее ликвид-
ные активы (в млн.
руб.)
-
41 059
81 542
13 738
67 853
7. Быстро реализуе-
мые активы (в млн.
руб.)
-
43 135
42 735
28 956
35 635
8. Медленно реализу-
емые активы (в млн.
руб.)
-
162 696
165 353
197 005
232 810
47
Продолжение таблицы 10
Показатели
Норматив
На
31.12.2014
На
31.12.2015
На
31.12.2016
На
31.12.2017
Исходные данные:
9. Наиболее срочные
обязательства (в млн.
руб.)
-
70 962
82 108
56 900
69 910
10. Краткосрочные
обязательства (в млн.
руб.)
-
57 364
70 261
68 985
93 696
11. Долгосрочные
обязательства, млн.
руб.
-
282 749
348 946
325 527
306 313
Расчетные показатели:
12. Коэффициент аб-
солютной ликвидно-
сти ((п. 1 + п. 2) / п. 5)
>0,20
0,32
0,535
0,109
0,415
13. Коэффициент кри-
тической (промежу-
точной) ликвидности
((п. 1 + п. 2 + п. 3)/п.
5)
>0,70
0,656
0,816
0,339
0,633
14. Коэффициент те-
кущей ликвидности
(п. 4 / п. 5)
>2,00
0,706
0,853
0,374
0,662
15. Коэффициент об-
щей ликвидности ((п.
6 + 0,5*п. 7 + 0,3*п.
8)/(п. 9 + 0,5*п. 10 +
0,3*п. 11)
>1,00
0,604
0,687
0,462
0,745
На основе данных таблицы 10 можно сделать следующие выводы относи-
тельно состояния платежеспособности ПАО «МТС» за 2015-2017 гг. :
1) коэффициент абсолютной ликвидности по норме должен составлять не
48
менее 0,2. Это означает, что компания должна быть в состоянии погасить не
менее 20 % краткосрочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов
(денежных средств и краткосрочных финансовых вложений).
Фактически ПАО «МТС» было в состоянии, используя наиболее ликвид-
ные активы, погасить 32,0 % на 31.12.2014; 53,5 % на 31.12.2015; 10,9 % на
31.12.2016; 41,5 % на 31.12.2017 (что проиллюстрировано на рисунке 3).
Рисунок 3. Динамика коэффициента абсолютной ликвидности
ПАО «МТС» за 2015-2017 гг.
Таким образом, значение коэффициента абсолютной ликвидности на
протяжении 2015-2017 гг. было преимущественно выше нормы. Тенденция из-
менения данного коэффициента является положительной;
2) коэффициент критической (промежуточной) ликвидности по норме
должен составлять не менее 0,7.
Это означает, что компания должна быть в состоянии погасить не менее
70 % краткосрочных обязательств, привлекая не именно наиболее ликвидные
активы, но и полностью взыскав долги с дебиторов.
Фактически значения данного коэффициента составляли: 0,656 на
31.12.2014; 0,816 на 31.12.2015; 0,339 на 31.12.2016; 0,633 на 31.12.2017, как и
показано на рисунке 4.
49
Рисунок 4. Динамика коэффициента критической (промежуточной)
ликвидности ПАО «МТС» за 2015-2017 гг.
Таким образом, именно по состоянию на одну отчетную дату (на
31.12.2015) значение коэффициента критической (промежуточной) ликвидно-
сти было выше нормы. Тенденция изменения данного коэффициента является
негативной;
3) коэффициент текущей ликвидности по норме должен составлять более
2,0. Если же значение данного коэффициента составляет менее 1,0, это означа-
ет, что компании угрожает банкротство. Фактически значения данного коэф-
фициента составляли: 0,706 на 31.12.2014; 0,853 на 31.12.2015; 0,374 на
31.12.2016; 0,662 на 31.12.2017, как и показано на рисунке 5.
Рисунок 5. Динамика коэффициента текущей ликвидности
ПАО «МТС» за 2015-2017 гг.
50
На протяжении анализируемого периода норма по коэффициенту теку-
щей ликвидности не выполнялась. Поскольку значения коэффициента текущей
ликвидности на протяжении анализируемого периода опускались ниже 1,0,
компании может реально угрожать банкротство. Тенденция изменения коэффи-
циента текущей ликвидности является негативной.
4) коэффициент общей ликвидности по норме должен составлять не ме-
нее 1,0. Если указанная норма соблюдается, то баланс компании является лик-
видным. Фактически значения данного коэффициента составляли: 0,604 на
31.12.2014; 0,687 на 31.12.2015; 0,462 на 31.12.2016; 0,745 на 31.12.2017, как и
показано на рисунке 6.
Рисунок 6. Динамика коэффициента общей ликвидности
ПАО «МТС» за 2015-2017 гг.
На протяжении анализируемого периода норма по коэффициенту общей
ликвидности не выполнялась. Вместе с тем, тенденция изменения коэффици-
ента общей ликвидности является положительной.
Суммируя результаты анализа, можно сделать вывод, что у компании
наблюдаются проблемы с обеспечением приемлемого уровня платежеспособ-
ности. Вместе с тем, данные проблемы не являются критическими.
Итак, анализ начнем с определения типа финансовой устойчивости с
помощью абсолютных показателей (таблица 11).
51
Таблица 11 – Анализ финансовой устойчивости ПАО «МТС»
с помощью абсолютных показателей
Показатели, млн. руб.
На 31.12.2014
На 31.12.2015
На 31.12.2016
На 31.12.2017
1. Капитал и резервы (соб-
ственный капитал)
80 914
35 494
35 026
112 120
2. Внеоборотные активы (за
исключением финансовых
вложений)
245 099
247 179
246 739
245 741
3. Собственные оборотные
средства (п. 1 - п. 2)
-164 185
-211 685
-211 713
-133 621
4. Долгосрочные кредиты
268 044
331 917
305 895
290 584
5. Наличие собственных и
долгосрочных источников
(п. 3 + п. 4)
103 859
120 232
94 182
156 963
6. Краткосрочные кредиты
47 088
64 044
63 454
88 710
7. Наличие основных ис-
точников (п. 5 + п. 6)
150 947
184 276
157 636
245 673
8. Запасы
1 308
758
505
376
9. Излишек (+) или дефицит
(-) собственных оборотных
средств для формирования
запасов ΔСОС (п. 3 - п. 8)
-165 493
-212 443
-212 218
-133 997
10. Излишек (+) или дефи-
цит (-) собственных и дол-
госрочных источников для
формирования запасов
ΔСДИ (п. 5 - п. 8)
102 551
119 474
93 677
156 587
11. Излишек (+) или дефи-
цит (-) основных источни-
ков для формирования за-
пасов ΔОИ (п. 7 - п. 8)
149 639
183 518
157 131
245 297
12. Трехкомпонентный по-
казатель типа финансовой
устойчивости
ΔСОС<0;
ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
ΔСОС<0;
ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
ΔСОС<0;
ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
ΔСОС<0;
ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
52
Продолжение таблицы 11
Показатели, млн. руб.
На 31.12.2014
На 31.12.2015
На 31.12.2016
На 31.12.2017
13. Тип финансовой устой-
чивости
нормальная
устойчивость
финансового
состояния
нормальная
устойчивость
финансового
состояния
нормальная
устойчивость
финансового
состояния
нормальная
устойчивость
финансового
состояния
Характеризуя финансовую устойчивость ПАО «МТС», следует сделать
вывод, что на протяжении 2015-2017 гг. наблюдались признаки, означающие
нормальное финансовое состояние, поскольку у компании отсутствовал доста-
точный для формирования запасов объем собственных оборотных средств, по-
этому возникает необходимость в привлечении долгосрочных кредитов. Пока-
затели коэффициентов финансовой устойчивости говорят нам, что их значения
ниже нормативных, следовательно, существует риск неплатежеспособности и
повышенной зависимости от внешних источников финансирования. Таким об-
разом, общую динамику финансовой устойчивости ПАО «МТС» следует оха-
рактеризовать как в целом стабильную, поскольку существенных изменений в
течение анализируемого периода не произошло. Анализ финансовой устойчи-
вости компании предполагает расчет следующих относительных показателей в
таблице 12.
Таблица 12 – Анализ финансовой устойчивости ПАО «МТС»
с помощью относительных показателей
Показатели
Рекомендуемые
значения
На
31.12.2014
На
31.12.2015
На
31.12.2016
На
31.12.2017
Исходные данные:
1. Капитал и резервы
(собственный капи-
тал)
-
80 914
35 494
35 026
112 120
2. Итог баланса
-
491 989
536 809
486 438
582 039
53
Продолжение таблицы 12
Показатели
Рекомендуемые
значения
На
31.12.2014
На
31.12.2015
На
31.12.2016
На
31.12.2017
4. Краткосрочные
обязательства
-
128 326
152 369
125 885
163 606
5. Краткосрочные
кредиты
-
47 088
64 044
63 454
88 710
6. Кредиторская за-
долженность
-
70 962
82 108
56 900
69 910
7. Оборотные активы
-
90 588
129 898
47 025
108 338
8. Внеоборотные ак-
тивы
-
401 401
406 911
439 413
473 701
9. Долгосрочные фи-
нансовые вложения
-
156 302
159 732
192 674
227 960
10. Запасы
-
1 308
758
505
376
11. Основные сред-
ства
-
168 093
180 646
173 143
167 765
Расчетные показате-
ли:
12. Коэффициент ав-
тономии (п. 1 / п. 2)
≥ 0,5
0,164
0,066
0,072
0,193
13. Коэффициент
финансовой зависи-
мости ((п. 3 + п. 4) /
п. 2)
≤ 0,5
0,836
0,934
0,928
0,807
14. Коэффициент со-
отношения заемных
и собственных
средств ((п. 3 + п. 4) /
п. 1)
≤ 1
5,080
14,124
12,888
4,191
15. Коэффициент
финансовой устой-
чивости ((п. 1 + п. 3)
/ п. 2)
>0,7
0,739
0,716
0,741
0,719
54
Продолжение таблицы 12
Показатели
Рекомендуемые
значения
На
31.12.2014
На
31.12.2015
На
31.12.2016
На
31.12.2017
16. Доля краткосроч-
ных кредитов и зай-
мов в заемных сред-
ствах (п. 6 / (п. 3 + п.
4))
-
0,115
0,128
0,141
0,189
17. Доля расчетов с
кредиторами в заем-
ных средствах (п. 6 /
(п. 3 + п. 4))
-
0,173
0,164
0,126
0,149
18. Коэффициент со-
отношения мобиль-
ных и иммобилизо-
ванных средств (п. 7
/ п. 8)
-
0,226
0,319
0,107
0,229
19. Коэффициент ма-
невренности ((п. 1 -
(п. 8 - п. 9)) / п. 1)
≥ 0,5
-2,029
-5,964
-6,044
-1,192
20. Коэффициент
обеспеченности обо-
ротных активов соб-
ственными оборот-
ными средствами ((п.
1 - (п. 8 - п. 7)) / п. 1)
≥ 0,1
-1,812
-1,630
-4,502
-1,233
21. Коэффициент
обеспеченности за-
пасов собственными
оборотными сред-
ствами ((п. 1 - (п. 8 -
п. 7)) / п. 10)
≥0,6÷0,8
-125,524
-279,268
-419,234
-355,375